數字貨幣:資管總規模創91億美元新高，灰度信托如何助力數字化未來？_40億比特幣能提現嗎

近一周，比特幣在全球資產中表現可謂十分亮眼。隨著幣價一舉突破去年高點到達15900美元，數字貨幣市場的市值也再度跳升一個臺階，像灰度這樣的華爾街傳統大機構更是在11月6日創下了91億美元AUM的新紀錄。

作為目前數字貨幣市場首屈一指的投資和資管公司，灰度向來備受關注。譬如今年10月13日，其向美國證券交易委員會SEC提交的ETH信托注冊申請正式獲得通過，灰度ETH信托成為其繼BTC信托之后的第二個符合SEC標準的數字資產投資工具。該消息一出，立即在市場引發熱議。那么，關于灰度信托具體是什么，它怎樣運行，資管狀況如何，對數字貨幣市場又有什么深遠影響，筆者將通過本文為讀者提供參考。

貝萊德尋求為其阿拉丁資管系統制定區塊鏈策略:金色財經報道，根據招聘信息，全球最大的資產管理公司貝萊德正在為其旗艦投資組合管理系統“阿拉丁”尋求開發區塊鏈戰略。正在招聘的總監級員工將“評估不同的區塊鏈協議或平臺以探索可供選擇的解決方案。”一位熟悉該帖子的消息人士稱，公有鏈和私有鏈都在討論中。根據招聘信息，阿拉丁的新主管將調查區塊鏈如何融入操作系統。[2021/6/19 23:48:55]

灰度投資簡介

“InvestinaDigitalFuture”是灰度寫在官網的slogan。在早年注意到數字化的趨勢，以及數字貨幣區別于常規經濟、和社會系統的價值后，灰度在2013年正式成立，旨在為投資者提供透明、熟悉的信托投資產品，以幫助他們應對數字貨幣投資。灰度創始人BarrySilbert，也是DigitalCurrencyGroup的CEO和創始人，后者在數字貨幣和區塊鏈領域有著龐大的投資版圖。

Amber Group進入全球加密資管十億美金俱樂部:近期，全球化加密金融服務提供商 Amber Group 宣布其資產管理規模已經突破十億美金，進入全球加密資管十億美金俱樂部，顯示了這家成立于 2017 年的企業極強的增長勢頭。

Amber Group 以為機構提供專業的加密金融服務起家，發展至今業務范圍已經覆蓋 5 大洲、80 多個國家，目前為專業金融機構、有資管需求的非金融機構以及廣大的普通用戶，提供多類型的智能化互聯網應用產品，滿足尋求長期穩健的 B 端與 C 端群體多層次加密財富管理需求。

加密金融行業已告別草莽，進入精細化運營時代，日漸成為全球金融體系中不可缺少的一環。這也凸顯出以 Amber Group 為代表的專業化公司其優勢所在，即立足長期，不斷在人才、風控、安全、產品創新等基礎建設方面持續加大投入。

據悉，Amber Group 今年將繼續在產品體系建設、以及全球化與本地化的有機融合方面發力，幫助更多的機構與個人更高效安全的融入加密金融領域，獲得未來長期價值。[2021/3/19 19:00:49]

“受人之托，代人理財”。信托在傳統經濟和社會體系里發展已久，通常指的是委托人基于對受托人的信任，將其合法擁有的財產委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定的目的，進行管理或者處罰的行為。灰度信托原理也是如此，客戶可以用現金或者數字貨幣購買相應的信托份額。以其最具代表性的產品比特幣信托為例，在比特幣ETF仍未獲得SEC批準的現階段，它是被動投資比特幣的一種合規途徑，客戶可用現金或比特幣向灰度購買若干GBTC份額，并在傳統場外交易市場OTCQX上進行交易。截止北京時間11月8日，灰度共流通5.16億份GBTC股份，客戶持有1股代表其持有背后的0.00095299個比特幣。由于各方面成本、市場摩擦和預期不同，GBTC往往較比特幣有所溢價。現通過GBTC投資比特幣的成本約1.8萬美元，而購買比特幣本身的成本為1.5萬美金，兩者間存在18%的價差。

AOFEX&ICFM資管基金平臺諾優全天候一號（NYAWT）清算完成:據官方消息，AOFEX交易所與華爾街資管平臺ICFM聯手打造的專業資管基金平臺，首期上線的諾優全天候一號基金（NYAWT）已經完成結算，年化收益率為30.12%。AOFEX即將開放第二期基金認購，詳情請關注官方公告。

?AOFEX&ICFM資管基金平臺致力于為廣大基金管理人及團隊提供發行渠道，為投資者提供優質的基金產品。

?AOFEX是領先的數字貨幣金融衍生品交易所，旨在為用戶提供優質服務和資產安全保障。[2020/8/26]

除了溢價以外，灰度客戶通常還須支付2%～3%的年管理費。那么，是什么因素使他們選擇購買灰度信托而非數字貨幣本身？筆者認為，除了合規優勢之外，還有兩個核心原因。根據灰度近期公布的Q3季報，灰度在過去一年的客戶包括80%的機構投資者，12%的合格個人投資者，4%的家庭辦公室和3%的退休賬戶。美國客戶占了近半數，離岸則占56%。一方面，這些客戶絕大多數應當是傳統投資者，面對數字貨幣這嶄新的投資市場，信托形式更易被其接受，免除了學習成本的同時，客戶無須擔心幣的托管、遺失和交易問題。另一方面，信托產品在美國地區可享受一定的稅務優惠，美國投資者對此相當看重。

聲音 | 劉勁松：以區塊鏈技術為代表的金融科技已經在推動傳統資管業務模式的數字化升級:據新浪財經報道，工銀理財有限責任公司副總裁劉勁松演講表示，事實上，以區塊鏈技術為代表的金融科技已經在推動傳統資管業務模式的數字化升級。從海外成熟機構的發展經驗來看，金融科技應用涵蓋金融業務各個流程，包括資產獲取、資產生成、資金對接和場景深入。金融科技生態圈以大數據、區塊鏈、人工智能、云計算等技術為基石，以金融業務為載體，變革金融的核心環節，提高業務效率。[2019/12/29]

灰度客戶類型和地區分布制圖:Cointelegraph中文剖析灰度信托組成

南非資管公司Sygnia擬三季度上線數字貨幣交易所:總部位于開普敦的資產管理公司Sygnia計劃在第三季度開設一個數字貨幣交易所，以應對來自全國各地投資者對數字貨幣日益增長的興趣。這家資產管理公司目前管理著145億美元的資產。[2018/5/27]

截至北京時間11月8日，灰度共管理著十支數字貨幣產品，資管規模高達91億美元，相當于現如今數字貨幣整體市場的2.1%。具體每只信托或基金的關鍵信息如下表所示。可以看到，除了市值靠前的大幣種信托以外，灰度也在小眾幣種，例如Horizen上有所投入。GDLC則是一支特殊的指數型基金，跟蹤五個大幣種的加權市值。在這些現有產品中，比特幣信托規模最大，占比近86%，背后持有的幣量達到目前比特幣流通量的2.75%，是一個非常高的比例。位列第二的以太坊信托創建較晚，在過去一年呈現出了大幅增長，現占以太坊流通市值的2.2%。相比之下，其余產品的規模都還較小，合計僅占到灰度整體的3.4%。另外，從過去一年標的資產的資產價格變動來看，BTC,ETH和ZEC均超過+40%，比多數傳統金融產品的回報率都更為樂觀。

灰度目前資管產品制表:Cointelegraph中文灰度比特幣信托在過去兩年里的增長十分強勁，今年比特幣減半以后，其流入量占同期比特幣挖出量的比例更是達到了新高度。以最近的第三季度為例，這一數字達到77%，意味著絕大部分新增的比特幣供給量都被灰度信托一家所吸收。另外，需要注意的是，GBTC到目前為止并不支持客戶贖回，并有著一年禁售期的限制，對現階段的比特幣價格起著不可忽視的支撐作用。

灰度比特幣信托季度流入量/同期比特幣挖出量制圖:Cointelegraph中文灰度布局加密行業的價值和意義

在量化寬松政策盛行和倡導金融科技創新的大背景下，數字貨幣正在獲得傳統領域越來越多的關注。隨著區塊鏈和智能合約技術的逐漸進步，以及應用場景的日益豐富，數字貨幣的價值正在彰顯。投資數字化的未來，像灰度這樣的信托機構必不可少。總的來說，筆者認為其意義在于：

1)現階段，通過SEC準許的合規投資工具仍然有限，灰度信托是目前合格投資者進行被動投資的不二之選。過去若干年，數字貨幣ETF的面世之路可謂坎坷，萬眾期待的ETF申請成功還需要時間。灰度信托為客戶提供了便利的投資工具，尤其是來自傳統領域的投資者。

2)灰度充當著引水人的角色，為數字貨幣市場持續注入新的力量。大量傳統機構資金的加入，也使得這個新興市場日益向專業化和成熟的方向發展。

3)相對來說，數字貨幣市場的多數投資和資管機構還較稚嫩，像灰度這般的機構憑借其專業度、透明度、合規性以及規模優勢，能為行業樹立優秀的范例。

正如灰度的slogan“InvestinaDigitalFuture”，相信在專業信托的助力之下，數字化未來何時真正到來，值得拭目以待。

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