COIN:研究：從網絡估值看以太坊為何處于增長態勢_以太坊交易犯法嗎

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下周，世界上最大的可編程區塊鏈以太坊將經歷一場巨大的變革。以太坊網絡將從能源密集型的工作量證明共識機制過渡到可持續的權益證明(PoS)共識機制。

此次升級被稱為合并(TheMerge)，是以太坊路線圖中的第一項升級，將使該網絡的基礎設施經得起未來考驗。對于新興的加密行業來說，這將是一個歷史性的時刻，并將為以太坊提高安全性、可持續性和可擴展性做好準備。

在合并之前，我們來看看將促成以太坊長期增長和成功的因素。在之前的文章中，我們討論了以太坊上的網絡活動如何表明其日益受歡迎和成熟，以及合并將如何增強該網絡的安全性。本文將分析以太坊在其估值方面與其他Layer1(L1)網絡的對比情況。

本文改編自MetaMaskInstitutional和ConsenSysCryptoeconomicResearch團隊最近發布的“合并對機構的影響”報告。你可以在這里找到報告全文。

研究：10% 的歐元區家庭持有加密貨幣:金色財經報道，歐洲中央銀行 (ECB) 執行的一項調查估計，10% 的歐元區家庭是加密貨幣持有者。較富裕的家庭更傾向于購買比特幣和山寨幣。以下六個歐洲國家（比利時、法國、德國、意大利、西班牙和荷蘭）大約十分之一的家庭擁有加密貨幣。37% 的 HODLers 承認向市場投資了約 1,065 美元，29% 的分配在 1,065 美元至 5,350 美元之間，而 13% 的分配高達 10,700 美元。

歐洲央行估計，年輕人、受過良好教育的個人和擁有豐富金融知識的人代表了最大的加密投資者：平均而言，在接受調查的國家，年輕成年男性和受過高等教育的受訪者更有可能投資加密資產。在金融素養方面，金融素養得分最高或最低的受訪者極有可能持有加密資產。（cryptopotato）[2022/5/29 3:48:51]

網絡估值

研究：烏克蘭大力采用加密貨幣或將引領東歐加密領域:11月16日消息，根據Chainalysis早些時候發布的一項研究，烏克蘭在2020年全球加密貨幣采用指數中處于世界領先地位。在幾個月前，烏克蘭政府提出了一項有關數字資產的新法案，以使這個行業合法化。烏克蘭中央銀行（NBU）的金融科技戰略承諾，使用加密貨幣的活動將合法化。根據文件，到2025年，加密資產將全面進入立法領域，并將創建一個透明的基礎設施，使其能夠在市場上運作。盡管法案還在等待投票，但這是讓烏克蘭成為加密貨幣行業有競爭力的國家的第一步，至少為國內市場的發展營造一個有利的環境。此前5月消息，烏克蘭發布新的“虛擬資產”草案，以允許當地加密公司能夠開設銀行賬戶。（Cointelegraph）[2020/11/16 20:56:21]

區塊鏈，很簡單，出售區塊空間。每個區塊鏈都有一個為區塊中包含的交易定價的方法。這些方法從第一價格拍賣和第二價格拍賣到每個區塊的目標交易數量不等。可以把區塊鏈中的交易流看作是商品總價值，即一個平臺在一定時間內銷售的商品總價值。

研究：今年3月以來市場出現大量比特幣虛假訂單:蘇塞克斯大學商學院項目團隊CryptoMarketRisk的研究人員追蹤了自2020年3月以來避險市場上的交易。通過分析，他們發現了大量的黃金期貨賣出訂單，大量的銅期貨賣出訂單，以及大量的比特幣衍生品虛假訂單。研究人員發現：“COMEX（紐約商品交易所）上的一些單筆交易規模如此之大，以至于影響了價格——這明顯違反了美國有關市場濫用的法律。但廣泛的市場動蕩意味著，CFTC等監管機構眼下有很多工作要做。即便是存在對這些市場的大規模操縱，也暫時不會引起監管機構的注意。”

但就比特幣而言，實際的市場操縱超出了美國的管轄范圍。該大學金融學教授Carol Alexander表示，BitMEX允許其機器人將比特幣價格從8000美元以上壓低至4000美元以下。她解釋道：“當標準普爾500指數在2020年3月暴跌時，由于COMEX黃金期貨出現大量空頭，黃金經歷了8年來最糟糕的一周，而這周本應是黃金表現最好的一周。比特幣還受到一些相當明顯的操縱機器人的推動，這些機器人出現在不受監管的加密衍生品交易所，尤其是BitMEX。”（Bitcoinist）[2020/5/26]

不同的區塊鏈處于其生命周期的不同階段。PoS需要區塊鏈代幣積累價值，以最佳狀態運行，而銷毀代幣是一種流行的價值積累機制。這類似于通過股票回購獲得利潤。作為一個對公共區塊鏈進行估值的框架，我們研究了CoinShares關于網絡費用、發行成本、可持續性和L1價值累積的數據，從而得出假定利潤率。

動態 | 思科研究：門羅幣挖礦黑客組織Panda再次活躍:根據思科Talos研究團隊最近的一項研究，2018年“MassMiner”加密惡意軟件攻擊的始作俑者Panda再次活躍，最近的一次攻擊發生在2019年8月。該門羅幣挖礦黑客組織利用遠程訪問工具和各種其他挖礦惡意軟件，以訪問和利用防護薄弱的計算機來挖掘加密貨幣。（AMBCrypto）[2019/9/18]

網絡費用：網絡費用是網絡出售其區塊空間的金額。它可以被認為是供給側收入，或者是那些希望將其交易包含在網絡中的用戶所支付的總費用。如圖1所示，在幣安智能鏈、Avalanche和Solana等6個網絡中，以太坊的網絡費用最高，達到48億美元。

圖1-各個區塊鏈的年化網絡費用估計來源：CoinShares

發行成本：區塊空間的生產和保護不是免費的。網絡必須向網絡的關鍵參與者(礦工和驗證者)支付獎勵，以維持網絡的活躍、秩序和安全。這就是發行成本。在這六個網絡中，以太坊的發行成本最高，為103億美元(見圖2)。

圖2-各個區塊鏈上的年化發行獎勵估計來源：CoinShares

可持續性：我們正在研究的6個區塊鏈都在以不同的規模運行。它們有不同的硬件需求、用戶數量、交易速度、驗證者數量等。因此，每個網絡的發行獎勵會根據網絡的具體需求而有所不同。根據銷毀率的不同，一個區塊鏈需要網絡費用與發行量比率至少為1才能成為可持續的。在我們正在研究的6個區塊鏈中，只有以太坊的這一比率超過1(見圖3)。