比特幣:谷燕西：從Uniswap看未來的數字資產交易所_LIBRA

證券交易所的模式在不斷的進化當中。技術的應用在不斷的改變交易所的運行模式。在過去的幾十年中，交易所的經營模式經歷了從交易池中的面對面的交易方式發展到完全電子化的交易方式。在這個轉化過程中，一些早期的交易所由于未能做出及時的調整，因此在競爭中被淘汰。而一些建立在全新的電子化交易基礎上的交易所卻因為順應了技術應用的發展趨勢而迅速發展起來。在美國證券交易市場中，納斯達克的崛起就是一個非常有代表性的案例。在美國的期權交易市場，國際證券交易所（International Securities Exchange, ISE）的崛起是另外一個例子。

谷燕西：歐央行行長拉賈德觀點高度利好比特幣:針對“歐洲央行行長拉加德對比特幣需要監管的觀點”，谷燕西表示，拉加德的這個觀點高度利好比特幣。如果全球的監管按照她建議的一個思路，即從G7到G20，然后再到更大的范圍，那么就是全球的主要金融監管對比特幣作為可交易資產的認可。比特幣因此就會在各地在滿足監管要求的前提下進行交易。機構甚至政府的資金就可以投到比特幣當中。比特幣的市值因此就會大幅提升。[2021/1/14 16:08:46]

在區塊鏈技術和加密數字資產出現之后，證券交易行業正在面臨著一個新的變革。在未來的數字金融生態當中, 它的底層技術基礎一定是分布式記賬技術。一定是采用數字貨幣來交易數字資產。交易方式也會是點對點的交易方式與中心化的撮合交易方式共同存在。交易結算的方式一定是采用交易及結算的方式，而不是現在的清算記賬結算的模式。因此證券交易市場的效率會大幅提高。除了分布式記賬技術以及加密數字貨幣和數字資產帶來的這些改進之外。DeFi的應用也會對交易所產生巨大的改變。在目前的各種DeFi技術當中，Uniswap會對交易所產生最直接和最大的影響。

聲音 | 谷燕西：Libra經歷大改變之后可能首先推出基于美元的穩定幣:今日CBX研究院創始人和院長谷燕西在社群中表示，對Libra的分析應該特別注意以下三點。第一，Libra的本質上是區塊鏈技術以及其上的加密數字資產。只不過Libra把這些技術的應用抬高到了一個前所未有的高度。第二，Libra實際上在變化的過程中。這個項目從開始的出現到消息正式公布，已經發生了很大的變化。未來依然會發生很大的變化。第三，美國社會是個商業化驅動的社會。它不會完全禁止這樣的一個項目的推出，Libra在進行很大的改變之后，依然會推出。大概率事件Libra會專注于底層的區塊鏈，一定會提供實施穩定幣的技術標準，會首先推出基于美元的相應的穩定幣，然后更多種類的穩定幣會逐步推出。[2019/11/29]

Uniswap是在以太坊上的一個分布式金融金融模式。任何人都可以采用這個模式在以太坊上建立兩個交易產品之間的交易對和初始的交易池。在這個交易池建立之后，任何人都可以向這個交易池提供更多的流動性。任何交易用戶都可以針對這個交易池進行交易。每筆交易中的千分之三作為傭金貢獻給交易池。交易產生的累積的交易傭金收入會分配給流動性的提供者。這樣的一個流程是在以太坊上完全自動運行，不需要任何個人或機構的運維。由于Uniswap能讓流動性的提供者因此獲利，因此這個應用受到了市場中的非常熱烈的歡迎。在Uniswap中所提供的資產的數量可以由下圖看出，自從6月份以來，池中的資金產生了迅猛的增長。這對以太坊上進行交易的用戶來說，就有了非常充足的流動性來交易以太坊上的任何產品。

聲音 | 谷燕西：未來非常有可能出現由全球合規券商聯合成立的數字資產交易所:7月22日訊，今日，CBX研究院院長谷燕西在《Libra，對證券行業的側擊》一文中表示，未來非常有可能出現的一個數字資產交易所是由全球合規券商聯合成立的一個交易所。這個交易所采用集中化撮合和分布式清算的模式進行運營，這樣的交易所因此就能支持更多的數字資產在此掛牌交易和服務范圍更廣的交易用戶，這樣的一個交易所因此就能兼具目前加密數字貨幣交易所在全球范圍內經營的優勢，同時通過技術手段來保證用戶的資產安全。[2019/7/22]

Uniswap會對未來的數字資產交易所產生最直接和最大的影響。未來的數字資產交易所可以一些基本的改進的基礎上應用這個模式。這些改進包括采用許可鏈，交易用戶的身份認證，合規的數字貨幣的使用和可交易的數字資產產品的生成流程等等。這些改進和Uniswap模式的應用就會更加增加數字資產交易所相對于現有證券交易所的優勢。首先，交易產品的掛牌會是免費的。其次，由于不需要再用交易訂單的模式，而且流動性也不需要專門的做市商來提供，因此目前證券市場中的做市商的成本就可以取消。由于任何人都可以參與提供流動性并且從中獲利，因此交易所就能提供充足的交易流動性。交易所的運行完全基于市場的需求進行。人工的運維成本大幅降低。由于更多的用戶能夠參與交易所生態中更多的業務，這本質上也是進一步實現了普惠金融。

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