加密貨幣:高利率會維持多久？加密幣市場流動性問題惡化_加密貨幣市場還有未來嗎知乎

加密貨幣市場正面臨流動性不足的問題，少量比特幣的拋售交易就可能導致價格下跌，我們看到比特幣在26,000美元的支撐力相較29,000美元那時相較下疲弱許多，雖然加密貨幣市場的深度不像2019年以前那么淺碟，但現在情況的確不太妙，BTC單日成交量已經落在100至150億美元區間，有時甚至更低，遠遠不如去年300億美元的水位。

由于流動性下降，只要有幾個大戶拋售金額較高的比特幣便容易引起較大的跌幅，也讓社群對于特定交易所或是鯨魚錢包地址移動更加敏感，例如XRP巨鯨移動了2900萬枚XRP去交易所，或是市場炒作幣安拋售比特幣護盤BNB的謠言、FTX近期重整宣布將出售加密幣換回美元以支付債權人的款項，這些都對投資者信心造成一定的打擊。

美聯儲柯林斯：美聯儲可能需要進一步提高利率:金色財經報道，美聯儲柯林斯表示：美聯儲可能需要進一步提高利率。加息周期結束后，美聯儲將需要在一段時間內保持利率不變。希望貨幣政策不會造成太大的經濟放緩。[2022/11/18 13:22:21]

以FTX為例，這間加密交易所現在仍持有數十億美元的龐大加密資產，近期清算團隊已經向法院提出30億美元的償債計劃，目的是將等值的加密貨幣換成法幣返還給用戶，團隊表示會透過場外交易或是分批出售來降低加密幣價格波動，這看起來很正常，很多巨額交易也都是透過場外交易解決，但應該沒這么簡單。

我們判斷假設真的批準這項還款計畫，并且允許FTX出售加密資產，能夠接下30億美元的買家除了交易所應該也沒幾個，我們剛剛提到加密貨幣市場的流動性目前相當不妙，最后還是得去幣安、Coinbase這種主流交易所的市場去拋售，最后對市場價格肯定會有負面影響，這類的分批出售雖然不至于讓價格暴跌，但會讓市場價格漲不上去，后續作多難度會提升得更大，建議將這項潛在風險考量進短中期的策略。

德國監管機構認為提高利率會對一些德國小型銀行造成沖擊:金色財經報道，德國聯邦金融監管局的負責人表示，隨著利率飆升，德國的一些中小型銀行可能面臨“嚴重問題”。曾以低利率發放長期貸款的銀行現在不得不為其再融資支付更多費用，而且“并非所有機構都充分對沖了這種風險”。隨著貸款違約率的上升可能超過銀行的計算，一場完美風暴的條件已經具備。他指出，包括儲蓄銀行和合作銀行在內的金融機構應該意識到進入加密貨幣業務的相關風險。(德國商報)[2022/8/15 12:25:18]

不只是大盤不好，中小型加密貨幣表現也不佳，最具投機指標代表的PEPE在上周出現20%暴跌，雖然是創辦人惡意砸盤下的結果，但我們確實觀察到投機資金正在逐步撤出中小型加密幣市場，過往大盤不好的話但整體狀況尚可的條件下，還會有不少資金流入小幣炒作，透過高波動賺取更高的利潤，但當情況糟到一定程度時，資金便會感覺到危險而撤退，目前的加密市況屬于后者的狀況。

美聯儲戴利：資產負債表正常化將在提高利率之后進行:美聯儲戴利表示，在2022年平衡短期和長期目標對美聯儲政策至關重要，即將在短期內實現我們的兩個目標。 感覺應該加快縮減資產購買（步伐）。 資產負債表正常化將在提高利率之后進行。[2022/1/7 8:30:49]

除了以上籌碼原因，市場走勢還是跟美債殖利率脫不了關系，近期美國多項經濟數據開出來，結果皆顯示美國經濟相當強勁，Fed根本沒有理由大幅降息，也讓投資者對于升息循環的預期越來越長，債券殖利率長天期跟著攀升下，不論是美股還是加密幣都出現大幅度的修正，接下來就讓我們談談上周五鮑爾在杰克森洞的央行年會演說。

美聯儲卡什卡利：美聯儲不會先發制人地提高利率:美聯儲卡什卡利表示，美聯儲會容忍近期的通脹超調，美聯儲不會先發制人地提高利率。 不會因為擔心通貨膨脹而走捷徑，預計通貨膨脹會暫時上升。（金十）[2021/4/9 20:00:24]

長年期美債殖利率看升

鮑爾在杰克森洞年會發言整體來說沒有帶給市場驚喜，無非是強調目前通貨膨脹仍然太高，聯準會將持續觀察經濟數據判斷等等的鷹派發言，試圖打消市場的通膨預期，也對外表示，如果有需要的話，還會進一步升息，另外強調長期通膨目標仍然是年增2%，而非先前市場謠傳的3%。

鮑爾的言論在幅度、條件與模式并沒有太強烈的升息預期，頂多只能算是「不會降息」，對此CME利率期貨顯示80%交易部位對賭Fed在9月不會升息，美國將維持高利率更長的時間，借此壓制通貨膨脹，同時美國的經濟這幾個季度以來也都有很好的表現，Fed并沒有理由降息，利率期貨顯示明年利率大概會落在4.75%至5.0%區間。

以上現象不需要鮑爾說明，美國債券市場已經在反應了，這兩年的殖利率倒掛現象正在反轉，長年期債券的殖利率持續攀升，意味著投資人認為長期利率會比預期得還高，像是美國十年期國債的殖利率一路從3.8%飆升至4.3%，導致一堆杠桿買美債對賭降息的人損失慘重，這也是抑制近期美股漲幅的巨大壓力。

同樣道理，這正在對加密幣造成另一波更大的壓力，市場預期高利率時期會拉得更長，長期利率預期拉長之下，風險資產很難有好表現，雖然資金因為前兩年的寬松還是很充沛，但Fed現在還是在把資金從市場中抽出去，加上美國正在陸續發債吸納資金，市場資金現在其實在陸續減少。

雖然看起來很悲觀，但我美國最后還是得走寬松政策去刺激經濟成長，只是需要更長的時間，以目前的條件判斷，假設比特幣有回到在20,000美元以下，考量到這兩年最悲觀的情況讓比特幣下跌至17,000美元，這個真的會是長期的底部，會是很好的進場時機，總之投資者需要更多耐心等待，過去多次市場周期都會讓資產價格沖得更高。

后期會給大家帶來其他賽道的龍頭項目分析。感興趣的可以點個關注。我也會不定期整理一些前沿資詢和項目點評，歡迎各位志同道合的幣圈人一起來探索。有問題可以評論提問或者私信

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