比特幣:數字貨幣的搬運工，幣界“農夫山泉”Coinbase_40億比特幣能提現嗎

編輯|于斌

出品|潮起網「于見專欄」

美國最大的加密貨幣交易所Coinbase4月14日在美國上市，他們沒有選擇傳統的IPO，取而代之的是計劃通過“直接上市”這種方式來登陸納斯達克。

這種“直接上市”的方式由Spotify音樂公司開創，最近幾年備受科技企業歡迎。Coinbase選擇了直接上市，這意味著他們不會尋求投行的幫助，這讓投資者能在交易所購買它的股票。

Coinbase為了致敬比特幣之父中本聰，這次上市向其所屬地址發送了S-1文件的副本。

管理900億美元資產，瘋狂吸金的幣界”農夫山泉“

Coinbase成立于2012年，總部位于美國特拉華州，致力于提供加密資產交易與托管服務。

2013年，Coinbase抱著比特幣可以成為法定貨幣替代品的想法發展和成長。但是真實情況沒有如他們料想的那樣，比特幣沒有成為主流經濟中的交易手段，而是變成了像黃金一樣的投資資產。

數字貨幣集團DCG完成6億美元融資 Eldridge領投:金色財經報道，數字貨幣集團（DCG）周四宣布完成了由私募股權公司Eldridge領投的6億美元的債務資本融資。Capital Group、Davidson Kempner Capital Management和Francisco Partners參投。這次融資為DCG提供了一個信用貸款，該公司可以根據需要提取，\"通過降低DCG的資本成本和推動其投資組合和全資子公司的增長，增強了DCG的戰略、運營和財務能力\"。（theblockcrypto）[2021/11/18 22:01:55]

黃金沒有內在價值，但投資者為之瘋狂，比特幣也沒有內在價值。現在，人們將“數字黃金”概念加在比特幣身上，數字貨幣講的故事推動了比特幣的近期上漲，越來越多機構投資者開始購買比特幣。

2014年1月，CoinbaseGlobal成立，對Coinbase持股，并在4月成為后者的母公司。除Coinbase外，CoinbaseGlobal的子公司還包括為一家為國際客戶提供法定貨幣支付處理服務的英國公司，以及一家紐約的信托公司。

新西蘭央行招聘貨幣和現金主管，需圍繞數字貨幣提供思想領導力:金色財經報道，新西蘭央行正在招聘“貨幣和現金主管”。根據5月5日的職位發布信息，該職位將“專注于貨幣的未來”，其將是數字貨幣專家。該職位將領導一個部門，負責從整體和政策角度管理該國的現金，并圍繞現金和金錢的未來以及在線支付和數字貨幣的增長趨勢提供思想領導力。新西蘭央行在工作說明中寫道，對于儲備銀行和全球市場而言，這是一個變革時期，正在改變有形現金的需求和使用。”新的和新興的數字支付形式將繼續存在，人們付款的方式正在迅速變化。據悉，該職位的申請截止日期為5月25日。[2020/5/9]

目前Coinbase直接集成了超過15個區塊鏈協議，支持超過90個用于交易或托管的加密資產。

Coinbase是加密貨幣的交易所，可以讓想要比特幣的人不用自己去挖礦，直接在交易所購買即可，于是Coinbase應運而生。

Coinbase相比那些經常被黑客攻擊或頻繁卡頓的加密貨幣交易所，Coinbase在個人數據安全和穩定運行上做得更好。

典型案例就是Mt.Gox，這家因黑客攻擊最終不得不宣布破產并損失了價值數十億美元比特幣的日本交易所。

《紐約觀察家》前主編Ken Kurson已經投身到加密數字貨幣領域:又一個知名傳統媒體人“投身”區塊鏈行業，《紐約觀察家》前主編Ken Kurson已經投身到加密數字貨幣領域，創立新垂直媒體網站Modern Consensus。在當地時間本周一（2月26日），Kurson發表了一份聲明，他表示讀者需要尋找區塊鏈和數字貨幣領域里引人入勝的報道，不僅僅是技術，還有技術背后的人——Modern Consensus將會提供這些內容。[2018/2/27]

Coinbase的主要收入主要包括：保證金費用和對所有加密交易征收的傭金。

招股書顯示，自2012年成立到現在，累計吸金超過34億美元，主要是靠收取交易傭金。Coinbase目前擁有4300萬注冊散戶和7000家機構用戶，每月交易用戶數約280萬人。

招股書顯示，Coinbase在2020年總收入約為13億美元，是2019年收入的兩倍多。

要想了解一個公司的估值情況可以通過融資金額來看。根據Crunchbase數據顯示，2018年Coinbase在融資交易中估值達到80億美元。

主流數字貨幣行情:BTC比特幣報9824美元，24小時跌幅5.98%。ETH以太幣報830美元，24小時跌幅0.92%。XRP瑞波幣報0.90美元，24小時跌幅5.17%。[2018/2/23]

Coinbase平臺目前存儲了超過900億美元的資產。此外，Coinbase也持有4890萬美元的USDC，Coinbase持有的其他加密資產總價值為1.879億美元，主要用于投資和運營目的。

這1.879億美元的加密資產給Coinbase帶來了201%的投資收益率。

Coinbase上的機構用戶數量越來越多，從2017年12月31日的1000多家增加到2020年12月31日的7000家。

機構投資者的涌入，也讓Coinbase的收入構成發生了變化。散戶對其市場貢獻的交易量一直在下降，同期機構用戶占比在不斷增加，從20%一路上漲到64%。

Coinbase認為，隨著機構交易量的增加，比特幣價格，加密資產波動性和交易量之間的相關性將會下降。Coinbase曾透露自己為世界上一些最大的機構執行了九筆和十筆交易。

韓國總理李洛淵下令制定政策 防止官員進行數字貨幣內幕交易:據Bitcoin.com，韓國總理李洛淵下令制定新的行為準則，防止數字貨幣內幕交易。韓國反腐敗和民權委員會上周向政府和公共機構發布了“數字貨幣行為守則指南”，在第12條中增加了有關數字貨幣的規定：公職人員不得利用其職責中得到的信息協助投資或交易與證券、房地產等有關的財產，或向他人提供此類信息以幫助他們進行交易或投資。[2018/2/21]

而據知情人士爆料，機構用戶的代表就是特斯拉。Coinbase曾在2月的第一周幫助特斯拉完成15億美元的比特幣投資。

Coinbase上市首先收益的就是Coinbase創始團隊。上市使得Coinbase早期投資機構及員工可以直接變現。

作為加密市場為數不多的“賣水生意“，交易所是礦業以外少數可持續盈利的業態之一，就如同農夫山泉一樣，只做加密貨幣的搬運工。在如今BTC價格飆升，用戶交易熱情高漲的大環境下，交易所的手續費收入自然水漲船高。

從傳統金融市場的角度看，這種能夠可持續營收的企業，是當之無愧的藍籌股。

而且之前與加密市場有關的上市企業都與挖礦密切相關，Coinbase正好彌補了加密交易所上市股的空白。

對于一些風險偏好較低的投資者，購買交易所股票相當于看好整個加密行業，這是一個不錯的選擇。

礦機廠商可以上市，還是因為其屬于科技企業范疇，所以被接受程度更高。而加密交易所與加密貨幣密切關聯，不少人認為加密交易所始終難登“大雅之堂”。

2019年，礦機廠商嘉楠上市，被稱為為“區塊鏈第一股”。而Coinbase的上市上市影響和意義遠超當年的“區塊鏈第一股”。

如今，Coinbase的上市意味著傳統資本市場對加密交易所這個行業的肯定。

交易所的歷史和Coinbase的挑戰

2010年2月6日，誕生了名為BitcoinMarket的世界上第一個比特幣交易，創建者是Bitcointalk的用戶「dwdollar」。

在黑客入侵交易所之后，以幣安為代表的幣幣交易所崛起。

目前來看，加密資產交易所與「傳統」證券交易所有相似之處，主要功能是撮合加密貨幣交易，但提供的服務更多樣，角色更豐富。

幣安火幣、OKEx這三大知名加密資產交易所還提供存貸款、托管、衍生品交易等服務，承擔了傳統證券市場中銀行、證券公司、期貨公司等角色，還提供獨家承攬承銷、挖礦等加密資產世界的特色服務。

相比之下，Coinbase提供的服務較為保守，不提供保證金交易、不發行平臺幣、沒有IEO，更像傳統的證券交易所，在加密資產交易所的主流「玩法」并未普遍獲得各國監管機構認可的當下，這也意味著它的合規性較強。

Coinbase自身業務也面臨很多風險和挑戰。

首先是來自競爭對手的壓制。實際情況確實如此，以三大交易所為例，由于Coinbase受限于美國監管，所以無法像其他交易所那樣開通期貨交易，這也直接影響了收入。此外，現貨交易方面也必須與美國SEC保持一致。

Coinbase表示，公司的收入“很大程度上取決于”數字資產的價格絕對波動，潛在的平臺安全漏洞以及正在進行的以及將來可能出現的訴訟個人或政府監管機構。

對于傳統的互聯網世界，數字貨幣交易所帶來的數據隱私擔憂和權限的不對等問題會讓用戶產生擔憂。

Coinbase所說是合規的交易所，但還是要面臨來自CEX對手的激烈競爭，比如幣安、火幣、Kraken等，雖然這些交易所并不是像Coinbase那樣完全合規，但是它們對用戶來說門檻更低、可選擇性更多。

比如最大的競爭對手，幣安交易所是目前公認的第一大交易所，與Coinbase不同的是，會有推薦的一些幣市活動，以及衍生品和金融業務。

幣安作為CEX龍頭，現貨和衍生品交易、金融理財和幣市活動的顯著位置可以讓散戶很直接地入市和交易。

誰會成為下一個Coinbase

Coinbase為了上市追求合規，自成立后一直沒有發行平臺幣，其他交易所想要上市也得注意這個問題。

首先排除火幣以及OKEx。二者都在港股市場關聯了上市公司，而且這兩家皆已發行平臺幣，在美上市面臨更加嚴格的監管。

而幣安創始人趙長鵬說，目前幣安不會走上市這條路。”

韓國最大的加密平臺Bithumb上市成功可能性也不大。過去兩年來，Bithumb多次申請上市都被拒。

總的來說，可能性比較大的還是遵從SEC監管規定，沒有發行平臺幣，并且持有各州監管牌照的Gemini、Kraken等美國本土的加密交易所。出于本土保護主義，SEC也更傾向于接受本土交易平臺上市。

回到coinbase，雖然估值很高，但也有其合理性，要不要買它的股票，還是取決于你對數字貨幣波動性的承受能力，畢竟交易所也是和數字貨幣行情掛鉤的。

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