EOS:三個方面詳解 EOS 經濟模型：供需、網絡資源、投票機制_REX

本文對 EOS 的經濟模型進行了深入研究，重點聚焦 EOS 的供需情況、EOS 網絡資源的產生和獲得以及 EOS 的投票機制。

EOS 的價格會受到基本面和供需情況的影響。長期來看，EOS 的價格主要由基本面決定；短期來看，供需情況對 EOS 的價格有很強的驅動力。

一、供給

EOS 的供給可分為初始代幣和增發代幣兩部分。

EOS 的初始代幣數量是10億，其中9億用于初始代幣發行來募集資金，1億由團隊保留。數據顯示，EOS 在初始代幣發行階段募集到的資金約42億美元，遠遠超過其他區塊鏈項目。

區塊鏈項目募集資金（數據來源：ICORATING）

EOS 最初設定的年通脹率是5%，即每年增發5%的代幣。1%的增發代幣用作節點獎勵，其中出塊節點獲得1/4，候選節點獲得3/4。4%的增發代幣作為提案基金存入 eosio.saving 賬戶。

2019年5月8日，出塊節點投票決定，EOS 的年通脹率調整為1%，不再向 eosio.saving 賬戶中存入 EOS，同時將這個賬戶中現有的3400萬個 EOS 全部銷毀。目前，EOS 的年通脹率低于比特幣和以太坊。

工信部電子五所相里朋：從技術角度看 區塊鏈監管需從三個方面實現:工信部電子第五研究所區塊鏈創新團隊負責人、高級工程師相里朋表示，關于區塊鏈的有效監管，應形成區塊鏈系統柔性監管平臺，實現對各類區塊鏈系統的實時態勢感知，監控非法交易、欺詐行為、非法信息發布等各類非法行為。從技術角度看，區塊鏈監管需從以下三個方面實現：一是整合鏈上鏈下數據，以及不同區塊鏈系統的數據，形成統一的綜合性區塊鏈信息庫，并實現高效智能的信息檢索查詢管理；二是實現對區塊鏈系統中各種交易模式的識別，進一步分析識別出非法的交易行為；三是分析區塊鏈鏈上數據中的非法輿情信息，以及鏈下的互聯網和現實中的區塊鏈相關輿情信息，實現全面的區塊鏈輿情感知。（證券日報）[2021/3/26 19:19:11]

二、需求

EOS 的權益包括使用權、治理權和收益權，對 EOS 的需求可以主要從這三方面來分析。

對于使用權，創建賬戶、執行交易、部署智能合約等操作都需要用到 RAM、CPU 和 NET 等網絡資源，用戶可以通過持有 EOS 獲取網絡資源。其中，RAM 通過使用 EOS 購買獲得，購買 RAM 的手續費需要使用 EOS 支付；CPU 和 NET 通過抵押 EOS 或者從其他用戶租賃獲得。目前，EOS 是最活躍的公鏈之一，每日交易筆數明顯高于其他公鏈。

西南財經大學陳文：需從三個方面厘清數字人民幣定位:西南財經大學金融學院數字經濟研究中心主任陳文發文稱，需要從以下三個方面進一步厘清數字人民幣的定位。一是數字人民幣在現有支付市場具有何種價值。筆者認為，將數字人民幣與支付寶、微信支付進行對比的出發點有待商榷，因為數字人民幣并非要跟支付寶、微信支付競爭，而是定位于填補市場。二是數字人民幣的推出是否要打造全能央行。我國數字人民幣的推出是要進一步強化央行對于現有金融體系的支持力度。數字人民幣對于我國商業銀行帶來的更多是機遇而非挑戰。三是數字人民幣形成的數據如何使用。需要確定央行、商業銀行以及數字人民幣零售用戶就數字人民幣支付交易數據的占有權限和使用權限，并形成多方共同分享數據合規商業變現的利益機制。（21世紀經濟報道）[2020/12/10 14:45:46]

EOS、ETH 和 TRON 的對比（數據來源：DAppReview）

對于治理權，主要體現在用戶抵押 EOS 給節點投票。每個 EOS 賬戶至多可以給30個節點投票，并且所有節點的得票數量都是該賬戶抵押的 EOS 數量。據 EOS 瀏覽器數據顯示，目前參與 Staking 的 EOS 數量為6.09億，約占 EOS 總量的59.7%。

EOS 代幣狀態（數據來源：eosflare.io）

中國信通院魏凱：區塊鏈賦能實體經濟需關注應用場景等三個方面:近日在“區塊鏈技術賦能實體經濟”高端智庫研討會上，中國信息通信研究院云計算和大數據研究所副所長、可信區塊鏈推進計劃秘書長魏凱表示，區塊鏈憑借其獨有的信任建立機制，正在改變諸多行業的運行規則，其與實體經濟結合還需關注應用場景、區塊鏈治理和互聯互通三個方面。（新華財經）[2020/8/11]

收益權主要有三種：一是用戶通過抵押 EOS 獲得 Staking 收益，二是一部分投機者持有 EOS 等待升值，三是獲得 EOS 生態中項目的空投代幣。

在 EOS 的設計中，沒有類似于以太坊的 gas 費，使用 EOS 是免費的，但用戶只有在持有 EOS 的情況下才能使用網絡資源。如前文所述，RAM 需要使用 EOS 購買獲得，CPU 和 NET 通過抵押 EOS 或從其他用戶租賃獲得。

一、RAM（內存）

EOS 幾乎所有網絡操作都需要用到內存資源。內存的定價采用 Bancor 機制，在總內存不變的情況下，需求的增加會推動內存價格的上漲。在正常情況下，EOS 的內存設計帶有負反饋機制：內存的價格上漲時，DApp 的開發成本上升，新開發 DApp 的數量減少，對內存的需求下降，使得內存的價格下跌；內存的價格下跌時，DApp的開發成本下降，新開發 DApp 的數量增多，對內存的需求上升，使得內存的價格上漲。ETH 中的 gas 費也有類似的負反饋機制，但 EOS 借用 Bancor 機制使得這種負反饋的作用更加顯著。

海聯金匯：公司從金融、監管、政務三個方向探索區塊鏈技術應用:海聯金匯（002537.SZ）在互動平臺上回答投資者提問時表示，區塊鏈技術具有很大的普適性，適合各種多方協作卻信任不足的場景，尤其是沒有權威的中心化信任中介的場景。這次疫情，進一步加快各行各業的數字化轉型，區塊鏈技術是其中重要的基礎技術之一。公司在近幾年來一直在探索區塊鏈技術在金融、監管和政務等多個場景的應用，讓科技更好地服務大眾生活。[2020/2/29]

然而，大量投機者根據 Bancor 機制的特點，早期購買并囤積內存資源，使內存價格在短期內大幅上漲，提高了其他用戶的使用成本，EOS 不得不進行內存擴容。

EOSPark 數據顯示，當前 EOS 總內存為180.55 GB，已分配的內存為76.32 GB，占比45.29%。已使用的內存為11.52 GB，僅占6.38%。下圖是內存持有量前10位用戶的使用情況。從圖中可以看出，前10位用戶持有的內存非常多，但實際使用的內存非常少。這一方面表明當前的內存資源相對充足，不存在短缺的情況；另一方面也表明他們購買內存的首要目的不是使用，可能仍然存在投機心理。

內存持有量前10位（數據來源：EOSPark）

二、CPU 和 NET

CPU 是指網絡中的計算資源，NET 是指網絡中的通信資源。CPU 和 NET 都屬于可恢復的資源，在24小時內線性恢復。用戶通過抵押 EOS 或者從其他用戶租賃來獲得 CPU 和 NET，用戶可以獲得的 CPU 和 NET 數量由其抵押的 EOS 在所有抵押 EOS 中的占比決定的。例如，當前總共有10萬個 EOS 抵押用于獲得 CPU 資源，某用戶抵押了1萬個 EOS，那么他能夠使用全網 CPU 資源的10%。

容銘投資合伙人：區塊鏈項目從三個方面看:2月20日消息，今日，容銘投資合伙人在區塊鏈第一社群“三點鐘無眠區塊鏈”里發表觀點稱，區塊鏈項目要從這三個方面看：技術支撐面（技術實現的可能性）、愿景想象面（核心之一是區塊鏈改變生產關系后將會如何？）、架構邏輯面（核心之一是token經濟學），至少要有2個方面是非常突出的，后面就是圍繞三個方面不斷擴大共識以及夯實。[2018/2/20]

三、REX

為解決 EOS 的網絡資源昂貴和投票率過低的問題，2019年4月，BlockOne 推出 REX（Resource Exchange）資源交易平臺，在 REX 平臺上可以交易 CPU 和 NET 資源。作為 EOS 生態內的一個 DeFi 項目，REX 的市場熱度很高，鎖倉的代幣價值僅次于 Compound 和 Maker。

DeFi 項目的鎖倉價值占比（數據來源：DAppTotal）

用戶購買 REX 代幣的前提是必須抵押 EOS 并給出塊節點投票，這樣可以提高 EOS 的投票率。然后，用戶將抵押的 EOS 充入 REX 的儲備池，換取 REX 代幣。如果用戶想將 REX 代幣換回 EOS，會有4天的贖回期。

用戶參與 REX 的動力是持有 REX 代幣并分享收益。收益主要包括 CPU 和 NET 的租金、購買 RAM 的手續費和賬戶拍賣獲得的收益等，并根據用戶持有的 REX 代幣比例進行分配。

對于那些對 CPU 和 NET 資源需求大但 EOS 余額有限的開發者來講，REX 是一個非常有吸引力的平臺。他們可以花費較少的 EOS 作為租金，獲得30天的 EOS 的資源使用權。

EOS 的共識機制是 DPoS，得票率最高的前21個節點擔任出塊節點。但是，目前很多出塊節點具有中國背景，并且節點之間相互投票的現象非常普遍，這引起了社區成員對 EOS 中心化程度高的質疑和不滿。

EOS 出塊節點信息（數據來源：EOSPark，2020年6月24日）

一、現行的投票機制

EOS 的節點投票采用的是1票30投的機制，每個 EOS 賬戶至多可以給30個候選節點投票，且所有節點的得票數量都是該賬戶抵押的 EOS 數量。在這種機制下，節點互投成為競選出塊節點的最佳投票策略，節點之間是協作關系而非競爭關系。節點之間會互相串謀并投票，共同瓜分出塊獎勵，他們會牢牢把控既得利益，讓其他候選節點難以參與進來，增發的代幣被這些節點獲得，導致 EOS 的中心化程度越來越高。

二、“6個抵押池”

BM 曾提出“6個抵押池”的方案來解決這個問題，即設計6個特定的抵押池，對應6個特殊的智能合約和6個期限（3個月、6個月、12個月、2年、5年和10年）。只有那些充入抵押池的 EOS 代幣才能參與節點投票，并獲得 Staking 收益。

Token 可以在任意時間打入任意的抵押池，但一旦打入，在到期前只能勻速提取。比如，一筆 EOS 打入10年期抵押池后，每周最多只能提取7/(10*365)=0.19%。當然，也可以一直不提取，到期后接著轉存。

抵押池中的 Token 都可以分享 Staking 收益。Staking 收益獨立于驗證節點的出塊獎勵，與出塊獎勵一起構成 Token 增發的兩個渠道。而在很多 PoS 公鏈中，Staking 收益來自驗證節點向其支持者分享的出塊獎勵和手續費，這是 BM 建議在代幣增發上的關鍵特色。

對于增發代幣的分配，BM 建議以抵押池的收益為主，出塊節點獲得的出塊獎勵則盡可能最小化，并且還要根據出塊節點的丟塊情況打折扣。BM 的建議實際上壓低了出塊節點及其支持者的地位，而提高了抵押池的地位。

在出塊節點選舉中，每個代幣的權重等于其連續處于抵押池中的時間長度。因此，投票權重也與 Staking 數量、時間成正比，也就是犧牲流動性能換取更大的投票影響力，這類似于“幣天”概念。

按“幣天”從高到低選出21個出塊節點后，出塊節點輪流出塊。每個驗證節點在每個塊中獲得的出塊獎勵不是一樣的，而是與它累計獲得的“幣天”成正比。這樣，如果一個人能獲得大量的“幣天”支持，不管他把這些“幣天”支持都放在一個驗證節點上，還是分到兩個驗證節點上，他所獲得的出塊獎勵是一樣的。這一機制有助于緩解目前 EOS 節點選舉中的串謀和“分拆馬甲”等問題。

需要指出的是，BM 提出的方案目前并沒有實施。

EOS 和以太坊在使用模式上有很大的不同。在以太坊上進行操作需要支付 gas 費，EOS 無需支付 gas 費，但需要持有 EOS 來獲得 RAM、CPU 和 NET 等網絡資源。在 EOS 上執行操作的成本是 EOS 在 Staking 階段和 Unstaking 階段的流動性溢價。如果需要使用 RAM，成本還包括買賣 RAM 的差價和交易 RAM 的手續費。

對于以太坊來講，當出現熱門的 DApp 時，網絡變得非常擁擠，gas 費會非常昂貴且價格波動大，甚至會出現交易擁堵無法成交的情況。對于 EOS 來講，抵押 EOS 的用戶獲得 CPU 和 NET，可以在一定程度上避免不能交易的情況，但普通用戶的網絡資源可能會被持幣大戶稀釋。

REX 的推出緩解了 EOS 的網絡資源昂貴和投票率過低的問題。用戶可以參與 REX 獲得收益，開發者可以用較低的成本獲得足夠的網絡資源，并且用戶不會有任何本金風險。但參與 REX 的收益并不高。

EOS 現行的節點投票機制受到的爭議很大。節點互投是參與競選的最佳策略，并且很難對節點互投進行限制。BM 提出了新的抵押池方案，但這個方案能否實施仍是未知數。

EOS 的初始代幣發行非常成功，BlockOne 團隊募集到大量的資金，不存在任何現金流的問題。如果能利用好這些資金，BlockOne 團隊可以為 EOS 生態持續輸出優秀的產品，改進 EOS 存在的缺陷。但這也同時意味著中心化，BlockOne 仍然對 EOS 社區具有極大的影響力。

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