加密貨幣:加密貨幣第一股Coinbase上市 投機客們卻被割了韭菜_數字貨幣

來源：黑池財經

繼去年12月向美國SEC提交S-1表格的四個月后，4月14日晚間，美國最大的加密貨幣交易所Coinbase正式在納斯達克亮相，這也意味著Coinbase成為全球第一家上市的數字貨幣交易所。

該公司的上市被視為加密貨幣的一個轉折點，因為該公司的命運與其密切相關，長期以來，以比特幣為首的加密貨幣爭議不斷，各個國家對加密貨幣的態度模棱兩可，而隨著Coinbase上市的臨近，它意味著加密貨幣向主流社會跨出了重要的一步。

不過，盡管Coinbase上市大獲成功，但市場上依然對它很大的質疑，那就是它的高估值，按照每股250美元的IPO參考價，Coinbase估值有650億美元；按照373美元的納斯達克私人市場售價，估值達到了驚人的1000多億美元。

報告：去年加密貨幣新開發者下降近50%:金色財經報道，根據Electric Capital的《開發者報告》研究顯示，在過去一年中，新進入加密貨幣行業的開發者數量下降了近50%。數據顯示，截至6月1日，加密貨幣生態系統每月活躍的開源開發者約為21300人。自2022年6月以來，該領域的開發者數量下降了22%。

開發者報告估計，自2022年6月以來，約有7,700名新晉開發者離開了該領域。在該行業工作長達兩年的新興開發者增加了1650名，而在加密貨幣領域擁有兩年以上經驗的老牌開發者增加了150名。[2023/7/11 10:47:14]

“雖然Coinbase上市被認為是數字貨幣里程碑式的勝利，但這座碑真的有這么大的價值嗎”，有業內人士直言。

墨西哥立法者將提出監管加密貨幣資產的法律框架:金色財經報道，墨西哥立法部門成員Eduardo Murat Hinojosa表示，他將在眾議院（該國政府下議院）為加密貨幣資產提出一個法律框架。Hinojosa還將推特頭像換為“激光眼”圖片，以展示他對加密貨幣的支持。[2021/6/9 23:22:42]

加密貨幣“里程碑”投機客們卻被割了韭菜

公開資料顯示，Coinbase成立于2012年，是美國第一家持有正規牌照的加密數字貨幣交易所，業務覆蓋全球100多個國家和地區，該公司的主營業務是幫助投資人交易、存儲或者借入加密貨幣，此外，該公司也有自營業務，即買入數字貨幣，通過價格變化牟利。

聲音 | 瑞士央行行長：加密貨幣不太可能在瑞士被廣泛用作貨幣，但穩定幣有可能被普遍使用:瑞士央行行長Thomas Jordan表示，加密貨幣不具備錢的特征，這種特征通常隨著時間的推移而變的穩定，被廣泛接受，并且能夠實現有效支付。鑒于這些參數，加密貨幣似乎不太可能在瑞士被廣泛用作貨幣。但是，穩定幣可能成為傳統法定貨幣的替代品。（Bitcoinist）[2019/9/19]

根據Coinbase上周發布了2021年第一季度財報，其一季度交易額為3350億美元，遠高于2020年第四季度的890億美元；總收入為18億美元，與去年同期的1.9億美元相比翻了9倍；凈利潤在7.3億美元到8億美元之間，遠遠高于去年同期的3190萬美元。

報告還顯示，Coinbase一季度月度交易用戶環比增長117％，從2020年第四季度的280萬增加到2021年第一季度的610萬，擁有Coinbase賬戶的總人數從2020年底的4300萬增加到5600萬，一個季度就增加1300萬用戶。

中國人民銀行參事李德：加密貨幣等虛擬資產或將被納入民法:據新浪財經報道，中國人民銀行參事、央行研究局原副局長李德日前在出席“第四屆區塊鏈金融與金融科技中國年會2018”時表示，“人民銀行包括銀監會領導多次強調，凡是搞金融的都要持牌，都要規范經營。今后的互聯網金融可能是進一步的加強監管，使其規范化發展。同時我們也聽說，加密貨幣、虛擬資產也在納入民法，所以可能我們今后的金融科技和互聯網金融要進一步的規范化。”[2018/3/25]

因此，加密貨幣交易所成功在傳統股票交易所上市也被業內人士視為加密貨幣具有里程碑意義的歷史時刻，于是，很多人想當然地以為Coinbase的股價也將坐上火箭，于是在Coinbase剛開盤時就瘋狂涌入，生怕錯過了暴漲的機會。

普拉茨堡已成為美國第一個禁止加密貨幣開采的城市:紐約州的普拉茨堡已成為美國第一個在未來18個月內禁止加密貨幣開采的城市。市議會一致投票決定在這個問題上施加禁令。市長辦公室表示，該法律的目的是考慮在加密貨幣采礦業務商業化導致城市性質和方向發生不可逆轉的變化之前做出挽救。據悉，普拉茨堡最大的比特幣礦場在1月和2月使用了該城市總功率預算的10%。[2018/3/17]

的確，投機客們的涌入使得Coinbase如預期般開盤股價大漲，開盤價為381美元，初始市值就高達996億美元，隨后Coinbase股價更是迅速飆升至429美元，市值一度高達1120億美元。

然而，正當大家都正在為其市值突破千億關口而歡呼驚嘆時，開場不到一個小時劇情就急轉直下，Coinbase股價閃崩近30%，此后更是直線下跌觸及310美元，幾百億市值瞬間蒸發，最后僅收漲31%。

很多想借著東風而大賺一把的投機客們一上來就被“割了韭菜”，如今只能站在山頂哭泣。

值得一提的是，與市場通行IPO上市模式不同，Coinbase此次登陸美股采取的是“直接上市”模式，即公司不對外籌集資本，而是由公司雇員和投資者將其擁有權轉換為股票，然后在股票交易所掛牌，股票一旦上市后，公眾可以購買股份，而現有的投資者可隨時兌現，并不存在鎖定期。

而在上市之前，Coinbase曾贈與其1700名全職員工每人100股股票，這份“感謝”禮物是一份沒有附加條件的贈與，員工們可以在上市后立即出售，有業內人士認為這或許在一定程度上影響了Coinbase的股價。

高估值備受爭議業績依賴加密貨幣漲跌

事實上，雖然Coinbase的IPO備受關注，但關于其估值過高的爭議一直都很大，“隨著加密貨幣市場的成熟以及越來越多公司追求Coinbase那樣的高利潤率，該公司的競爭地位將不可避免地惡化”，股票研究公司NewConstructs分析，Coinbase的價值完全被高估，稱其真正估值應為189億美元，比預期市值低81％。

NewConstructs表示，在未來，Kraken、Gemini和Binance這樣的加密貨幣交易所很可能會吞噬Coinbase的收入，從而導致“底價競速”，競爭對手將會提供較低的交易費，甚至是免費，以此作為奪取市場份額的策略。

另外，亦有很多人認為，Coinbase今年第一季度井噴式的業績完全是依賴目前極不穩定的加密貨幣牛市，一旦加密市場降溫將會給Coinbase帶來巨大的打擊。

值得注意的是，Coinbase的收入很大程度上取決于交易量，而該公司的交易量與加密貨幣價格密切相關，招股書顯示，Coinbase幾乎所有收入都來自BTC和ETH的交易，過去一年中，這兩大加密貨幣價格分別漲超800%和1300%，帶動同期Coinbase的收入、利潤和用戶均大增，目前Coinbase90%的收入都來自散戶交易，大部分訂單來自美國。

因此，有業內人士認為，任何加密貨幣價格的變動都會引起強烈的市場情緒，而Coinbase是市值增長恰恰有賴于加密貨幣的量，就拿BTC來說，從2020年底的不到30000美元攀升至今天的60000美元，但在2018年，比特幣一度跌損了其價值的75％，沒有人能保證這種風險不會再出現，這也是投資者將面臨的重大風險。

Coinbase深知這點，其在招股說明書中也主動點明了27個波動性的風險點，有關“利潤過分依賴于加密貨幣”方面，該公司是這么說的：“財務結果將根據加密貨幣市場而波動”，“收入很大程度上取決于加密貨幣的價格和數量，如果這種價格或數量下降，我們的業績和財務狀況將受到不良影響”。

與此同時，對于Coinbase來說，潛在的監管風險也不得不提防，就在該公司上市當天，美聯儲主席鮑威爾表示，加密貨幣主要是為了押注價格上漲，尚未達到支付機制的地位，“它們確實是進行投機的工具，并沒有真正被積極地用作支付”。

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