DEFI:DeFi與P2P：你不知道的暗黑故事_BasketDAO DeFi Index

最近一段時間DeFi熱度很高，打開相關區塊鏈行業的媒體，首頁必然有DeFi相關的內容，一些去中心化借貸項目（比如Compound，MakerDao）由于價格大漲也被奉上圣壇。

歌舞升平，沒人去看隱秘的角落，蒙塵的往事。今天我就試著去講述這一些過往，以歷史為照妖鏡，好好看看DeFi中這些項目的本質。

想深刻地了解DeFi中的去中心化借貸業務，我們需要先了解P2P。你問為什么，我后面會給您答案。

本文結構：

P2P的本意

一個虛構故事講解P2P起源

P2P故事的演化版本

DeFi、去中心化借貸的本質，以及暴雷問題

總結與展望

01 P2P的本意

關于P2P：你知道P2P背后有什么故事嗎？你知道為什么一個謹慎的國度會允許P2P的興起？為什么后來P2P又被嚴查打擊了呢？

SEC主席：缺乏保護措施將使DeFi的結局很糟糕:金色財經報道，周一在雅虎財經的全市場峰會上，根據美國證券交易委員會(SEC)主席Gary Gensler的說法，新興的去中心化金融 (DeFi) 行業是加密領域最具創新性的領域之一，但這并不意味著它可以逃避監管。雖然這一切都很有趣，但這使其想起了大約15年前P2P借貸出現的時候。根據Gensler的說法，監管機構花了大約三到五年的時間才將點對點系統納入投資者保護范圍內，這就是他現在在DeFi中看到的過程。雖然Gensler的希望是創新最終能夠存活下來，但最重要的是金融穩定問題和公共保護。Gensler稱：“有很多貸款正在進行。有很多交易正在進行。如果沒有保護措施，我擔心結局會很糟糕。”[2021/10/26 6:12:29]

P2P就是Peer to Peer，個人到個人——點對點的金融，最大的業務是點對點的借貸。直面理解就是這個意思，那世界上陌生的個人對個人的借款之前是幾乎不存在的，一定要有一個平臺進行撮合。平臺賺取的是利差，更多的是將不同的個人的錢吸納過來，然后借給一些信用良好的組織，吸納的存款的利率如果是8%，放貸出去的利息是12%，那么，年化利差就是4%，這就是這個平臺的毛利潤。這本質定義就是去中心化借貸。

DeFi Land融資410萬美元 Animoca Brands、Solana基金會等參投:9月9日消息，區塊鏈游戲化平臺DeFi Land獲得410萬美元融資，以在Solana上推出一款去中心化金融新游戲。Animoca Brands、Alameda Research、Jump Capital、NGC Ventures、Solana Foundation、Gate.io等參投此輪融資。（Cointelegraph）[2021/9/9 23:13:42]

你看之前出現的P2P，多數時間做不到真正的個人到個人，其實本質上還是有中心化平臺的，少數P2P平臺或許相對透明，但是多數總出現坑蒙拐騙的情況。平臺吸納了資金，然后沒有貸款出去，自己拿著錢跑了；平臺吸納的資金，借出去給個人或者組織，然后組織破產了，錢要不回來了，或者個人就是不還錢了。類似情況，比比皆是。

02 一個虛構故事：如有雷同，純屬巧合

可是，很多P2P平臺就是民間組織，后來這些民間組織在早期完成自己的歷史使命之后，進入第二階段瘋狂斂財，然后被清查、破滅。為什么xx會允許這么高風險的P2P存在？有什么歷史使命？

Cobo資管業務升級?將推出DeFi基金:據官方消息，加密貨幣托管平臺 Cobo 舉辦主題為”全球市場機遇與如何把握加密貨幣新機會”的內部分享，Cobo 聯合創始人神魚，Cobo 資管 VP Alex 左、Cobo 市場 VP 于菲墨等參與并發表觀點。 在分享中，Cobo 宣布資管業務全面升級，推出全球”Cobo Key Person 節點人”計劃，并計劃推出 DeFi 基金，產品設有 3 種不同階梯。?Cobo資管業務全面升級，將推出 DeFi 基金，目前已面向海外高凈值和機構預售。[2021/8/24 22:34:48]

我要想一下怎么描述這個事情背后的歷史才行，講一個架空的虛構故事吧，請不要過分解讀。

在遙遠的地方，有一個古老的部落，這個部落的國旗是這樣的。這個國家發展迅速，正在崛起，這意味著什么？意味著缺錢。發展很快和缺錢并不矛盾，如果您做過企業開過公司應該知道，企業發展期的時候，是最需要錢的時候。即使收入越來越多，各種基礎建設、人員費用都漲得飛快，到了穩定期才是藏富于員工、自由到老板的時候。地方政府缺錢，內務府總理衙門也缺錢，發展是硬道理，別的都要讓路。缺錢怎么辦？從地方上融資呀。于是這個部落的理性丞相默許或者明示，各個地方去搞一種地方叫做地方zf債的東西，向民間集資，以地方上的未來發展收入（稅收）作為擔保。地方上不方便自己出手辦這個事兒，于是找到地方上社區里有一點名望能說服別人投資的人，這些人被稱為“leaders”，你可以理解為美國隊長。他們的組織名為“P2P”。

幣贏CoinW將于8月19日18:30在DeFi專區上線MBN:幣贏CoinW將于8月19日18:30在DeFi專區上線MBN/USDT交易對，同時開啟“充值送MBN，-0.1%Maker費率”活動。

據悉，MBN區塊鏈網絡資產管理市場通過智能合約、區塊鏈上透明的交易者歷程及其他工具，為交易者投資者提供安全的交易和資產管理。[2020/8/19]

隊長們幫部落做了不少的貢獻，也很快形成了特定的組織。這些組織一開始是“為了部落”，后來這個部落持續高速的發展，發展的問題由發展解決了。地方也不需要這種類型的融資平臺了。部落的首領手一揮，說了一句“收”，leaders一堆人頭落地。一放一收，盡顯英雄本色。Leaders們的組織本身在“為了部落”之外，干了很多臟活兒，主要是為了自己的利益和自己的組織發展。這時候，可以回顧第一節中描述P2P存在問題的內容。

上文就是講了一個歷史淵源的虛構故事。下面我們開始嚴肅講解。

03 P2P故事的演化

民間的P2P組織多數不太正規，P2P業務開展的方式有很多，xx債的事兒，到此為止，不再講。下面講大眾眼中的最常見的P2P公司。大眾認知中的P2P公司，舉一個最常見的例子：車貸。一位山窮水盡，渴望翻身的老板，如果資金直接斷裂，那么今天公司就要破產；如果能貸款成功，過幾個月可能就可以盤活公司，東山再起。當然，也可能用這一筆余熱把自己燒成灰。但是金融資本面前只看得上有錢人，現在您落魄了，還想從銀行貸款是很困難的。怎么辦？看到還有一輛車，這是門面不能賣，可以抵押，找誰抵押后還能繼續開著，于是找到了P2P平臺。（請自行類比現在火熱的去中心化借貸平臺）

本體將為以太坊和波卡的DeFi項目提供 DID 解決方案:據官方推特消息，本體計劃為以太坊和波卡的DeFi項目提供DID解決方案，包含本體信任分、可復用KYC和電子簽名等功能。[2020/7/27]

押了車拿了錢，每個月還一部分貸款。車上裝上P2P平臺的GPS，被GPS監控著自己的實時位置，繼續開車跑生意。不過運氣沒那么好，生意還是沒起來，車你也不想還。這時候P2P就要催收了，腦中想一下，在電影中應該是怎樣的場景？不還錢，不還車，怎么辦？電影中一般會把刀架在您脖子上，逼你還錢。好了，回到現實基本也是如此。于是這就叫做“涉黑”。你到國內的五六線城市，不少地方，墻上刷字“嚴厲打擊黑惡勢力”。這些黑惡勢力的重要來源是P2P，請你現在停止繼續追溯，回到地面。和我一起喊：打擊黑惡勢力，人人有責。

回顧第二節的虛構故事，這個故事的全景我想您已經都看到了。

有在這方面學識不錯的讀者，說你看xx財政收入，一直逐年增加，稅收這么多，你這都是胡扯。告訴各位上面有錢不代表地方有錢，地方有錢也不代表上面有錢，你知道多年前上面曾經窮到，向地方借錢發工資嗎？這些上下博弈的故事也很精彩，都是公開數據，只是你不曾關注。地方融資平臺形式的變遷、稅收制度的變革、財務系統的演化、點對點借貸業務的歷史，如果這些一點都不了解，來大談特談DeFi去中心化金融，去中心化借貸，甚至P2P，很容易陷入盲人摸象的困境。

相關資料可以參考一本書《以利為利：財政關系與地方政府行為》作者是北京大學社會學系教授周飛舟先生。這本書給我很多的啟發也推薦給各位讀者。

04 P2P后來暴雷了，去中心化借貸會暴雷嗎？

為什么講P2P？因為DeFi包含許多內容，感興趣可以去網上搜索，去中心化借貸項目只是DeFi的一個分支，DeFi你直接歸類為P2P，在學術上沒有什么問題。DeFi中的細分領域去中心化借貸項目更靠近經典P2P。他們沒有本質區別，去中心化借貸更符合真實的P2P的定義。P2P后來暴雷了，去中心化借貸會暴雷嗎？或者直接一點Compound和MakerDao也會走上相同的道路嗎？

數據來自：DeFi Pulse看到前十的DeFi項目中，一半的業務是Lending（借貸），可想而知小微企業融資難，個人借錢難的問題到了今天依然很嚴重。2020年7月1日中午，DeFi加密資產質押總金額達到了16.2億美元。COPM一個項目占比36.71%。還好，增長挺快的。

但是，不要認為資金量大風險就會降低，如果對比曾經的前輩P2P，這些資金規模還都是弟弟。

P2P也有活得很滋潤的，這個領域一直有個口號喊到今天：北有玖富，南有陸金所。這兩家國資背景的做這塊業務——挺好。要么中心化到極致，要么去中心化到合理，中間路徑幾乎被封死。不能理解這句話的，請從新看一遍本文。

備注：現在玖富和陸金所更多被稱為FinTech科技金融領域領導者。名頭很重要。

圖片來自：陸金所官網、玖富集團官網

DeFi、去中心化借貸項目會暴雷嗎？不加時限的預測就是耍流氓，2015年甚至更早之前就有ICO了，2017年底2018年才出大問題，中間投資這塊的人經歷了財富的大爆發，能逃頂的是高人。DeFi去中心化借貸，要火爆多久，會不會因為區塊鏈的透明和安全走出一條新的道路，或者什么時候泡沫散去，留下一些有用的干貨或者一地雞毛，目前無法做出時間上的準確預測。

所以，去中心化借貸業務或者項目被吹上了天，真的沒有必要，這就是P2P。

05 總結

今天我講述了傳統P2P近些年的起與落，并且講了一個虛構的故事，可以仔細閱讀。

致敬中本聰，也同樣致敬P2P，祝愿DeFi走出一條更加優化的不同于過往的道路。

銘記歷史，展望未來，仰望星空，腳踏實地。

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