ETH:以1000%年化利率借ETH來獲得空投 到底劃不劃算？_POW

如果你對未來的不確定性感到不安，那么最好撤回ETH，不要參與其中

原文：《EulerFinance創始人：在合并之前打算借入ETH的投資者，請留意這些問題》

撰文：MichaelBentley，EulerFinance創始人

編譯：東尋

如果你在合并之前借入ETH，你可能會想要閱讀這篇文章。在接下來的幾天里，我們可以更清楚地看到DAO正在做哪些準備工作，以及它對貸款人和借款人的影響。

以太坊上三個最大的借貸協議現在都在朝著不同的方向發展：

-CompoundFinance提議提高最高利率

-Aave正在暫停借款

-EulerFinance提議什么也不做

333.eth以100 WETH價格售出:12月30日消息，OpenSea數據顯示，333.eth以100 WETH價格售出。[2022/12/30 22:16:39]

如果你現在是一個ETH貸款人或借款人，請密切注意。在未來幾天，這些協議的利率和利用率可能會存在很大的差異，這可能會影響你的損益。讓我們看看交易者如何影響借貸市場。

借貸協議上的合并交易非常簡單：人們借入ETH是為了在合并后立即從PoW分叉中獲得「免費」的$powETH。

當然，這個世界上沒有什么是「免費的」。借用ETH需要花費你ETH。你支付多少利息取決于你開始借貸的時間，以及每時每刻都要支付的可變利率。

不過有些人對這種交易感到非常興奮，目前它已經推動了ETH借貸利率的上升，尤其是在Aave上，這促使Aave采取行動：為了防止提款問題、清算問題并防止杠桿質押的盈利能力進一步下降，Aave社區已投票決定暫停進一步借貸，以試圖阻止利用率的再次上升。

MobileCoin以10億美元估值完成6600萬B輪融資，Alameda、Coinbase參投:隱私支付項目MobileCoin宣布以10.66億美元估值完成6600萬美元B輪股權融資，投資者包括 Alameda Research、Berggruen Holdings、BlockTower Capital、Coinbase Ventures、TIME Ventures （Marc Benioff）、Vy Capital、General Catalyst 和 Future Ventures 等。目前該公司有 40 名員工，還在繼續招聘。

目前該公司有40名員工，還在繼續招聘。

MobileCoin于2018年4月完成3000萬美元融資，由Binance Labs領投，其他投資者包括INB、真格基金、丹華資本等。Signal和Open Whisper Systems創始人Moxie Marlinspike于2017年8月加入以隱私為中心的加密貨幣項目MobileCoin，并擔任技術顧問。[2021/8/18 22:22:07]

灰度創始人：期待以10萬美元價格向伯克希爾·哈撒韋出售大量比特幣:金色財經報道，灰度創始人Barry Silbert在推特稱：“期待著以10萬美元的價格向伯克希爾·哈撒韋（巴菲特的公司）出售大量的比特幣。”昨日消息，巴菲特搭檔芒格稱其“討厭比特幣的成功”。[2021/5/3 21:18:52]

與此同時，CompoundFinance提出一種不同類型的提案?，將ETH的最高借貸利率提高到1000%APY，以限制最大利用率的潛力。

這些提議的效果如何？它們會對交易者產生什么影響？讓我們使用一些簡單的博弈論來探索一些非常假設的場景。

NBA Top Shot以105萬美元售出籃球視頻包:數字收藏品平臺NBA Top Shot剛剛完成了其最令人期待的NFT發布，向Flow區塊鏈銷售了10,631份籃球視頻。超過20萬名收藏家排隊等候購買，創造了創紀錄的105萬美元的收入。（coindesk）[2021/2/27 17:57:47]

首先，請注意，在撰寫本文時，$powETH在期貨市場上的估值約為ETH價值的3%。

我們可以用它來定價借款人為了獲得powETH而需要準備好支付的最大利息金額。對于每100美元的ETH借款，他們應該支付不超過3美元的ETH總利息，直到合并為止。

因此，如果我們距離「合并」還有1天時間，有ETH可供借貸，并且年利率低于1095％，那么你不妨借入該ETH。

聲音 | Elizabeth White：未來經濟將以100%的數字資產為基礎:據cryptoglobe報道，The White Company首席執行官Elizabeth White表示，未來經濟將以100%的數字資產為基礎。每一項資產，如貨幣、投資、房地產或任何資產的所有權，都將標記在區塊鏈上。它更高效，更安全。[2019/2/24]

你應該準備支付「1/365×1095%APY」的1天貸款，因為這相當于3%的年化收益。

為了賺取利潤，你顯然應該以較低的利率借款。如果可能的話，你也應該把借貸留到最后一刻，以最大限度地降低利率。但是搶先交易呢？如果你遲到了，利用率不會達到100%，你就錯過了嗎？

是的，但這并不意味著提前借貸是一個好策略。

事實上，如果你已經在CompoundFinance、Aave和EulerFinance上提前借貸了，這里可能有一個壞消息。

問題在于，當你試圖預測你的借貸成本時，你必須對后來者進行定價，他們很可能會將利用率提高到100%，即使只是很短的時間。為什么？

因為，如果你選擇的借貸協議支持1000%的最大借貸年利率，那么在合并前一天沒有借過低于此利率的任何人都可以輕松賺錢。

因此，即使你現在只支付5%的年利率來保護你的頭寸，你也幾乎要考慮到合并前的最后一個交易日的「1/365×1000%APY~2.7%」的年化借貸成本。

正因為如此，我敢打賭，現在許多借ETH的人在合并到來時，支付的利息將超過他們希望在$powETH中賺取的利息。

相比之下，如果你的借貸協議支持100%的最大借貸年利率，那么你可以「安全」地在合并前的近11天內借到最大的年利率，并且不需要支付比你在powETH中賺到的更多的ETH利息。

因為「11/365*100%APY~3%」年化。所以，即使明日借貸協議的利率上升到100%APY，當powETH代幣在一周左右的時間內進入你的錢包時，你仍然能夠達到收支平衡。

像這樣盡早鎖定「有利可圖」交易的可能性，可能會在未來幾天內提高此類借貸協議的利用率，遠在合并發生之前。這不是很糟糕嗎？

也許是這樣，但借貸協議不是憑空存在的。由于此類借貸協議的利率高于其他協議，新的貸款人可能會被誘惑遷移，以獲得更高的APY。

事實上，許多貸款人可能很樂意獲得較高的ETHAPY，并犧牲一兩天的提款時間，而不是直接持有ETH以獲得powETH。

畢竟后者是一種價值存疑的代幣，在合并后可能很難處置。為什么不通過直接借出ETH來鎖定一些利潤呢？

至于暫停借款是否能保護貸款人的問題，我個人認為不太可能達到這個目的。這是因為暫停借款并不能保證低利用率，它只是創造了一個單邊市場。

在我看來，單邊市場幾乎從來沒有好結果，通常應該避免，正如我在StETH「depeg」失敗之前所說的那樣。

貸款人同樣有充分的理由在合并前撤回他們的ETH，正如借款人在合并前借款一樣。貸款人撤回ETH供應對利用率的影響與借款人借入ETH的影響相同。

如果在最后一天利用率沒有達到100%，為什么不撤回你的ETH并去認領PowETH，并在不久后重新存入ETH？這樣你就可以在活動前獲得投機性借貸的所有好處，并獲得一些powETH。

作為一個貸款人，你可能也會因為很多其他原因想要退出，可能會擔心杠桿質押頭寸被清算，或者擔心合并后ETH價格的風險，或者只是看到另一個借貸協議的高利率。

總之，不管采用何種策略，借款利率似乎都有可能在合并前飆升，并且貸款協議的利用率可能會達到100%。可以持續多久則可能取決于協議的最高利率以及借貸是否暫停。

如果你現在正在借貸，并且對未來的不確定性感到不安，那么最好撤回ETH，不要參與其中。但是，沒有人真正知道會發生什么。這些只是我個人對此事的推測性想法。

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