加密貨幣:專訪喬依德：加密貨幣是投機性的虛擬商品，老百姓要克服一夜暴富的心態，遠離它_狗狗幣加密貨幣是什么意思啊

本文來源：時代財經作者：余思毅

新冠疫情暴發以來，美國樓市價格起飛。5月25日，美國標普/CS全國房價指數公布美國今年3月數據，美國房價在連續第十個月增長的同時，創下2005年以來的漲幅新高。

在中國，自去年下半年開始，一線城市房價大幅上漲，緊接著政府出臺各路調控政策。最新數據顯示，5月前22天，30城商品房銷售同比上漲21.6%，4月同比上漲40%，商品房銷售回落但增速仍高。

貨幣政策寬松、杠桿率高企、樓市見漲……這一幕似曾相識。在《全球金融大變局》一書中，作者就特別提到一個最讓人擔憂的現象——債務杠桿率上升到前所未有的高度。

當下，全球疫情尚存不確定性。隨著疫苗的接種開展，美國經濟逐漸恢復，但通貨膨脹預期不斷推高。而中國受輸入型通脹的影響，出現供求失衡、大宗商品上漲、PPI承壓等問題。5月18日公布的中國4月經濟金融數據被有些經濟學家解讀為指向“輕滯漲”的周期特征。

美國通貨膨脹率將大幅度上漲嗎？全球金融格局將醞釀什么樣的變化？如何看待全球金融大變局中央行的作用？5月25日，時代財經就上述問題專訪了《全球金融大變局》作者，上海發展研究基金會副會長兼秘書長、財政部國際財經研究專家工作室專家喬依德。

喬依德指出，美國在面對疫情的沖擊時“開動印鈔機”是吸取了應對2008年金融危機的經驗。他指出，美國本著“救命第一位，出現后遺癥再治療”的思路開啟量化寬松的貨幣政策，現在的焦點是美聯儲能不能及時判斷通貨膨脹的出現，并且適時加息。

BNB Chain：opBNB主網已向基礎設施提供商開放:金色財經報道，BNB Chain稱，opBNB主網已向基礎設施提供商開放，離公開opBNB主網啟動又近了一步。[2023/8/16 21:27:17]

輸入型通脹的壓力對中國經濟復蘇帶來不少阻力，在喬依德看來，國內的貨幣政策與財政政策不僅不要急轉彎，還不應該轉彎。“在還不是轉彎的時候，要保持財政政策跟貨幣政策適度的寬松。”

近期，比特幣、狗狗幣等加密貨幣被追捧，其暴漲暴跌引發金融資本市場極大的關注。《全球金融大變局》也有提到，自從2008年金融危機以來，金融科技對金融生態和功能的影響前所未見。

喬依德指出，2008年全球金融危機以后，發達國家基本上采取“大水漫灌”、非常規的貨幣政策，而且持續近十年。有一部分人對此十分不滿意，認為“放水”會把信用貨幣的價值沖淡，因此轉而追捧加密貨幣。

對于加密貨幣是否有投資價值，喬依德分析，從貨幣制度以及中央銀行的演變看，信用貨幣基本上是中心化的，這是歷史的使然，而加密貨幣是去中心化的，不符合貨幣制度發展趨勢。“所謂‘加密貨幣’，嚴格的意義上是虛擬資產，無法像一般的貨幣用來支付，只是一個投機性的、虛擬的商品，因此有什么風吹草動就會暴漲暴跌。”

他提醒，“作為老百姓來說，要克服一夜暴富的心態，遠離加密貨幣，這并不是很好的投資理財產品。”

dYdX基金會：社區可選擇使用DYDX作為dYdX Chain的L1代幣，最終由治理決定:8月4日消息，dYdX基金會發文探討DYDX的未來。dYdX生態系統正在接近實現dYdX v4開源軟件的潛在主網版本，dYdX Chain將是一個PoS區塊鏈網絡，如果部署在主網上，將需要L1協議代幣來質押給驗證者，以保護鏈的安全并確保L1代幣的質押者來管理網絡。

dYdX社區可以選擇使用DYDX（dYdX v3的治理代幣）作為dYdX Chain的L1代幣（如果在主網發布后部署）。如果這樣的選擇成為現實，鑒于DYDX是基于以太坊的ERC-20代幣，DYDX代幣需要從以太坊遷移到dYdX Chain。

最終由dYdX社區單獨討論并通過dYdX治理決定：

1. DYDX是否應該成為dYdX Chain的L1協議代幣；

2. wethDYDX是否應該在dYdX v3上具有與DYDX相同的治理和效用功能；

3. 如果dYdX社區決定DYDX應該是dYdX Chain的L1協議代幣，那么如何組織并執行任何所需的代幣遷移和或其他必要的操作。[2023/8/4 16:18:59]

《全球金融大變局》作者，上海發展研究基金會副會長兼秘書長、財政部國際財經研究專家工作室專家喬依德

美聯儲吸取十年前金融危機的經驗

時代財經：你在《全球金融大變局》中提到，在全球金融危機和這次應對新冠疫情中，各國中央銀行的作用前所未有地增大，特別是非常規貨幣政策盛行、宏觀審慎監管加強并參與金融監管。如何評價美聯儲在疫情危機下采取的措施？

香港區塊鏈協會共同主席方宏進：港府不應該發行港元穩定幣:金色財經報道，香港區塊鏈協會共同主席方宏進近日對于港元穩定幣表達了不同的看法，其撰文表示，并不認同港府以外匯儲備為抵押發行港元穩定幣的建議。其認為，如果香港政府計劃發行數字港幣，為什么還要以其外匯儲備為抵押物發行港幣穩定幣呢？香港特區政府是法幣港幣的發行主體，港幣紙幣和數字港幣是同一性的，只是載體形式不同。讓香港政府用自己發行的法幣作為抵押物，再去發行一款衍生替代品，邏輯上是說不通的，實際操作中也一定會造成混亂：用戶手中既有數字港幣又有港府港幣穩定幣，應該裝在一個數字錢包中嗎？可以自由轉換嗎？在哪個場景應該使用哪一種？如果二者可以通用，為什么還要發兩種呢？

方宏進表示，個人認為發行港元穩定幣是有意義的，只是不應該由香港政府發行，而是由私營機構在香港政府的監管下合規發行。他還認為，認為，無法接受美國合規監管的加密項目跑到香港來，大概率也不會通過香港現有以及即將陸續出臺的金融監管法規。[2023/7/7 22:24:10]

喬依德：在金融危機里，各國中央銀行的作用前所未有地增大，跟貨幣制度的演變有著非常密切的關系。貨幣制度最早是商品貨幣，隨后是在貨幣本位下的各種貨幣形態。所謂貨幣本位是貨幣的標桿或“錨”，一般是指重金屬，也可以是儲備貨幣。

1971年，時任美國總統尼克松宣布美元跟黃金脫鉤，導致了布雷頓森林體系垮臺，確立了信用貨幣制度。信用貨幣促使中央銀行的作用越來越大，我國“十四五”規劃當中也提到要“建設現代中央銀行制度”。

“變異猿”MAYC交易額突破20億美元:金色財經報道，據CryptoSlam最新數據顯示，“變異猿”Mutant Ape Yacht Club（MAYC）交易額已突破20億美元，截至目前達到2,005,643,780美元，交易總量為63,718筆。另據OpenSea數據顯示，當前MAYC地板價位16.2 ETH，持有者約11,769個。[2023/2/23 12:23:55]

現代信用貨幣制度最主要的特點是貨幣的發行無需任何物質的支撐，純粹依靠政府的信用，政府的信用則是依靠政府的強制力實施。這樣的貨幣發行適應了經濟全球化和較高速發展。

美聯儲這一次采取的措施跟2008年全球金融危機時是有一些變化，主要有幾個方面：

一是速度很快，出現問題，馬上就推行量化寬松的貨幣政策。

二是力度大，即時提供美元流動性的量很大，這是吸取了上一次危機的經驗。上次危機之中，美國比歐洲做得好，當時歐洲有一些遲疑，因為害怕金融風險太大，有一段時間進行緊縮。而美國沒有遲疑，直接購買資產，效果比較好。

三是這一次美聯儲釋放流動性的做法有所創新。美聯儲提出允許國外中央銀行或者貨幣當局可以把美國國債抵押進行美元貸款，這在以前是沒有的。同時，全球金融危機以后，美國一直延續與其它發達國家的貨幣互換，這一次貨幣互換的范圍擴大至南韓、新加坡等。

如此一來，美聯儲就能很快向全球提供美元，互換的美元最高時高達4500多億，最近數字降到只有幾十億了。這次危機一出現，美聯儲就向全球提供流動性，相比十年前是應該給予肯定的。因為在這種情況下，如果不采取措施，全球金融體系就有可能崩潰。

中行研究員：eCNY加入多邊中央銀行數字貨幣橋項目已進入研發第三階段:金色財經報道，在比利時舉辦的“連接中歐的數字金融交易”研討會上，中國銀行研究院研究員郝毅表示，歐洲國家、美國和其他發達國家的數字貨幣側重于跨境支付，而eCNY的重心是促進日常支付的零售服務。目前eCNY加入了多邊中央銀行數字貨幣橋（m-CBDC橋）項目，該項目已經進入研發的第三階段。[2022/9/23 7:16:20]

時代財經：當時也有一些輿論討論說美聯儲會不會力度太猛，以至于引發公眾恐慌、觸發了美股四次熔斷，你怎么看？

喬依德：這就見仁見智了。在當時情況下，美聯儲不得不采取這樣的措施。通俗來說，救命是第一位的，若出現問題或后遺癥了再來治療。哪怕直到現在，我覺得美聯儲還是這樣的思路，先把經濟救活。

時代財經：像美國國內《經濟學人》等媒體也會抨擊美國“開動印鈔機”，不顧后果的行為，你怎么看？

喬依德：這種擔憂是理所當然的。原美國財政部長萊瑞薩馬斯抨擊美聯儲放水太多，認為包括財政刺激政策是“美國40年來最糟糕的宏觀政策”。包括原IMF首席經濟學家Branch等大牌經濟學家，也認為不應該放水太多。另外有諾貝爾經濟學獲得者克魯格曼認為還不至于這樣。

而美聯儲主席鮑威爾認為，即便有通貨膨脹出現，央行也是有工具可以應對的，最簡單的辦法是提高利率，把流動性收回去。

現在的焦點是美聯儲能不能非常及時的判斷通貨膨脹已經起來了。因為通脹起來了以后再來加息，可能來不及，會引起經濟衰退。

從短期來看，市場對加息都比較敏感的；長期來說，“放水”放那么多，一定會有負面的效果。

談全球可能進入“滯脹”為時過早

時代財經：對的，5月中上旬公布的4月份美國消費者價格指數較上年同期增長4.2%，創下2009年金融危機以來的最大漲幅，遠超市場預期，有評論認為“美國滯脹風險加大”。你認為，美國的滯脹會到來嗎，影響幾何？

喬依德：我并不認為美國滯脹風險在加大。“滯脹”這個詞的出現是在上世紀七八十年代，當時美國通貨膨脹非常高，經濟增長率非常低，而且持續了好幾年。現在談“滯脹”為時過早，目前比較擔心的還是通貨膨脹。

隨著疫苗的大規模接種，美國經濟恢復得比較好，比歐洲要好。目前，美國就業情況沒有預達到預期目標，而早期美國政府多次直接發錢給民眾消費，人們還沒完全回歸崗位。這就是為什么美聯儲堅持認為現在通貨膨脹是暫時性的。

時代財經：預期美國的加息腳步會加快嗎？

喬依德：美聯儲5月19日公布了4月27-28日美聯邦公開市場委員會的會議內容。與我國央行貨幣政策委員會不一樣，我國央行貨幣政策委員是咨詢機構，而FOMC是美國貨幣政策的決策機構，由18個委員組成。一般開會三個星期后，公布會議情況。

4月27-28日有幾個委員提出，“過一段時間可能需要討論購債的規模”。這并不意味著在說加息，而是減少購債的金額，目前，每個月美聯儲購買1200億美元。

而且，今年3月份會議上，所有18個人都認為今年是不會加息的，也很少的人認為明年會加息。現在關于物價指數最新數據出來了，6月份開會時會不會有變化，有待觀察。

時代財經：《全球金融大變局》提到大國經濟體對于全球金融的影響有其很強的外溢效應，強調了大國經濟體在國際金融變化趨勢上的影響力。近期國際大宗商品價格飛漲，輸入性通脹明顯，國內PPI承壓。5月18日公布的中國4月經濟金融數據，社融、M2、工業生產、PMI指數放緩，出口、固定資產投資、房地產銷售投資仍較強，消費、就業邊際改善但仍較弱。經濟學家任澤平認為數據指向“輕滯脹”的周期特征。你認為，輸入性通脹對下半年中國經濟復蘇會帶來什么樣的影響？

喬依德：大宗商品價格上漲大概原因有幾個方面，一是國際貨幣泛濫推動資產價格上漲。二是由于需求增加，原材料生產沒跟上，也不排除有炒作、哄抬的因素。而國內經濟，尤其出口比較好，很多出口產品原材料是需要進口的，這樣就推動價格上漲。

現在談“滯脹”為時過早，目前國內經濟的情況基本穩定向好，但有些方向尚不及預期樂觀，進一步說明貨幣政策與財政政策不要急轉彎。我認同有些經濟學家提出的“不應該轉彎”——現在還不是轉彎的時候，要保持財政政策跟貨幣政策適度的寬松。

經濟基本向好，一季度增長18.3%，這是由于基數效應，去年同期的數據比較低。目前國內經濟還存在一些問題，制造業投資、民間投資還不夠，消費的復蘇比較疲軟，我們還是要保持一定的政策延續性，不要急于轉彎。而且疫情的不確定性還是很大的，周邊的國家有第三波、第四波疫情，所以要保持比較謹慎的態度。

從貨幣制度演變來看，加密貨幣注定不會成功

時代財經：相比起過去金融危機，這次金融危機下出現了新現象就是加密貨幣的興起，比特幣、狗狗幣被追捧。你怎么看待加密貨幣在危機中得到人們青睞？

喬依德：前面談及中央銀行時，我特別提到貨幣制度的演變，這對于理解比特幣等加密貨幣被追捧非常重要。

現在全球使用的是信用貨幣，央行發行貨幣不像金本位時代，一定要有黃金在背后作為支撐。信用貨幣完全憑借政府的信用，這一模式有壞處也有好處。好處是能夠比較靈活地根據經濟增長發行貨幣，而金本位不能持續則是因為黃金的產量無法跟上經濟發展的速度。信用貨幣制度的壞處就是，可能存在貨幣濫發。

全球金融危機以后，各國央行的作用在增加，特別是發達國家基本上采取非常規的貨幣政策，通俗地說就是“大水漫灌”。有一部分人對此十分不滿意，認為會把貨幣的價值沖淡了。剛好這時候有新科技出現，特別是區塊鏈技術。這10年，“大水漫灌”基本沒有停止過，加密貨幣也越來越火。

目前有一部分金融機構認可比特幣，但絕大部分大型銀行、大型機構并不認同。像資深投資人巴菲特、芒格，他們對加密貨幣持完全否定態度。美國社會對加密貨幣的監管比較寬松的，每個國家的態度不完全一樣。

從貨幣制度以及中央銀行的演變看，信用貨幣基本上是中心化的，這是歷史的使然，而加密貨幣是去中心化的，不符合貨幣制度的演變趨勢。所謂“加密貨幣”，嚴格的意義上是虛擬資產，無法像一般的貨幣用來支付，只是一個投機性的、虛擬的商品，因此有什么風吹草動就會暴漲暴跌。

最近一次暴漲暴跌是因為馬斯克，包括他幾個月前說可以用比特幣購買特斯拉，現在他說出于環保的原因，不能用比特幣購買特斯拉。再加上國內互聯網金融協會、金融穩定委員會等先后表態打擊比特幣的挖礦和交易，又制造新一波下跌。

時代財經：按你剛剛的分析，加密貨幣有沒有投資價值？

喬依德：作為老百姓來說，要克服一夜暴富的心態，遠離加密貨幣，這并不是很好的投資理財產品。我也理解有一部分人比較喜歡大風大浪、小眾投機性的投資，對于這部分人，要提醒他們，這樣的投機在中國可能會走到法律的邊緣。

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