穩定幣:穩定幣發展：從1.0到4.0_USD

穩定幣的起源是2014年Bitfinex旗下的泰勒公司發行的USDT。

其誕生的背景是加密貨幣的價格波動巨大，穩定幣作為一種價值相對穩定的加密貨幣充當交換媒介來連接數字貨幣世界與法幣世界，方便用戶進行價格錨定和交易。這也是當前法幣與數字貨幣交易合規暫時存在問題的情況下而采取的一種“妥協方案”。

從2014年到2019年，穩定幣已經走過5個年頭，市場上也出現了不少的穩定幣。根據穩定幣發展的特征，可以將穩定幣劃分為4個主要階段。

穩定幣1.0--法定貨幣抵押的穩定幣

USDT錨定美元進行1:1兌換，并宣稱有30億美元的儲備做抵押。其借鑒了“金本位制”的做法，即紙幣需要維持與黃金的可兌換性，國家不能發行超過所擁有黃金總值的銀紙。金本位制的美元錨定黃金，USDT則“錨定”美元。

但是，這種模式也有很大的弊端，USDT存在著無人監管、挪用資金、價格暴跌、瘋狂增發等隱患和風險，是埋在所有幣圈人腳底下的一顆定時炸彈，隨時都有可能引爆，引發幣圈的大地震。

Ripple與歐盟加密項目Super How和Axiology合作，擬探索穩定幣測試發行:金色財經報道，據Ripple官方消息，Ripple已與歐盟加密項目Super How和Axiology合作，擬探索央行數字貨幣和穩定幣測試發行，據悉Super How總部位于立陶宛，他們將為Ripple提供與加密貨幣相關的項目專業知識；Axiology是一個建立在XRP Ledger之上的交易和結算代幣化證券基礎設施系統，允許當前資本市場基礎設施的多個層在單個技術層上并存，使所有流程更加高效，推出新的業務模式等等，Ripple稱此次合作量繼續傳播創新理念和技術，幫助推動區塊鏈在金融領域的采用。[2023/7/22 15:51:22]

USDT的四個主要風險穩定幣2.0--加密貨幣抵押的穩定幣

報告：俄羅斯穩定幣使用量激增:10月13日消息，根據區塊鏈分析公司Chainalysis的一份最新報告顯示，俄烏之戰后，俄羅斯穩定幣交易量激增，穩定比交易占比從1月份的42%上升到3月份的67%，并在此后繼續上升。

Chainalysis分析認為，主要原因有二：一是俄羅斯從跨境支付系統SWIFT中被移除，加密貨幣跨境交易屬性被認可，而穩定幣由于其價格穩定可能會成為首選的交易媒介；二是部分普通俄羅斯公民為了保護自己的資產價值，用盧布兌換穩定幣。（cointelegraph）[2022/10/13 14:26:18]

穩定幣發展的第二個階段是去中心化加密貨幣抵押的穩定幣，加密抵押的穩定幣試圖通過用另一種加密貨幣(如BTC和ETH）)對穩定幣進行過度擔保，并利用交易機器人來維持期望的關聯，從而保持它們的穩定性。

其中一個突出的例子是MakerDAO的DAI。任何人都可以在Maker平臺上抵押價值是Dai兩倍的加密貨幣而得到Dai。

Avalanche創始人：穩定幣成為市值第一加密貨幣標志著加密行業的成功:10月24日消息，Avalanche的創始人Emin Gün Sirer認為，如果穩定幣引領全球市值，DeFi和加密生態系統將真正取得成功。加密貨幣生態系統為確保其全球成功可以做的最好的事情是什么？提升穩定幣的主導地位。截至目前，Tether (USDT) 是加密世界中最重要的穩定幣。其市值約為696億美元，在加密貨幣名單中排名第5。（CryptoPotato）[2021/10/24 6:10:18]

因為抵押的是基于區塊鏈技術的數字貨幣，可以用智能合約實現抵押，公開透明，規避了第一代穩定幣的道德風險。但是這種用加密貨幣抵押模式的缺點是加密貨幣作為抵押物存在巨大的波動性，如果抵押物的價值變得低于穩定幣的價值，系統立刻變得不穩定了。

歐洲央行報告：應使用更準確的術語表達“穩定幣”的概念:歐洲央行(ECB)在今日的一份報告中表示，應將“穩定幣”(stablecoin)一詞替換為可能不那么“令人困惑”、甚至“不具誤導性”的詞。設計合理、監管良好的數字資產可以名副其實，但現有的實例無法像“穩定貨幣”(stablecoin)一詞所暗示的那樣，成為本質上穩定的貨幣替代品。據悉，今天早些時候，歐洲央行行長拉加德（Christine Lagarde）表示，數字歐元應該是補充而不是取代傳統現金。（Coindesk）[2020/9/22]

DAI/USD歷史價格走勢數據來源：非小號這顯然不符合人們對穩定幣的“價格穩定”屬性的預期，無法滿足用戶對穩定幣的期望和需求。

穩定幣3.0--無抵押/算法式的穩定幣

穩定幣3.0拋棄了抵押模型，而是把現實生活中的央行的貨幣調控機制移植過來通過算法來實現。

當穩定幣需求上升導致其價格大于錨定的法幣，就增發穩定幣；

調查：熟悉DeFi的加密用戶中有74％擁有至少一種穩定幣:加密分析平臺Coingecko調查顯示，DeFi行業主要由男性主導，只有9％的女性聽說過DeFi；千禧一代（20-39歲）是所有人口細分市場中最大的群體，對DeFi的認知度為68％。此外，熟悉DeFi的加密用戶中有74％擁有至少一種穩定幣，其中USDT是最受歡迎的穩定幣，DAI緊隨其后。（U.Today）[2020/5/19]

當穩定幣需求下降導致其價格小于錨定的法幣，就銷毀穩定幣；

穩定幣3.0的真正難點在于當穩定幣需求下降導致其價格小于錨定的法幣的情況，市場上大量的第三代穩定幣的政策在調整E>1的情況效果不錯，E<1時則很糟。

BASIS就是這種穩定幣3.0時代的代表，BASIS通過算法調整供應量。據BASIS項目的白皮書介紹，BASIS是一種多資產貨幣，它包含了BASIS代幣(其穩定幣)、債券幣和股份幣三種代幣。

BASIS會通過協議算法，根據代幣匯率變化來計算并調整BASIS的代幣供應量。如果BASIS的交易價格高于1美元，那么區塊鏈就會創造并分發新的BASIS。

這些BASIS會按照協議決定的次序，由債券幣和股份幣的持有者們發出；如果BASIS的交易價格低于1美元，那么區塊鏈就會創造并通過公開競價的方式出售債券幣，使其不再流通。

項目啟動初期1個BASIS可能會掛鉤兌換1美元。而在未來，BASIS可能會摒棄美元，并轉而掛鉤CPI或者一攬子商品，就像現今央行平息通脹使用的方法。

但是這類穩定幣的不足在于，易受到加密資產需求長期下降的影響。如果整個系統的需求下降，容易受到大規模死亡螺旋的影響：即穩定幣的價格下跌—智能合約出售股份幣—股份幣供給增加，價格下跌—合約出售更多的股份幣。

這樣的三種代幣模型也許理論上可以行得通，但當它在交易所上交易時就會暴露體系復雜的問題。所以(E<1)的情況無疑是穩定幣3.0要克服的最大難關。

不幸的是，BASIS沒有克服難關，由于美國的監管政策，BASIS已經于2018年12月13日在官網宣布停止運營。

穩定幣4.0--合規透明的生態型穩定幣

USDK是OKLink和PrimeTrust聯合推出的ERC-20數字資產，并在以太坊區塊鏈上運行。OKLink作為技術服務商，負責開發USDK智能合約，并根據PrimeTrust的指示管理USDK智能合約以實現USDK的鑄造及銷毀。

今天(2019.06.03)下午，OKEx交易所上線了穩定幣USDK，USDK正式開始流通，拉開了合規透明的生態型穩定幣新時代！

USDK具有“1:1兌換”“安全”“可信”“透明”等幾大特征。這是USDK之所以比其他穩定幣更具有‘穩定’性的核心所在。無論是在可信賴、安全還是透明性等方面，USDK都有較為完備的技術設計。

可以這么說，USDK的出現重新定義了“穩定幣”。

1、百分百準備金

在可信賴層面，USDK與以區塊鏈為導向的資產管理公司PrimeTrust深度合作，基于以太坊區塊鏈技術進行開發，與USD進行1:1的兌換。

“PrimeTrust是一家以技術為驅動并受到監管特許的美國信托公司。它獲內華達州銀行委員會辦公室特許，為美國和國際客戶提供廣泛的服務，包括資產保管，信托，托管，資金處理，反洗錢合規和交易技術。”

每一枚USDK都對應了PrimeTrust專項賬戶中的1美金。每一位用戶購買USDK的時候，會把USD充值到信托賬戶，信托和OKLink之間會同步相關數據，信托確認無誤后，OKLink會通過區塊鏈將USDK轉給用戶。所以，任何時候，都可以保證USDK與USD1:1兌換，信托賬戶百分百準備金，保證足夠的安全。

2、監管充分與定期賬戶審計

在安全層面，USDK的智能合約通過多方、多角度審計，包括業界知名的慢霧、Certik公司，從而最大程度避免技術漏洞、業務邏輯判斷缺陷導致的資金損失風險。USDK通過審計公司每月定期提供資金的審計報告來提高透明性，同時從技術邏輯上看，USDK團隊不能獲取任何托管資金，也不參與托管資金的劃轉，鏈條上的每個環節都是透明的。

OKLink官網

當然，除了合規安全與透明，穩定幣的使用用戶數量和使用場景的豐富性無疑也是非常重要的。USDK背后依靠全球排名第一、也是業務線最豐富的OKEx交易所，其龐大的用戶群和豐富使用場景必將更加推動USDK的發展。

結合合規安全透明的特征，依托OKEx交易所的生態，USDK正式開啟穩定幣4.0時代！

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