HARD:重讀「胖協議」，為什么國內區塊鏈團隊走錯了方向_SHARD

|作者：區塊律動BlockBeats0x0

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2016年8月，美國著名基金USV的區塊鏈賽道分析師JoelMonegro，發表了一篇名為《胖協議fat-protocols》的分析文章。

這篇文章一經發布，就受到了不少專業投資者追捧，并成為了行業里最優秀基金們的區塊鏈投資綱領，其衍生出種種理論或為傳承或為顛覆，都讓包括USV、A16Z、Pantera等等頂級基金迅速拉開了與全球區塊鏈投資者的認知差距。

JoelMonegro

可以說，JoelMonegro就是區塊鏈界的互聯網女皇MaryMeeker。

從1996年起，MaryMeeker連續23年發布《互聯網趨勢報告》，因其成功預測了互聯網廣告、移動互聯網、社交網絡等多個大方向。MaryMeeker被譽為互聯網女皇，該報告也被全球的互聯網創業者和投資人奉為圣經。

2018年她從KPCB的合伙人崗位上離職并創立了自己的基金，其在KPCB期間參與并主導了對于Facebook、Twitter、京東等多家全球互聯網公司的投資。

Coinbase：83%的G20成員和主要金融中心在加密監管透明度方面取得進展:金色財經報道，Coinbase發布的博客文章表示，隨著各國競相成為加密貨幣中心，并通過為全球數字資產持有者（目前數量已達4.2億且還在不斷增加）提供服務而獲得經濟和其他競爭優勢，加密貨幣的受監管、負責任的使用勢頭正在增強。如今，83%的G20成員和主要金融中心在加密貨幣監管透明度方面取得了進展。其結果是一個新興的全球框架，以增加經濟自由和機會的方式更新金融體系。[2023/9/8 13:25:58]

marymeeker

無獨有偶，發布了《胖協議理論》的JoelMonegro也在2017年離開了知名基金USV，創立了屬于自己的風險投資基金Placeholder。投資組合包括0x、Aragon、Bitcoin、CacheCash、Decred、Erasure、Ethereum、Filecoin、FOAM、MakerDAO、OpenSourceCoin、UMA、ZeppelinOS、Zcash等。

值得一提的是Placeholder的另一位合伙人ChrisBurniske是備受機構投資者推崇的NetworkValuetoTransactions估值體系的發明者。隨著NVT估值體系在區塊鏈世界里的傳播，ChrisBurniske也在行業內名聲大噪。

Offchain Labs向21個地址分配了總計7400萬枚ARB:金色財經報道，據Spot On Chain監測，Offchain Labs向21個地址分配了總計7400萬枚ARB（價值約8590萬美元），分配的ARB將暫時被鎖定。過去的12天里，已有總計約6.02億枚ARB（價值近7億美元）被分配至34個地址。

注，雖然這些ARB可能還沒有進入市場，但交易者應該注意，因為這是一次巨大的資金流動。[2023/5/20 15:15:43]

為什么要重讀《胖協議》

為什么我們要在今天重讀這么一篇3年前的文章？因為直到今天，我們國內大部分創業者和投資者的認知水平還停留在非常早期的階段，并且沒有形成基本的價值判斷體系。

如果早一點了解到這些在頂級投資機構眼中已經成為常識的理論，你就會在這個充滿噪音的市場中，保持清醒的頭腦和判斷。

比如在去年國內部分大V鼓吹「鏈改」理論時，你可能會質疑：互聯網與區塊鏈兩個底層邏輯都不同的物種僅靠簡單的Token拼湊真的能有未來么？

你也會在去年Dapp挖礦玩法熱潮中保持理智，各種競彩Dapp作為EOS上的Layer2項目，是應該先做GUI應用還是先做應用的「底層引擎」？另外他們真的應該發幣么？為什么發幣的Dapp生命周期如此短暫，而不發幣的CryptoKitties，FoMo3D卻取得了巨額機構投資，這其中的邏輯在哪？

Shardeum創始人：Shardeum Sphinx 1.1.8更新修復了交易處理的問題:金色財經報道，Layer1 項目 Shardeum 創始人在社交媒體上稱，Shardeum Sphinx 1.1.8 更新修復了交易處理的一些問題。但是，團隊現在還發現了其他一些潛在問題。不過，最大的問題是 Shardeum Sphinx 是一個去中心化的測試網。我們沒有一個有效的日志系統來幫助找到社區運行節點所面臨問題的根本原因。1.1.8 現在具有全面的日志記錄功能。這將有助于團隊了解社區運行節點面臨的問題。當他們遇到這些問題時，團隊將致力于修復和推送新的更新。我們現在的首要任務是確保 Shardeum Sphinx 實現交易處理、質押和解除質押的穩定性。[2023/4/27 14:30:54]

在去年末，輿論鼓吹EOS甚至Tron鏈上Dapp數量和交易額遠超以太坊，媒體集體唱衰以太坊時，你也會去思考EOS與Tron的TPS優勢真的是核心壁壘么，以太坊轉POS后，他們這些優勢還在么，他們真的想清楚自己未來的方向了么，而反觀另一端，以太坊上從2016年開始的DeFi生態已經慢慢的枝繁葉茂了，有人去真正了解過么？

交易員現在認為美聯儲3月維持利率不變的可能性為54%:金色財經報道，據CME“美聯儲觀察”：交易員現在認為美聯儲3月維持利率不變的可能性為54%，加息25個基點的可能性為46%。[2023/3/13 13:00:59]

帶著這些問題，重讀這篇文章，你會有新的感悟與收獲，區塊律動BlockBeats也會以此為起點，帶大家重新梳理近幾年來區塊鏈行業新的理論基礎和系統性觀點，正是這些觀點，讓我們能早于市場發現新一代匿名幣的價值、PoS與Staking的崛起、DeFi的未來藍圖等系統級機會，希望大家也能夠通過這些觀點來形成自己的價值判斷體系。

《胖協議》

原文鏈接：http://www.usv.com/blog/fat-protocols

原作者：JoelMonégro

翻譯：ETHFansNina&Elisa

這里有一種思考互聯網和區塊鏈之間差異的方法。上一代共享協議產生了不可估量的價值，但它們大部分都是在應用層、以數據的形式被獲取和重新聚合的。就價值如何分配而言，互聯網技術棧由「瘦「協議和「胖」應用構成。隨著市場發展，我們總結出投資應用程序產生了較高的回報，而直接投資協議等技術的回報率卻很低。

Velodrome在Optimism上TVL已超越Uniswap:7月18日消息，Optimism上AMM協議Velodrome在Optimism TVL已達到約5618萬美元，超越Uniswap（4002萬美元）成為Optimism上TVL僅次于Synthetix的DeFi協議。Velodrome TVL近一個月增長了約388%。[2022/7/18 2:20:29]

在區塊鏈技術棧中，協議和應用這種關系是相反的：價值集中在共享協議層，只有小部分價值分布在應用層。所以它是「胖」協議和「瘦」應用的技術棧。

我們在兩個主要的區塊鏈網絡，比特幣和以太坊中都看到這一點。比特幣網絡擁有約100億美元市值，而在其網絡上構建的最頂級公司最多只能達數億美元，且大多數公司可能因為「商業基本面」標準而被高估。同樣，僅在以太坊公開發布一年之后，在其首次出現真正有突破性應用之前，其估值就達到了10億美元。

對于大多數基于區塊鏈的協議來說，有兩個因素導致這個結果：第一是共享數據層，第二是引入有理論價值的加密「訪問」代幣。

大約一年前，我寫了一篇關于共享數據層的文章。雖然這篇文章被擱置了很久，但其主要觀點不變：通過開源和去中心化網絡來復制和存儲用戶數據，而不是互相獨立的應用來訪問控制不同的信息孤島，我們降低了新參與者進入門檻，并創建一個生態系統：上面的產品和服務將更具活力和競爭力。舉個具體例子，想想從Poloniex交易所到GDAX交易所的切換非常輕松、或其幾十種加密貨幣交易的任何一種，反之亦然，因為它們對底層數據、區塊鏈交易有平等和自由的訪問權限。在相同且開源的協議上，可以構建若干個競爭、非合作、但可互相操作的服務。這迫使市場找到降低成本、制造更好產品的方法、或創造出更好的方法。

但僅僅開源網絡和共享數據層，還不夠成為推進大眾采用區塊鏈的動機。第二個因素，用來訪問網絡服務的協議代幣彌補了這個問題。

在聯合廣場投資會上，我們做了很多基于區塊鏈網絡投資的討論，在這之后，Albert和Fred寫了如下這篇文章。Albert從激勵開源協議創新的角度看待協議代幣：可以作為研究和研發基金、可以為股東創造價值，或兩者皆可。

Albert的文章會幫助你理解代幣是如何激勵協議開發的。這里，我將重點討論代幣的激勵方案、以及它們如何影響價值分布。

當代幣升值時，它會吸引早期投機者、開發者和企業家的注意。他們成為協議的利益相關者、并在經濟上支持它的成功。然后，獲得早期利益的部分持有者，將會圍繞協議創建應用和服務，他們認為協議的成功將進一步提升其手中代幣的價值。部分應用會變得很成功，引入更多新用戶，也許是風投或其他類型投資者。這進一步增加代幣的價值，從而吸引企業家的關注，帶來更多的應用等。

關于這個反饋網絡，我需要指出兩點。首先最初的增長有多少是由投機推動的。由于大部分代幣在程序中被定義成稀缺的，隨著協議利潤的增長，每枚代幣的價格和這個網絡的市值也隨之增長。當利潤增長快于代幣供給時，就會產生泡沫。

除了蓄意欺詐的項目，這其實是一件好事，投機往往是技術推廣普及的發動機。非理性投機的兩個方面——繁榮和蕭條——對技術創新都是非常有益的。繁榮通過早期利潤吸引資金資本，其中一部分再投資于創新，這實際上可以支持新技術長期使用，隨著價格下跌和資金外流，利益相關者希望通過促進和創造價值使其變得完整。

值得指出的第二點是循環結束時會發生什么。當應用開始出現，并顯示出成功的早期跡象來衡量），對于一個協議代幣市場有兩件事會發生：新用戶將會被吸引至該協議中，增加對代幣的需求，現有投資者預期價格上漲則繼續持有代幣，進一步限制了供應。這種組合方式將促使代幣上漲，該協議新增的市值將會吸引新的企業家和投資人，循環再次重復。

這個動態過程的意義是對技術棧中價值分配的影響：由于應用層的成功會驅動協議層的投機，所以協議的市值總是比其上面構建的所有應用總價值增長更快。協議層的增長值再次吸引和刺激了應用層的競爭。共享數據層大大降低了應用進入門檻，最終結果是一個充滿活力和競爭的應用生態系統，并將大量價值分配給廣泛的股東。這就是代幣化協議如何變「胖」，而它的應用如何變「瘦」。

這是一個巨大的變化。具有獎勵機制的共享開源數據層防止了「贏者通吃」的市場，這改變了應用層的游戲規則、創建一系列與協議層業務模型完全不同的公司。許多已有關于創辦企業和投資創新的規則并不適用這個新模型，所以今天我們有更多的疑惑而不是答案。但我們通過區塊鏈研究很快了解這個市場的來龍去脈，并遵循聯合廣場投資的慣例將持續分享我們的見解。

也被稱作應用貨幣，貨幣化——一語雙關——2014年Naval寫到

EdwardChancellor寫了一篇完整有趣的金融投機歷史與其社會地位，CarlotaPerez描述了通過吸引金融資金的資本泡沫對新技術研究和開發的重要作用

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