CHR:金色觀察 | Placeholder合伙人Chris Burniske：加密市場已經觸底的五大原因_ETH

Bankless團隊的DavidHoffman近日采訪了Placeholder合伙人ChrisBurniske?50分鐘，他認為加密市場最糟糕的時刻已經過去，市場已經觸底。ChrisBurniske是風投Placeholder合伙人，是真正的加密OG，經歷過數次加密周期，預測到2021年11月的頂部。

1、無被迫拋售

Placeholder合伙人ChrisBurniske認為加密市場已觸底，其中一個關鍵原因就是，不再出現大規模的被迫拋售。

許多人認為，FTX暴雷將引發牽連甚廣的動蕩余波，其規模堪比Terra暴雷引發的5月至7月的信貸危機。

然而，Chris認為，FTX的暴雷與其說是創造了一輪新的被迫拋售，不如說是“大結局”，是自UST崩盤以來我們看到的大規模去杠桿化的最后完結篇。

DID信用協議Getaverse將受邀參加金色財經區塊鏈世界志直播:據官方消息，Getaverse將于本月18號晚9點受邀參加金色區塊鏈世界志獨家專訪直播，Getaverse CTO Akhil Rajavaram和顧問Dr.Wang將共同參加，探討分享DID賽道前景、Getaverse技術優勢與市場潛力、近期發展規劃等。

Getaverse CTO Akhil是加拿大UBC大學計算機碩士，對DID和SBT開放深有研究，負責Getaverse DID系統架構、智能合約開發、加密算法實現和系統安全等方面的技術工作。

Getaverse特別顧問Dr.Wang是加拿大UBC大學區塊鏈教授、計算機博士生導師，同時也是以太坊基金會合作伙伴。[2023/5/16 15:06:23]

下一個被迫拋售的大賣家會是誰？現在還很難說。今年夏天那個時候就容易多了，那時候更容易看出誰可能會淘汰出局。

金色晚報 | 6月27日晚間重要動態一覽:12:00-21:00關鍵詞：億邦國際、Compound、SBI、ETC

1.億邦國際計劃開設加密貨幣交易所。

2.5月全球黃金ETF凈流入154噸總持倉量創新高。

3.Compound資產規模逼近10億美元。

4. ETC短時出現插針15分鐘內振幅達8.46%。

5.SBI明確旗下基于RippleNet的匯款應用MoneyTap的發展方針。

6.偵破涉案4.8億元跨境非法支付平臺案。

7.比特幣小幅震蕩，最高報9216.45美元，最低報9091.83美元。[2020/6/27]

相對于Terra和3AC的暴雷，整個行業也更好地度過了這次的FTX風暴，因為加密貨幣的信用情況現在要比這些暴雷事件發生時還要緊張得多。

雖然我們可能會看到有一些公司破產，但這不會給市場帶來近期拋售壓力，因為破產公司持有的資產將在很久以后才會被拍賣。

金色午報 | 6月12日午間重要動態一覽:7:00-12:00關鍵詞：證監會科技局、印度法案、以太坊異常交易

1.證監會科技局正式上線 科技局由姚前領銜。

2.印度正尋求出臺禁止使用加密貨幣的法律。

3.央行今日進行1000億元人民幣7天期逆回購操作。

4.以太坊出現第三筆手續費達2310ETH異常交易。

5.以太坊天價手續費轉賬或是黑客發起的GasPrice勒索攻擊。

6.今日恐慌與貪婪指數為38 恐慌等級轉為恐慌。

7.美國15名被告承認參與國際網絡欺詐計劃涉及使用比特幣。

8.比特幣持續下跌，日內最低報9101美元，最高報9566.77美元。[2020/6/12]

Chris認為月底可能有基金贖回的拋售風險，但他覺得對市場的影響可能不大，因為大多數該贖回的基金都已被贖回了。

金色財經現場報道 世界區塊鏈技術投資人Philip York：摩亞幣支持薩摩亞實體經濟:金色財經現場報道，在全球區塊鏈世界巡回高峰會議大灣區站，世界區塊鏈技術投資人Philip York介紹了摩亞幣的架構、功能和意義。摩亞幣旨為商業上籌集更多的資金，找到融資伙伴，節省籌資成本。解決信任問題，幫助更好地進行KYC，用于支持旅游業，通訊業，農業和漁業 ，落地實體經濟。[2018/4/23]

2、比特幣處于深度價值投資階段

Chris認為比市場已經觸底的另一個原因是，各種鏈上、技術和量化指標表明比特幣正處于深度價值投資階段。

金色財經獨家分析 虛擬貨幣租賃業務類似“融券交易”，虛擬貨幣又多一衍生工具: 日本數字貨幣交易所GMO Coin今日發布公告稱，該交易所從2018年4月開始提供虛擬貨幣租賃業務。用戶可以將持有的虛擬貨幣借給該交易所來得到對應的租賃費用。金色財經獨家分析，借“虛擬貨幣”其實很像“融券業務”，這也是虛擬貨幣交易所借鑒傳統金融開辟的新產品。投資人通過抵押一定的資產、付一定的利息借入證券，可以用于償還債務，購買資產等。對于虛擬幣來講，當投資人認為市場會下跌的時候，也就是看空的時候，投資人完全可以借幣賣出，賺取一定的收益，等價格下跌再買回相同數量的虛擬幣歸還，從而獲得差價收益。此次交易所向虛擬幣持有人籌集比特幣，也可能實現類似投資目的。[2018/4/11]

Chris提到的一個指標是比特幣市值/UTXO成本，根據WooMetrics的數據，該比率是“通過將虛擬貨幣最后一次在區塊鏈上轉移時的市價相加，結果約等于現有所有虛擬貨幣的支付價值。”

Chris認為，當MVRV低于1美元時，比特幣處于價值投資階段，因為這表明大多數投資者所持比特幣縮水，因此不太可能退出他們的頭寸。

另一個鏈上指標是日活躍地址，11月9日，日活躍地址飆升至1.07億，那天是當時的市場底部。這是自今年夏天股市崩盤以來的單日最高紀錄。Chris認為，地址的增加表明有新買家正在進入市場。

我們還能通過什么判斷比特幣是否已經觸底？還有一個指標是200周簡單移動平均線，該指標一直用來指示比特幣是否觸底，目前比特幣交易低于此平均線。

最后，Chris還根據永續期貨的融資利率來評估交易員的倉位。他特別指出，他正在尋找一段持續的負融資或空頭支付多頭。但不同的交易所差異很大，幣安的比特幣年化融資利率為-9.8%。

存在一個潛在的突出風險，那就是比特幣礦工投降，但他認為，由于行業的制度化，其帶來的影響可能不會像以前各周期顯示的那樣大。

3、ETH基本面強勁

以太坊強勁的基本面也表明，市場可能已經觸底。

Chris認為以太坊合并對ETH市場結構和流動的影響正逐漸形成。

為了支持這一說法，他指出，在11月9日FTX拋售最嚴重的時候，ETH的底部要高于其在Celsius和3AC暴雷期間的底部值。Chris將此歸因于以太坊合并，正如我們所知，合并消除了礦工的拋售壓力，并推動ETH跨越了超音速障礙，因為合并后以太坊采用的是凈通縮發行。

Chris還關注應用層，用以評估以太坊的基本面。他特別提到在整個危機期間以太坊上DeFi的表現。

主要的DeFi協議運行無懈可擊，主要的借貸市場仍然保有完全償付能力和執行清算能力，而DEX促進了數十億美元的交易量。Chris認為，密切關注該領域的資本配置者都明確意識到了這一點。

ETH的技術面顯示，ETH正處于價值投資區，交易低于200周簡單移動平均線。然而，為了維持反彈，ETH需要重回200周簡單移動平均線水平。

4、宏觀環境改善

說市場底部可能已經出現的最后一個原因是宏觀環境的改善。

盡管Chris擔憂經濟增長，但他認為宏觀環境的變化可能有助于底部形成。

隨著美聯儲加息，風險資產在2022年遭受重創。無風險利率的大幅上升加劇了股票市場的倍數壓縮，因為既然存在真正的資本成本，投資者就不再愿意忍受令人頭疼的估值了。

結果是，高增長的科技公司，尤其是納斯達克公司，經歷了與上世紀90年代末互聯網泡沫破滅類似的大幅下跌。

然而，現在和那時有一個關鍵區別，那就是現在很多公司的基本面都很強勁，Meta等公司仍然是自由現金流機器，在其垂直領域市場擁有強大的掌控力。

攪動緊縮政策的通貨膨脹也顯示出回落跡象，近期公布的CPI和PPI數據走弱。雖然有些人可能會對整體通脹率在7點情況下出現市場反彈感到不解，但重要的是要記住，市場永遠是向前看的。

正如Chris所言，市場關心的是“邊際變動率”或“壞事趨緩”的概念，因為這將表明情況會越來越好。

5、以上因素是一致的

隨著LUNA事件后去杠桿化的結束，BTC和ETH的鏈上看漲、技術和量化指標以及宏觀環境的改善，這一切都在表明加密貨幣已迎來底部。

但請不要曲解。Chris預計2023年將出現與上一輪熊市類似的大幅波動。我們可能會遇到假反彈，隨之出現糟糕的下跌。

然而，上述因素相一致足以讓他相信，最糟糕的情況很有可能已經過去了。

他是對的嗎？

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