DAP:以太坊價格仍低于 1900 美元的 3 個原因_PETH

作者：MARCEL PECHMAN，COINTELEGRAPH；編譯：松雪，金色財經

自 7 月 21 日以來，以太坊的價格一直鎖定在 1,800 美元至 1,900 美元的狹窄交易區間內。盡管最近出現了積極的發展，其中包括 PayPal 推出基于以太坊的穩定幣，以及對基于以太坊的交易所交易基金的需求激增，但這種顯著缺乏波動性給投資者帶來了一種不確定性和懷疑情緒。

PayPal 進入加密貨幣世界可能意味著以太坊向主流采用邁出重要一步。 然而，此舉也引發了人們對中心化以及可能失去個人資產控制權的擔憂。

數據：以太坊上總鎖倉量為1005.8億美元:金色財經報道，數據顯示，當前以太坊上總鎖倉量為1005.8億美元，凈鎖倉量766.1億美元。以太坊上鎖倉資產排名前五分別為Maker（157億美元）、Curve（151億美元）、Aave V2(147億美元)、Compound（120億美元）、Uniswap V2（65億美元）。[2021/10/24 6:09:41]

與此同時，美國證券交易委員會最近見證了以太坊ETF的申請激增，這反映了主要資產管理公司尋求建立現貨比特幣ETF的趨勢。

ETH 的 DApp 存款和活躍用戶下降令人擔憂

分析師：以太坊2.0或無法完全解決網絡擁塞和高gas費用問題:加密貨幣分析師Alex Krüger在推特上表示，單一DeFi地址的數量正在迅速增加，自今年年初以來已經增加了35萬個地址。雖然像Uniswap這樣的DeFi平臺在交易量上超過了Coinbase，但與Coinbase的3200萬用戶相比，它的用戶群仍然很小。假設以太坊網絡gas費用已經達到峰值，現在是一個很好的時間點來實際評估以太坊2.0在gas費用上會有多大的不同。

根據其分析，以太坊2.0最初設置為從64個分片開始，每個分片都可能作為一個獨立的鏈來運行，具有自己的交易歷史。在這種情況下，網絡的交易能力將增加64倍。基于每個DeFi用戶有四個地址的假設，這相當于大約有11.4萬個單一用戶。在每個DeFi用戶只使用兩個地址的樂觀假設下，這個數字接近220000個用戶。有64個分片，這相當于1400萬用戶——仍然沒有達到Coinbase的處理能力。更糟糕的是，Coinbase只是幾個大型交易所之一。遵循這位分析師的邏輯，以太坊2.0上的分片并不能完全解決其擁塞問題。（Crypto Briefing）[2020/9/20]

以太坊網絡因高昂的Gas費而出現問題，這是交易的成本，包括通過智能合約完成的交易。 過去兩個月，平均交易費用超過 4 美元，這限制了對其去中心化應用程序（DApps）的需求。

動態 | 以太坊未確認交易21420筆:據Etherscan.io數據顯示，當前以太坊未確認交易為21420，未確認筆數相較此前略有下降，自3月1日以太坊君士坦丁堡硬分叉完成后，網絡擁堵情況持續改善。[2019/3/3]

以太坊網絡應用程序的 ETH 存款總額。 來源：DefiLlama

以太坊網絡上存款的總鎖定價值（TVL）明顯下降。 據 DefiLlama 報道，這一下降標志著過去三年觀察到的最低 TVL 水平。

動態 | 在以太坊核心開發者的會議上，開發者們同意引入“ProgPow”算法:在1月4日以太坊核心開發者的會議上，開發者們同意引入“ProgPow”算法，這是一個抗ASIC算法，將維持GPU挖礦，保持以太坊的去中心化。具體引入的時間將于1月18日的會議上進行討論。安全負責人Martin Holst Swende解釋了ProPoW的重要性：“當前采用的Ethhash算法具有缺陷，成為不公平挖礦的目標，我們應該盡快轉向POS挖礦，此外，ProgPoW將成為安全轉換挖礦模式的道路中重要的節點”。開發者團隊指出，這一升級將單獨進行，在2-4個月內逐漸完成。[2019/1/6]

盡管過去一周這一趨勢可能發生了一些變化，但當前情況仍然反映出以太坊存款大幅減少，具體而言，與三個月前記錄的 1475 萬美元相比，約為 1290 萬美元。

為了確定以太坊 TVL 的下降是否與其用戶群的下降相關，投資者應該監控 DApp 的使用情況。 值得注意的是，某些 DApp（例如游戲平臺和市場）不需要大量存款。

以太坊 30 天的 DApp 活動。 來源：DappRadar

使用 DApp 的活躍地址數量下降，這令人擔憂。 在過去 30 天內，以太坊上主要 DApp 的活躍用戶減少了 25%。 這可能反映出投資者對網絡交易的成本并不滿意。

檢查 ETH 衍生品有助于根據 ETH 投資者的倉位判斷 1,800 美元的水平是否真的可以證明是可靠的支撐位。

衍生品指標顯示多頭和空頭之間的需求平衡

以太坊季度期貨在鯨魚和套利平臺中很受歡迎。 然而，這些固定月份合約的交易價格通常略高于現貨市場，這表明賣方要求更多資金來推遲結算。 因此，健康市場中的 ETH 期貨合約的年化溢價應為 5% 至 10%，這種情況稱為期貨溢價，這并非加密市場所獨有。

以太坊 3 個月期期貨年化溢價。 資料來源：Laevitas

根據期貨溢價（也稱為基差指標），自 7 月 16 日以來，以太坊市場的專業交易者仍然無法采取看漲立場。目前 5% 的水平徘徊在中性至看跌閾值的邊緣，表明杠桿多頭和空頭頭寸之間的需求平衡狀態。

Coinbase 的 Base 網絡于 8 月 9 日上線，可能有助于 ETH 挑戰 1,900 美元大關。 生態系統內的幾個開發團隊已經宣布了他們的 Base 網絡產品，該網絡目前包含去中心化交易所 Uniswap 的一個版本。

雖然 ETF 的潛在批準和 PayPal 穩定幣的龐大用戶群推動了以太坊的看漲前景，但以太坊網絡發現自己面臨著來自現有智能合約平臺和擁有充足資源的挑戰者的競爭。 這種情況給 1,800 美元支撐位的彈性帶來了不確定性。

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