ETH:從四個維度看公鏈發展現狀_Tezos

來源/LongHash

當前最引人注目的非以太坊2.0升級，作為最成功的公鏈之一，以太坊的權益證明將從PoW切換為PoS，伴隨著經濟模型的更改，引發過PoW和PoS孰優孰劣的爭議。得益于BTC的成功，早期區塊鏈項目確實以PoW居多，隨著時間推移，采用PoS機制的底層公鏈項目明顯增多，憑借比特幣的市值，PoW項目的總市值依舊占據優勢。不過，從aicoin.cn的市值排名來看，除了升級到2.0之前的ETH，排名前十的項目中采用PoW共識機制的僅剩BTC、LTC和BCH，PoS的機制取得階段性成功，市值占比提升明顯。

隨著網絡發展，無論PoW還是PoS，節點運營商都需要越來越強大的計算機來正常運行網絡，這也意味著相關成本會更加昂貴，最終走向寡頭格局。這一現象在PoW機制公鏈上尤為明顯，以比特大陸、魚池為代表的大廠商在挖礦產業的布局已經形成頭部效應。下圖是etherscan.io上的以太坊礦工數據，排名前四的礦商合計算力超過60%。

Yearn：所有服務已遷移至yearn.fi:9月4日消息，收益聚合協議Yearn發文稱，所有服務已遷移至備份基礎設施，yearn.fi一切如常。yearn已要求MetaMask與Coinbase將.finance域名列入黑名單，安全應用已遷移至新地址，明天將更新Ledger集成，WalletConnect集成可能會出現問題。API用戶應遷移至ydaemon.yearn.fi。[2023/9/4 13:15:21]

除了幾個明星公鏈的出現帶動了PoS的發展，Staking經濟模型使得普通投資者可以參與到項目長期發展利益分配中的特性，是類PoS公鏈快速發展的關鍵因素之一。毫無疑問，采用PoS共識機制是新一代公鏈不可阻擋的趨勢，那么現有的PoS公鏈項目中，發展情況如何？

眾所周知，區塊鏈發展處于早期階段，近些年有過不少稱吊打以太坊的項目，多數項目是曇花一現。區塊鏈的世界，數據都是鏈上公開可查的，作為一名合格投資者，習慣查看數據大有裨益，而在PoS公鏈賽道，Tezos是我觀察下來，網絡數據和生態發展狀況都比較驚喜的，Tezos在2018年9月正式主網上線，是一條對標以太坊的高性能底層公鏈。

Hedera TVL突破3500萬美元，網絡交易量突破180億筆:金色財經報道，根據DefiLlama的數據，Hedera（HBAR）區塊鏈鎖倉總價值（TVL）在過去一個月內增加了近 26%，截至發稿時已突破3500萬美元，達到3518萬美元。Hedera網絡的交易量也突破了180億筆。

金色財經曾報道，8月14日，基于Hedera的支付應用程序Dropp被添加到美聯儲開發的即時支付平臺FedNow中。現代和起亞宣布引入基于Hedera的二氧化碳排放跟蹤系統來支持該網絡。[2023/8/22 18:13:57]

一、節點數據

根據官方介紹，在Tezos上產塊和驗證的行為被稱作為Baking，負責產塊和驗證行為的角色被稱為Baker。烘焙師的條件是持有至少8000個tez，普通投資者也可以將代幣委托給其他烘培師共享烘焙收益。烘焙師相當于以太坊中的節點運營商，或EOS中的21個節點，不同之處在于Tezos網絡上有426名烘焙師，而EOS廣受詬病的正是偏離去中心化。

主網上線兩年的Tezos在代理節點這方面已經取得一定成績，tzstats.com的數據顯示，截止到2020年11月18日，共有426名烘焙師角色，也就是類似以太坊上質押32ETH的節點角色，保守估算，以太坊2.0要發展到Tezos目前的節點水平，至少還要一年時間。

數據：Upbit上的SEI交易量達5.6億美元:金色財經報道，CoinGecko數據顯示，SEI在Upbit、Bithumb等韓國交易所上市后，發生了大量交易，尤其是Upbit的SEI/KRW貨幣對，其交易量也達到了5.6億美元，而幣安SEI/USDT交易量為1.6億美元，Upbit是其交易量的三倍多。

隨著韓國市場交易量的爆發，全球市場與韓國市場之間的價格差距也出現了“泡菜溢價”。Upbit一上市，交易價格就比幣安高出約70%。[2023/8/16 21:27:18]

二、獨立地址數與代幣集中程度

梅爾卡夫定律指出：“一個網絡的價值和聯網用戶數的平方成正比”。對應過來，公鏈的價值與活躍用戶數相關程度高，而活躍用戶數可用“活躍地址數”估算，因此表征公鏈網絡價值的即是活躍地址數量。下圖是不同公鏈的賬戶數量情況。

可以發現，以太坊的獨立地址總量遙遙領先，其市值位列第二毫無爭議。如果僅對比賬戶數量，Tezos作為總市值排名前20的區塊鏈項目，也是相對優秀的。提醒一點，由于ETH賬戶免費創建，故存在大量無幣賬戶，多數賬戶是充當測試、羊毛的角色，messari.io的數據顯示，以太坊的實際活躍地址數在60萬上下。至于EOS，盡管創建賬戶需要成本，不過在2019年菠菜Dapp火爆之時，滋生了大量羊毛賬戶。tez的數據增長，基本來自于自然需求，相對來說失真程度較低。

Cathie Wood：比特幣是對沖交易對手風險的工具:金色財經報道，Ark Invest首席執行官“木頭姐”Cathie Wood此前預測比特幣價值可能達到每枚150萬美元，不過在最近接受采訪時她表示：“當時在牛市的情況下，我認為每枚比特幣會達到150萬美元，但在基本情況（base case）下是62.5萬美元（大致范圍是這樣）。” 不過Cathie Wood補充稱，由于三月份美國發生了地區銀行危機，推動她對加密貨幣信心有所增強，因為比特幣是“對沖交易對手風險的工具”。[2023/7/19 11:04:07]

獨立地址數可以權衡公鏈的主網價值，而代幣的集中程度，能反映公鏈的去中心化程度。下圖選自YeruiZhangandMaggieFu發表于LongHash的一篇文章，作者分別收集了tez、ETH和ATOM三條公鏈的代幣分布情況，并統計出前10、前100及前1000的代幣集中程度。

Gearbox將于幾日后發布啟動Token的提案，預計12月上旬實現Token可轉移:11月18日，據官方消息，DeFi可組合型杠桿協議Gearbox Protocol將在幾日后發布關于啟動Token GEAR的提案，提案執行和Token可轉移性預計會在12月上旬實施。根據此前的一份提議，Token發行會分為兩個階段，第一階段為通過Gnosis Auction拍賣售出1.5億枚GEAR，起拍價為0.015美元，拍賣將持續3天；第二階段為在Balancer建立一個流動性池，并啟用GEAR可轉移性，Gnosis Auction中籌集的全部資金將轉換為ETH，并與等價值（根據Gnosis拍賣定價）的GEAR配對，并存入Balancer上一個新的50/50流動資金池。[2022/11/18 13:20:49]

可以看出，以太坊的地址分布最分散，意味著以太坊的去中心化程度最高。ATOM的代幣集中化程度高，說明當前ATOM生態的持幣分散情況遠差于以太坊。而tez的分散程度，和以太坊相差并不大，Tezos主網上線兩年來，價值正在被更多投資者發現，尤其前1000持幣用戶來看，和以太坊差距并不大。

三、流通代幣價值

下圖來源http://tzstats.com，數據顯示當前tez的日交換量在2000萬tez量級，折合市值超4000萬美元。流通價值對應的是用戶對主網的使用情況，流通越足，傳遞價值的功能就越得到體現。tez、ETH、EOS這種功能型工作Token，市值增長主要依賴兩點，第一是網絡的使用人數，第二是代幣流通情況。

作為對比，etherscan.io上以太坊日交易量最高已經超百萬ETH級別，近兩年最低也在50萬ETH，折合市值平均在30000-40000萬美元，大概是tez日的10倍，當之無愧的頭部公鏈。流通量的絕對市值當然是值得參考的數據，不過如果取比例，以太坊流通市值近600億美元，而tez的市值是15億美元，占比反而是tez更勝一籌。

另外通過bloks.io可以看到EOS的數據，曾被寄予厚望的公鏈3.0，熱度持續下降，如今市值排名被擠出10名開外，對應的是日流通量下降嚴重，可見日流通金額也是衡量主網價值的重要參考。三條公鏈對比來看，以太坊的全網流通量遙遙領先，不過tez相對流通市值占比反而有優勢，這和tez的Staking模型中需要頻繁轉移代幣有一定關系，不過Tezos的這一數據令人驚喜。

四、生態及Dapp發展

一直以來人們都在尋找公鏈的價值爆發點，作為區塊鏈底層技術，圍繞其構建的面向終端用戶的產品，是當前階段最可能引爆的點。從以太坊路徑看，去中心化金融是其堅持發展的重點方向，圍繞DeFi出現了現象級產品，比如Compound、MakerDAO等，盡管大家今年才知道DeFi，但實際上以太坊社區的開發者們已經深耕2年多。

EOS憑借高吞吐量曾成為菠菜類Dapp的熱土，不過曇花一現后，至今未能找到其他方向。至于其他公鏈，基本是跟在以太坊后面，DeFi大熱之時，各公鏈相繼做出DeFi產品，這種望梅止渴的行為，實際上傷害了網絡價值。相比于其他公鏈，Tezos謹慎的多，瑞士比特幣協會近期公布了錨定BTC的tzBTC來幫助發展TezosDeFi生態，不過生態方并沒有邀功冒進，對于Tezos生態系統中的團隊來說，他們注重的是長期發展和穩定，不會為了短期熱度和利益做出傷害用戶和生態的行為。

從tezosprojects.com上可以看到，截至12月16日，Tezos的項目數量已有114個。客觀來說這一數據并不亮眼。從積極的角度來說，目前幾乎所有的公鏈除了以太坊之外，基本沒找到其他發展方向，還停留在基礎設施建設階段。對比來看，Tezos雖然在基礎建設方面領先絕大多數公鏈，但是在公鏈發展方向上，還需要繼續探索。

結語

當前市值排名前20的Tezos，在多種類型數據方面不僅遙遙領先其他公鏈，甚至和以太坊相差也不大，主網上線兩年以來取得的成績出人意料。當然，今年DeFi只在ETH上引爆而其他公鏈卻只能東施效顰，足以說明以太坊生態的強大，重點表現為其上的優質資產和社區的技術實力，對于基礎設施建設已經取得階段性成功的Tezos來說，這也是需要今后重點發展的地方。

本文基于LongHash-Tezos征文比賽的獲獎作品編輯，文中的觀點不代表Tezos基金會。

LongHash，用數據讀懂區塊鏈。

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