OIN:“上海升級”后 以太坊拋壓為何沒來？_區塊鏈

關聯加密資產市場的Web3重新進入市場上升期，而被普遍視作Web3主流基建的以太坊區塊鏈也在近日經歷了一場重要升級。

此次升級被命名為“上海升級”，源于社區期望以太坊能夠如上海一般多元化地發展和繁榮。上海升級帶來的最大改變是，驗證者可以提取質押在以太坊網絡的原生加密資產ETH。

這是以太坊轉為權益證明機制的收尾環節。大約在兩年半之前，以太坊啟動了PoS機制的信標鏈，允許用戶質押至少32ETH成為維護網絡運行的驗證者，但不支持提取ETH。在這期間，共有超過56萬個驗證者和1800萬ETH“鎖倉”在鏈上。直至上海升級完成，“閘口”才終于放開，于是，部分市場分析師認為，ETH會遭遇拋售。

如今，上海升級完成一周有余，市場預想的“拋售潮”并沒有到來，ETH的價格甚至還漲了。除了提款到賬周期長的原因外，更多用戶選擇“按兵不動”，繼續質押。在經歷了短暫的凈流出后，ETH質押量又開始回到凈流入狀態。

以太坊核心開發人員確認“上海”升級將在4月前兩周進行，或將為Coinbase帶來約5億美元收入:金色財經報道，以太坊開發人員在本周四（3月2日）舉行的電話會議上確認，“上海”升級將在今年四月的前兩周進行，本次升級將允許用戶提取質押的ETH。據Dune Analytics數據顯示，當前Lido、Coinbase、Karken和幣安四家公司質押的ETH已占到總質押量的56%，摩根大通分析師認為，“上海”升級將會為陷入困境的Coinbase帶來“一個新時代”，ETH質押預計每年可為Coinbase帶來2.25億美元至5.45億美元收入。（decrypt）[2023/3/3 12:39:42]

以太坊“開閘”后ETH沒跌

北京時間4月13日6點30分左右，備受矚目的以太坊Shapella升級(下稱“上海升級”)完成，距今已過去一周時間，這意味著，驗證者可以提取質押在以太坊信標鏈中ETH的時間也發生了7天了。

井賢棟：未來“上鏈”一定會成為標配:10月25日，在第二屆外灘金融峰會上，螞蟻集團董事長井賢棟表示，“20年前討論的是要上網，10年前討論的是上云，現在我們都在說上鏈。未來，上鏈一定會成為標配。”現在數字化的浪潮蓬勃而來，基于區塊鏈信用，支持我們業務數據化，從而變成數據資產。未來，云和鏈會成為新金融的一個基礎設施。[2020/10/25]

上海升級對以太坊網絡的性能提升很有限，主要影響就是鎖倉的1800多萬個ETH要釋放了。升級前，許多人擔心，這部分ETH將會對市場帶來龐大的拋壓，有可能會引發ETH市場價格暴跌。

ETH總質押數走勢

然而，暴跌沒有出現，ETH甚至在升級完成后實現了連續三天的上漲。截至4月20日下午4點，ETH報價1950美元，相比升級時的1915美元還漲了1.83%。

杭州移動黨委書記：要加快企業從“上云”到“上鏈”:金色財經消息，2020年杭州市政府工作報告上，杭州市人大代表，杭州移動黨委書記、總經理王文生表示，打造區塊鏈政務專網助力城市大腦。要加快企業從“上云”到“上鏈”，參照“企業上云”模式推進“企業上鏈”，依托于區塊鏈服務網絡（BSN），著力打造杭州區塊鏈底層基礎設施，促進各個區塊鏈應用之間數據互通，形成一張有價值、跨應用的互鏈網。打造基于互鏈網的區塊鏈政務專網（BGI），以“城市大腦”的運營經驗和技術積累為基礎，結合區塊鏈服務網絡（BSN）能力，著力探索打造區塊鏈政務專網（BGI）。[2020/4/26]

搞清楚上海升級的意義，還需要從大約2年半前說起。

2020年時，以太坊還是靠“礦工”運行礦機來給網絡上的交易“記賬”，獲得ETH獎勵，俗稱“挖礦”。這和比特幣“挖礦”類似，由網絡創建時采用“工作量證明”機制而決定。這種方式最大的弊端在于“費電”，能源消耗非常大；并且礦工挖礦時沒有任何將資產鎖定為抵押品的要求，這限制了協議在被攻擊后懲罰不良行為者的能力。

動態 | 京東云與京東數科深度合作 共推區塊鏈“上云”:7月17日消息，京東云在京宣布與京東數科達成區塊鏈技術服務領域的深度合作。雙方發布智臻鏈“云”建設規劃，同步上線了“區塊鏈防偽追溯”、“區塊鏈數字存證”兩款SaaS應用。[2019/7/17]

因此，以太坊基金會希望將共識機制改為“權益證明”，用戶只要質押32ETH便可擁有成為驗證節點的資格，可以通過給網絡打包交易來獲取區塊獎勵ETH。這種機制的好處是，網絡運行不再需要耗能巨大的礦機了，而且參與的人數也將更多，有利于提升網絡的去中心化程度和安全性。

但共識機制的轉變是一個脫胎換骨的大工程，為了保證網絡正常運轉，且順利過渡到權益證明階段，以太坊基金會制定了“三步走”的過程。第一步，就是上線名為“信標鏈”的權益證明機制的新網絡，起初，這條鏈和PoW機制的以太坊是相互獨立的，它主要是為了驗證在以太坊主網用質押當節點的方式是可行、可靠且可持續的。

動態 | 港交所回應稱報道有誤 李小加從未說過三大礦機廠商不滿足“上市適應性”:1月25日，互鏈脈搏向香港交易所求證有關消息。香港交易所企業傳訊科助理副總裁錢杰表示，“在達沃斯論壇上，李小加總裁并未評論礦機商的上市申請，他只是向記者陳述了一下香港上市審批的大原則，即所有上市申請都必須符合‘上市適應性’這個大原則，也就是說（企業）上市的業務必須是適合上市的，包括經營的可持續性、符合監管要求等。”錢杰進一步稱，有些媒體報道有誤，李小加從未說過這些礦機商不滿足上市適應性要求的話，這是媒體自己的推測，并非我們的評論。[2019/1/25]

信標鏈要正常運行，就需要驗證節點來維護網絡。因此2020年11月初，以太坊基金會給信標鏈開通了“存款”功能，用戶可以質押至少32ETH，成為驗證節點，來幫助網絡運轉，“干活”的同時，質押者可以獲得年化5%左右的驗證獎勵。不過，當時存入ETH是不能取出的，只有等到上海升級才會開放提款功能。

“三步走”的第二步，就是合并。驗證了信標鏈的可行性后，以太坊在2022年9月15日完成了合并升級，原PoW機制的主網和信標鏈合二為一，后者正式成為了以太坊主網的“共識層”，標志著以太坊完成了向權益證明機制的轉變。

上海升級則是最后一步。歐科云鏈數據顯示，在上海升級的前一天，已經有超過56萬個驗證者和1800萬個ETH質押在網絡中，相當于ETH總供應量的16%，約合370億美元。這時候，網絡已經很穩定了，直到上海升級完成，存款可以隨時提取。

長達兩年多的共識機制轉變這才算圓滿收尾，對ETH市場來說，更好的消息是這個加密資產的價格并沒有因為網絡質押的“解鎖”而下跌。

周內ETH提取量僅占總供應量的0.56%

一周過去了，預想中的拋壓為何沒來？

一個直接原因是，提款并不能馬上到賬。由于質押者眾多，網絡性能有限，用戶要取出質押的ETH需要排隊。有研究機構預估，根據以太坊目前的活躍驗證節點數量，每天能夠提取的ETH量大概在5.76萬枚左右。按這個速度，所有質押者要取出ETH大概需要300多天時間。

從提款的實際情況來看，在上海升級后的兩個小時內，共有約17350ETH被提出，同時有128ETH存了進去，但這種大額凈流出的勢頭并沒有延續太久。

據TokenUnlock實時數據，從上海升級完成到4月20日下午4點的一周時間里，一共有133萬ETH申請提出，而在這期間還有65.56萬ETH存入，凈流出數量約為67.44萬枚。

從近期的數據來看，單日凈流入的ETH數量已經開始顯著高于提款數。4月19日，協議約有2.08萬ETH被提出，但同時有10.53萬ETH被質押進去。當前，ETH質押總量約為1736萬個，大概有72.1萬個ETH在排隊提取中。

ETH質押及提取數據

當前，ETH的總供應量約為1.19億，而近一周內從ETH質押協議中流出的數量僅占據了總供應量的0.56%。根據4月20日的數據，ETH24小時交易量達到412萬，遠高于單日流出的數量。這意味著，近期的拋壓對市場的影響并不大。

事實上，業界對于以太坊啟用“撤資”會如何影響市場有不同的看法。有人認為，ETH流通量會因此增加，導致價格下跌；還有一部分人認為，自由存取后，會讓更多人有信心前去質押，未來，質押量可能還會呈現上漲趨勢。

加密市場分析師則從投資回報的角度看待這件事，他們多數認為，許多用戶在價格高位質押了ETH，目前還處于“套牢”狀態，因此缺乏取款套現的動力。根據行情走勢，盡管2020年11月信標鏈啟動存款時，ETH的價格只有約390美元，但在2021年間，ETH大幅上漲，最高漲至4871美元，這導致后來的質押者的成本不斷提升。

富達投資數字資產管理部門的研究人員稱，在最近加密資產市場的反彈周期內，大約一半的新資金投入之前，大多數質押者的ETH頭寸都處于虧損狀態。

除此之外，在以太坊上海升級前，市場中已經有了很多流動性解決方案。比如，去中心化質押協議Lido為質押者提供了1比1的“stETH”質押憑證，雖然ETH不能取出來，但用戶可以隨時賣出這個憑證來獲得流動性。此外，擁有大量加密資產用戶的Binance、OKX等加密資產交易平臺也提供了類似的質押方案，讓很多想從以太坊升級過程中獲利的用戶不必等到開放取款，也能自由進出質押市場。

富達分析師指出，約有1/3處于質押中的ETH早就可以通過stETH等代幣憑證流動起來，這意味著潛在拋壓并沒有想象得那么大。

長遠來看，以太坊上海升級完成，標志著其權益證明共識機制進入成熟期，自此邁入了新的發展紀元。“拋售潮”沒有如預期來臨，反映出一定的價值認同。接下來，以太坊的更大挑戰在于提升網絡性能，讓更多的應用程序能在網絡上綻放，這也是Web3能被更大范圍的人群看見并采用的重要基礎。

Tags：ETH以太坊區塊鏈OINPepeTheGrove以太坊交易所有幾個區塊鏈技術最早應用于Armacoin

DOT