BUSD:SEC劍指BUSD 為何穩定幣也被認定為證券？_USDT幣提現判多久

作者：LoopyLu

今日早間，據知情人士透露，穩定幣發行商?Paxos?因?BUSD?相關問題將面臨美國證券交易委員會的訴訟。美?SEC?執法人員已向?Paxos?發布“韋爾斯通知”，告知可能的執法行動。SEC?表示?Paxos?發行和上市的?BUSD?是一種未注冊的證券，計劃起訴?Paxos?違反投資者保護法，并可能采取強制行動。

“韋爾斯通知”是美國?SEC?對在美上市公司進行民事訴訟前發出的非正式提醒，接到通知的上市公司可以在收到正式訴訟前跟?SEC?進行溝通和協商。美國?SEC?互聯網執法辦公室前主任?JohnReedStark?發推稱，“在我在?SEC?執法部門的?18?年中，我不記得有任何一次我發出韋爾斯通知而沒有采取執法行動。SEC?的加密行動持續進行。”

Paxos?發言人拒絕置評，SEC?沒有回復置評請求。幣安在聲明中稱，“BUSD?由?Paxos?發行和擁有，它只授權其品牌。我們將繼續監測相關情況。”

律師：SEC訴訟有可能導致幣安在美國關閉，Coinbase的情況更樂觀:6月10日消息，美國律師Brian Frye表示，SEC最近分別起訴幣安、Coinbase，在他看來幣安的情況并不樂觀，幣安基本上承認了SEC指控的一切，這是一場災難。而Coinbase的情況要好得多。Coinbase一直在努力遵守SEC的規則、一直在詢問SEC想要什么，而SEC一直拒絕回應。Frye認為，至少有些法院會反對SEC對Coinbase的做法。Frye認為，SEC仍然沒有提供任何合理的解釋，沒有說明它想要監管什么、它認為自己有權監管什么、為何它想要監管、監管的目的以及如何監管等。SEC多年來一直表示它不喜歡任何類型的加密資產，但它沒有解釋為什么不喜歡它們。SEC沒有解釋為什么自己認為它們是一個問題，甚至沒有假裝解釋它會如何以其認為更符合其監管要求的方式監管加密資產。

Frye認為，幣安很可能在美國關閉，但Coinbase在美國關閉的可能性很小。Coinbase已經盡了最大努力遵守SEC的規則和期望，即使在SEC表現不當的情況下也是如此。此外，Frye表示，針對那些被SEC歸類為證券的代幣，建議代幣基金會減記資產，并且做好準備支付罰款，有可能是一大筆罰款。（CoinDesk）[2023/6/10 21:28:46]

據此前報道，紐約州金融服務部正在調查?PaxDollar和?BinanceUSD穩定幣發行商?Paxos，具體調查范圍尚不清楚。NYDFS?發言人表示，該機構無法對正在進行的調查發表評論。

灰度：已就對SEC拒絕比特幣現貨ETF的訴訟提交最終簡報:2月8日消息，灰度在推特上表示：“上周，灰度在我們的訴訟中提交了我們的最終簡報，質疑美國證券交易委員會拒絕將GBTC美元轉換為現貨比特幣ETF的決定。這些與之前提交的其他摘要基本相同，但有額外的引用和參考。準備供 DC 巡回法院法官小組閱讀的摘要是必要的要求。我們期待在2023年 3月7日在專家組面前陳述我們的案件。”

此前去年6月份消息，美國SEC拒絕灰度現貨比特幣ETF申請，同日灰度法律顧問向華盛頓特區巡回上訴法院提交了復審請愿以作為提前訴訟的第一步，提交復核申請后，訴訟過程將涉及簡報，法官選擇、口頭辯論和最終判決。1月24日消息，美國法院加快灰度訴美SEC案的的口頭辯論，雙方將于3月7日向法院陳述案情。[2023/2/8 11:54:00]

與持續數年之久的?SEC?訴瑞波一案有所不同，本次被傳將認定為證券的代幣與?XRP?不同，其價格并不會產生大量波動，而是錨定美元的?BUSD。

尼日利亞SEC已叫停加密監管沙盒計劃:2月12日消息，尼日利亞證券交易委員會（SEC）宣布叫停加密貨幣監管計劃，以支持尼日利亞央行推行的加密禁令。官方發布聲明稱，所有受此前央行通函影響的人員（及產品）的評估在此暫停，直到這些人及產品能夠在尼日利亞銀行系統內操作其銀行賬戶。尼日利亞證券交易委員會早在2020年9月已認可數字資產。當時其表示，將為加密貨幣創建一個監管沙盒以推進加密市場全面監管。而在央行宣布加密禁令后，SEC此前的聲明與之產生沖突。與此同時，SEC表示，針對專注于資本市場的非加密金融科技公司的監管沙盒提案仍將按計劃進行。此前2月6日消息，尼日利亞央行宣布全面禁止比特幣及其他數字資產交易，并要求金融機構關閉加密貨幣相關銀行賬戶。[2021/2/12 19:37:26]

這也讓市場產生了疑惑，為何穩定幣也可被認定為證券？

代幣化證券發行交易平臺 Securitize 集成 Avalanche:代幣化證券發行和交易平臺 Securitize 已集成去中心化服務平臺 Avalanche （AVAX），以為其客戶提升金融服務效率和降低成本。目前，在 Securitize 平臺上的發行方可以利用 Avalanche 來發行和管理私人證券型代幣。[2020/12/10 14:46:09]

SEC?尚未對?Paxos?做出正式行動，也并未披露任何文件，Odaily星球日報僅結合現有信息，對此做出信息整合與合理猜測。

監管眼中的加密貨幣VS.?證券

提到“證券”，自然要從概念開始明晰。《?1933?年證券法》是美國第一個規范了證券發行和銷售的聯邦法律。它最初由聯邦貿易委員會執行，而后?SEC?成立，這一法案也成為?SEC?對主要執法依據。法案規定，除部分被豁免的情況外，任何證券必須向?SEC?注冊。

SEC對美國加密貨幣交易平臺BitFunder及其創始人喬恩·蒙特羅爾（Jon E. Montroll）發起欺詐指控:美國證券交易委員會（SEC）當地時間2月21日發布一則聲明，對美國加密貨幣交易平臺BitFunder及其創始人喬恩·蒙特羅爾（Jon E. Montroll）發起欺詐指控。聲明中表示， BitFunder未經注冊運營、發行虛假證券，并在價值7000萬美元的虛擬貨幣被黑客盜取的事件上未對SEC進行披露，對此SEC已經向曼哈頓聯邦地區法院提起訴訟。[2018/2/23]

而在這一法律中，也明確了證券的概念，證券法第二條第一款規定：

“證券”一詞系指任何票據、股票、庫存股票、債券、公司信用債券、債務憑證、盈利分享協議下的權益證書或參與證書、以證券作抵押的信用證書，組建前證書或認購書、可轉讓股票、投資合同、股權信托證，證券存款單、石油、煤氣或其它礦產小額利息滾存權、或一般來說，被普遍認為是“證券”的任何權益和票據，或上述任一種證券的權益或參與證書、暫時或臨時證書、收據、擔保證書、或認股證書或訂購權或購買權。

很明顯，使用了新興加密技術的加密貨幣難以被明確的歸入上述多種產品的其中之一。

但諸多的?SEC?訴加密企業司法糾紛依然出現。

因為，在證券的內涵中包括“投資合同”這一較為靈活的類型，很多并未明確指出的金融產品均可與這一概念產生關聯。而具體是否可通過這一條款被定義為證券，則可以著名的“豪威測試”作為準則，在已經存在的諸多司法實踐中，SEC?均采用了豪威測試作為鑒定證券法中投資合同的標準。

豪威測試：SEC?拳打加密的主要武器

在上世紀的佛羅里達，WilliamHowey?成立了?W.J.Howey?公司和?Howey-in-the-HillsService?公司，并通過這兩家公司開發一款新穎的產品。W.J.Howey?公司在佛羅里達購買了一片柑桔園，并將柑桔園的土地分割成小塊，以此出售給投資者。他承諾，投資者可以將土地出租給?Howey-in-the-HillsService，并由這一公司運營、照料柑桔園，投資者無需從事任何農業生產即可獲取柑桔園的收益。

SEC?認為這一投資合同屬于證券，而?Howey?并未將這款特殊的土地產品向?SEC?提交任何注冊聲明，已違反證券法。

1946?年，SEC?起訴W.J.Howey?公司。最終，在漫長的司法流程下，美國最高法院裁定，土地銷售和服務合同的符合證券法規定的“投資合同”，即這些合同可被認定為證券。這是確定聯邦證券法普遍適用性的一個重要案例。

而該案導致了也衍生出了豪威測試這一概念，以此來確定某些投資產品是否應被認定為證券。SEC?認為，“投資合同”是指將資金投資于一家普通企業，并合理預期從他人的努力中獲得利潤。

具體而言，豪伊測試包含四項要素：

1、投入資金；

2、在一個共同的事業；

3、對利潤的合理預期；

4、來自于他人的努力。

且豪威測試適用于任何合同、計劃或交易，無論它是否具有證券的典型特征。

正是基于這一點，大量加密貨幣均涉及證券中“投資合同”這一類別，且和?SEC?發生了漫長的司法糾紛。在漫長的?SEC?訴瑞波一案中，SEC?依據這一原則而將?XRP?定義為證券。

2022年7月，SEC?將?AMP、RLY、DDX、XYO、RGT、LCX、POWR、DFX、KROM?認定為證券。

2022?年?11?月，美國新罕布什爾州聯邦法院作出判卷，依據豪威測試將?LBRY?認定為證券，在?SEC?訴?LBRY?一案中作出了有利于SEC的裁定

穩定幣如何成為證券？

然而，與?XRP?等此前被?SEC?盯上的加密貨幣有所不同，BUSD為價格錨定美元的穩定幣，投資者購買這一“產品”時并沒有收益預期。該產品幾乎無法通過豪威測試的任何一條，它又是如何被定義為證券的？

目前，SEC?尚未對?Paxos?做出正式行動，也并未披露任何文件，Odaily星球日報的猜測為：

需要明確的是，豪威測試僅是判斷證券法中“投資合同”這一種類別的標準，而除此之外，諸如債券、票據、抵押信托證明等我們更為熟悉的金融證券均被包含在其中。

回到?BUSD，Paxos2023?年?1?月披露的儲備報告顯示，BUSD?儲備包括兩種產品類別：美國國債、美國國債逆回購協議。

這一持倉結構讓其更像貨幣市場基金，也就是說，BUSD?的用戶在間接持有債券。我們可做出推測，這或許是?SEC?將?BUSD?認定為證券的原因。

只不過，持有?BUSD?的用戶，雖然買入了類貨幣市場基金的產品，卻并未從中獲利。

SEC?制裁大棒蓄勢待發，但其影響尚未反饋在市場上。

Nansen?數據顯示，目前?BUSD?總市值?160?億美元，排名穩定幣第三。大約?90%?的?BUSD?由幣安地址持有。其中過去?7?天內幣安凈流出超?8140?萬枚?BUSD。此外，JumpTrading?某地址在過去?7?天內從交易所凈提取?5780?萬枚?BUSD，該地址仍持有?1880?萬枚?BUSD。

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