Maker:需求量遠超發行總量，DAI成DeFi借貸平臺流通之王_DAI幣

過去的10月份，數字貨幣市場行情整體上下波動較大，受此影響二級市場做短線和波段的活躍度較高，對于DeFi借貸市場而言，會產生一定的利好影響，因為目前借貸平臺除了“理財”屬性之外，更多被用于“杠桿”，市場大幅震蕩會直接刺激借貸需求的增加。

DAppTotal針對5個主流的借貸產品，包括Maker、Compound_V1、Compound_V2、dYdX、Nuo的鏈上數據進行深度分析發現：10月份借出資產總計為8,220萬美元，環比9月份增加了19.47%，借入資產總計為2.25億美元，環比9月份增加了13.23%，未償還貸款資產1.44億美元，其中DAI占比84.4%，為1.21億美元。

美聯儲理事：即時支付系統FedNow可以解決CBDC需求的問題:8月18日消息，美聯儲理事Michelle Bowman在一次演講表示對金融科技和加密行業產生了異議，其中的關鍵是推動美國央行的數字美元或CBDC，他認為FedNow能夠解決一些人提出的關于CBDC需求的問題，此外還對加密行業對銀行使用加密資產的希望進行了抨擊，并警告稱最近關于美聯儲“主賬戶”要求的指導方針還有更多工作要做。

FedNow服務是美國聯邦儲備銀行正在開發的一種新的即時支付服務，使美國每個社區的各種規模的金融機構能夠實時、全天候、全年無休地提供高效的即時支付服務。[2022/8/18 12:32:34]

投研公司：2021年前三季度ETC需求會穩定增長:投資研究公司FundStrat的David Grider表示，2021年三季度前，ETC需求會穩定增長。過去一周，在各種山寨幣的狂歡中，ETC的價格也水漲船高，翻了一倍，比特幣則拖了后腿，僅上漲0.65%。[2021/5/11 21:49:52]

圖示1：2019年DeFi項目每月借出量

圖示2：2019年DeFi項目每月借入量

一、MakerDAO借款利率降至5.5%低點

報告：以太坊DeFi應用程序難以跟上不斷增長的需求:6月27日消息，區塊鏈基礎設施公司The Graph周三發布的報告指出，目前以太坊DeFi應用程序難以跟上不斷增長的需求。The Graph表示，在兩周內，該公司的查詢量已從每天2500萬增長到超過4500萬，增長了80％。由于需要處理的復雜查詢數量迅速增加，該公司經歷了一次持續近12個小時的宕機，并對一些最流行的DeFi應用程序產生了影響。報告還指出，隨著DeFi用戶和交易繼續激增，The Graph和其他公司提供無縫、完全去中心化的基礎架構的壓力越來越大。（Decrypt）[2020/6/27]

8月份以來，MakerDAO自20.5%的利率高點，開始了前后7次的利率頻繁借款利率調整，其中10月份共計進行了2次大調整，最終于10月28日將借款利率調整至5.5%的低點，已經回到今年3月份的利率水平。

聲音 | 相關人士：歐美市場的機構投資者對Bakkt比特幣期貨的需求正逐漸升溫:相關人士表明，在歐美市場，機構投資者對Bakkt的BTC期貨的需求正逐漸升溫。不過，對于日本市場，由于FATF將于10月28日至11月15日在日本進行為期三周的審查，因此日本市場的比特幣期貨需求可能會推遲。（coinpost）[2019/8/19]

圖示3：2019年主流借貸平臺利率變化圖

經過此次利率的大幅調整，在主流幾大DeFi借貸平臺中，Maker的借款利率已經遠遠低于dYdX和Compound。對Maker而言，降低利率一方面能夠穩定DAI的價格錨定至1美元，另一方面能夠刺激用戶抵押更多的ETH，進而產出更多的DAI以刺激DAI借出量的增加。事實上，據DAppTotal數據顯示，10月份Maker平臺中DAI的借出量為2,098萬枚，較9月份新增加了61萬個DAI，可以感知到，借款利率對于資金的市場調節還是立竿見影的。

此前我們分析過，一旦幾大主流平臺借款利率存在差異之后，就會產生較大的套利空間。當Maker的借款利率處于低位時，用戶自然會將更多的DAI借出然后存入Compound、dYdX等平臺上以賺取利息。據DAppTotal數據顯示，10月份Compound平臺上的DAI借入量為3,379萬枚，環比9月份增加了45.89%。不難看出，套利空間存在后，DAI流入Compound的量級會明顯增加。

二、換手率溢出的DAI成DeFi流通之王

我們從圖四中可以看出，未償還貸款的數字資產中DAI的債務總量已達到1.21億美元，占總流通資產的84.4%，排名第一位，排名第二位的是USDC，總計1,900萬美元，占總流通資產的13%。毫無疑問，DAI已經成為DeFi借貸平臺中的流通之王，成為DeFi平臺中最受歡迎的借貸資產。

圖示4：2019年未償還貸款資產分布

不過，截至目前，DAI的市場總供應量為9,991萬枚，而未償還數字資產中DAI的債務總量已達到了1.21億美元，為何會溢出呢？DAppTotal數據分析師認為，有兩方面原因：

1）DAI在借出時和應還時存在較大的價差，比方說，0.96美元借的DAI在還的時候卻需要支付1.04美元，進而造成了DAI未償還資產價值的溢出；

2）DAI在跨平臺的資產流通中被重復借出了。比如，小王自Maker借出1,000個DAI，存入了Compound借貸池，然后很快又被分割出500個DAI被小李借出去了，原本1,000個DAI就形成了1,500個未償資產的統計。

未償還資產中DAI的溢出，足以說明DAI在市場流通中的換手率和流通使用效率較高。

眾所周知，11月18日，MakerDAO即將上線多抵押DAI，無疑DAI會成為各大數字資產在借貸平臺流通的硬通貨。目前9,991萬個DAI已經接近1億的供應量上限，相信隨著市場對DAI需求的不斷增加，DAI的供應量還會再度擴大。因為換個角度來看，未償還資產中溢出太多的DAI會存在同時提幣兌付風險，相信MakerDAO會有下一步的拓展舉措。事實上，Maker過去一個月也進行了716萬枚DAI的新增發，無論如何，DAI在借貸平臺中的霸主地位已經確立了。

注：截至發文前，已經有消息稱MakerDAO正在投票進一步提高DAI債務上限。

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