區塊鏈:由coin變成token，現在的數字貨幣到底算是什么？_數字貨幣

題記]本文較長，為方便讀者閱讀，現提出文章的幾個主要觀點：

1、虛擬資產存在的意義，是為了擺脫法幣支付渠道的約束。

2、由于所處的去中心化經濟體系更像是一個小型的現實社會，數字貨幣的設計原則要比Q幣復雜得多。

3、正如現實社會擁有股、債、貨幣、商品等多類金融資產來激勵人們勞動積極性一樣，區塊鏈世界也需要各類資產來激勵去中心化經濟體系中的參與者，而數字貨幣，就是這些資產的最主要載體，具體變成什么資產，取決于規則的設計。

4、對于項目方來說，雖然自己的項目體系內部需要引入股權、貨幣等多類金融資產，但和現實生活一樣，貨幣不用你自己去設計。而股權方面，你只要在發出幣之后，把自己的事情做好就OK了。

5、由于很多國家不允許發放純股權類的代幣，因此合理的通證經濟模型更可能出現在那些弱監管的國家。

在區塊鏈行業，有一件非常有意思的事情：那就是區塊鏈技術本身的發展速度其實并不是很快，比如說Vitalik嚷著要對以太坊進行分片，結果三四年下來連個影都沒有。但是區塊鏈行業搞新概念的速度那絕對是一流，讓很多科技領域人士望塵莫及。咱就拿山寨幣這個東西來說，在過去的數年時間里就換了N次稱呼，從電子貨幣、數字貨幣、加密貨幣，一直到后來的代幣、token、通證、積分、數字資產……而且相關的功能也是一變再變：在一開始的時候，人們都以為數字貨幣是激勵記賬節點進行記賬的燃料，但是后來隨著自動發幣功能的出現，它的定位也遠遠超出了最初的作用，甚至還產生出了“通證經濟”這樣的衍生學科。這一系列快速更新迭代的術語，不僅把外人繞的眼花繚亂，更讓很多業內人士也一臉蒙圈。那么，我們熟悉的數字貨幣，它現在究竟算是什么、又有什么用呢？在今天的推送中，社長就跟大家介紹一下相關的內容。

虛擬代幣/積分：打破銀行束縛的價值流通載體

穩定幣發行商Tether一半以上的儲備由Cantor Fitzgerald管理:金色財經報道，華爾街債券交易巨頭Cantor Fitzgerald正在管理Tether的390億美元債券投資組合。Tether本周早些時候報告稱，截至2022年年底的資產為670億美元，其中392億美元為美國國庫券。其余資產為貨幣市場基金、現金和其他項目。Cantor正在為這家穩定幣發行人管理390億美元的債券投資組合。

Cantor Fitzgerald由Howard Lutnick私人持有和領導，是華爾街最知名的債券交易商之一，也是美國國債的25家一級交易商之一，允許與美聯儲直接交易。[2023/2/11 12:00:21]

相信很多朋友都聽過這樣一個說法：token的意義在于，它可以跑在基于區塊鏈上的智能合約上。很好，那我們就先來琢磨一個問題：區塊鏈上的智能合約，可不可以用法幣來進行支付和價值清算？答案是可以。別的不說，很多企業在每月15號給員工發薪，其實就是用智能合約來進行的——到了日期，銀行自動就會從公司的對公賬戶上扣款，同時向員工的工資卡里打入相應的薪水，而不是像一些人想象的那樣，讓公司會計在電腦上手動匯款。

圖：自動販賣機其實也是某種程度上的“智能合約”：投入硬幣→自動彈出飲料

這就非常有意思了，如果法幣的支付能夠通過智能合約來完成，而且相關的信息也可以記錄在區塊鏈上，那我們發行數字貨幣是圖個什么？

答案是：掌握價值流通的規則主動權。

在您仔細琢磨這句話背后的含義時，我們先來看一個問題：為什么每個國家都需要自己的貨幣？要知道，這世界上已經有N多的貨幣作為價值載體了，其中不乏一些可靠性非常高的標的，例如美元、日元、英鎊等，那各國在進行本國的價值流通體系時，直接把這些成熟的貨幣拿過來就好了嘛，為什么還要費勁心力去發行自己的法定貨幣？

以太坊合并后超40%區塊由Coinbase與Lido添加:9月16日消息，據外媒報道，在以太坊合并之后的幾個小時內，超過40%的網絡區塊是由兩個實體添加的：Coinbase和Lido。Lido是一個社區主導的質押集體，Coinbase是世界第三大加密貨幣交易所，分別擁有該網絡27.5%和14.5%的股份。以太坊基礎設施公司Gnosis的聯合創始人Martin K?ppelmann在推文中寫道：“在最后1,000個區塊中，僅Lido和Coinbase就建造了420個。”（Coindesk）[2022/9/16 7:00:30]

這個問題的答案，相信很多人都能說的頭頭是道：沒錯，任何一個主權國家，都需要掌握自己的財政主動權。否則的話，這個國家的經濟命脈將會被掌握在外國的手里。

我們現在假設一個場景：一個新生的國家，它如果不發行屬于自己的貨幣，而是讓美元這樣的外國貨幣在本國市場上進行大面積流通，如果有一天美聯儲執行緊縮政策，全球美元回流，那對這個極度依賴美元的新國家來說，它無疑將會在貨幣流通性上迎來巨大的挑戰，而且本國政府對此還無能為力，因為貨幣這種價值載體的發行主動權并不在他們手里，難不成你還要去白宮攔轎伸冤嗎？

具體到了數字世界也是一樣。嚴格來說，如果有條件，你在市面上所見到的N多APP，估計沒有幾個愿意去用法定貨幣進行支付，原因和我前面所提到的例子是一樣的，因為你這個APP內部價值流通的主動權，根本就不在你那，而是在商業銀行和第三方支付軟件手里——要知道，你的用戶只有通過第三方支付軟件，從銀行卡里調用法定貨幣之后，才能在你的APP里進行流通。

很好，現在我們假設一個情景：如果有關部門看你的這個APP不順眼，或是金融行業開始進行第三方支付整頓，結果導致法定貨幣沒法在流入到你的APP里，請問你怎么辦？答案就是你的這個APP基本廢掉。要知道，利益是驅動一切行為的動力，一個沒有貨幣流通的社會，人們基本沒什么勞動積極性可言；而一個缺乏價值流轉的APP，也是很難持續運作下去的。畢竟，沒錢誰出力啊？

美參議院擬將比特幣和以太坊視為商品由CFTC監管:8月3日消息，美國參議院擬議的立法將比特幣和以太坊視為商品并由美國商品期貨交易委員會（CFTC）監管。據悉，美國參議院農業委員會主席DebbieStabenow（密歇根州D.）和阿肯色州最高級別的共和黨人JohnBoozman計劃在周三提出一項法案，授權商品期貨交易委員會監管數字商品的現貨市場，數字商品是一種新的資產類別。目前，CFTC有權監管衍生品，例如期貨和掉期，而不是基礎商品。（華爾街日報）[2022/8/3 2:57:06]

圖：每次支付領域的政策文件，都會讓很多創業公司坐立難安

筆者可以給大家舉一個例子：最近一段時間，有一類“跑步打卡”的應用非常火爆，它的規則是：用戶每周抵押給APP一定的押金，然后在當周按照規定的天數和距離去跑步，在周末系統確認用戶完成目標之后，才可以退還押金，同時將出局者的押金分發給那些堅持下來的人。這類APP的存在，讓很多人都培養了跑步的習慣，而這種行為背后的動力，可以說正是押金的作用，如果沒有經濟的刺激，基本沒幾個人會經常出去跑步。

然而突然有一天，第三方支付軟件關閉了這個APP的支付通道，也就是說，用戶沒法再向這個APP里充值押金了，而APP方面也被迫將產品的模式轉為了“免押金跑步”，那這種新模式的效果如何呢？告訴大家，由于缺乏金錢的刺激和激勵，很多人的惰性又占據了上風，從此不再跑步打卡，直接導致這一APP的日活用戶數大幅下滑，引發公司估值縮水，新一輪融資額度亦大幅下滑，這就是一個APP失去了支付入口和價值流通主動權后所引發的后果。

從Q幣到數字貨幣：一入幣圈深似海

通過上面的例子我們可以看出，在法定貨幣支付通道被幾個非常中心化的機構所掌控的情況下，創建一個獨立于法定貨幣系統的、可以在自己系統內部自由流通的價值載體，可以說是十分必要。

Skale披露代幣出售規則：分兩批出售，具體時間及價格由ConsenSys明日公布:以太坊側鏈Skale上周因為參與人數過多導致網站擁擠宣布推遲原定于18日零點的荷蘭拍賣。今天（8月25日）Skale披露代幣出售規則。Skale代幣將通過ConsenSysActivate平臺分兩批進行出售，目前銷售計劃仍在進行確認，具體分發日期、數量、價格均將于8月26日公布。Skale網絡是一個高吞吐量、低延遲、可配置的拜占庭容錯彈性區塊鏈網絡，2019年10月曾獲得MulticoinCapital領投的一筆965萬美元融資。[2020/8/25]

在這方面，其實我們很多人并不陌生，時間往前退回十年，當時的青少年基本沒有不知道“Q幣”這么個東西的。但是很少有人能解釋明白：Q幣和法定貨幣始終保持1Q幣=1RMB的比例，騰訊也沒法通過這個東西來融資，那它存在的意義是什么？各種原因眾說紛紜，其中一個重要的理由是：支付的便利性。

有些讀者可能還記得，當時的互聯網環境下，線上法幣小額支付其實是一件很不方便的事情，智能手機不普及、上網需要去網吧，還要來回插拔U盾……不夸張地說，當時法定貨幣的支付入口，被那種繁瑣的體驗卡住了一大半。你騰訊如果在賣皮膚賣彩鉆的時候，清一色要求作為主力用戶的、缺乏耐性的青少年去這么支付，估計QQ那些數字產品的銷售額要被腳斬。

在這樣的情況下，騰訊推出可以在QQ系列產品內部自由流轉的Q幣，通過“一次性線下購買大額Q幣+線上隨時隨地瞬間小額支付”的方式，大大提升了青少年用戶支付的便利性。但為什么Q幣現在用的人少多了？答案其實同理：隨著移動支付技術日趨發達，而且微信又是中國兩大第三方支付入口之一，在很多產品的銷售上，直接用法定貨幣進行移動支付就OK，而再通過Q幣這個中間物的話，效率反而會下降，這就是Q幣使用率逐漸降低的一個重要原因。

所以，對于那些有幣區塊鏈項目方來說，大家一定要注意一件事情：作為數字產品，你這個系統內部，一定要有一個可以獨立于法定貨幣的自由價值流轉載體，也就是數字貨幣。從這點上來說，基于區塊鏈的數字貨幣，其實跟當初的Q幣有相同之處。

本體加入由Coinbase發起的開源項目Rosetta:據官方推特消息，本體（Ontology）宣布加入由Coinbase發起的開源項目Rosetta，成為該開源項目中首個亞洲公鏈。本體表示，將不斷為Rosetta貢獻經驗，協助完善其框架，助力更多數字資產相關企業及傳統行業以更低門檻應用區塊鏈技術。

據了解，開源項目Rosetta由Coinbase發起，其宗旨為實現任意區塊鏈技術部署和交互的標準化，簡化集成過程，從而降低對接過程中可能產生的成本。通過開放透明的Rosetta，符合區塊鏈規范的項目可以高效便捷地與各類交易所、瀏覽器和錢包應用集成。[2020/6/18]

但是，從另一個角度來看，數字貨幣其實又跟Q幣有所不同，原因很簡單：Q幣所流通的那個“騰訊經濟體系”，是一個極其中心化的經濟系統：騰訊公司作為經濟體中心，如同從前的供銷社一樣，承銷一切商品，比如各種彩鉆皮膚、游戲裝備等，整個經濟體系嚴格來說并不復雜，可以說是我們目前所處的、龐大經濟社會的一部分。

而數字貨幣所流通的那個“區塊鏈經濟體系”，則是一個非常去中心化的經濟系統：B端的產品開發者本身并不提供任何商品，而是提供一個平臺，這個平臺中產品或服務的提供者、消費者、糾紛裁決者，都是由C端的用戶來擔任。從這點上來看，數字貨幣所處的經濟系統，它不太像是現實經濟社會的一部分，而像是一個平行于現實社會的一個獨立經濟體系，甚至說是一個小型的“數字微型國家”也不為過，而且還是那種議會圓桌制的。

完了，這一下問題可就復雜了。

我們都知道，區塊鏈項目方在進行項目規劃的時候，都是要設計token的用途的，在這方面，很多人以為還是像互聯網產品那樣，加入一個Q幣積分式的token，作為法幣的替代品就OK，然而并不是，你是在設計一個微型社會的金融系統，你要用你的token，來調動這個系統內所有人參與的積極性。

但是，關鍵在于：一個成熟的金融系統，它內部是要有非常多樣性的金融資產的，包括貨幣、股票、債券、商品等，就連一個小企業內部，都會有期權和現金這兩種價值載體。而數字貨幣也是一樣。相信很多人都有這樣的感受，那就是包括各國的金管部門在內，沒人說得清目前的token究竟是個什么：有些人覺得它像是商品，比如說BTC就像黃金一樣具備避險功能；有些人會覺得它像現金，比如說包括USDT那種的穩定幣；有些人又會覺得它像可轉債，比如說平臺幣就會有一些固定分紅；至于股票那就更不用說了，ICO和IPO的相似程度是非常之高的。

那問題來了，數字貨幣到底是什么？答案是，你想讓它是什么，它就是什么。BTC之所以成為避險工具，是因為它像黃金一樣在全球范圍內獲得了特殊認同；USDT之所以是穩定幣，是因為它背后有著公信力不亞于某些主權國家的Bitfinex；平臺幣之所以像是可轉債，是因為它被賦予了分紅功能；空氣幣之所以是垃圾，是因為它背后什么功能也沒有。可以說，是相關的規則，決定了每個數字貨幣的具體定位，只要設計得當，數字貨幣可以化身為你在日常中所見到的任何一類金融資產，在智能合約自動的分發下，激勵著區塊鏈經濟系統中的每個參與者和貢獻者。

股權與貨幣不可兼職的項目通證：

要token也要coin

所以說，作為行業觀察者，我們一定要知道一件事情：盡管我們平日里經常說著什么token、通證、代幣、積分這樣聽上去高大上的術語，但實際上，它們都只是在2018年初，區塊鏈行業為了規避金融監管風險而造出來的詞。而我們大多數人其實并沒有必要被這些花里胡哨的概念唬住，因為所謂的“token”也好，“通證”也罷，它其實就是我們熟悉的、傳統金融體系中包括股票、債券、貨幣、商品在內的各類資產，只不過是以數字貨幣的形式，存在于一個完全平行于現行法幣社會的虛擬數字經濟體系中罷了。

所以，您可以看到，很多項目方精心設計的代幣流轉模式，經常會被金融行業出身的人一眼看出破綻，或是一些沒怎么接觸過區塊鏈的財經學者，抱著相關資料臨陣突擊幾天后，就可速成為“通證經濟”專家，拿著幾個數學公式去跟項目方講代幣規則設計，還能把所謂的“幣圈老人”忽悠的一愣一愣的。為什么？就是因為這個東西其實并不是什么新鮮事物。它固然有一些自己的獨特特點，例如流通周期更短、流通范圍更小等，但從本質上來看，它跟金融系統之間的原理是相通的。

圖：N多經濟學老專家在看到區塊鏈行業火爆之后，都想跑來蹭個熱點

對區塊鏈項目方來說，這個消息真是喜悲兩重天。喜的是：token規則設計這東西，原來也不是完全無章可循，如果找對了設計者，研究出一個發展可持續性較強的代幣也并非不可能。悲的是：數字貨幣的知識體系竟然如此之復雜，既然要設計出一個區塊鏈經濟體系又需要這么困難，還能不能讓人愉快地發個幣，開開心心地去融資圈錢了？

在這里，社長給各位項目方吃一個定心丸：大家就放一百個心，因為你們發幣融資這件事，在實際操作中是一點也不耽誤。

正如我上面所提到的：通證經濟復不復雜？確實復雜，以至于你發的那個股權類的代幣，根本無法起到價值流通的作用。舉個簡單的例子：你什么時候見過公司用期權當工資來發的？必須都是給員工現金。這東西除了可靠程度撲朔迷離之外，更涉及到一個流通總量和釋放速度等多方面的問題，就像各國的國債一樣，有主權信用背書，按理說是世界上最值得信賴的資產之一了，但各國央行還是得根據一系列規則來發放貨幣，因為你必須要用貨幣乘數等指標來調節流通總量。然而這耽誤創業公司搞期權、各國政府發國債了嗎？完全沒有，N多的創業公司還是開開心心地在那給員工畫空氣大餅，因為他們知道：用于價值流通的貨幣，已經有央行給他們設計好了，直接拿過來用就OK。

具體到區塊鏈行業也是一樣的。對于很多項目方來說，你發的那個代幣，如果它已經被設置成像股票一樣的權益類資產，那就別再去琢磨把它當貨幣用的事了。目前來看，區塊鏈上更符合“現金”定義的資產，是那種跟法幣1:1錨定的穩定幣。對于基于不同公鏈的去中心化應用來說，所處公鏈上的各類穩定幣，可以解決絕大部分的支付清算問題。比如說：如果你是建立在BTC公鏈上的區塊鏈項目，那直接用USDT來做現金就行，以太坊公鏈就用TUSD，小蟻公鏈就用SDT……當然，如果你覺得現有的穩定幣不穩定的話，也可以自己或是聯合其他一些項目方自己設計一款穩定幣，反正這種方法比較費事就是了。

至于權益類代幣，其實不用設計什么太多的場景，只要控制好發放機制、解鎖速度、同時團隊踏踏實實的做好手頭的項目工作，投資者的心理預期上去了，其價格的上漲只不過是早晚的事，就好像去年此時的BNB一樣。因為對項目方來說，產業做大做強了，找幾個戰略合作伙伴，給代幣設置幾個空投分紅機制什么的，那還不是分分鐘的事嗎？如果在沒有足夠金融經驗積累的情況下，貿然設計各種五花八門的規則，搞不好反而會弄巧成拙，一個死亡螺旋把自己打入無盡深淵。

圖：去年此時沒什么太大使用場景的BNB，隨著幣安交易額的暴漲，愣是被拉出了一根大陽線

從這點上來看，市場上其實目前絕大多數的數字貨幣規則，設計的都不合理。原因很簡單：它們把太多的功能賦予在了一個代幣之上，結果經常會搞出一堆幺蛾子事。比如說，很多人熟悉的EOS，它既是超級節點的選票、優勢網絡資源的抵押資產，結果前段時間EOS超級節點選舉，本來有些團隊已經拉好了不少支持者，結果由于內存價格上漲，這些本已經約定好的票倉紛紛拿著自己的EOS跑去內存市場搞投機，一下讓某些節點的支持率大幅下降，這難道是一個合理的代幣設計規則嗎？相信大家心里都有數。

然而，對于EOS、以及其他眾多的區塊鏈項目方來說，這其實也是沒有辦法的事：畢竟他們處在美國這種對數字貨幣實行較強監管的國家，如果不給這些token找幾個合適的技術應用場景，那金融監管部門怕是要分分鐘上門來找麻煩，把這些數字資產納入證券的監管范圍中。

從這點來看，在未來新增的一些區塊鏈項目中，那些擁有合理的通證經濟模型的項目，更可能會出現對區塊鏈實行弱監管的國家當中。在這些國家，項目方沒有政策方面的束縛和顧忌，所以更容易發布一個純權益類的數字貨幣。至于那些處于強監管國家的項目，如果你不跑路，又不想改規則，那你在通證經濟體系上所栽的跟頭，估計不比焦頭爛額的BM好到哪去，畢竟，如果你僅僅想用一個代幣就搞定所有問題，那最終的結果很可能是——你哪一個問題都搞不定。

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