USD:為什么在交易量仍然低迷的情況下，Tether 的市值卻大幅增加？_USDT

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在加密貨幣交易量和價格長期停滯不前的情況下，按市值計算最大的穩定幣Tether正出乎意料地迅速接近歷史新高。

根據KaikoResearch的數據，Tether的總供應量目前達到驚人的829億美元。這就提出了一個問題：為什么在交易量仍然低迷的情況下，Tether的市值卻大幅增加？

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Tether，也稱為USDT，已成為中心化交易所(CEX)交易的首選穩定幣，超過50%的交易使用該數字資產執行。然而，在去中心化交易所(DEX)中，另一種流行的穩定幣USDC保持著主導地位，盡管USDT仍保持著健康的市場份額。

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對Tether不斷攀升的市值的一個合理解釋可能歸因于BUSD和USDC在3月份的脫鉤事件最近結束。這可能促使資金轉向USDT。然而，數據并未顯示近幾個月USDT的市場份額相對于其他穩定幣有顯著增加，這主要是由于幣安推廣TUSD作為BUSD的替代品。

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檢查DEX，USDT僅占非穩定幣交換量的20％，自年初以來有所增加。然而，僅憑這一點并不能證明同期市值飆升超過150億美元。雖然3月份的銀行業危機確實見證了大量資金流入USDT，但考慮到觀察到的交易量，穩定幣在CEX和DEX上的實際使用量似乎高得不成比例。

傳統上，Tether市值的變化與交易量的波動松散相關，在顯著的市場活動期間偶爾會出現飆升。然而，目前看來，相關性似乎不存在。

Tether市值飆升的一個可能解釋在于Tron網絡。大部分USDT，約460億美元，是在Tron上發行的，而只有360億美元是在以太坊上發行的。有趣的是，盡管Tron的DeFi活動很少，并且缺乏Coinbase等主要交易所的支持，但它已成為發行USDT的首選網絡。Binance和OKX等離岸交易所在Tron上持有最大的USDT余額，這表明做市商和鯨魚因其低交易費用而青睞該網絡。