ANC:超募364倍 淺談MM Finance的融資爭議_MMF

Arbitrum?空投帶來的造富效應并未消退，?4?月?3?日，MMFinance?在?Arbitrum?上線，公募預計融資?50?萬?USDC，實際參與的資金高達?1.82?億?USDC，超募?364?倍。MMFinance?最初建立在?Cronos?上，是當時?Cronos?上除?VVSFinance?以外最大的項目，原生代幣?MMF?也上線了?Crypto.com?交易所。之后，MMFinance?部署到?Polygon?并發行了新的?Token，此次也不例外，又在?Arbitrum?上又發行了?Token?并進行融資。

MMFinance?的融資爭議

聚幣平臺FRA申購超募41倍 今日20:00上線FRA:聚幣Jubi FRA（Findora）折扣申購已于4月5日15:00結束。本次申購48小時，累計申購287759795.926FRA（折合22157504.2863USDT），申購超募41倍。申購支付時間為4月5日16:00-4月5日19:30，用戶需在此時間段內完成支付。聚幣將于4月5日20：00(UTC+8）上線FRA/USDT。

Findora區塊鏈實現了隱私保護的透明度，并使用了ZK-Rollup技術。 Findora網絡支持任何性質的資產——法定貨幣、加密貨幣、股票、債務和衍生品。它解決在支持廣泛資產和不同金融用例時存在的挑戰，同時保障保密性和保持透明度。[2021/4/5 19:46:39]

MMFinance?一個項目在多條鏈上發行?Token?的做法在社區中受到了一定的詬病。通常，主流?DeFi?項目向其它鏈上擴張時，并不會發行新的?Token，如?Uniswap、Aave、Pancakeswap?等。

ETHA申購超募62倍，現已結束:ZBG官網消息，ETHA搶購活動已于3月6日20時圓滿結束，申購價格1USDT，總申購額度超認購額度6279%以上。該項目將于3月8日20:00開啟交易及充提業務。

據悉，ZBG Super Launchpad是人人參與既有所得的全新模式；實際獲得代幣=（個人申購金額/全網總申購金額）X 代幣銷售總量。

詳情見官網公告。[2021/3/7 18:22:28]

但對于小型項目，發行新的?Token?就像指環王中的魔戒一樣，對項目的開發團隊有著難以抵抗的吸引力。如果沒有新的?Token，以原來的估值計算市值已經極低，且大多數?Token?都已經分配出去，拋壓極大，原來的工作反而成為項目繼續擴張的負擔。

如果將?Arbitrum?上的?MMFinance?當成一個新的項目，和其它項目相比，考慮到團隊有?1?年以上可追溯的開發經歷，僅在?Cronos?的?MMFinance?生態中，除了?DEX?之外，還有收益優化器?MMOptimizer、穩定幣項目?SavannaFinance、去中心化?ETF?項目?METFFinance，發行有多種?Token。一年以前，MMFinance?因為前端攻擊，導致用戶損失了少量資金，但后來官方進行了賠付。項目經過慢霧、Certik、Paladin?在內的多家安全機構的審計。在安全性上，以上背景可能會讓人更加放心。

ZBG-SuperLaunchpad 二期項目IP5G超募2299.80%:據ZBG官方消息，“ZBG-SuperLaunchpad活動周”第二期項目IP5G已于今日14:00完成申購，申購價格0.8USDT，活動結束后，IP5G總申購額度超認購額度2299.80%以上。該項目將于今日18:00開放交易。

據悉，IP5G申購結束后，ZBG第三期申購項目NEAR低價購已正式啟動，申購價0.55USDT，活動時間30日14:00——31日14:00。更多詳情可見ZBG官網。[2020/10/30 11:13:40]

MMFinanceArbitrum?原生代幣?MMF?最大供應量為?5?億枚，初始流通?1250?萬?MMF，白名單和公募分別銷售?250?萬?MMF，發行價格為?0.2?美元。對應?FDV?為?1?億美元，流通市值?250?萬美元。MMFinance?在本次活動中總共融資?100?萬美元，其中?80%?用于添加?MMF/USDC?交易對的流動性，項目方在本次代幣銷售中的利潤為?20?萬美元。

ZG.COM“NEW+”項目AVAX第五輪超募7.7倍:據官方消息，ZG.COM“NEW+”打新項目AVAX第五期于今日11:00結束，總申購額度為20000USDT，總申購金額達386,200USDT，申購金額超募于申購額度7.7倍，此次共有215人參與申購。 根據此前規則，今日14:00將進行最后一輪搶購。

Avalanche-簡稱為Avax，使用突破性的共識協議構架，是一個在一秒內確認交易的智能合約平臺。[2020/7/22]

Arbitrum?上項目的融資與估值可能不合理，但近期受到追捧已經成為常態，如指數產品?Arbitrove，以?7000?萬美元的估值在?Camelot?上融資?1400?萬美元。截至?4?月?4?日，Arbitrove?的主要產品——Arbitrum?指數代幣的發行量僅?280ALP，且最近兩周鏈上沒有一筆?ALP?的轉移記錄，但該項目治理代幣?TROVE?的?FDV?仍然有?3389?萬美元，流通市值?1018?萬美元。

Youbi交易所二期平臺幣YT認購第3輪超募683%:據官方消息，Youbi交易所今天20:00通過IEO方式進行YT認購（共5輪），每輪100萬YT，第一輪認購價0.15USDT，超募360%。第二輪認購價0.16USDT，超募510%，第三輪認購價0.17USDT，超募683%。第四輪認購將在2020年5月13日20:00開啟。

YT是Youbi Global生態唯一指定通證，發行總量恒定為10億，首次發行母幣1000w枚，剩余9.9億分五個階段發行，通過在去中心化優幣錢包內質押挖礦產出，10億枚共分十年發行完畢。詳情見原文鏈接。[2020/5/12]

和?Arbitrum?上其它?DEX?相比，ArbidexTVL7841?萬美元，FDV8760?萬美元；ZyberswapTVL4334?萬美元，FDV5246?萬美元。ZYBER?市值最高時約為?4.5?億美元，考慮到現在?MMFinance?正式上線不到?24?小時，MMF?目前價格?0.32?美元，TVL5128?萬美元，在?MMF/USDC?交易對流動性挖礦的?APR?高達?1600%?的情況下，目前的?FDV?可能偏高，但和其它項目相比并不算離譜。

MMFinance?在?Arbitrum?上發行新?Token?會受到熱捧也是有跡可循的，在去年?8?月遷移到?Polygon?上發行新的?Token?并進行融資時，同樣超募上百倍。在本次宣布遷移到?Arbitrum?后的?48?小時內，MMFinance?就收到了超過?1100?份白名單申請。

類似的解決方案：代幣增發

幾乎所有的項目在進行代幣設計時，都會將釋放集中在前面一段時間，最終在幾年時間里完全釋放。而當沒有新的代幣可以支撐項目運營的時候，除了發行另一種代幣，一些項目也會進行增發。

如?2020?年?7?月，借貸龍頭?Aave?在將原有的代幣?LEND?轉換為?AAVE?時，增發了?23.08%?；2021?年初，Yearn?通過治理決定在原有?3?萬枚?YFI?的基礎上，增發?6666YFI；2022?年底，已經被?Alameda?收購的?RenProject?團隊也通過治理投票，決定鑄造新的?REN?代幣來支撐?Ren2.0?的開發工作。

發行新的代幣和代幣增發本質上都是對原有的代幣持有者權益的稀釋，但也有利有弊，也可以幫助項目更好的進行擴張。

在此之前，MMFinance?在?Cronos?上的?TVL?為?1000?萬美元，在?Polygon?上的?TVL?為?257?萬美元。通過發行新的?Token，MMFinanceArbitrum?在一天內?TVL?已經達到?5128?萬美元，實現了數倍的擴張。

項目方、白名單參與者、流動性提供者、散戶間的多方博弈

借用一張因為?Arbitrum?空投而在社區中廣泛傳播的圖，在?MMFinance?的多鏈策略中，MMFinance?團隊通過發行新的?Token?進行激勵，從而獲得大量的流動性，實現在其它鏈上的冷啟動；信任?MMFinance?的玩家參加白名單銷售和公募，短期內獲得參與份額數倍的利潤；DeFi?礦工有更多的挖礦機會。最終，可能只有在二級市場上購買代幣的散戶受到傷害。

加密投資中充滿了機會，但對于部分人，結局可能是殘酷的。大多數?DeFi?項目的長期表現并不理想，MMF和?MMF的?FDV?已經分別跌至?480?萬美元和?379?萬美元，總量同樣為?5?億枚，而目前?MMF的?FDV?為?1.65?億美元。但這并不妨礙前面三種類型的參與者從中獲利，識別項目的風險，尋找適合自己的機會可能更加重要。

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