EMS:禾賽之后又一激光雷達廠商要IPO：受困缺芯的速騰聚創遞表港交所_EMS價格

受益于自動駕駛景氣度，更多激光雷達廠商開始奔赴資本市場。

速騰聚創日前遞表港交所，沖擊港股“激光雷達第一股”，有望成為繼禾賽科技之后，國內第二家專注激光雷達的上市公司。

招股書援引灼識咨詢數據顯示，速騰聚創擁有全球第一的車企定點數量，并且在機器人和其他非汽車行業客戶的累積銷量排名全球第一。

盡管定點數量領先，但速騰聚創的營收體量仍小。2022年，速騰聚創實現營收5.3億元，同比增長60.19%；年內凈虧損達到20.86億元，虧損額擴大26.09%，剔除向投資者發行的金融工具公允價值變動等影響的經調整凈虧損達5.63億元。

從出貨量角度來看，2022年，速騰聚創的激光雷達出貨量達到5.7萬臺，仍少于禾賽科技8.05萬臺。

遞表前，速騰聚創已完成14輪融資，融資規模達38.65億元，在2022年完成G輪融資后，速騰聚創的估值達到150億元。其股東名單中顯現菜鳥、華興資本、吉利、小米等知名機構及產業鏈公司的身影，其中菜鳥為持股比例最多的機構投資者。

美眾議院在數字資產聽證會上難以達成共識:金色財經報道，周三來自眾議院金融服務委員會和農業委員會的數字資產小組委員會成員舉行了聽證會，討論的主要議題包括確定SEC和CFTC各自的角色，以及為“數字商品”和“數字安全”建立定義。聽證會上花費更多時間后，各方難以達成共識。[2023/5/15 15:02:32]

截至7月12日，禾賽科技市值約15.84億美元，按實時匯率換算，約合113.89億人民幣，低于速騰聚創G輪后估值。

速騰聚創在招股書中表示，公司未來能否盈利也取決于客戶產品的銷量、市場對自動駕駛的看法等外部因素，并稱：“在可預見的未來，仍可能持續虧損”。

借道港股上市融資，速騰聚創計劃將45%用于研發、20%用于提升制造、測試及驗證能力、20%用于加強銷售及營銷、5%用于探索潛在的戰略合作以及10%用于補充營運資金

從同業禾賽科技上市即巔峰的股價走勢來看，目前激光雷達市場預期的不確定性，為速騰聚創的上市增添了幾分不確定。

當前以太坊Gas費上漲至139GWei:金色財經報道，據ultrasound.money數據顯示，當前以太坊Gas費升至139GWei附近，表明ETH鏈上活躍度有所上升。[2023/5/5 14:44:02]

高研發背后低壁壘？

在處于早期競爭階段的激光雷達行業，入局者選擇的技術路線各不相同。

相較國外廠商，國內廠商走到了行業前列，面臨沒有石頭可摸的境況。

有激光雷達行業內人士向信風表示，目前各家廠商沒有強技術壁壘，但有供應鏈維度的成本優勢。

“技術方案收斂后會出現新的強技術壁壘，現在我們站在追趕者的角度沒看到技術能力沒法克服的，供應鏈維度和財力上有難度的確實有”，上述人士補充到，“為追趕者在研發資源上就要更精打細算，確保‘好鋼用在刀刃上’，說服供應鏈溝通的成本也相對高一些，必須拿出足夠的技術優勢來”。

目前速騰聚創的技術路線為混合固態雷達路線的MEMS雷達，主要定點品牌包括小鵬、廣汽、吉利等。

行業人士：英國已出現加密銀行業務困境:3月26日消息，加密貨幣倡導者表示，許多英國加密貨幣公司發現很難獲得銀行服務，因為許多銀行完全限制了它們與該行業的互動。

隨著SVB、Silvergate和Signature銀行的倒閉，美國加密客戶不得不尋找新的銀行合作伙伴。然而，美國并不是唯一一個面臨這種困境的國家。英國早在2021年就出現了加密銀行業務問題。

CryptoUK運營總監Su Carpenter在致財政部經濟部長Andrew Griffith的一封信中寫道：“英國許多主要銀行現在都實施了禁令或限制，我們擔心其他銀行和支付服務提供商（PSP）也可能很快效仿。”CryptoUK是一個倡導數字資產的游說組織。

投資者還在推特上抱怨，英國的銀行一直在禁止向加密貨幣交易所轉賬。

議員、CryptoUK主席Lisa Cameron在一份聲明中表示，加密企業一直無法在桑坦德銀行（Santander）和國民西敏寺銀行（NatWest Group）開設銀行賬戶，她最近在議會提出了這個問題。（CoinDesk）[2023/3/26 13:27:05]

相比之下，禾賽科技選擇的卻是混合固態路線的單軸轉鏡雷達，2022年出貨量超8萬臺目前為理想、集度、路特斯、高合等品牌的定點。

Web3隱私數據應用Usko Privacy完成180萬美元融資:9月8日消息，Web3隱私數據應用Usko Privacy宣布完成180萬美元融資，Pareto Holdings、Ocean Azul Partners和Miami Angels等風險投資公司和一批天使投資人參投。Usko的應用程序提供了一套分析工具，目標是讓用戶能夠控制自己的個人數據并通過選擇喜歡的品牌合作，同時允許用戶選擇接收不同類型的加密Token，以換取按自己的條件與廣告商共享購買信息來實現盈利。目前，Usko應用仍處于私測階段，該公司希望在2022年底前正式發布。[2022/9/9 13:18:06]

二者選擇的技術路線各有利弊。據安信證券研報，速騰聚創選擇的路線優勢在于成本低、壽命長，缺點則有振鏡導致不穩定、覆蓋面積有限、不利于算法處理等；禾賽科技選擇的轉鏡雷達的優勢在于單個光源可完成機械式雷達幾十線束的效果，效率高，但極高的轉動頻率也對機械部件的壽命造成威脅。

《華爾街日報》：馬斯克9天未在社交媒體發言，創近五年最長沉默記錄:金色財經報道，據《華爾街日報》消息，特斯拉首席執行官伊隆·馬斯克已有9天時間沒有在推特上發言，創下自2017年10月以來最長沉默記錄。相關報道稱，馬斯克最后一篇推文發布時間是2022年6月21日，根據華爾街日報的分析，馬斯克非常熱衷于在推特上發言，自2018年1月以來，他從未出現超過六天不發推文的狀況，鑒于馬斯克正在嘗試收購推特，當前沉默似乎極不尋常。[2022/7/1 1:44:51]

按產品劃分，速騰聚創的激光雷達產品有M系列、E系列以及在研的E系列。

其中M系列的M1產品在2022年賣出3.66萬臺，占其全年激光雷達出貨量64.2%。速騰聚創在招股書表示，2021年，M系列產品的發布，使其成為全球首家實現芯片自研+車規級激光雷達量產交付的企業。

2022年，速騰聚創的研發開支達到3.06億元，同比大幅增長129.97%，但同時其年內虧損額也同比增加26.09%至20.86億元。

速騰聚創歸因于報告期內銷售成本、一般及行政開支和研發開支增加所致。其中銷售成本中的原材料采購成本從2021年的1.37億元大幅增加至2022年的3.37億元。

2022年，速騰聚創的毛利率首次錄得負毛利-7.4%，此前兩年分別為44.1%和42.4%。速騰聚創將原因歸于全球芯片短缺導致價格上漲，激光雷達的單位制造成本增加，因此對毛利率產生不利影響。

同時速騰聚創在招股書中表示，“銷量增加帶動的收入增長部分被用于ADAS應用的產品平均單價下降所抵消，因為開始量產時該產品的價格一般較低”。

成本上升、出貨價格下降導致毛利承壓的現象同樣表現在禾賽科技身上，在其出貨量登頂全球第一的2022年，毛利率從52.97%銳減至39.24%。

至于達到多少出貨量能形成規模效應進而實現盈利，探維科技產品經理張立辰對信風表示，“數據預測的話，10萬至20萬級別的出貨量區間逐漸可以實現盈利的。但這個問題我覺得要看討論的維度，現在的汽車產業鏈已經發生革命性變化，不能按過去成熟的工業體系去評估，智駕芯片沒盈利，智駕方案商也沒盈利，激光雷達不是虧損的‘孤島’。”

芯片價格上漲與速騰聚創不停的周轉動作推高了其存貨水平。2020年至2022年，速騰聚創的存貨分別為5360萬元、1.39億元和2.89億元。

但隨著產品量產交付，速騰聚創2022年存貨周轉天數明顯減少，分別達到167、184和137天。

車難賣雷達也同理

當下激光雷達廠商面臨的主要困境之一在于車規級激光雷達的價格成本仍然較高，在下游整車難賣、各品牌廠商大打價格戰的當下，上游的激光雷達廠商也會感到寒意。

據中國汽車流通協會發布的“中國汽車經銷商庫存預警指數調查”VIA(VehicleInventoryAlertIndex)，2023年6月中國汽車經銷商庫存預警指數為54.0%，同比增加4.5個百分點，仍處于較高水平。

另一方面，并不是所有廠商都“用得起”激光雷達。

中信證券研報顯示，一顆激光雷達單價在500美元，整體成本在萬元左右。而車企對智駕方案成本普遍為整車BOM成本的5%左右，難以向30萬以下車型滲透。

根據易車網數據，今年上半年，銷量排名前十的新能源車型，近特斯拉的Model3和ModelY價格帶上探至30萬以上，普遍為20萬以下的中低端車型，而在后者的身上是見不到激光雷達的。

在普遍以銷定產的汽車制造業，激光雷達廠商想賣更多雷達的前提是，車企能賣出更多的車。

但反過來說，靠智駕功能做出差異化的車企也需要激光雷達廠商提供便宜、性能穩定的產品。

要實現這一目標，激光雷達廠商先要成為更多車企的定點，把自家的量產價格打下來。通過提高出貨量形成規模效應，進而平抑生產成本。

具體到速騰聚創，其招股書顯示，截至今年3月31日，有21家定點合作整車廠和一級供應商，共有52款定點合作車型，兩項數據均排在全球激光雷達供應商第一。排在第二的為禾賽科技，分別有11家定點合作客戶數量和19款定點車型。

據國海證券研報數據，2023年上海車展期間有近40款展出車型配備了激光雷達。包括小鵬G6/G9/P7i、吉利瑞藍等近20款車型搭載了速騰聚創的第二代固態激光雷達M系列產品。

在智能化的大趨勢下，車企為了實現自動駕駛將不得不和激光雷達廠商綁在一起，甚至比亞迪已經下場自研激光雷達。不過有激光雷達行業人士向信風透露，比亞迪并非要做整機，而是做其中的某一個核心模組。

談及車企對激光雷達的看法，張立辰對信風表示，“車企對于激光雷達應用的思考比過去深多了，而且越來越懂激光雷達，以前是我們教車企怎么用，現在車企越來越像導師的角色，指明一個功能方向讓我們去具體實現”。

Tags：ADAVIAEMSADA幣ADA價格VIA幣VIA價格EMS幣EMS價格

芝麻開門交易所下載