WEB:Web3 龍頭被查 海外證監向NFT出手？_SWISSNFTFUND幣

從2017年至今，使用ERC-721標準的NFT已經走過了近5年時間，但時至今日如何對其進行恰如其分的監管依然困擾著世界上大部分國家。由于NFT的唯一性和不可分性，使得其足以作為權利憑證、數字資產或身份標識等多樣化的應用，為賦能實體經濟帶來了更多的可能性。從這一點來說，NFT憑借自身的多種屬性和多種用途，比作為同質化資產的虛擬貨幣更加難以界定和監管。

而在當前的眾多應用中，作為有價值的數字藝術品流通是NFT的主流應用，使得NFT自身攜帶的金融屬性在某種程度上被放大，甚至通過數據分析工具對各大NFT平臺和項目進行實時監控可以發現，NFT項目具有與股票、有價證券等金融產品極其相似的數值曲線。那么，我們不得不思考一個問題：NFT是不是證券？在未來沒有可能被作為證券監管？今天颯姐就與大家深入聊聊這個問題。

Zilliqa與Swissborg旗下Web3游戲社區和電競3.0組織XBorg達成合作:金色財經報道，Layer 1區塊鏈協議Zilliqa宣布與Swissborg旗下Web3游戲社區和電競3.0組織XBorg達成合作，擬加速擴展游戲生態。XBorg的玩家可以訪問基于Zilliqa構建的游戲測試版并將提供新的分銷渠道，加速每款游戲的用戶采用。此外，XBorg還將為Zilliqa游戲組織電競比賽。據此前報道，Zilliqa將于2023年發布Web3游戲機并推出兩款區塊鏈游戲。（prnewswire）[2022/9/24 7:18:41]

一、SECVs.無聊猿

近期，作為Web3頂級IP的無聊猿及其背后的YugaLabsLLC正處于內憂外患的特殊時期，前有某藝術家涉嫌侵權，后有集體訴訟，現如今又被美國證券交易委員會發起調查。據彭博社報道，SEC目前正在調查Yuga手下的BoredApeYachtClubNFT和ApeCoin代幣是否為未注冊證券；是否應該遵循與股票相似的聯邦法律；以及2021年3月分給某些無聊猿?NFT持有者的APE代幣是否等同于證券。但截至目前，Yuga尚未被SEC指控有任何不當行為，雖然我們對該調查的詳情不得而知，但一般來講，調查不一定會導致指控。

星巴克推出Web3平臺Starbucks Odyssey:金色財經報道，星巴克宣布推出 Web3 平臺 Starbucks Odyssey。Starbucks Odyssey 將星巴克的忠誠度計劃 Starbucks Rewards 與 NFT 平臺相結合，允許其客戶賺取和購買數字資產，從而解鎖獨家體驗和獎勵。此前報道，星巴克該向投資者預告了其 Web3 計劃，并稱相信這種新的體驗將建立在目前的星巴克獎勵模式之上，顧客可以賺取 \"星星\"，并換取免費飲料等福利。[2022/9/12 13:24:42]

雖然調查結果八字還沒一撇，但市場反應卻非常真實，調查當天24小時內，APE代幣交易量激增，大量拋售導致其價格暴跌，根據第三方檢測平臺數據顯示，該代幣24小時內下跌幅度超過11%。

颯姐團隊注意到，SEC一改一直以來對NFT的態度，從不愿監管變為主動出擊。實際上，一直以來SEC都在回避將NFT視為股票、證券或其他金融產品進行監管，這一不尋常的舉動引發了廣泛的關注。實際上，SEC如果想要將NFT當作為證券監管是可以做到的，但主要是考慮到這一新興市場目前的體量尚不足夠龐大；對NFT性質的界定尚不清晰；監管成本較高；以及最重要的一旦將NFT作為證券監管，可能會導致SEC需要同時將廣泛的藝術品市場納入自身監管范圍。因此SEC近年來一直極力避免將NFT作為證券監管。

web3初創公司Tesseract宣布完成7800萬美元融資:金色財經報道，前Revolut員工為Tesseract籌集了7800萬美元，這是一家旨在將能源業務代幣化的web3初創公司。?Tesseract已經籌集了3000萬美元的傳統股權，其余金額通過出售其原生代幣籌集。本輪融資的支持者包括風險投資公司Balderton、Lakestar、Accel、Low Carbon、Ribit Capital、Box Group和前一級方程式賽車手Nico Rosberg。[2022/9/7 13:14:22]

也正是由于SEC的這種不溫不火的態度，許多投資者在遭遇加密市場5月暴跌后，甚至試圖通過司法程序為自己挽回損失。這里就要提到幾個月前，美國某律師事務所試圖組織的針對無聊猿項目方Yuga的集體訴訟。在該起案件中，代理律師認為Yuga實質上將無聊猿NFT和APE代幣作為有保證回報的證券發售，并在運營過程中實施了“不恰當的誘導”行為欺騙投資者進行購買，但后期這些類似證券的NFT的代幣市值開始大幅下跌，投資人遭受損失。當然，該案尚處于尋找原告階段，是否真的起訴還有待觀察。

HBTC霍比特交易所上線新版WEB合約頁面:據官方消息，HBTC霍比特交易所（原BHEX）今日上線新版WEB合約頁面，為用戶提供更加美觀方便的交易體驗，用戶只需刷新官網頁面即可看到明顯變化。本次新版合約頁面實現全屏操作，為不同屏幕、不同操作習慣的用戶提供交易便利性，同時增加的合約介紹使合約小白能更容易上手交易。此外還優化了用戶體驗性能，確保用戶交易更流暢。HBTC.COM由火幣網、OKEx等56家優質資本共同投資。[2020/4/16]

二、NFT有沒有可能真的被作為證券監管？

颯姐團隊認為，這是有可能的。引用肯塔基大學教授布萊恩·法爾的說法：“當美國證券交易委員會決定對某個東西進行監管時，它就變成了一種證券。真正的問題是，SEC真的想監管這個特定的市場嗎？”當然，這種半開玩笑的說法更多的是對SEC一貫以來霸道行事和選擇性監管的調侃，實際上NFT能否被視為證券關鍵在于其是否能通過“豪威測試”

gate.io上線新版Websocket API公告:gate.io上線新版本Websocket API接口，提供超高速數據推送接口，為機器人，第三方軟件以及高級交易員提供實時行情和交易服務。[2018/5/2]

豪威測試是源自于1946年SEC訴豪威公司案中，由法院確定的證券審查標準。在豪威案中，豪威公司將大片的柑橘園出售給了佛羅里達州的眾多買家，該買家隨后又將土地租回給豪威，由豪威公司實際負責照料果園，并代表買家出售水果，雙方分享收益。這些買家中，絕大多數都沒有經驗，也不需要自己種植水果。在該案中，豪威公司并未注冊這些交易，因此SEC對該起交易進行了干預。法院最終裁決認為，這種回租協議符合證券投資的標準，需要遵守美國證券法的規定。

該判例確定了豪威測試標準，此后數十年來一直被用于判斷特定協議是否構成證券，該標準如下：

標準如下

1、是否是金錢投資；

2、該投資期待利益回報；

3、該投資是針對特定事業的；

4、利益回報的產生大部分源自發行方或第三方的努力，而非投資方自己的行為。

實際上，豪威測試確定的標準是一個較為開放的標準體系，最開始豪威案中確定的是“利益回報的產生僅僅源自發行方或第三方的努力”但在后續的一系列判例中，法院漸漸將“僅僅”擴大為“大部分源自第三方的努力”，極大地增加了SEC的監管范圍。因此，諸多學者一直以來都對豪威測試的開放性和易通過性持否定態度，該測試標準某種程度上賦予了SEC過大的監管選擇權。

但這種情況如今似乎出現了變化，2022年6月《負責任的金融創新法案》試圖將數字資產整合到現有的法律規范的體系中，以鼓勵數字金融創新，并為加密資產圈提供更加清晰的監管規范。該法案要求SEC和CFTC承擔大部分虛擬資產監管工作，SEC負責監管歸類為證券的數字資產，CFTC負責監管被認定為商品的數字資產。該法案對證券的認定標準規定為：必須向持有人提供企業實體的債務或股權、清算權或從企業實體獲得利息或股息支付的權利；在企業實體中獲得的利潤或收入份額等完全來自他人的創業或管理努力或實體中的任何其他經濟利益。

與豪威測試對證券的判斷標準相比，該法案提出了更高的要求。可以說，未來如果該法案實際落地，可能會對當前的監管現狀造成重大影響。颯姐團隊認為，SEC如今對Yuga的主動出擊似乎是該法案實際落地的某種前導性影響——先將頭部NFT項目嘗試性和實驗性地納入監管中。

因此，市場大可不必對SEC的監管過于驚慌，至少從目前來看，將NFT納入更加規范的監管體系可以迫使項目方承擔更加嚴格的信息披露義務，很大程度上也可以防止出現不久前被發現的項目方高管實施利用未公開消息不當牟利的行為，雖然投資者一朝暴富的可能降低了，但資產的安全性卻提高不少，在當前經濟環境下，穩定性顯然更加重要。

寫在最后

NFT平臺發展至今，雖然與傳統金融產品相比其市場規模依然不夠大，但我們無法忽視的是，即使在當前全球經濟衰退的大環境下，Web3和元宇宙領域依然是全球資本市場投資的重要領域。

Web3和元宇宙的發展尚處于起步階段，監管框架的搭建需要視其發展狀態而定，由于法律本身存在的滯后性，過早的為新興技術設立框架很可能會不當的抑制了技術發展的可能性，而如果對其放任自流，又有可能會滋生大量侵害社會法益的事件。

颯姐團隊認為，美國目前公開的《負責任的金融創新法案》草案稿對于我國的立法具有一定程度的借鑒意義，通過設定口徑較小的審查標準將NFT初分為“證券化的數字資產”和“商品化的數字資產”進行分類監管。這似乎是一種切實有效的，將數字資產納入現行監管框架的做法。

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