PEAR:分析 | 央行數字貨幣現狀對支付產業開放創新的啟示_PEA

來源：人大金融科技研究所

原標題：《央行數字貨幣實施的最優國家檢測及對支付行業開放創新的啟示》

作者|?SergioLuisNá?ezAlonso,JavierJorge-Vazquez,?RicardoFranciscoReierForradellas

來源|??JournalofOpenInnovation:Technology,Market?andComplexity

編譯|?朱炳姮

本文分析了中央銀行數字貨幣的現狀，以及幾個國家和貨幣區效仿巴哈馬、中國和烏拉圭的腳步，正在考慮實施這些措施的情況。首先，本文選擇了建立央行數字貨幣的潛在候選國家樣本。第二，本文收集實施央行數字貨幣的動機，并為這些動機分配變量。完成前兩個步驟后，本文應用雙變量相關統計方法，獲得與巴哈馬、中國和烏拉圭相關性最高的國家樣本。

分析 | 長期來看，富國銀行屏蔽加密貨幣交易對加密市場的影響較小:加密分析師Joseph Young發推稱，短期內，富國銀行不允許涉及比特幣等加密貨幣的交易會對加密市場有所產生不利的影響。但如果比特幣作為價值儲存的手段得以繼續發展（被Mobius這樣的知名投資者所承認），那么投資者將使用其他銀行。因此，長期來看，富國銀行屏蔽加密貨幣交易對市場的影響較小。[2019/7/15]

變量與方法

本文從每個國家實施央行數字貨幣的動機開始，選擇了央行講話、報告或簡報中提到的動機及其相關變量，如下表所示。

表1：建立央行數字貨幣的原因及相關變量

分析 | 6月USDT新增發3.74億美元，市場份額進一步擴大:據DAppTotal.com穩定幣專題頁面數據顯示：截至6月30日，USDT本月共增發3.74億美元，總發行量達到36.82億美元，其中分3次向以太坊網絡共增發3.5億枚USDT。新興穩定幣種的總發行量為8.85億美元，其中USDC總發行量為3.66億美元，占比41.4%，繼續保持第一位；TUSD總發行量為2.14億美元，占比24.2%，排第二位；排名第三位的是PAX，總發行量為1.64億美元，占比18.5%；其余穩定幣種DAI、GUSD、EURS、nUSD等共占比15.9%。整體而言，USDT整體市場份額進一步擴大，目前市場流通占比為80.6%，相比之下，新興穩定幣種近一月增發622萬美元，環比增幅為0.7%，呈小幅穩定增長。[2019/7/2]

本文使用Pearson相關系數來衡量所有研究的連續變量之間的關系程度，然后補充了Spearman的Rho，它衡量了兩個隨機變量之間的相關性，以防有任何差異。最后，本文使用了Kendall的Tau-b，它衡量了數據在每個數量分類時的排序相似性。本文的目標是尋找與巴哈馬、中國和烏拉圭有較高關聯度的國家作為下一個建立本國央行數字貨幣的可能的最佳候選國家。

分析 | TokenInsight：BTC多空比雖有反彈 但鏈上活躍度延續下行趨勢:據TokenInsight數據顯示，反映區塊鏈行業整體表現的TI指數北京時間01月21日8時報337.42點，較昨日同期下跌12.33點，跌幅為3.53%。此外，在TokenInsight密切關注的28個細分行業中，24小時內漲幅最高的為錨定與儲備行業，漲幅為0.1%；24小時內跌幅最高的為跨鏈與側鏈行業，跌幅為6.79%。

據監測顯示，BTC全網活躍地址數仍處近一年低位震蕩，且較前日下降0.62%至44.27萬。前100地址持倉比延續萎縮之勢，目前全球多空比反彈至1.23。BCtrend分析師Jeffrey認為，BTC多空比雖有反彈，但鏈上活躍度延續下行趨勢，且下跌中換手率較低，短期或將維持低位盤整。[2019/1/21]

結果

分析 | 金色盤面：XRP超越ETH，成為市值第二大數字貨幣:金色盤面獨家分析：XRP今日大漲60%，剛剛市值超越了ETH，達到240億美元。最近XRP發布了一條公告，聲稱全美十大銀行之一的PNC銀行采用自己的一項技術，在該消息的刺激下，XRP開啟了神奇之旅，價格一路飆升，短短4天，從0.26美元，飆升到0.79美元，振幅達到200%，使得自己的市值一躍超過ETH，成為第二大數字貨幣。

我們從多周期圖看，這里大周期趨勢向多，但是短線乖離較大，脫軌嚴重，需要等待軌道轉變，短線不宜追高，回調不破支撐位可以繼續看多。[2018/9/22]

圖2顯示了與巴哈馬、中國和烏拉圭Pearson相關性最高的國家，如圖所示，與巴哈馬相關性最高的國家是立陶宛、烏拉圭和愛沙尼亞。與中國相關性最高的國家是瑞士、馬來西亞和突尼斯。與烏拉圭相關性最高的國家是立陶宛、愛沙尼亞、美國。

圖2：Pearson相關性最高的國家是巴哈馬、中國和烏拉圭?

圖3顯示了使用Spearman方法與巴哈馬、中國和烏拉圭相關性最高的國家。

圖3：與巴哈馬、中國和烏拉圭的Spearman的Rho相關系數最高的國家

圖4顯示了使用Kendall方法相關性最高的國家。

圖4：與巴哈馬、中國和烏拉圭的Kendall相關系數最高的國家

對結果的討論：央行數字貨幣、支付產業和開放創新

本文得出的結論是，央行數字貨幣是中央銀行的一種創新，對于不同的國家，央行數字貨幣的實施速度也會有所不同。在我們的研究中，在歐洲，最佳國家是波羅的海地區；在南美洲，烏拉圭和巴西顯示出非常積極的結果；在亞洲，馬來西亞和中國也顯示出與這三個先驅國家的高度相關性。最后，在非洲大陸，南非是實施央行數字貨幣的最佳地區。

這些由中央銀行支持的數字貨幣的使用是社會必要的數字轉型的重要一步。然而，考慮到技術和消費者口味的變化，還需要更多的研究來確定這些央行數字貨幣能給每個國家的用戶帶來什么樣的優勢，這種努力是否有回報，并解決一些與安全或央行數字貨幣用戶隱私相關的問題。

毫無疑問，央行數字貨幣如果最終在一個地區實施，可能會對現有的支付系統構成威脅。這可能導致放棄一些數字化和創新的支付手段，但也可能發生相反的情況。電子貨幣支付行業可能會迅速做出反應。這可能會導致用戶看不到使用央行數字貨幣的好處，最終失敗。這最后一個觀點是在中國央行數字貨幣進行的第一次試點測試中提到的，當時一些用戶在測試后宣稱“央行數字貨幣與其他支付方式沒有區別”，這顯然是在暗指微信支付或支付寶。

然而，可能還有第三種方式，那就是支付技術公司和央行之間的創新聯盟。這可能是最好的前進之路，因為它將把中央銀行提供的信任和安全與這類電子支付公司的活力和創新特征結合起來。后者已經出現在巴哈馬的央行數字貨幣中，幾個電子支付公司參與了其實施和運營。毫無疑問，這種聯盟的贏家將是支付手段的使用者。

最后，關于本研究的限制，本研究的第一個限制是收集和分析的變量數量，在后續研究中可以增加。此外，第二個限制是央行決策可能會突然迅速發生變化。后者可能會改變未來的研究結果。

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