以太坊:上海升級拋壓分析：質押獎勵每日最高賣出23萬枚ETH持續5 天_ETH挖礦app下載

以太坊的上海升級正式于今早啟動，下文為讀者詳細分析ETH提款的拋售壓力預測。本文源自加密分析師DeFiCheetah，由PANews編譯、整理。

最壞情況來說：假設所有驗證者都選擇部分提取，并一次性賣出所有ETH獎勵。賣出壓力約為ETH日交易量的3.4%，并持續5天。

有2種ETH提取方式：

完全提取：驗證者從質押池中移除一個32枚ETH的完整節點。

上海升級后ETH提取數量已超過100萬枚:金色財經報道，據Token Unlocks 統計，自 Shapella 硬分叉激活以來，ETH 從質押中提取的數量已超過 100 萬枚，約為 104 萬枚 ETH，而流入存款合約的 ETH 為 377,620 個 ETH。截止發稿，質押代幣的總余額已減少約 657,990 ETH，價值約 1730 萬。

據 Lookonchain 跟蹤的一些大額提款，其中一些重新回到 staking。總余額為 19,844 ETH 的三個地址的所有者以及擁有 34,000 ETH 的 13 個錢包的所有者也是如此。但也有 71,444 ETH 進入了中心化交易所。[2023/4/17 14:09:04]

部分提取：將多余的ETH轉移到提取地址。

dForce創始人Mindao：上海升級標志著以太坊原生利率政策的確定:金色財經報道，dForce創始人Mindao發文稱，ETH提現拋壓分析都試圖通過量化去分析質變事件，必然是謬以千里；提現是完成以太坊貨幣政策確定性的關鍵事件，不是簡單加息、減息的市場操作；它標志著以太坊原生利率政策的確定，也是crypto的原生利率市場和美元利率政策分庭抗禮的起點。

此前他曾表示，上海升級后，ETH有幾個基本面變化：（1）不確定性消除，愿長期質押的人會增加，ETH的凈質押率預計會從現在15%到40%+；（2）質押的ETH從股權性質變債權性質，LSD們的流動性優勢沒那么明顯，節點質押的ETH會變成類零息債券，面值折扣大概0.08%，節點多元化會打破LSD龍頭的壟斷；（3）ETH經濟模型完成閉環[2023/4/14 14:02:49]

盡管完全提取，但有一個提取隊列來維持ETH價格穩定。

以太坊開發者：上海升級公共測試網將于未來幾天內上線:金色財經報道，以太坊基金會 DevOps 工程師 Parithosh Jayathi 透露，他們已為上海關鍵升級成功創建了一個影子分叉（Shadow Fork）區塊鏈副本，影子分叉是一個較小的測試分叉，可以部署上海升級之前需要實施的一些變化。影子分叉發生于今日美國東部時間上午 5:40（北京時間下午 6:40）。

據以太坊基金會的軟件開發人員 Marius Van Der Wijden 稱，在分叉發生后的幾個小時內，使用 Geth 客戶端的以太坊節點出現了一些故障。此外，開發人員表示，上海升級公共測試網將于未來幾天內上線。[2023/1/24 11:27:29]

每個epoch只允許8個驗證者退出(1epoch=32個區塊=6.4分鐘)，每天只能退出1800個驗證者，按當前價格計算，價值約1.106億美元。

10月27日舉行的以太坊核心開發者會議將討論上海升級的規劃:10月10日消息，以太坊核心開發者Tim Beiko在Mirror上發布關于以太坊核心開發者會議最新更新，關于上海升級，共識層方面，預計將包括信標鏈的ETH提款，以及潛在的EIP-4844，在執行層方面，上海升級已經有幾個EIP正在考慮中。下一次以太坊核心開發者會議（AllCoreDevs）將于10月27日舉行，主題為對上海升級的規劃。

此外，Kiln測試網已于近日關閉，Ropsten測試網關閉日期為2022年12月，Rinkeby將持續到2023年年中，但不會應用于任何倫敦硬分叉后的網絡升級，包括The Merge，基礎設施和工具提供商現在開始取消對這些網絡的支持，并需要遷至Goerli或Sepolia測試網。[2022/10/10 12:51:52]

退出隊列基于活躍驗證者數量，目前約56.3萬:

在網路中有327,680個活躍驗證者之前，每個epoch可以激活4個驗證者。對于327,680之后的每65,536個活躍驗證者，驗證者激活率上升1。

每個epoch激活5個驗證者，至少需要327,680個活躍驗證者，等于每天最多退出1125個驗證者。

每個epoch激活6個驗證者，至少需要393,216個活躍驗證者，等于每天最多退出1350個驗證者。

每個epoch激活8個驗證者，至少需要524,288個活躍驗證者，等于每天最多退出1800個驗證者。

一旦驗證者通過退出隊列，他們就會等待退出期。如果驗證者沒有被罰沒，退出期為256個epoch。如果驗證者被罰沒，退出期為8192個epoch。

即使在退出后的同一天內出售所有的5.76萬枚ETH，它們也只占ETH單日交易量的0.85%，很容易被市場消化。總共有1803萬枚ETH，假設每天都有100%的流出，至少需要313天才能取出所有的ETH。

考慮到驗證者激活率隨著驗證者數量的減少而降低，每減少65536個驗證者，驗證者激活率下降1。確切的說，對于約56.3萬的驗證者，如果所有驗證者都選擇完全退出，則退出排隊約為534天。

部分提取的拋售壓力

對于部分提取，由于累積的質押獎勵并不以復利計算，因此驗證節點需要取出多余的ETH并重新存入。節點平均余額約為34枚ETH，驗證者的數量約為56.3萬，只有約112.5萬枚ETH受部分退出約束。

由于每個區塊僅處理16個驗證者的部分退出，假設所有驗證者都選擇部分提取，自2020年以來累積的ETH質押獎勵一次性拋售將需要約5天才能完成。

如果我們進一步假設所有驗證者都選擇部分提取后，一次性賣出所有ETH，則平均每日拋售壓力最多約為23萬枚ETH，價值4.416億美元，占ETH單日交易量的3.4%。

112.5萬枚ETH可以在5天內部分提取，而1830萬枚在534天內完全提取。

注意：如果ETH是質押到Lido平臺上，需要等到5月初才能提取資金，因為Lido需要啟動V2測試網路，并對V2完成多次安全審計。

上海升級后的下一步是什么？

一些人認為以太坊的質押比率將顯著上升，以與其他PoS的Layer1保持一致，但一些人認為，如果該比率過高，對以太坊來說弊大于利，因此建議銷毀MEV以降低質押APR。

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