FTX:總結：FTX 帝國崩潰的真實原因是什么？_SBF

吳說作者|ColinWu

當FTX帝國轟然崩塌之前，99.9%的人都覺得：也許他存在很多關聯交易，也許他擴張過快，但崩潰“不是那么可能吧”？

畢竟它的形象是如此光鮮，是加密世界與監管溝通的領頭人，是許多機構用戶的第一選擇，是當下大量知名項目的領投者。而就在崩潰之前的幾天，SBF還慷慨花費600萬美金，補償幾個因為APIKEY泄露受到損失的散戶，盡管責任可能并非FTX，而是第三方軟件。

當CZ與SBF互相宣布幣安收購FTX的消息時，大家才反應過來：我的天，原來他真的出事了。

當隨后CZ表示FTX財務狀況過于糟糕而放棄收購時，大家才終于明白，FTX完了。

V神：對AI一句話總結就是它做了驚人的事情，但錯誤率卻很高:金色財經報道，以太坊創始人Vitalik Buterin在社交媒體上稱，我現在對 AI 的一句話總結是，它做了驚人的事情，但它的錯誤率很高。這就是它既令人印象深刻又令人沮喪的原因：它做得很好的時候會在 Twitter 上傳播開來，而當它犯錯的時候會讓人們把它用作工作輔助工具。

金色財經此前報道，V神發布ChatGPT編碼試驗文章，表示AI不能替代程序員。[2022/12/8 21:30:00]

FTX帝國崩潰的原因究竟是什么？

隨著更多信息的揭露，我們發現答案竟然如此簡單，和三箭資本并無二異：借了太多錢，在Luna事件中崩潰，無法償還，只能挪用用戶資金。

據華爾街日報報道，在加密對沖基金ThreeArrowsCapital三箭資本于6月倒閉后，Alameda面臨貸方的一連串要求。

BSC鏈上DeFi協議xWin發布閃電貸攻擊總結，共計損失1007枚BNB:官方消息，BSC鏈上DeFi協議xWin發布此次遭遇閃電貸攻擊的總結，BSC鏈上區塊編號為8589726和8589740。據介紹，xWIN協議中有4種方式可獲得xWIN代幣獎勵：xWIN推薦系統、xWIN獎勵系統、xWIN資金庫所有者/經理獎勵系統、以及xWIN資金庫代幣挖礦和質押。xWin團隊決定終止推薦費系統、獎勵費系統、經歷獎勵費系統。此前推薦地址中累積的所有獎勵費和推薦費仍然可以提取。

此前消息，PeckShield派盾預警顯示，BSC鏈上DeFi協議xWin遭到閃電貸攻擊。[2021/6/27 0:09:41]

在香港時間周三晚些時候與Alameda員工的視頻會議中，Alameda首席執行官CarolineEllison表示，她、Bankman-Fried先生以及另外兩名FTX高管NishadSingh和GaryWang都知道將客戶資金發送給Alameda的決定。Singh是FTX的工程總監和前Facebook員工。曾在谷歌工作的Wang先生是FTX的首席技術官，并與Bankman-Fried先生共同創立了該交易所。

動態 | 江卓爾發文總結“計算底部”和“逃頂”要訣:萊比特礦池江卓爾發文稱，幣價的短期波動無法預測，但長期的周期還是可以預測的，比特幣以 4 年減半為周期，形成了長期相似的波動。并且比特幣總市值越大，波動率越小，所以就存在“計算底部”的可行性。逃頂主要靠觀察市場情緒，以及計算泡沫指數。我常用的有三個泡沫指數：“用戶泡沫指數”、“漲幅泡沫指數”、“礦機泡沫指數”。目前我的倉位是 4321：40%的 BCH，30%的 BTC，20%的 ETH，10%的創新幣種。BTC 嚴重的擁堵依然會和上一個周期一樣，持續地為BCH注入關注度和資金，使得 BCH 在牛市頂部對 BTC 的價格，顯著高于現在的 3%。[2019/9/2]

CarolineEllison表示，FTX使用客戶資金幫助Alameda償還債務。大約在今年春天加密貨幣市場崩潰的時候，貸方開始收回這些貸款。但Alameda花掉的資金不再容易獲得，因此該公司使用FTX客戶資金進行支付。

動態 | Block.One 發表文章總結 EOSIO 新版本性能提升并感謝社區貢獻者:據 IMEOS 報道，EOSIO 官方發布 Medium 就 EOSIO v1.6.0 和 EOSIO.CDT 1.5.0 的穩定發布帶來的性能提升進行說明，并感謝社區貢獻者。EOSIO v1.6.0 帶來顯著的性能提升，內部基準測試顯示在交易處理上有超過 35% 的提升。另外在 EOSIO.CDT 1.5.0 中有針對智能合約開發的新的增強工具。文章詳情可查看原文鏈接。[2019/1/18]

SBF對紐約時報的解釋則是，Alameda在FTX上積累了大量“保證金頭寸”，這實際上意味著它從交易所借了資金。“它比我想象的要大得多，”他說。“事實上，下行風險非常大。”他表示，該頭寸規模達數十億美元，但拒絕提供更多細節。

那么問題來了，為什么在出現漏洞后，沒有收縮、彌補，而是繼續進行大規模的投放、投資甚至救助所謂的破產企業？對于這一點，目前沒有媒體進行詳細的解釋。

紐約時報報道，當SBF今年開始瘋狂收購，投資陷入困境的加密貨幣公司時，他并沒有與關鍵員工分享信息。當他被告知他過度擴張并被鼓勵雇用更多員工時，他拒絕了這些建議。

一種可能的判斷是，SBF希望繼續構建表面上的擴張，完成融資，以獲得更多的資金。

我們可以看到，盡管2022年初就以320億美金的巨額估值完成了4億美金融資，FTXUS也完成了4億美金融資。但奇怪的是，FTX仍然繼續通過媒體放風，表示正在融資。當時也令外界難以理解。畢竟常規來看，交易所是非常賺錢的業務，為什么需要繼續進行融資？

另一種可能的解釋則是，SBF并沒有將Alameda幾十億美金的漏洞放在心上，他可能并不擔心交易所出現擠兌。無論從任何角度來看，他都沒有將這一風險放在心上，直到CZ開始了攻擊。

大家才發現FTX竟然如此不堪一擊。

FTX的內部管理問題也是目前普遍認為崩潰的一個原因。正如我們經常批評的一點：FTX強調他們只有200-300人，甚至在崩潰的前幾天，還在吹噓他們創造了最高的人均收入/利潤。但以它一度不遜于幣安的生態來說，幣安有7000人的員工。顯然200-300人是無法妥善管理一個如此巨大的公司。

FTX決策的不透明與SBF的小圈子文化也被認為可能存在問題。內部員工說：“我個人懷疑除了Sam、Nishad、Gary和Caroline之外的任何人都真正了解正在發生的事情的全貌”。當出現信息繭房的時候，SBF可能很容易做出錯誤甚至瘋狂的決定。

總結看來：利用借貸進行無序瘋狂擴張，內部管理失序，在市場下行時無法償還，挪用用戶資金遭到“吹哨”暴露。FTX帝國暴雷，其實就是如此簡單的原因。

據彭博社，SBF在申請破產前一天與投資者分享的資料顯示，它有近90億美元的負債和9億美元的流動資產，55億美元的“流動性較差”資產，以及32億美元的流動資產。其中“流動性較差”資產包括Serum、Solana和FTT。SBF此前表示兌付了60億美金的資產，還有數十億美金的缺口。

早在2021年我們描述SBF的文章中，就曾以此作為結尾：

深挖：3年時間FTX的SBF是如何賺到上百億美金的？

“SBF的神奇就在于產業布局之廣，執行力之強，超乎尋常人，因此，僅用3年就走完了福布斯榜上大部分人用幾十年走完的路。不過，SBF也曾提到，他持有的資產大多缺乏流動性。不知在熊市來臨時，SBF能否做到全身而退，亦或只是本輪牛市周期中，曇花一現的“傳奇”？”

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