OIN:觀點 | 數字貨幣“記賬規則”體系的四大原則_Bitcoin SB

作者：周子衡，原發于微信公眾號“變軌賬戶”，原題《數字貨幣的“記賬規則”——貨幣系列談?6》

當前，貨幣形態出現了數字化的趨向，它并非發生在企業端，亦非發生在銀行端，而是發生在個人端。數字社區個人賬戶體系的建立，使得個人間的數字支付成為可能。銀行端是跟進方，為網絡數字賬戶體系提供“銀行頭寸”。企業端也是跟進方，開辟數字賬戶端口以接受個人端的數字支付，并交由銀行機構轉為銀行貨幣接收。個人端數字支付的發生、發展，基于數字社區個人賬戶體系，獨立于銀行賬戶體系，也無從遵循既有的銀行賬戶體系、記賬指令、記賬規則，銀行記賬規則。從這個意義上說，個人端的數字支付導向新的貨幣形態。

觀點：以太坊合并將增加其他PoW幣挖礦難度:金色財經報道，加密礦企White Rock Management首席執行官Andy Long認為，以太坊合并將迫使PoW礦工尋找其他PoW區塊鏈，從而“淹沒”其他幣種，即增加挖礦難度，降低盈利能力。Long指出，這種遷移可能會迫使許多加密貨幣礦工放棄他們昂貴的采礦機。他說：“算力將流向替代的GPU PoW幣。許多礦工直接放棄，并試圖賣掉他們的礦卡。”（Cointelegraph）[2022/9/6 13:11:19]

觀點：Coinbase比特幣溢價回升，表明機構投資者正在重返市場:7月8日消息，CryptoQuant CEO Ki Young Ju發推稱，最新數據顯示，Coinbase的比特幣溢價似乎正在恢復。該指標的復蘇是市場購買力回升和鯨魚用戶積累的直接標志。隨著市場上購買量的增加，交易員和投資者正在推高溢價。

Coinbase Premium可以用來確定來自美國的機構和散戶交易員的情緒，因為它反映了主要由大型加密貨幣投資者使用的Coinbase Pro交易平臺的折扣或溢價。在加密貨幣暴跌期間，該指標出現了歷史上最強勁的下跌之一，這表明Coinbase上的做市商很難在市場上找到足夠的流動性，這導致了大幅折價。（U.Today）[2022/7/8 2:00:16]

然而，數字社區個人賬戶體系并不適合企業部門及政府部門，也就是說，其對公場景是封閉的，且數字社區個人賬戶體系之間并不聯通，甚或人為地割裂開來，也就是說，對私場景是割裂的。這就需要中央銀行發行與運行數字法幣，以克服數字支付的不足，滿足社會經濟數字化的需要。

觀點：國際貿易可能是英國采用數字英鎊的最大驅動力之一:NEM企業執行董事Antony Welfare表示，數字英鎊帶來的最大好處之一可能是金融普惠，理由是移動設備無處不在，并且大眾使用廣泛。Welfare警告說，各國在CBDC方面的差距可能會破壞英鎊的地位 。“從長遠來看，采用數字英鎊的最大驅動力之一可能在于國際貿易領域，” Welfare補充說：“擁有CBDC的國家或地區可以要求以自己的本地CBDC進行付款，即數字人民幣，數字美元等，這將是上敏感的談判問題，并有可能破壞英鎊的價值。”（Cointelegraph）[2021/4/21 20:43:48]

觀點：比特幣仍比2019年高點低40％，而黃金處于牛市中:黃金支持者、比特幣反對人士Peter Schiff發推文稱，雖然黃金價格沒有創下歷史新高，但它正處于牛市之中。自2015年12月觸底以來，這一數字一直在上升，本周創下9年以來新高。但比特幣目前處于熊市。它在2018年12月觸底，但隨后的反彈在2019年6月見頂，目前仍比2019年高點低40%。[2020/7/11]

數字法幣的記賬規則體系不會也不能復制商業銀行的記賬規則，必須由中央銀行來確立新的記賬規則體系。

首先，數字貨幣法定化，必須滿足全時、實時支付。這是商業銀行記賬規則體系所無法滿足的需求，也是其無法做到的。簡單說，商業銀行的賬期安排不能滿足數字貨幣運行的基本要求。數字貨幣沒有隔夜問題，沒有營業時間與非營業時間的間隔，是全時記賬的，且是實時記賬的，是按照秒而非日來記賬的。

其次，數字貨幣法定化，必須滿足全員、全額支付。這是商業銀行記賬規則所難以滿足或達到的。所謂的普惠金融，即最大范圍地提供金融服務，數字金融能夠在成本上負擔全員金融服務。數字法幣賬戶體系的開立，是普遍性的，不受商業成本的約束，不會在開戶環節制定達標“門檻”，不會有選擇地提供賬戶服務。數字法幣將實現全額實時支付的點對點的資金往來，不需作相對應的信用安排或差額支付。

第三，數字貨幣法定化，必須滿足個人居民家庭、企業，政府機構等三大經濟部門的數字記賬需求。各個私人數字支付平臺或網絡數字支付社區只能服務于社區內的個人成員，不涉及到企業部門及政府部門，這不能滿足數字經濟發展的現實需求，必須通過數字法幣實現全部門的參與。換言之，數字經濟要求數字貨幣不能排斥任何經濟部門，不得排除任何個體或主體。

第四，數字貨幣法定化，必須滿足地理空間上的全覆蓋，消除“在途資金”，實現無距離差異地支付結算。數字貨幣是數字網絡社區的產物，自始沒有所謂“同城”等問題，是否在一個城市或區域，并不影響其賬戶的開立，賬戶體系不以地理區域為條件差異。至于“跨境”的情況有二：一是作為數字法幣的兌換銀行貨幣的商業銀行認為存在跨境的問題，包括開立賬戶的主體，資金的流轉，以及銀行頭寸的提供等諸方面，存在跨境問題，這種情況下，監管當然認為，同樣存在跨境問題；二是商業銀行或監管當局不認為存在跨境問題，網絡數字賬戶體系自身便不能存在跨境問題，只是始終存在“跨社區”的情形，以及不同的數字法幣之間的兌換交易問題。

簡言之，數字貨幣的法定化，旨在全面而徹底地實現“全員、全時、實時、全額、全距”的貨幣流轉，其記賬規則體系依然完全超出了商業銀行貨幣體系所能覆蓋的范疇，這就需要確立全新的數字貨幣記賬規則體系，貨幣新的形態也就此發生。于此，對其認識與分析框架正是著眼于貨幣新形態下的理論基礎建構。

下一篇《如何理解貨幣形態及其新變化》，見《金融時報》

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