WEB3:政策法規 | ?加密貨幣基金設立之香港特別行政區篇_區塊鏈的未來發展前景論文

作為國際知名的金融中心，香港基金管理業務的資金主要來源于海外，這得益于香港相對完善的金融市場，透明的監管制度，以及優惠的稅收政策等等。相比開曼群島等地，香港似乎并不是基金設立的首選之地，但這種情況似乎會有所改善。

2018年7月，香港正式推出開放式基金型公司(Open-endedFundCompanies，OFC)結構，主要適用于二級市場投資、方便投資者不時申購和贖回的開放式基金。2019年4月，香港實施《2019年稅務條例》，為基金設立提供了稅收支持。在此背景下，越來越來的的基金管理人愿意選擇香港特別行政區作為加密貨幣基金設立地。

一、香港基金設立形式

現行體制下，可在香港設立的基金形式主要有兩種：單位信托和OFC。兩者均主要適用于零售基金或對沖基金。2019年7月，香港金融管理局、SFC、香港財經事務及庫務局和稅務局成員組成的特別行動小組就LPF作了若干提議，并向各類機構尋求反饋意見。根據該提議內容，香港設立基金形式主要有以下幾方面內容：

美國財長耶倫：監管機構正在制定政策來解決硅谷銀行事件:金色財經報道，美國財長耶倫稱，任何銀行倒閉都構成“明顯的擔憂”，美國銀行體系安全，資本充足，有韌性。監管機構正在制定政策來解決硅谷銀行事件。努力“及時”解決當前問題，但目前無法提供更多細節。要確保一家銀行的問題不會傳染給其他銀行。不過耶倫表示，當然不會重復過去對銀行的救助。科技行業的問題不是硅谷銀行倒閉的“核心”。美國聯邦存款保險公司正在考慮一系列針對硅谷銀行的選項，包括收購。監管機構意識到了這一點，正努力滿足硅谷銀行儲戶的需求。[2023/3/12 12:58:50]

基本組織結構

LPF至少由一位普通合伙人(GP)和一位有限合伙人(LP)組成，LPF本身不具有獨立法人地位。GP負責LPF的日常管理和投資決策，對LPF債務承擔無限連帶責任；而LP參與經濟利益分配及其他允許的LPF事務，對合伙企業債務承擔有限責任。其中，GP須是在香港成立的私人公司(privatecompany)，而LP可以是任何地方的自然人、公司、合伙企業或其他組織。

Kevin O’Leary：在監管政策出臺之前，比特幣價格不會有所突破:金色財經報道，SharkTank的Kevin O'Leary對比特幣（BTC）在當前條件下反彈到25000美元價位以上的能力表示懷疑。O'Leary在Stansberry Research的采訪中說，比特幣的價格停滯不前，因為缺乏加密貨幣的監管，阻礙了機構在該領域的投資。他說：“我們希望有政策，特別是我們這些從事金融服務的人，因為我們認為它會釋放機構投資者對加密貨幣的興趣的力量。所以我們需要政策來達到這個目的。”

O’Leary認為，比特幣將被鎖定在20,000美元和25,000美元之間，直到獲得政策。在有監管之前，機構投資者不會購買比特幣。（The Daily Hodl）[2022/8/28 12:53:03]

組織文件

LPF成立和運作的核心組織文件為有限合伙協議(LPA)，全體合伙人對LPA的約定事項享有自主權，包括但不限于投資范圍和策略、LP入伙與退伙、基金份額轉讓、基金治理和決策機制、合伙人權利與義務以及重要經濟安排等。

日本經濟產業省成立Web3政策辦公室:7月26日消息，日本經濟產業省（METI）在大臣秘書處開設自己的Web3政策辦公室。新辦公室致力于將負責產業金融、稅務、公司制度的部門以及處理媒體和內容、體育、時尚和其他娛樂行業的部門聚集在一起，加強審查與Web3相關的商業環境問題的框架。“鑒于一些從事Web3相關業務的企業家正在離開日本前往海外尋找機會，因此需要加快在日本發展商業環境的步伐。”

根據新聞稿，為Web3發展商業環境還將包括制定政策。因此，“Web3政策辦公室”可能不僅僅是一個咨詢機構。（Cointelegraph）[2022/7/26 2:38:45]

注冊要求

LPF的名稱中須包含“LimitedPartnershipFund”或中文“有限責任合伙基金”字樣，LPF應有香港注冊地址，并取得商業登記證(BusinessRegistrationCertificate)。

貝萊德：政策制定者面臨忍受高通脹和抑制經濟增長的抉擇:貝萊德：在美國經濟尚未恢復到滿負荷運轉且通脹由供應限制引發的狀況下，政策制定者就會面臨忍受高通脹和抑制經濟增長的抉擇。目前市場主要風險是，如果供應限制持續存在，而美聯儲傾向于認為高通脹推升通脹預期，就會踩下剎車，隨著政策利率提升至抑制經濟增長的水平，將不利于債券和美股的表現。[2022/1/23 9:07:11]

LPF的注冊事務由香港公司注冊處負責，且LPF的設立無需向SFC備案/登記。此外，LPF的注冊申請須通過在港執業的律所或律師(solicitor)代表基金向注冊處提交，而非通常的注冊代理。

SFC監管

通常情況下LPF不受SFC的監管，除非LPF的任何行為落入香港《證券及期貨條例》(SecuritiesandFuturesOrdinance(Cap.571))(SFO)規定的范疇，且不適用SFO項下的任何豁免。

動態 | 報告：出臺區塊鏈政策的城市區塊鏈政策驅動效果明顯，但未來發展呈現分化趨勢:金色財經報道，在26日上午開幕的2019區塊鏈技術和產業創新發展大會上，《中國城市區塊鏈發展水平評估報告（2019）》發布。報告從政策環境、人才培養、產業基礎和資本支持四個方面，對我國45座重點城市區塊鏈產業發展水平情況進行全面、科學評估。北京憑借人才培養、產業基礎和資本支持方面的優勢，以106.67分高居榜首。深圳以90.42分緊隨其后，分列第3名至第5名的城市為杭州、上海和廣州，分別得分89.19分、87.47分和81.89分。第6名至第10名分別是重慶、青島、南京、成都和貴陽。報告認為，各地發展水平具有階梯特征，梯隊之間相比2018年整體差距縮小；沿海發達地區引領產業發展，中西部省會城市逐步發力；出臺區塊鏈政策的城市區塊鏈政策驅動效果明顯，但未來發展呈現分化趨勢；四大區塊鏈產業聚集區不斷壯大，要素資源加速匯集。[2019/12/27]

LP安全港規則

LP參與特定事務時不會喪失其有限責任保護，包括但不限于：

(a)擔任GP、LPF或被投企業的董事或其他職務；

(b)就LPF特定事項參與討論、提供建議、批準或授權；

(c)召集、出席和參與合伙人會議；

(d)就LPF賬冊、估值、資產或其他事務進行檢查或提供建議；以及

(e)參與特定事項的決策，包括但不限于：(i)LP或GP入伙、除名；(ii)LPF期限延長、終止；(iii)更換負責LPF日常管理者；及(iv)LPF對外承擔債務或債務展期等。

文件及記錄保存

LPF的GP或管理公司應保存LPF的如下文件及記錄：

(a)財務記錄；

(b)合伙人名冊；

(c)對投資人的盡職調查材料；

(d)投資項目相關的文件和記錄；以及

(e)實施全球稅務信息交換所需的相關信息等。

審計與托管要求

LPF的GP須為LPF指定審計師對LPF進行年度審計，并確保LPF資產有適當的托管安排。

二、稅收扶持

香港設立基金的顯著優勢就在于稅收優惠。為保持金融吸引力，香港一再修訂其《稅務條例》，對符合特定條件的基金進行稅務豁免，并擴大豁免的范圍，旨在吸引更多的國際基金到香港進行資產管理。

早在2006年，香港就推出了針對離岸基金的利得稅豁免規則，并在2015年將豁免對象進一步擴大到離岸私募股權基金。而2019年4月1日生效的《豁免條例》將利得稅豁免全面適用于離岸基金與在岸基金。

香港除了讓投資基金除了采用單位信托結構外還可以以公司的形式在香港設立，相關的稅務豁免安排立法也已生效。香港金融發展局認為，開放式基金型公司制度會進一步促進香港作為亞洲資產管理中心的發展，吸引更多傳統基金及私募基金。

開放式基金型公司的豁免主要體現在兩方面：

一是要求公司為香港稅務居民，因為對于開放式基金型公司的稅務豁免是為了吸引外資在香港設立和管理基金；

二是要求公司始終遵守《開放式基金型公司守則》，該守則對開放式基金型公司從注冊到終止的方方面面都做出了規定。

隨著大灣區的發展，加上國家《粵港澳大灣區發展規劃綱要》的規劃，大陸及香港都強調鞏固和提升香港國際金融中心，強化全球離岸人民幣業務樞紐地位、規劃香港國際資產管理中心及風險管理中心功能，未來香港會成為更具吸引力與競爭力的基金設立地。

References

?《海外基金設立地角逐之香港入場》，https://hk.lexiscn.com/topic/legal.php?tps=ln_cm&act=detail&id=336364&newstype=3&eng=0&keyword=%E5%9F%BA%E9%87%91%E8%AE%BE%E7%AB%8B%2C%E9%A6%99%E6%B8%AF%2C%E5%9F%BA%E9%87%91%2C%E8%AE%BE%E7%AB%8B&prid=bb11f229-fe5e-7c92-380f-467f5de55a6b&crid=32985912-a884-4c60-aee6-c47afe9d0503

?《粵港澳大灣區發展規劃綱要》，https://hk.lexiscn.com/topic/legal.php?tps=ln_cm&newstype=1&act=detail&content_type=T&origin_id=3392949&provider_id=1&isEnglish=N&prid=32985912-a884-4c60-aee6-c47afe9d0503&crid=43f43fdd-8d13-446f-bd62-2b3ee7095c8c

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