POS:ETH 2.0 的通脹率有望下降至 1.58%_ethereal美好寓意

ETH 2.0 作為以太坊網絡的重大升級，不僅共識協議由之前的 PoW 轉換為 PoS，并且還有一個重大的改變，那就是 ETH 的全網通脹率。

2020 年 4 月 28 日，以太坊創始人 Vitalik Buterin 在 POV Crypto Podcast 的采訪中講到：「之所以實行權益證明，原因之一是我們要大量減少發行量。目前發行量正在下降。如果實際上每個人都參與，理論上的最大發行量將約為每年 200 萬，ETH 2.0 規范中已發布此計算結果。」

Vitalik 表示，按照目前 Topaz 測試網的 Staking 數據來算，每年的發行量約為 100,000 ETH，預計在推出以太坊 2.0 后，每年將增發 10 萬至 200 萬個 ETH。

以太坊單日銷毀量連續11日低于3000ETH:金色財經消息，據歐科云鏈鏈上大師數據顯示，當前以太坊銷毀量為236.3萬ETH，近11天ETH單日銷毀量持續低于3000ETH。近1小時，銷毀量前三的協議分別為OpenSea、Uniswap V3及Tether。[2022/5/26 3:43:20]

而當前 ETH 網絡每年大約新增 450 萬個 ETH，大約是 ETH2.0 上線后增發量的 2.25 倍至 45 倍，將極大地降低 ETH 的通脹率。

根據我們的測算，ETH 2.0 在完全轉為 PoS 后，ETH 的全網增發量將急劇下降，使得通脹率從當前的 4.54 %，下降到 1.58%，不僅僅低于全球貨幣 2021 年通貨膨脹率預期值（3.29%），而且將低于比特幣的通貨膨脹率（1.8%）。

分析：ETH經歷兩年來最高日活量 交易費達到近期高點:Santiment顯示，ETH經歷了兩年來最高的每日活動地址計數，最近以太坊已確認的每日交易量超過一百萬。因此，以太坊交易費用也隨之飆升。Tradeblock數據顯示，在以太坊網絡上進行交易的成本處于多年來的最高水平，Tradeblock分析稱，“隨著DeFi應用的增加，其中大多數是建立在以太坊上的，Gas費達到最近的高點，這意味著為了及時進行交易，整個網絡的交易成本都在上升。”（Bitcoinist）[2020/7/1]

當前 ETH 增發量

當前 ETH 網絡除了創世區塊預先挖出的 7,200 萬個 ETH 外，其他主要是礦工通過 PoW 挖礦的方式產生新的 ETH，這點和比特幣的增發機制一樣，即通過挖礦發行新的 Token。

根據 ETH 的挖礦規則，每挖出一個區塊，礦工便能得到 2 個 ETH 的區塊獎勵，這 2 個 ETH 獎勵便是每年新增發的 ETH。同時，區別于比特幣，以太坊還會對叔塊進行獎勵。

ETH在2分鐘內漲幅超過1.00%:據火幣全球站數據顯示，ETH/USDT在2分鐘內出現劇烈波動，漲超1.00%，達到1.08%。當前報價為117.56美元，行情波動較大，請注意風險控制。[2020/3/18]

根據以太坊瀏覽器 Etherscan 披露的 ETH 流通量統計，截 至2020 年 7 月 1 日，整個以太坊網絡中一共發行了 111,583,364.47 個 ETH，其中 39,583,364.47 枚ETH是通過挖礦的方式產生。

來源：Etherscan

我們如果按照以年為單位，對 ETH 年初的總量、每年 ETH 新增量數據進行統計，便可以計算出 ETH 網絡的每年通貨膨脹率數據。

行情丨ETH在2分鐘內漲幅超過1.00%:據火幣全球站數據顯示，ETH/USDT在2分鐘內出現劇烈波動，漲超1.00%，達到1.27%。當前報價為 276.49 美元，行情波動較大，請注意風險控制。[2020/2/13]

其中，每年增發量 = ETH 年終總量 - ETH 年初總量每年通貨膨脹率 = 每年增發量 / 當年年初 ETH 總量

可以得到 ETH 每年通貨膨脹率統計數據，如下表所示：

來源：Etherscan、標準共識

可見，ETH 網絡每年通貨膨脹率是下降的，主要原因在于：一方面 ETH 總量在增加，另一方面新挖出的 ETH 數量也在下降。2016 年，以太坊的通貨膨脹率為 14.91%；而 2019 年，以太坊的通貨膨脹率大幅下降，為 4.76%，大約下降了 68.1%。

動態 | Graph Protocol推出可手機ETH網絡數據的資源管理器:據itcoinexchangeguide報道，信息技術和服務公司Graph Protocol推出了一個名為The Graph的資源管理器，目的是從以太坊網絡和星際文件系統(IPFS)收集數據。該資源管理器服務可允許開發人員輕松索引與以太坊區塊鏈上運行的智能合約相關的數據。[2019/2/20]

2020 年從 1 月 1 日至 7 月 1 日，在半年的時間里，增發的 ETH 數量為 248 萬，占年初總量的 2.27%。

如果按照線性增長測算，2020 年的 ETH 通貨膨脹率大約為 4.54%。

相較于比特幣 1.8% 的年通脹率而言，ETH 的通脹率大于是比特幣的 2 倍。

轉 PoS 后 ETH 增發量

根據以太坊 2.0 的設計，共識機制將從 PoW 轉變為 PoS （Proof-of-Stake 權益證明），通過 PoS 挖礦的發行量將大幅減少。

根據 ETH 2.0 PoS 設計機制，網絡中大約每 12 秒將生成一個區塊，每個區塊生成過程中參與的驗證者總數，即參與 Staking 的 ETH 總數量，決定了該區塊的獎勵數量。下圖為發行量與驗證者數量之間的關系：

來源：Attestant

根據 Vitalik 的解釋，ETH 2.0 PoS 挖礦最大的發行量為 200 萬 ETH，主要影響因素在于：

參與 Staking 的 ETH 總數量；

驗證人被處罰的 ETH 數量。

前者決定了 ETH2.0 通脹的上限，而后者決定了 ETH2.0 網絡通脹的下限。

驗證人可能會因為沒有 7x24 H 在線，或者作惡等原因，被罰沒部分 ETH 獎勵收益。如果按照 90% 的獎勵獲得率計算，ETH2.0 的 PoS 挖礦上限大約為 180 萬每年。

如果假設到 2020 年 12 月 31 日，ETH 的總量為 1.14 億枚 （假設下半年 ETH 新增量與上半年一致），那么 ETH 2.0 網絡在 2021 年的通脹率約為 180萬/1.14 億=1.58%，這意味著當前 ETH 網絡的通脹率下降了將近 65%。

即 ETH2.0 網絡的通脹率不僅僅低于全球貨幣 2021 年通貨膨脹率預期值（3.29%），而且將低于比特幣的通貨膨脹率（1.8%）。

來源：Statista，標準共識

除了 PoS 挖礦總量下降對 ETH 通脹率的影響外，還有 EIP-1559 提案將有助于進一步降低 ETH2.0 的網絡通脹率。

目前 ETH 網絡用戶發送交易時支付的礦工費是不銷毀的，而 EIP-1559 提案提出將部分交易費用所產生的 ETH 進行“銷毀”。

ETH 2.0 在完全轉為 PoS 后，ETH 的全網增發量將急劇下降，使得通脹率從當前的 4.54%，下降到 1.58%，不僅僅低于全球貨幣 2021 年通貨膨脹率預期值，而且將低于比特幣的通貨膨脹率（1.8%）。

這對于 ETH 的持有人而言，是一個比較大的利好。但是需要提醒的是，我們尚無法得知 ETH 1.0 網絡挖礦活動會不會真的暫停，以及什么時候暫停。理論上，只有在以太坊停止 PoW 挖礦后，完全轉變為 PoS 挖礦時，通脹率才會變為我們計算的約 1.58%。

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