穩定幣:探索LSD穩定幣領域的發展現狀_LSD為什么換穩定幣DAI

作者：BenWee，medium編譯：金色財經，善歐巴

今天，我們將探索以LSD支持的穩定幣，這些穩定幣為持有者提供了避免損失成本和賺取收益的機會，同時也保留了穩定幣的關鍵屬性。

穩定幣

穩定幣是一種加密貨幣，其價值與外部參考資產掛鉤。作為一種非波動性資產，穩定幣作為交易媒介非常有用，因為相對于參考資產，其價值波動較小。

一些眾所周知的穩定幣示例：

美元：Tether、USDCoin、Dai、LUSD、Frax

歐元：EuroTether、EuroCoin、AngleEUR

黃金：PaxGold、TetherGold

吉林高院：探索區塊鏈技術與執行工作深度融合 破解執行難題:11月22日消息，為有效推進“切實解決執行難”工作，吉林省高級人民法院積極探索區塊鏈技術在法院執行環節的應用場景，將區塊鏈技術作為智慧法院建設新的著力點。繼“智能審執銜接”“生道執行”“電子封條”等區塊鏈場景先后應用，2021年吉林高院在“區塊鏈+執行”創新業務應用場景方面持續發力，易執行-線索智能分析平臺于3月份應運而生，并完成集中試點和上線應用，助力“切實解決執行難”提效增速。（北方法制報）[2021/11/22 7:04:45]

考慮到美元作為全球儲備貨幣的地位，我們自然會看到美元穩定幣在穩定幣領域占據了大部分市場份額。

穩定幣市場概覽

穩定幣可以廣義地分為三類：1）法幣抵押穩定幣，2）加密貨幣抵押穩定幣，3）算法穩定幣。這些穩定幣在發行方式、抵押比例、支持穩定幣的基礎資產以及價格穩定機制上存在差異。

廣州印發《粵港澳大灣區建設行動方案》，探索區塊鏈技術在金融機構間的協同應用:9月16日，廣州地方金融監督管理局在官網發布《關于貫徹落實金融支持粵港澳大灣區建設意見的行動方案》，《方案》指出，探索區塊鏈技術在金融機構間的協同應用，鼓勵金融機構共同參與基于區塊鏈技術的應用系統，深入開展行業內業務數據共享機制研究，在滿足用戶數據隱私保護的條件下，將有關數據逐步納入共享范圍并依法使用。（第一財經）[2020/9/16]

穩定幣發行人如何處理抵押品？

當用戶通過向發行方存入法幣或加密貨幣來鑄造抵押穩定幣時，發行方可以利用這些抵押物來產生收益。以下是一些主要發行方對這些抵押物的處理方式。

Circle/$USDC：270億美元的儲備金

動態 | 河北省將積極探索大數據、區塊鏈等新技術監管創新模式:從河北省政府了解到，自12月1日起，在中國（河北）自由貿易試驗區雄安片區、正定片區、曹妃甸片區和大興機場片區等四個片區，對所有涉企經營許可事項實行全覆蓋清單管理，共540項。河北省將全面推行“雙隨機、一公開”監管、跨部門聯合監管和“互聯網+監管”，積極探索大數據、物聯網、區塊鏈等新技術監管創新模式。對新業態新模式實行包容審慎監管，對高風險行業和領域實行重點監管。（新華社)[2019/12/5]

Circle每月公布其抵押物儲備金的價值確認，由德勤進行審計。根據2023年5月的價值確認，我們可以看到大部分儲備金用于<3個月期美國國債和美國國債回購協議，通過向全球金融機構提供隔夜現金借貸。

Tether/$USDT：830億美元的儲備金

Tether每季度公布其抵押物儲備金的價值確認，由BDO進行審計。根據2023年第一季度的價值確認，我們可以看到儲備金主要用于美國國債，并包括一些其他流動性較低的資產，如貨幣市場基金、公司債券、貴金屬、比特幣、其他投資和擔保貸款。

青島市北區將試點探索區塊鏈政務應用:5月15日,青島鏈灣雙清區塊鏈應用論壇在青島中聯自由港灣區塊鏈大廈召開。據清華大學互聯網產業研究院副院長王曉輝介紹，市北區將試點探索區塊鏈政務應用。業務“上鏈”后，市民可“零跑腿”和“無紙化”辦理，政府可實現各職能部門的數據互享互用。另外,系統將自動為當事人建立信用和資料檔案,為信用社會提供依據。[2018/5/16]

Maker/$DAI:45億美元的儲備金

作為Maker的“Endgame”計劃的一部分，Maker希望將其45億美元的儲備金分配給各種收益生成策略，并接受外部資產管理公司Monetalis的指導。他們采取了一些策略：

出售并購買高達12億美元的美國國債

將高達16億美元的$USDC存入CoinbasePrime，獲得1.5%的收益

LSD支持的穩定幣優勢

軟銀、瑞穗銀行出資J Score 將探索虛擬貨幣融資與支付:5月7日消息，日本軟銀集團、瑞穗銀行已聯合投資了一家名為J Score的科技企業，該企業社長大森隆一表示，將探索利用虛擬貨幣的全新融資、支付方式，如果可以讓更多的人利用虛擬貨幣結算，將推進日本無現金社會的建設。[2018/5/8]

通過上述示例可以觀察到的一個共同主題是，這些收益生成策略所產生的收益被記錄為發行方的收入，從而使發行方的股權或治理代幣持有者受益。各個穩定幣的持有者無權獲得這些收益，這意味著持有穩定幣會產生機會成本，本來他們可以將資金投入到自己的收益產生工具中。在當前利率上升的環境下，這個機會成本約為3個月期美國國債的5.5%左右。

相較于Circle，這種資產配置似乎更加具有風險，因為儲備金需要具備高度流動性，以便在發生銀行擠兌事件時履行贖回義務。此前也曾有關于$USDT是否真實有所支持的猜測，并對Tether的資產組合質量產生了擔憂。

隨著以太坊上海升級和以太坊從PoW到PoS的轉變，我們看到對流動權益衍生品的興趣增加——持有LSD的人可以獲得以太坊支付的收益，并有能力將他們的LSD兌換成$ETH。

引入以LSD支持的穩定幣為持有者提供了賺取收益和避免機會成本的機會，同時也保留了穩定幣的關鍵屬性。

LSD支持的穩定幣競爭格局

以下是LSD穩定幣領域的主要競爭對手。需要注意的是，目前大多數LSD穩定幣都是以加密貨幣作為抵押物。

LybraFinance-已上線

Lybra正在建立$eUSD，這是一種由$stETH支持的帶有利息的穩定幣。目前$eUSD的流通供應量為1.76億美元。

鑄幣：使用大于150%的抵押率的$ETH或$stETH進行鑄幣。Lybra將把任何$ETH抵押物轉換為$stETH。

收益來源：抵押物存放在$stETH中，每年產生約6%的抵押收益。

價格穩定：贖回機制形成了“價格底線”，而最低150%的抵押率形成了“價格上限”。

其他觀察結果：$eUSD的交易價格始終保持在約1.05美元的溢價，這意味著即使存在套利機會，$eUSD持有者也不會贖回$eUSD。這可能是因為$eUSD持有者獲得持有$ETH的收益。

Raft-已上線

Raft正在建立$R，這是一種由$stETH和$rETH支持的帶有利息的穩定幣。目前$R的流通供應量為3000萬美元。

鑄幣：使用大于120%的抵押率的$stETH或$rETH進行鑄幣。

收益來源：抵押物存放在$stETH或$rETH中，每年產生約6%的抵押收益。

價格穩定：贖回機制形成了“價格底線”，而最低120%的抵押率形成了“價格上限”。

Ethena-測試網

Ethena正在實施一種由ArthurHayes在他2023年3月的博文《DustonCrust》中設想的無風險穩定幣。

Ethena的抵押資產以以太坊LSD的形式持有，類似于長期現貨頭寸。通過在中心化交易所做空$ETH永續合約來實現Delta中性。

鑄幣：使用任何以太坊LSD進行鑄幣，抵押率為1:1。

收益來源：抵押物以以太坊LSD的形式持有，每年產生約6%的抵押收益。在中心化交易所做空1倍$ETH永續合約也會以資金費率的形式產生收益。

價格穩定：通過長期持有以太坊LSD現貨和做空$ETH永續合約來實現Delta中性，確保穩定性。

PrismaFinance-測試網

PrismaFinance正在建立$acUSD，這是一種由以太坊LSD支持的帶有利息的穩定幣。合約基于Liquity，并且是不可變且無法升級的。

鑄幣：使用5種經過白名單授權的以太坊LSD中的任何一種進行過度抵押鑄幣：$stETH、$cbETH、$rETH、$frxETH、$bETH。

收益來源：抵押物以以太坊LSD的形式持有，每年產生約6%的抵押收益。

價格穩定：贖回機制形成“價格底線”，而每種資產的最低抵押率形成“價格上限”。

其他觀察結果：具有veTokenomics功能，用戶可以鎖定$PRISMA以獲取$vePRISMA，LSD發行方可以激勵用戶使用自己的LSD鑄造$acUSD。最終預計在Prisma之上構建類似Convex的協議。

總結

LSD領域正在迅速發展，特別是在LSD穩定幣領域即將出現新的創新。期待在后上海升級后不斷推出的新發展。

Tags：穩定幣ETHLSD為什么換穩定幣DAI穩定幣是由哪個國家提出的鑄造穩定幣ETH錢包地址ETH挖礦app下載Etherael指什么寓意LSD幣LSD價格

中幣交易所