作者:CoinEx全球大使X
DAI的歷史
Dai是以太坊上發行的第一個去中心化穩定幣,發行時間2017年年底,和其他的穩定幣相比,DAI是最獨特,最具有去中心化性質的一支,其在去中心化銀行設施(即DeFi)中扮演了重要的角色。
以下是早年的穩定幣清單,USDT流行之前,數字貨幣的先驅者們設計了各種穩定幣原型:
-AbriefhistoryofStablecoins,BitmexResearch
目前來看,DAI是目前市場上最健全,最先進的穩定幣系統之一。以上結論不僅是從其設計上,而且也從市場的占有份額得到驗證。
DigiDaigaku #1632以200 ETH的價格成交:10月19日消息,OpenSea數據顯示,DigiDaigaku #1632-Ifrit以200 ETH(約26萬美元)的價格出售。該枚NFT上次出售時間為兩個月前,價格為25 ETH。[2022/10/19 16:30:19]
運行機制
摘抄一段關于DAI設計的說明,相信有些同學讀了也會覺得暈頭轉向:
"任何想要收購Dai的人都必須將ETH存入一種名為債務抵押債券頭寸(CDP)的精明合約中,CDP根據抵押品的美元價值發行Dai代幣。盯住美元的匯率制度是通過MakerDAO制度的激勵機制維持的。"
簡單來說,DAI是一個類似合約的設計:它不強行保證和USD的1:1鎖定,而由激勵機制來驅動套利玩家使DAI的價格穩定在1USD。
ETC Labs宣布與Chainsafe Systems合作將DAI引入ETC鏈:10月28日消息,ETC Labs官方宣布與Chainsafe Systems合作,將在以太坊和ETC鏈之間構建橋,將穩定幣DAI引入ETC區塊鏈中。(Decrypt)[2020/10/28]
DAI為什么會采用這樣的設計,原因是和去中心化密不可分的。在去中心化的體系中,并不存在銀行這種中心化的設施,沒有一個機構可以承兌穩定幣。所以設計一種基于ETH的合約,通過激勵措施來確保其價值錨定美元,從原理上來講,和ETHUSD的永續合約非常接近了。當然,后者還是需要在中心化的交易所里完成,而DAI,可以直接在ETH鏈上進行承兌,公開透明。
DAIvs.USDT
區別很簡單,USDT是這樣承諾的:你在市場上的每一個USDT,我都對應在銀行里存一個USD。不過這些USD在哪些銀行里,會不會跑路或者凍結,不好說。而DAI是這樣承諾的:你在市場上的每一個DAI,都是通過抵押ETH(或者其他的ERC20的資產),來作為保證而發行的,抵押物在鏈上透明可查,不用擔心跑路。不過這些幣本身波動很大,價格波動比較大的時候可能會出現需要補充保證金的情況。
動態 | Dai 存款利率提高至 7.75%:據MakerDAO消息,近日Maker基金會風險小組將一項治理民意調查納入投票系統,提供風險參數調整,隨后該民意調查結果被納入候選并通過執行投票成功納入系統。提案具體調整內容為:Dai存款利率提高至7.75%、Dai穩定費率提高至8%、ETH可生成Dai債務提高上限至1.25億以及Sai債務上限降低至450萬。[2020/1/28]
另一個區別是交易對的數量,絕大多數現貨交易所都使用USDT作為主要的交易對,而使用DAI的非常少。這使得DAI的流動性在市場中的占比只有非常可憐的份額(遠小于1%)。
AdjustedDailyTradeVolume2020-04-26,DAI,CoinMarketCap
聲音 | 韋氏評級:無風險DAI利率或成為金融產品定價的重要依據:韋氏評級(Weiss Crypto Ratings)表示,若無風險DAI存款利率(DSR)成為多種金融產品定價的重要依據,請不要感到驚訝。[2019/12/14]
AdjustDailyTradeVolume2020-04-26,USDT,CoinMarketCap
活躍的交易對會吸引更多套利玩家的加入,套利玩家的競爭會帶來更好的深度,從而形成良好的流動性生態。目前來看DAI還有很長的路要走。
還有一個吐槽點就是名字,DAI這個名字初看就不像是一個穩定幣,像USDT,BUSD之類的,就看上去非常直觀,讓人們比較容易聯想到它就是USD。
使用DAI的風險
我們認為主要的風險來自于CDP的合約機制,它需要比較穩定的抵押物。當作為抵押的ETH和ERC20系列代幣的價格發生劇烈變動的時候,DAI的穩定性會明顯受到影響。
DAI真的是"穩定"幣嗎?-www.skew.com
如圖,在極端行情下,DAI的穩定性遠不如其他穩定幣,下圖顯示DAI的價格穩定性和ETH的劇烈波動的關系:
ETH/USDT&Dai/USDTPriceChart,Source:CoinMetric
3/12日DAI的計算價格偏離了5%以上,而且在那之后的十天內都不能很好地保持穩定性。
USDC抵押物
以上的風險其實DAI團隊也意識到了,所以經歷了3/12的波動后,MakerDAO也做了積極的調整,現在用戶也可以選擇用USDC作為抵押物,來質押出DAI。你可以把USDC想象成類似某種線下的出入金渠道,通過USDC,DAI可以和現實中的法幣自由兌換。當然這里有一個終極問題:如果USDC是更穩定的穩定幣,那DAI的存在是否還有意義?如果你越相信中心化的系統,你就會更偏好USDC,反之,DAI便是更優的選擇。
風險規避
從交易者的角度來說,流動性最好的穩定幣,就是風險最小的穩定幣。因為當黑天鵝事件發生的時候,你可以有足夠的流動性來掩護撤退。當然,搞清楚自己持有的穩定幣,在什么情況下會"失效"也很重要,比如USDT在陷入訴訟風波以及被擠兌時,可能會不穩定;而DAI則是在ETH價格發生劇烈波動時,會"失效"。交易者可以根據自己對市場的判斷,調整自己的穩定幣持倉。DAI在未來的一段時間里,可能仍舊不能做到我們所預期的穩定性,但是"去中心化"的系統,總是能在"中心化"系統失效的時候站出來。DAI依然是那些信仰"去中心化金融"的人們的最優選擇。未來會有更多的人參與到建設DeFi生態中來,DAI也會借此機遇生長、壯大。
PS:本文僅為個人觀點,不構成投資建議。
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