KEX:比特幣大漲 平臺幣為何表現不佳？｜標準共識_okex幣圈

5?月初以來，BTC?已連漲近半個月；5?月?14?日，比特幣漲幅最高超過?5%，價格最高達?8343.41?美元，相比年初上漲近?124%。在前期幣安被盜，市場普遍看空的情況下，BTC?依然突破重重阻力，創下年內新高。而之前大熱的平臺幣并沒有太出色的表現，甚至在某些時間段內價格有所下跌。是?BTC?吸血，IEO?影響，還是平臺幣價值回歸？本文將結合平臺幣價值來源對?BTC?大漲期間平臺幣的表現進行分析。

平臺幣核心價值來源

平臺幣是交易所發行的代幣，主要通過手續費折扣、分紅、回購或空投等方式來回饋持幣者。

其價值主要通過平臺幣的供應與需求來體現。幣安、火幣和?OKEX?等主流交易所發行的平臺幣均為通縮模型，即發行總量有限且有定期回購銷毀機制，代幣流通量不斷減少，直到達到某個值；同時，各交易所也在不斷拓展平臺幣的應用場景，為平臺幣創造需求，增加持幣使用人數;平臺幣供應量減少，需求增大，將對其價值形成支撐。

觀點：比特幣超過80%的漲幅是在5%的交易時間內完成:萬卉Dovey發微博稱，總結歷史數據大概可以得出比特幣超過80%的漲幅是在5%的交易時間內完成的，Shitcoin的話可能要更放大一些 （估計是95%的漲幅是在5%的交易時間內完成的甚至集中），不過和Bitcoin的不同是99.9%的Shitcoin對BTC匯率會持續下跌，少數天選之子除外。這個相當于你隨便丟一個飛鏢，80%的概率都可以砸中一個你覺得“賣得不錯”的點位，但是一旦賣掉，很有可能錯過那5%的暴力上漲的機會。或者換一個思路就是，因為大量的時間都是垃圾時間在橫盤震蕩盤整等等，所以“底部”的判斷相對頂部更加容易。譬如我回頭看我2015、2016的日志，就很明顯說譬如“200刀鐵底“ 或者 “500刀鐵底” 包括2018年的“3000刀鐵底”之類的籠統判斷。[2020/12/11 14:56:49]

從圖?1?來看，持幣者的收益來源主要為手續費折扣和回購銷毀。盡管各交易所平臺幣的使用場景在不斷豐富，其中最重要的還是交易手續費抵扣與回購銷毀機制，這兩項直接與交易所的盈利能力掛鉤，最能體現交易平臺的實力。雖然平臺幣的價格反映了市場對其平臺的信心，但根本上還是平臺的實力保證了代幣的價格，用戶購買平臺幣，看中的是交易所盈利能力。因此，平臺幣長期增值的關鍵在于與交易所核心賺錢業務掛鉤。

動態 | CME宣布將在比特幣和以太坊定價指數中加入Gemini交易所的數據:CME官方推特宣布，美國中部時區8月30日10:30起，CME CF比特幣和以太坊美元定價指數將加入Gemini交易所的交易數據。此舉將使Gemini成為CME比特幣定價指數的第5個組成交易所，以太坊定價指數的第4個組成交易所。[2019/8/23]

BTC?暴漲下的平臺幣

從?5?月初開始，BTC?已連續上漲近半個月，截止?5?月?14?日價格最高達?8343.41?美元。在此利好行情下，前期作為市場焦點的平臺幣并沒有亮眼的表現，反而在某些時間點出現下跌。從?K?線上來看，三大主流交易所的平臺幣在?4?月份達到價格高點以后一直在不斷調整中。縱觀最近一段時間的市場動態，影響平臺幣價格的因素主要有以下幾點：

比特幣5月份下跌將近20%:CME比特幣期貨BTC 7月合約收漲225美元，漲幅超過3.07%，報7545美元，但5月份累跌逾19.43%。CBOE比特幣期貨XBT 7月合約收漲207.50美元，漲超2.82%，報7555美元，但5月份累跌逾19.37%。[2018/6/1]

1.?IEO?對平臺幣價格的影響

自今年春節以來，IEO?成為最大熱點。幣安?BinancelaunchPad?平臺上線的兩個項目?BTT?和?FET?開盤分別上漲了?10?倍和?5?倍，賺錢效應激發了用戶在熊市交易的熱情。之后火幣、OKEX?等交易所陸續跟進，火幣?IEO?首發項目?TOPNetwork?和?OKEX項目積木云上線以后相比?IEO?價格最高漲幅分別達到?27?倍與?17?倍。IEO?模式的火熱同時帶動平臺幣價格上漲。

比特幣期貨收漲 結束之前連跌多日的遭遇:CME比特幣期貨BTC 3月合約收漲290美元或3.99%，結束之前連跌三個交易日的遭遇，報7550美元。CBOE比特幣期貨XBT 3月合約收漲525美元或7.44%，結束之前連跌五天的遭遇，報7580美元。[2018/2/7]

如下圖?2，在去年?11?月至?12?月份創?2018?年歷史新低以后，2019?年?1?月份開始，平臺幣在?IEO?熱度帶動下價格持續上漲。其中?BNB?漲幅最大，OKB和?HT分別上漲247%與?156%。

IEO?帶動平臺幣價格上漲，主要原因在于?IEO?的造富效應點燃了市場對平臺幣的熱情，從而刺激對交易所平臺幣的需求，促進幣價上漲。

然而長期來看這種模式有一定的局限。平臺幣用來作為上線項目的募集資金，要想保持用戶參與的熱情就得保證上線的各個項目能讓用戶都賺到錢。讓所有的項目都漲或者所有用戶都賺錢，這一點違背了商業規律。一旦賺錢效應降低或者破發項目增多，就會影響用戶參與熱情，影響平臺幣價格表現。

從?K線來看，IEO?項目基本無一例外都是上線前期有較好的收益，之后一路下跌，“搶到即賺”的共識被打破，破發項目已成常態，用戶的參與熱情在慢慢降低，并反映在幣價上。

2.?比特幣的吸血效應

近期?BTC?的價格“一枝獨秀”，相比之下，平臺幣的價格在不斷回調調整中，其他幣種漲幅較小。影響?BTC?價格上漲的主要因素有近期中美貿易摩擦升級引發避險情緒，以及傳統機構資金進入。而?BTC?價格的上漲也不斷吸引其他幣種的資金流入，產生吸血效應。

3.交易所事件影響

1）幣安被盜?7000?個?BTC

幣安交易所在?5?月?8?日發布公告稱，由于大規模的安全漏洞，黑客在區塊高度?575012?處從幣安比特幣熱錢包中盜取?7000?枚比特幣，總價值高達?3?億人民幣。受該事件影響，幣安平臺幣?BNB?在?24?小時內跌幅高達?7.63%，直到?5?月?10?日價格開始回升。

2）OKB?回購銷毀方案

5?月?10?日，OKEX?公布?3?億?OKB?回購銷毀詳細方案，將拿出幣幣交易手續費的?30%?回購?OKB?并轉入黑洞地址銷毀。公告一出引來很大爭議，15?個小時內跌幅達?20%。下跌原因為：之前快樂星期五是拿50%的平臺手續費來分紅，暫停分紅后的回購銷毀方案只用幣幣交易手續費的30%來銷毀，讓?OKB?持有用戶覺得獲得的收益變少了。

這說明用戶持有平臺幣主要是看好交易所巨大的收益回饋，平臺幣的價值最終建立在交易所實力或者盈利能力之上。

綜上所述，平臺幣的長期價值保障在于跟交易所營利性業務相掛鉤；短期的大幅上漲或下跌與平臺幣推出的新的應用場景有關，IEO機制通過其造富效應點燃了市場對平臺幣的熱情，從而刺激對交易所平臺幣的需求，促進價格上升；當造富效應減少，用戶熱情降低時，幣價將有所回落。此外，平臺幣價格還受整體行情和交易所事件等的影響。

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