MEV:以太坊合并之后 MEV將會發生哪些改變？_BUND

作者：ThetieofVaishPuri由DeFi之道編譯?以太坊網絡的復雜性天然會越來越高，智能合約是促進復雜性增長的核心，作為一種全新的新工具，它使開發者能夠馳騁在去中心化金融領域，我們也見證了這一領域的爆炸性增長，但新的領域也帶來了新的風險，最大礦工可提取價值就是這樣一個副產物。

文章要點

MEV是指礦工可以通過操縱交易從中或取的總價值。操縱有不同的形式，常見是礦工通過對打包區塊內的交易進行重新排序和搶先交易的形式。

MEV最常見的三個用例：DEX套利、清算和三明治交易

MEV-Geth是一種無許可MEV提取的概念，由Flashbots設計和實施，目的是緩解由前端和后端機器人引起的網絡擁堵。

MEV-Boost是指將PoS驗證者的角色分為區塊構建和區塊提議，搜索者會將捆綁包發送給塊構建者。

OpenMEV是一個促進區塊生產者和驗證者之間聚合和直接通信的平臺，目標是讓用戶可以有參與MEV創收機會。

什么是MEV？

MEV是指礦工可以通過操縱交易從中或取的總價值。操縱有不同的形式，常見是礦工通過對打包區塊內的交易進行重新排序和搶先交易的形式，MEV的實現主要有兩種方式：

文昌鏈單日鏈上交易處理超過以太坊41%:金色財經報道，7月23日，金色財經獲悉，7月22日文昌鏈單日交易消息數突破168.9萬，對比以太坊當日交易數120.2萬高出41%，文昌鏈的交易消息TxMessage即相當于以太坊交易Transaction。這是文昌鏈自2022年3月開始商業化運行以來，首次單日鏈上交易處理超過了以太坊，目前離以太坊在2021年5月9日達到的歷史最高單日交易數171.7萬相差2.8萬。[2022/7/23 2:33:17]

DEX套利產生的純收入機會

最優Gas費競拍(PGA)

MEV一詞可能具有誤導性，因為許多人認為提取的價值完全屬于礦工，實際上，如今更大部分的MEV反而是由交易者使用各種套利策略來捕獲的，它之所以受歡迎是因為不管市場環境如何，MEV總能獲取穩定的收益。

即使Luna崩盤拖累整個市場，但當時提取的每日MEV毛利潤仍處于2022年的歷史高位

數據來源：flashbots

我們來舉個例子，看如何通過上述的方式實現MEV。假設在某個DEX上有因為有一筆大的交易而存在一個套利機會，這時，一個套利機器人也提交一筆交易，支付GAS費以捕捉資產價格的變化，之后，礦工將會復制和審查套利機器人的交易，來為自己獲取價值，或者存在其他套利機器人出價了更高的GAS，導致了搶先，那獲得MEV價值扣除掉支付的GAS就是是套利機器人的利潤。當然，這只是如何捕獲MEV的一個例子，后文還介紹了其他實施MEV的策略。

以太坊Layer2上總鎖倉量為56.5億美元:金色財經報道，L2BEAT數據顯示，截至12月27日，以太坊Layer2上總鎖倉量為56.5億美元。其中鎖倉量最高的為擴容方案Arbitrum，約24.8億美元，占比44.01%；其次是dYdX，鎖倉量為9.68億美元，占比17.13%；第三為Loopeing，鎖倉量為6.00億美元，占比10.63%。[2021/12/27 8:07:01]

MEV供給鏈

為了更好地理解MEV的工作原理，我們需要分析它的供給鏈。自2017年MEV出現以來，MEV就有兩個基本的參與者：礦工和MEV搜索者。

兩種角色的收入占比來源：flashbots

MEV搜索者可以被認為是“區塊鏈管道工”。他們通過不同的方法在鏈上找到各種可能的MEV的機會。搜索者會需要與礦工合作，因為搜索者要支付高昂的GAS費將他們的交易順利打包，在某些情況下，搜索者可能會向礦工支付其MEV總收入的90%或更多的GAS費。

現在，我們將MEV搜索者和礦工放在整個供給鏈的背景下進行分析。

Messari：以太坊交易量超越比特幣:據Messari研究報告顯示，以太坊的交易量在過去一個月中超越了比特幣。截止5月21日數據顯示，以太坊日交易量已超200億美元。[2021/5/26 22:45:39]

這里的用戶(USER)是任何想要與區塊鏈交互的人。用戶訪問他們的錢包界面，通過錢包會將用戶的目標編碼為區塊鏈可以理解的交易，在這里，應用程序層的所有東西都聚集在一起，以表達用戶目標意圖，而這一層的開發人員則代表用戶決定如何處理MEV。例如，開發人員可以決定將用戶事務路由到哪個公共事務池，在那里它們可以被搜索者選擇，或者到一個私有路由系統，如FlashbotsProtectRPC等。然后，搜索者從各個源去獲取用戶交易并將其轉換為稱為bundle的交易類型，提取所有可能的MEV。bundle是一個或多個事務的集合，它們可組合在一起并按照特定順序執行。除了搜索者的交易之外，bundle還可能包含來自內存池的其他待處理的用戶交易，并且bundle也可以針對性的包含特定的塊。這一點很重要，因為搜索者執行的流動性、套利和清算是保持市場運轉的動力之一，盡管搜索者可能會提取與其提供的服務不成比例的價值。Builder會聚合bundle并構建一個區塊。最后，驗證者以執行共識角色來驗證區塊。過去，驗證者和構建者被認為同一個，但在合并后將會發生變化，因為將引入塊提議者和構建者之間的分離，后文將會詳述。

以太坊2.0信標鏈主網正式啟動:beaconcha.in官方監測數據顯示，以太坊2.0信標鏈主網正式啟動。目前而言，ETH1和ETH2是兩條不同鏈的代幣。在信標鏈推出后，兩條以太坊鏈存在過渡期間。用戶將以太坊代幣存入存款合約，可以通過ETH2.0網絡獲得代幣質押激勵。當前ETH2.0存款合約余額為881,505枚以太坊，預計年化收益16.7%。[2020/12/1 22:46:05]

MEV策略

MEV的三個最常見用例是：

DEX套利

清算

三明治交易

DEX套利在前面的示例中已經介紹過，所以讓我們關注清算和三明治交易。

清算是極好的MEV機會。當借款人被清算，通常會有一筆與之相關的清算費用，這就是MEV的機會所在。搜索者查找哪些借款人可能被清算，并競爭成為第一個提交清算交易打包的人，以便為自己收取清算費用。

三明治交易是另一種常見的MEV提取形式，這種方式也被很多詬病。三明治交易策略類似于傳統金融中的高頻交易，核心就是利用內存池，掃描大型DEX交易。三明治攻擊的兩個主要組成部分是：

AMM

價格滑點

例如，如果MEV提取機器人在Uniswap上看到一筆價值100,000USDC的ETH的交易待處理，那么可以得出在交易執行后ETH價格會上漲的結論，這一結論也合乎邏輯。經濟上合理的策略是在交易執行前立即購買ETH，并在交易執行后立即出售。

分析 | 以太坊與BTC關聯度持續下滑 對BTC匯率有一定回升:據TokenGazer數據分析顯示，截止至7月12日11時，以太坊價格為$272.15，總市值為$29,001.79M，主流交易所交易量約為$431.67M，環比昨日減少12.37%；以太坊對比特幣匯率有一定回升；基本面方面，以太坊鏈上交易量有較明顯回升，活躍地址數保持下降趨勢，算力繼續上升；ETH 鏈上DApp交易量處三大公鏈領先地位，近期表現良好；以太坊30天開發者指數約為2.42；以太坊與BTC的關聯度持續下滑，目前已跌落0.8；ERC20代幣總市值約為以太坊總市值的57.32%，有所回升；ERC20活躍地址數方面，排名前五的代幣為USDC、DAI、LINK、STORJ、TUSD。[2019/7/12]

進一步，人們就可以用這種方式計算任何給定交易的近似價格影響，這種方法比TradFi中的搶先交易具有關鍵優勢，因為DEX上的每筆交易都具有確定性，允許人們計算出優化的交易規模來提前購買。

策略一：流動性接受者攻擊接受者

策略2：流動性提供者攻擊接受者

合并之后

2021年MEV爆炸式增長，并導致當時幾個月來天然氣的居高不下。這時，一個名為Flashbots的研發組織出現，開始討論創建一個無需許可、透明、公平的MEV提生態系統。帶來了搶跑者的落幕和PGA的下鏈(對用戶來說就是低GAS)。

MEV-Geth是一種無需許可的MEV提取的概念驗證，由Flashbots設計和實施，目的是緩解由前端和后端運行機器人時引起的網絡擁堵。他們的想法是，采用一個中立的、公共的、開源的基礎設施進行無許可的MEV提取，消除MEV僅是作為個別內部人套利工具的風險。同時，MEV-Geth還試圖為MEV提取創造一個生態系統，以保留以太坊原生的屬性。事實上MEV-Geth為以太坊引入了"搜索者"(SEARCHER)和"捆綁"的概念。

值得注意的是，MEV-Geth是一個概念證明，雖然它與任何常規的以太坊客戶端兼容，但它仍是一項正在進行和發展的工作。

未來

雖然MEV不限于以太坊，但以太坊網絡占據了它最大的份額，因此，討論MEV合并后的影響非常重要。

過去，我們討論介紹了很多區塊提議者-構建者分離的話題，但為什么這對于MEV或以太坊來說是非常關鍵的呢？首先，MEV給正在進行的共識網絡去中心化發展帶來了風險，而且MEV在遇到規模經濟時會放大這個問題。例如，一個1倍大的池將有10倍以上的機會來提取MEV，此外，MEV使去中心化池更加復雜化，因為仍然會存在一個構建和提議區塊的實體，使他們能夠輕松提取MEV。

PBS通過分離提議者和構建者的角色來解決上述問題。他在這種機制下將不在由區塊提議者自己生成收益最大化區塊，而是與稱為區塊構建者的第三方市場合作，其中區塊構建者生成包含區塊內容和提議者費用的bundle，并由提議者根據費用選擇bundle。

在以太坊合并之后，區塊時間將會固定為12秒，而不是像之前那樣呈現泊松分布。此外，合并后還將提前知道區塊提議者，這種固定出塊時間和預先知道的出塊提議者的組合將允許搜索者在提議出塊之前提交他們的bundle。搜索者往往會聚集在大型驗證者和表現最好的區塊構建者周圍，事實上，一些區塊構建者可能會向搜索者提供托管服務。

Flashbots目前正在為合并后的以太坊驗證器開發一種稱為MEV-Boost的PBS方案。選擇運行MEV-Boost的驗證者將通過向公開市場出售區塊空間來最大化其質押獎勵，同時保留以太坊的去中心化的特質。

那么MEV-Boost是怎樣工作的？PoS節點運營商必須運行三個軟件：驗證者客戶端、共識客戶端和執行客戶端。MEV-boost可以被認為是共識客戶端的一個“副車”，它查詢并將區塊構建外包給構建者網絡，區塊構建者準備完整區塊信息，優化MEV提取和獎勵的公平分配。然后他們將他們的區塊提交給中繼器。中繼器聚合來自多個構建者的區塊，以選擇費用最經濟的區塊。最后，驗證者的共識層將從MEV-boost收到的最有利可圖的區塊提議到以太坊網絡，以進行證明和區塊打包。

民主化MEV

除了Flashbots，ManifoldFinance還引入了OpenMEV：一個促進區塊生產者和驗證者之間聚合和直接通信的平臺。這使得協議可以利用MEV來發揮其優勢。例如，用戶可以溝通他們希望他們的交易順序在一個區塊中的位置。OpenMEV的核心來自于可信的中立性，這意味著它要有一個可調節鏈下行為和活動的機制或規則手冊。

OpenMEV的目標是使協議在價值獲取和分發方面更有效，因為目前進行MEV價值提取的操作具有極高的進入壁壘。有了OpenMEV，任何交易者都可以通過SushiSwap獲得OpenMEV的“獎勵”。

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