現在再看 SushiSwap,它遠沒有剛面世時的光鮮了。
最開始,Uniswap 的進化、社區掠奪 VC 等點評一度將 SushiSwap 捧至神壇,在經歷創始人被爆控制價值 2700 萬美元的 SUSHI 代幣、套現離場,存在治理雙花漏洞,以及控制權突然轉交給 SBF 等等魔幻場景后,SushiSwap 的故事開始逐漸走下坡路。
不過,接踵而至的各種 Swap 仿盤,發行的各種 meme 代幣,也讓「Uniswap 必須要發幣」的觀點深入人心,不少人認為,沒有平臺幣是 Uniswap 的最大弱勢。
撥開市場上的泡沫和情緒,單看 DEX 和 AMM 這個賽道,我們提出一個疑問,Uniswap 真的需要發幣嗎?
目前來看,Uniswap 還有遠比發幣更重要的事情。
只有 500 行代碼的 Uniswap,早已成為 DeFi 領域中不可或缺的一環。
最開始,Uniswap 是因為上幣的速度受到關注,項目方的融資與上線同時進行,項目方將幣總量分配成幾份,其中自留一部分,放在 Uniswap 上一部分,向兩個池子注入資產,相當于自定一個價格,然后就能交易了。「最快 10 分鐘」就能完成,「成本大概只需要花費 0.3 個 ETH。」
這種方式直接沖擊了原來區塊鏈項目運作的模式,新項目上馬的成本越來越低,一大批項目泥沙俱下。
從最初潛力項目的誕生地發展到如今,Uniswap 的地位也悄然發生著變化。Uniswap 成為了流動性挖礦中的重要一環:無論新老項目方想做流動性挖礦,都會先去 Uniswap 上線交易對,吸引用戶為池子注入資金,在獲得相應代幣后再進行挖礦。
金色財經CEO安鑫鑫:DeFi最大的問題是收益率影響很大:金色財經現場報道,4月25日,2021新基建區塊鏈峰會在成都舉辦。在分布式存儲新時代分會場上,金色財經CEO安鑫鑫以《換個角度 看待區塊鏈挖礦產業》為題進行分享。他指出,AMM流動性挖礦的機制可以稱得上區塊鏈第三大發明,它打開了整個區塊鏈應用的窗口。DeFi的本質是可以通過挖礦的方式運轉。其與其他項目不同的是,是鏈上應用層面,基于任何一個網絡都可以運營。但是DeFi最大的問題是收益率影響很大,需要實現長久正循環。
安鑫鑫總結表示,挖礦產業是區塊鏈的基石,可以選擇適合自己的好礦挖起來。[2021/4/25 20:55:56]
為資金池提供流動性獲得平臺的手續費分成,早已不足以滿足投資者的需求。當 DeFi 項目發行代幣/治理代幣的玩法流行開來,Uniswap 升級版的 SushiSwap 宣布引入代幣激勵機制時,很多人開始蜂擁而上。
剛完成遷移的時候,SushiSwap 的總鎖倉量一度上漲至 15 億美金,而 Uniswap 則下調至 4 億美金,讓人錯以為是 SushiSwap「搶」走了后者的流動性,有人甚至斷言:只有趕快發幣才能「拯救」Uniswap。
實際上,在 SushiSwap 出現前,Uniswap 的鎖倉量已經達到 4 億,在 SushiSwap 遷移完成后,Uniswap 的鎖倉量還是 4 億美金,SushiSwap 并沒有搶走 Uniswap 的流動性,多出來的近 10 億美金流動性原本就是 SushiSwap 帶來的,這只能說明發幣確實在短期內引發了鎖倉量的暴漲。
金色晨訊 | 12月8日隔夜重要動態一覽:21:00-7:00關鍵詞:G7財長、Diem、機構投資者
1.美國財政部:G7財長對監管數字貨幣的必要性持強烈支持態度;
2.德國財長:在監管風險問題解決前不會接受Diem;
3.俄羅斯央行行長:數字盧布有望降低業務成本;
4.CME比特幣期貨12月合約收報19170美元;
5.美股三大指數漲跌互現納指再創新高;
6.機構投資者過去一周向加密基金投入4.29億美元;
7.MicroStrategy計劃籌集4億美元以購買更多比特幣;
8.外媒:西班牙第二大銀行BBVA將進入加密貨幣交易及托管領域;
9.比特幣夜間窄幅震蕩,日內最低報18900美元,最高報19243.20美元。[2020/12/8 14:31:46]
而看現在的 SushiSwap 的鎖倉量和幣價早已不再巔峰,發幣似乎也沒有讓這個 DEX 有比 Uniswap 更光明的未來。
在最早一批關注到 Uniswap 大遷徙趨勢的從業者看來,發幣其實并不是擺在 Uniswap 面前最緊要的事情。
在 SushiSwap 靠發幣吸引 Uniswap 上的 LP 遷移的時候,大家就在猜想 Uniswap V3 版本會不會同樣靠發幣來搶回流量。在 SushiSwap 正式遷移 LP 的當天,Uniswap 創始人 Hayden Adams 發了一張 Uniswap 新 Logo 的圖片,有不少人猜想 V3 一定會伴隨著平臺幣的公布。
行情 | 金色盤面:BTC未確認交易數量為864筆:據btc.com數據顯示:截至今日9:30,BTC未確認交易數量為864筆,較昨日同比減少34.8%,一定程度上表明市場活躍度再次下降。[2018/8/10]
但是 Uniswap 真的需要發幣么?或者說,發幣是不是 DEX 成為頂流的必要條件?
「發幣不是 Uniswap 目前必須要做的事情。」去中心化資產篩選平臺 Tops 創始人李鳴表示。
在發幣已經成為很多 DeFi 項目標配的情況下,SushiSwap 順應「趨勢」的做法確實受到了市場的追捧,在 SushiSwap 之后,很多類似的仿盤也很快上線,營造出了一種發幣的項目能取代 Uniswap 的情景,但實際情況并非如此。
在李鳴看來,僅從 Uniswap 的 Swap 本身的效率和交易方式來看,它還遠沒有上升到能跟 CeFi 相提并論的地步,仍然有不小提升空間和優化的余地,「最突出的問題是無常損失,一些項目方已經開始通過做市的方式『收割』用戶,但用戶還沒有察覺到這種行為。」
刷量是中心化交易平臺默認的做法,如今,這種玩法也開始蔓延到 DEX。
一線從業者王佳也告訴律動 BlockBeats,目前 Uniswap 已經出現了越來越多專門針對流動性池交易的做市商,為了吸引用戶關注,讓數據更好看,項目方開始意識到 Uniswap 上的交易對也需要刷量了。
「和 CEX 做法一樣,只是整個過程更透明了。」
金色財經現場報道 德勤高級經理:美國正度著眼于能夠實現現代化的技術例如區塊鏈:金色財經現場報道,今日2018 Coindesk共識會議正式在紐約開幕。在有關政府如何使用加密技術的圓桌討論環節,德勤高級經理Wendy Henry表示,美國正著眼于能夠實現現代化的技術。這些技術例如區塊鏈技術,實際上可以作為連接的組織,人們必須弄清關于如何使用區塊鏈技術。伊利諾州區塊鏈業務聯絡的Jennifer O’RourkeLinux表示,區塊鏈技術并非將房子燒毀一樣的革命,而是提供政府目前已經提供了的服務的更好版本。疾病控制和預防中心的Tom Savel認為,區塊鏈可以幫助疾病監測。作為一項企業服務,該技術可以幫助追蹤攜帶特定疾病的人群和人口統計數據,并且區塊鏈在藥物分銷方面也很有效。Deloitte Consulting的Wendy Henry認為,公用事業硬幣將促進生態系統的經濟發展。各國政府內部的改革將會發生。Inux基金會的Jamie E Smith表示,政府需要先了解什么是區塊鏈,然后最終要圍繞這項技術改革,并且政府終將參與比特幣的加密貨幣挖掘的工作當中去。[2018/5/14]
由于交易者的一切操作行為都被記錄在鏈上,項目方做市的成本和風險也比原來更高,「之前交易所做市就是后臺的一串數據,但現在 Gas 手續費也是一筆不可忽視的開銷」,「之前做市商只需要獲得操作權限,無法控制資金,但到 DEX 后,做市商需要持有資產才能操作,這導致目前項目方還只是小額度操作,不敢輕易玩大額。」
辨別的方法只需要看成交記錄中,同一個地址有沒有出現多次來回的交易。這意味著,面對不少剛上線就創造幾十倍、上百倍漲幅神話的項目,投資者更需要多加辨別,因為這很可能是項目方自導自演,就為了吸引用戶接盤。
金色財經訊:本周二俄羅斯總統普京召開會議討論加密貨幣問題,在強調加密貨幣存在風險的同時,也強調了建立加密貨幣法規的必要性,并表明不要為新技術增加不必要的障礙。[2017/10/13]
除了可待提升的交易效率,目前圍繞在 Uniswap 周圍的問題還有很多,比如在 Uniswap 上面設置的流動性池子是不是資金量越大越好,設置多個池子的滑點會不會更低、LP 的收益會不會更好,代幣的定價和成交方式還有沒有優化空間等等問題,這些都仍然是需要 Uniswap 團隊花費更多的精力去思考和解決的。
「現在用戶在 Uniswap 上只能看到流動性、交易量等基礎數據,但實際上,流動性池子的數量、交易筆數的變化等數據可能會對價格產生更大的影響,或者說是更明顯的漲跌信號。」這些板塊在 Uniswap 都還沒有完善,也正因為市場還存在空白,才出現了市面上那「近 20 個」專做 Uniswap 交易體驗的團隊。
除了交易體驗的優化,李鳴還提到,從開發者的角度看,目前 Uniswap 對那些基于其開發相應衍生工具或功能的團隊來說還是不夠友好:「有時候 Uniswap 提供的數據不夠及時,或者缺漏、錯誤,甚至就沒有相應的數據。」
選擇交易平臺,投資者最終目的是要發現好資產、獲得高收益,但如果只是單純復制 Uniswap 代碼,僅僅只加上代幣激勵模型,而不是對業務本身進行優化、改進的項目,即便短時間成功了,也很難保持長青。
我們可以思考一個簡單的問題,你發一個幣,是選擇上 Uniswap 呢?還是上其他仿盤 Swap 呢?
「Uniswap 還是有品牌的。」去中心化衍生品交易平臺 MCDEX 創始人劉杰的觀點可以代表一大部分人。
而各種 Swap 的仿盤一度讓投資者以為自己被賦予了與 VC 或者項目方團隊平起平坐的資格,但實際上,流動性挖礦并不公平。
現在的 DeFi 流動性挖礦,在社區驅動的精神下,打著無預挖、無私募、無 VC 的旗號,營造著「公平」的概念,給大家傳遞這一種「不會有人割你」的信號。不少人認為,自己只是挖礦,做二級市場的賣方,不會在二級市場接盤,風險很小,收益還會遠超預期。
但真的嗎?流動性挖礦真的絕對公平嗎?那些發幣的項目真的不賺錢嗎?
一定不是的,他們至少有三種賺錢方式。
首先是收割流動性提供者(LP),更準確的說,項目方看中了 LP 手中的 ETH。
在 AMM 機制中,LP 做市需要在兩個池子內增添等量的資產,比如在 ETH/USDT 這個池子做市,在 ETH 池子添加 1 ETH,在 USDT 就要添加 1 ETH 等值的 360 USDT,才能成為 LP。如果 ETH 下跌 20%,LP 手中的 ETH 會變多,而 USDT 會變少,以達到 1:1 等量以及池子流動性乘積等于常量,這會造成無常損失。
但極限情況下,當池子中一類資產的價格暴跌,那么 LP 手中相應的幣就會越多,而另一個池子的幣就會越少。比如 KIMCHI 泡菜這個項目,在 KIMCHI/ETH 這個池子中做市的 LP 就屬于被收割的一方。
KIMCHI 價格短時間內一路暴跌,該池子中的 LP 手中 KIMCHI 越來越多,ETH 越來越少,同時 KIMCHI 的價格越來越低,LP 的 ETH 被收割。這本屬于無常損失的一種,但當池子內代幣出現極端情況時,無常損失已經升級為被收割。
當然這種情況只會在提供挖礦代幣流動性的池子中才會出現,比如 SUSHI/ETH、KIMCHI/ETH,LP 如果選擇的是其他池子就可以大概率避開這種風險,但項目方并不會讓你這么做。
在挖礦設計中,項目方會把這類的池子獎勵設計得遠超其他池子,比如高達 5 倍的獎勵,LP 在這個池子的挖礦效率是其他池子的 5 倍,不了解風險的用戶,很容易被高額回報吸引進場。
此外,項目方甚至會增加若干個包含此類挖礦代幣的池子,年化收益給到數百倍。比如 YUNO 項目,8 個挖礦池子中,有 6 個池子需要 YUNO 才能挖礦,這樣的情況下,LP 被收割的概率是 75%。
私貨一般指的是小眾幣種,一般流動性挖礦會采用主流幣,但某些項目方會用小幣種挖礦,以起到拉升小幣需求量帶火的目的。比如前段時間大火的 KIMCHI。
有意思的是,KIMCHI 的 farm 僅選擇了 YFI、BAND、ETH 這三個較為主流的代幣,其外還暗自夾帶私貨,不僅調高了 KIMCHI 代幣的收益百分比,還有一個并不流行的 TEND 代幣也進入代幣池,這導致了 TEND 代幣從 1.2 美金最高漲至 2.7 美金,短時間漲幅高達 125%。
另一個隱含的玩法是項目方通過收取一部分挖礦的獎勵獲取利潤。
在很多 DeFi 項目中,一般是挖礦獎勵的 10% 會被項目方收走,相當于交了鑄幣稅。麥子錢包的產品經理陸遙遠將這種行為定義為「收礦稅」模式,典型的例子是 SUSHI,這也是 SushiSwap 創始人 Nomi Chef 砸盤套現 1.8 萬 ETH 的資金來源。
由于 SushiSwap 已經是市場關注的焦點,社區會時刻監控到創始團隊的一舉一動,但更多的項目方很有可能是在收取礦稅之后,一步步套現離場。
還是剛才的問題,如果你是項目方,如果你們的代幣想要上線流動性挖礦玩法,你會去 Uniswap 還是去 SushiSwap?
通過搶先發幣,SushiSwap 和其他 Fork 項目確實在短時間內獲取了市場的廣泛關注,但這種搭便車的行為似乎沒讓這些項目建立起堅固的護城河。
「短時間發幣行為,確實可能讓很多投資者興奮。」李鳴認為,但如果 Uniswap 要想扮演一個行業標桿的角色,那它還是要不斷地優化自身的效率和產品,才能真正讓自己與同類產品拉開差距,也讓自己成為整個 DEX 標準的制定者。
走得更快,不如走得更遠。如今,憑借發幣完成冷啟動的 SushiSwap 也陷入如何讓代幣上漲的泥潭,或許,早早看到這一點的 Uniswap 團隊才沒有將發幣作為當務之急。
應受訪者要求,文中出現的王佳為化名。
原標題:Uniswap不需要發幣
Tags:SWAPUniswapUNISUSHICurrySwapuniswap幣Unilock.NetworkMinimal Initial SushiSwap Offering
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