GDP:美聯儲最愛的通脹指標今晚來了！或指引下一步加息預期_GDP價格

今晚，美聯儲最愛的通脹指標核心PCE將會公布，此前美聯儲主席鮑威爾就表示，PCE指標是一個更好的衡量標準，因為它更準確地反映了人們在生活中實際面臨的通貨膨脹。

目前，市場預期8月PCE指數為6%，同比升幅回落0.3個百分點；環比由跌0.1%回到增長1%，核心PCE預期為4.7%，同比升幅上升0.1個百分點，環比則料上升0.4個百分點至0.5%。

為什么PCE備受美聯儲關注？

PCE價格指數，即PersonalConsumptionExpenditurePriceIndex，個人消費支出物價指數，是消費者所購買的消費品和勞務價格變化的指標，核心PCE價格指數則剔除食品和能源。

美聯儲柯林斯：現在就降息時機發出明確信號還為時過早:8月24日消息，美聯儲柯林斯表示，可能需要額外的加息，目前的利率或將不變，但目前不會明確表示利率峰值在哪里，現在就降息時機發出明確信號還為時過早。[2023/8/24 10:39:59]

CPI是基于一籃子固定商品得出的消費價格變動，而PCE是用于發現所有國內個人消費品價格的平均增長，能夠反映由于價格變動使消費者購買替代產品的價格。PCE被認為能更全面、穩定地衡量美國通脹，因此受到美聯儲的關注。

CPI側重于體現「城鎮居民」消費價格變化，而PCE則將農村居民、非營利組織消費也納入考量，因此許多項目的權重與CPI大有不同。如CPI中住房項目權重為33%，而PCE中住房項目權重僅為16%。PCE中能源項目權重也有一定縮減。

BitMEX創始人Arthur Hayes：更多銀行倒閉或致美聯儲重啟印鈔機:3月12日消息，BitMEX創始人Arthur Hayes針對美聯儲正考慮設立基金，以在更多銀行倒閉時為存款提供擔保一事發表評論稱：離印鈔機啟動越來越近。還記得2008年他們首先嘗試了問題資產救助計劃嗎?市場持續下跌，金融機構不斷破產。然后他們最終打開了印鈔機。我猜想這次可能會遵循類似的軌跡。讓我們看看火箭筒有多大。

此前彭博社報道，美國聯邦存款保險公司（FDIC）和美聯儲正在考慮設立一只基金，使監管機構能夠為硅谷銀行倒閉后陷入困境的銀行提供更多存款擔保。據知情人士透露，監管機構在與銀行業高管的談話中討論了這種新的特殊工具。他們希望建立這樣一個工具能夠安撫儲戶，并有助于遏制恐慌情緒。[2023/3/12 12:58:15]

根據美國商務部公布的文件，PCE中大約有75%的商品與服務價格來自于CPI數據，但仍有25%來自于PPI數據與自行推算。

英國央行副行長：隨著美聯儲量化緊縮，加密貨幣將迎來艱難時刻:金色財經報道，英國央行副行長?Jon Cunliffe在周二的華爾街日報會議上向加密貨幣投資者發出了警告。

Cunliffe警告稱，加密貨幣投資者應該預料到未來會有更多困難時期。他解釋說，隨著美聯儲和世界各國央行收緊金融條件，投資者將更傾向于更安全的資產。在回答有關利率上升是否會增加加密貨幣壓力的問題時，Cunliffe表示：我認為隨著這一過程的繼續，隨著（量化緊縮）在美國開始，我認為我們將看到風險資產的轉移。

Cunliffe 還討論了影響加密市場的另一個因素。他指出，俄烏戰爭正促使投資者將資金轉移到更安全的資產中。[2022/5/19 3:27:30]

這些不同會造成CPI與PCE走勢出現背離，國海證券認為，影響CPI與PCE差值的主要來自三個項目：能源、住房、醫療；而核心PCE與核心CPI的差值，主要來自住房、醫療。

美聯儲布拉德：預計將在2022年進行兩次加息:美聯儲布拉德表示：預計將在2022年進行兩次加息。如果有必要，我們可以比明年6月份稍早結束量化寬松。如果通脹更為持續，我們可能不得不提前采取行動。我們已經做了很多工作，將政策轉向更強硬的方向。可能必須盡快采取行動來控制通脹。我們可以在通脹方面采取更多行動，但要視數據而定。預計供應鏈中斷將持續到2022年。通脹問題相當廣泛。（金十）[2021/11/9 6:39:41]

在經濟平穩時期，美國PCE走勢與CPI大體相同，但近幾個月兩者之間的差距擴大，因為導致CPI暴漲的汽油價格和住宅租金項，在PCE物價指數中的權重較低。

此外，在PCE物價指數中，服務的權重占比遠遠超過商品——商品權重33.8%，服務權重66.2%。

大行：環比漲幅兇猛，美聯儲又有理由“猛烈”加息了

野村預計，8月核心PCE0.5%的環比增幅可能過高，遠高于0.25%的水平，這可能迫使美聯儲無法放慢加息步伐，但并不會像8月的CPI數據顯示出那么強勁的通脹壓力。

此前公布的美國CPI數據強勁，市場更是一度預期美聯儲將加息100基點，野村綜合美國8月的CPI和PPI數據預計，8月核心PCE指數——這一美聯儲最關注的通脹指標將環比增長0.5%，同比增長4.8%。

值得注意的是，從8月份的數據開始，美國經濟分析局將修改其評估核心PCE指數中二手車價格的方法——停止使用PPI的零售利潤率指數來估算二手車價格，作為年度GDP數據修正的一部分。

但總體而言，野村表示，PPI數據指標中各組成部分對8月核心PCE通脹的貢獻雖然是正向的，但并沒有分析師擔心的那么強勁，這表明8月核心PCE指數可能不會像8月的CPI數據那樣顯示出十分強烈的通脹壓力。

瑞銀與野村的預期相似。

瑞銀預計，美國8月核心PCE價格指數將環比上漲0.55%，同比上漲4.75%；整體PCE指數將環比上漲0.29%，同比上漲6.1%，比6月份6.8%的峰值低0.7個百分點。8月份的核心PCE的上漲幅度應該比7月大得多。

展望未來，瑞銀預計9月份的核心PCE同比增速將大致維持在當前水平，然后在今年第四季度下降約1個百分點。但即便如此，核心PCE在明年1月也會保持在3.75%的同比增速。

截至發稿，市場對于11月加息50個基點的預測為41.5%，加息75個基點的預測為58.5%。

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