比特幣:比特幣期貨真假零分攤之爭：OKEx的誠意十足與火幣的提前爆倉_比特幣

不可否認，熊市確實是抄底進場的好時機，但由于價格和交易量的雙重低迷，現貨市場在短期內依舊是無利可圖。于是，大量玩家涌入比特幣合約市場，利用多空雙向操作來實現盈利。在這種情況下，眾多交易所也將重心轉移到合約產品的博弈上。投資者在選擇比特幣合約交易所時，除了風控能力、手續費、產品規則和交易深度以外，分攤比例也是非常重要的參考指標。

比特幣平臺OKExCEOJayHao捐贈130萬美金

有意思的是，在日益激烈的競爭下，比特幣期貨交易平臺OKEx和火幣同時打出了“零分攤”的宣傳牌。正所謂：對比不可怕，誰假誰尷尬。今天，筆者就為大家分析一下兩者爆倉機制的不同，看看OKEx和火幣誰才是真正的零分攤？

USDT占比特幣交易比重約為47.82%:金色財經消息，據cryptocompare數據顯示，目前比特幣交易情況按照交易幣種排名，排名名第一的是USDT，占比為47.82%；排名第二的是美元，占比為14.43%；排名第三的是BUSD，占比為6.68%；排名第四的是AUD，占比為5.28%；排名五的是TUSD，占比為5.19%[2021/6/21 23:52:19]

分攤損失從何而來？

先來為大家介紹一下什么是穿倉和分攤。在比特幣等合約交易中，如果投資者所做方向與市場行情相反，當保證金率不足時就會引發爆倉。隨后，平臺會將爆掉的單子在市場上平掉。不過，當比特幣行情波動過于劇烈時，平臺的強制平倉委托單很難及時成交，這就導致用戶的保證金全部虧掉之后，依舊會繼續產生虧損，直到單子全部平掉。這就是所謂的穿倉。對于穿倉造成的損失，平臺會優先使用比特幣等風險準備金進行補貼，如果風險準備金不足以覆蓋穿倉損失，就會出現用戶分攤。

比特幣期現價差持續突破30%高位:金色財經報道，據同伴客數據顯示，04月12日比特幣年化期現價差為34.59%，較前一日上漲0.12%，市場情緒指數為“極度牛市”。

指數參考：>20 % 極度牛市；10%~20% 牛市；5%~10% 樂觀；2%~5% 謹慎樂觀；0~2% 謹慎；-5%~0 謹慎悲觀；-10%~-5% 悲觀；-20%~-10%熊市；<-20%：極度熊市。

詳情見原文鏈接。[2021/4/12 20:09:51]

通過以上介紹我們可知：分攤比例的大小，由平臺的比特幣合約爆倉機制、交易深度和風險準備金決定。爆倉機制越合理，交易深度越良好，風險準備金越充足，分攤比例也就越小。

OKEx的零分攤：產品優勢，優化爆倉機制的必然結果

動態 | 比特幣期貨溢價率有所回升:金色財經報道，根據Arcane研究公司最近的一份報告，加密衍生品交易平臺Bakkt每周都在創造新的記錄，并再次突破了之前的記錄。該報告指出，上周的總成交量為14,486 BTC，但未平倉成交量減少一半。Bakkt上周的交易量比此前一周高出56.5%，接近之前15046枚的紀錄。12月18日，比特幣的日交易量創下新高，達到6226枚。然而，隨著12月合約上周到期，未平倉合約結束并下跌了50%以上。報告還指出，只有8份BTC合約持有至到期并實物交付，這一數字比11月記錄的數字低了10份。在過去的十周里，每日BTC期貨合約沒有交易。另一方面，期貨溢價有所回升，回到了以前的水平。目前CME 2020年3月合約的溢價率為2.3%，其他平臺的溢價率僅為1.4%。[2020/1/1]

作為在合約領域深耕多年的資深比特幣期貨平臺，OKEx在交易深度和風險準備金儲備方面優勢明顯。近期，OKEx為了降低分攤比例，更是升級了比特幣等合約的爆倉單委托價算法，并且增加了穿倉爆倉單的改價策略。

動態 | 加利福尼亞決定對比特幣稅采取與紐約完全不同的路線:在對比特幣征稅時，加利福尼亞決定采取與紐約完全不同的路線。加利福尼亞州的稅收模型使用商品的定價來計算銷售稅，而不是比特幣的價值。美國有限責任公司的律師Christopher Beaudro也對加利福尼亞方法發表了評論，稱管理比紐約更直接，因為比特幣的波動價值可能不會影響銷售稅基數。[2018/9/13]

官網公告

為了讓讀者明白此次升級的意義所在，我們舉一個具體例子：在升級優化之前，用戶持有10倍杠桿的比特幣多單，當比特幣價格跌至4000美金時會觸發爆倉，爆倉后平臺將以約為3960的價格將單子掛到市場上，并一直保持價格不變，直到平掉為止。

而優化升級之后，用戶持有10倍杠桿的比特幣多單，當比特幣跌至4000美金觸發爆倉時，平臺會先以3980的價格掛到市場上。如果一段時間沒有成交，將降至3960的價格再次嘗試成交，如果依舊沒有完全成交，則會不斷下調價格直至成交。

在這個例子中，我們可以發現，優化后的爆倉機制有兩個好處：一是初次掛單價格，要比優化前的初始掛單價格要高，對比特幣期貨市場造成的影響相對較小。二是會不斷調整掛單價格，以促進爆倉單盡快成交，可以避免穿倉損失越來越大。

OKEx合約抵御極端行情實現0分攤

OKEx充足的風險準備金、領先業內的交易深度，以及不斷完善的爆倉機制，讓OKEx在價格波動如此劇烈的極端行情下，成功實現了比特幣等合約的零分攤。

火幣的零分攤：損害客戶利益的提前爆倉

火幣上線合約以后，一直將“零分攤”當做自己的宣傳點。然而，時隔多年才重返比特幣合約領域的火幣，在交易深度、產品種類、規則設計，以及風險準備金的儲備方面存在著巨大的劣勢。它是如何做到零分攤的呢？答案就藏在火幣的爆倉機制之中。

根據火幣的強平說明可知：保證金率=*100%-調整系數

火幣公告保證金率計算方式

2019年1月25日，火幣官方發布公告，對所有比特幣產品合約的調整系數進行調整。

火幣公告提高合約爆倉系數

通過公式我們可知：調整系數越高，火幣的合約單就越早爆倉，對用戶造成的損失就越大。以火幣比特幣合約的20倍杠桿為例，調整系數高達30%。如果在其他平臺開20倍杠桿的比特幣多倉，價格降至4000時爆倉，那在火幣，價格降至4050左右可能就會爆倉。

提前爆倉，是火幣維持零分攤的秘密武器，不僅有了充足的空間去市場上平掉爆倉單，還能產生更多的平倉盈余，這些盈余就會注入到比特幣的風險準備金中。但是對用戶來說，損失的卻是真金白銀。如果長期在火幣進行合約交易，單是提前爆倉一項，就會讓用戶遭受相當大的損失。火幣為了維持自己“零分攤”的虛榮假象，竟然損失用戶利益提前爆倉，長期下去，注定是弊大于利。

正如前文所說：“對比不可怕，誰假誰尷尬。”OKEx強大實力造就的真零分攤，與火幣提前爆倉、犧牲用戶利益的假零分攤，孰優孰劣，自在人心。

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