比特幣:MicroStrategy 會停止購買比特幣嗎？_tcp幣和比特幣一樣嗎

作者：BEN STRACK，BlockWorks；編譯：松雪，金色財經

MicroStrategy 目前持有的比特幣占市場流通量的約 0.75% ，并且沒有表現出放慢購買速度的意圖。

一位分析師表示，該公司的比特幣（BTC）買入并持有策略并不是完全沒有風險，但另一位行業觀察人士表示，該公司可能只會在絕對必要時停止購買，甚至可能出售。

MicroStrategy 擁有 152,800 枚 BTC，購買價格為 45.3 億美元，即每個比特幣 29,672 美元。 該公司的持幣量穩步上升，無論是牛市還是熊市，該公司都在買入。

TD Cowen 股票研究董事總經理蘭斯·維坦扎 (Lance Vitanza) 表示：“我認為他們不會停止。”

看不到盡頭

Michael Saylor：MicroStrategy將于明年發布由比特幣閃電網絡提供支持的軟件應用程序和解決方案:金色財經報道，MicroStrategy 創始人 Michael Saylor 周三在 Twitter Spaces 中談到了公司的計劃，MicroStrategy 將在 2023 年發布由比特幣閃電網絡提供支持的軟件應用程序和解決方案，目前正在探索的閃電網絡服務領域包括在線內容貨幣化、企業營銷、網絡付費墻和內部企業控制。[2022/12/29 22:15:16]

比特幣大牛 Michael Saylor 經營的商業智能軟件公司于 2020 年 8 月啟動了比特幣收購戰略。

最近，該公司在 4 月 29 日至 6 月 27 日期間以 3.47 億美元的價格購買了 12,333 枚比特幣，這是自 2021 年 6 月以來最大的一筆買入。隨后，該公司在 7 月份又買入了 467 枚比特幣。

Web3身份驗證公司Dynamic完成a16z領投的750萬美元種子輪融資:6月29日消息，Web3身份驗證初創公司Dynamic完成750萬美元種子輪融資，a16z領投，Castle Island Ventures、Solana Ventures、Circle Ventures、Breyer Capital、Hypersphere、Chapter One等參投。新融資將用于擴充團隊以及啟動其平臺。

據介紹，Dynamic于去年12月成立，并于今年4月完成種子輪融資，目前的員工人數為8人。Dynamic致力于為不同類型的公司提供身份驗證服務，其客戶包括Llama、Popartcats、Handstamp和Lunchclub。此外，Dynamic平臺封閉測試版已開放，預計將于今年晚些時候全面推出。（The Block）[2022/6/29 1:37:46]

高管們在財報電話會議上明確表示，該公司計劃隨著時間的推移，利用過剩現金和資本市場交易的凈收益（包括發行可轉換票據）繼續積累比特幣。

Michael Saylor：土耳其可以在的中央銀行國庫中購買價值50億美元的比特幣:金色財經報道，根據個人財務比較網站Finder的報告，比特幣將在2050年之前取代法定貨幣，處于 \"超比特幣化 \"的狀態，人們期待著比特幣超越全球金融的時刻。事實上，最近MicroStrategy首席執行官Michael Saylor也響起了類似的調子，他說 \"比特幣是造王者\"。全球越來越多的投資者，包括機構和散戶，都將比特幣作為對沖價格上漲的工具。然而，Saylor對那些與經濟危機作斗爭的國家有不同的建議。他認為，土耳其可以在他們的中央銀行國庫中購買價值50億美元的比特幣，然后這將在未來五年內價值500億美元。它可以加強他們的貨幣，土耳其的5000萬人將在本質上擁有一個土耳其里拉，這將是比特幣的衍生品。此前，摩根大通在一份說明中提到，機構投資者認為比特幣是比黃金更好的通脹對沖工具。（ambcrypto）[2021/10/19 20:39:34]

StoneX 全球研究主管馬修·韋勒 (Matthew Weller) 表示，該公司因其“混合企業戰略”而聞名，即將核心軟件智能業務的利潤轉化為 BTC，該公司將其視為一種卓越的價值儲存資產。

MicroStrategy CEO：比特幣正在振興公司和投資組合:金色財經報道，MicroStrategy CEO Michael Saylor發推文稱，比特幣是80億人和地球上每家公司的希望。它正在振興公司和投資組合。[2021/5/28 22:51:28]

Weller 表示：“既然已經沿著這條路走了這么遠，就很難看到 MicroStrategy 停止其比特幣購買熱潮。”

Vitanza 表示，他預計該公司將根據 BTC 的價格以及 MicroStrategy 發行證券（債務或股權）的價格，在市場條件有吸引力時限制購買比特幣。

截至周三收盤，該公司股價為 377.84 美元，較去年同期上漲 160%。 當時 BTC 的價格為 29,390 美元，較 2023 年初上漲了 77%。

投資組合經理：估計MicroStrategy比特幣持有量約占其總投資組合的22％:2月1日消息，哥倫比亞可轉換證券基金(Columbia Convertible Securities Fund)投資組合經理Dave King表示，MicroStrategy從其比特幣投資中獲得的收益在8億美元至14億美元之間。King估計，MicroStrategy的比特幣持有量約占其總投資組合的22％。（Live Bitcoin News）[2021/2/1 18:33:46]

Vitanza 認為，MicroStrategy 的比特幣量購買很大程度上取決于這兩個價格之間的關系。

“我相信該公司擁有一個非常具體的模型，并且插入了該算法。” Vitanza說道。 “這并不是說他們只是早上醒來坐在那里說，‘嘿，你知道嗎，股票價格為 390 美元，比特幣價格為 30,000 美元’——這感覺像是一個很好的組合。”

MicroStrategy 在 8 月 1 日提交的文件中表示，它已與 Cowen and Company、Canaccord Genuity 和 Berenberg Capital Markets 簽訂銷售協議，向其中一個或多個實體出售最多 7.5 億美元的股票。

在上周的財報電話會議上，首席財務官 Andrew Kang 表示，MicroStrategy 可以將所得款項用于“一般企業用途”，包括購買更多比特幣，或者回購或償還其未償債務。

Kang指出，該公司終止了之前6.25億美元的市場(ATM)股權發行，其中約有2.9億美元的產能剩余，取而代之的是7.5億美元的設施。

“他們看了之后說 2.9 億美元還不夠，所以這告訴了我們一些事情，”Vitanza 說。 “我原以為他們會繼續使用舊設施，直到接近于零。 但他們[想要]把這個東西放大到更大的事實讓我認為他們會在短期內購買，或者他們確實是這樣。”

Berenberg Capital Markets 分析師在 8 月 1 日的一份研究報告中表示，他們預計到 2024 年 4 月，MicroStrategy 將持有 156,800 枚BTC，比現在多 4,000 枚BTC。

有什么風險，什么時候可以出售？

Vitanza 表示，MicroStrategy 不會根據六個月的價格預測購買比特幣。

相反，他說，該策略基于這樣的想法：多年來，比特幣將成為一種越來越被接受的貨幣形式，而法定貨幣則繼續貶值。

“我認為他們不會僅僅為了確認收益而出售它，”Vitanza 說。 “因為他們要用這些錢做什么呢？ 他們將把它轉化為法定貨幣，然后法定貨幣將以每年 10% 的速度貶值。”

TD Cowen 研究董事總經理表示，MicroStrategy 只有在需要運營資本、納稅或償還以美元計價的債務時才會出售比特幣。 該公司的未償債務和可轉換票據總計 22 億美元。

Vitanza 表示，其中大約一半最早將于 2025 年到期。

“如果融資市場很糟糕并且公司沒有現金，那么他們可能會被迫出售比特幣以產生償還債務所需的美元，”他說。 “在我看來，這不太可能，但我認為這是唯一的情況。”

Vitanza 表示，就 MicroStrategy 的風險而言，購買過多比特幣并不是其中之一。 但以投資者認為不謹慎的方式購買比特幣可能會導致一些人尋求其他工具來獲得比特幣敞口。

另一種方式可能是通過現貨比特幣 ETF——美國證券交易委員會尚未允許該產品上市，但一些人認為，在貝萊德、富達等公司提交文件后，一些人認為該產品可能會在未來幾個月內推出。

Weller 表示，經過一系列發行人大約十年的嘗試，此類基金上市的前景可能會給 MicroStrategy 帶來“巨大風險”。

“許多投資者購買 MicroStrategy 股票來獲得比特幣投資，”他說。 “但如果出現一種簡單的、低費用的替代方案，當前投資者對它的大部分需求可能會枯竭，從而使這家高估值、增長緩慢的運營公司不得不管理笨拙且不穩定的資產負債表。”

Saylor 在該公司 8 月 1 日的財報電話會議上表示，現貨比特幣 ETF 如果獲得批準，“將不會提供與 MicroStrategy 相同的杠桿收益率”。

不過，他承認，部分機構投資者會選擇比特幣 ETF 來涉足該領域。

“MicroStrategy 對他們來說不是正確的選擇，因為他們實際上只需要能夠購買無限量的比特幣，而不必擔心無法跟蹤比特幣價格，并且清晰透明，”塞勒說。 “所以我認為這將擴大蛋糕......MicroStrategy 將繼續深思熟慮和負責任地管理我們的業務，以便找到為我們的投資者獲得增量比特幣的方法。”

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