CTA:干貨分享 · 交易冠軍聯賽暨行業發布會圓滿落幕_BEE

北京時間5月30日20:00，由Fin-bee和金色財經主辦的數字資產交易冠軍聯賽線上發布會在行業社群里火熱開啟。

邀有主辦雙方、合作伙伴和量化團隊代表等共計15位嘉賓進行了干貨分享，本次話題圍繞“數字資產”和“量化交易”！

下面是直播全過程，供行業內外所有的投資者們借鑒參考！

主持人：各位朋友們，大家晚上好，感謝大家百忙之中參加本次數字資產交易冠軍聯賽的線上發布會。

相信大家也從行業的氣息中嗅到了量化交易的重要性！量化交易自上世紀八十年代出現以來，就引起了資本市場的“裝備競賽”。

今天我們匯聚在此，也是為了就量化交易為主題進行相關話題的探討與交流。

首先簡單介紹下本次量化交易大賽：本次大賽分成套利、混合、CTA和高頻四個組別

感謝主辦方Fin-bee&金色財經；感謝戰略合作方ONCapital和LYVC；感謝合作交易所：BIBOX、BINANCE、BITFINEX、BitMEX、BTSE、HuobiGlobal、OKEX；特別感謝數字資產投資協會的支持

本次數字資產交易冠軍聯賽的競賽時間是：2019年5月31日18:00~8月23日18:00

下面，就請出本次量化大賽的主辦方Fin-beeCEOApril，來為大家分享相關內容

主持人：請April跟大家打個招呼吧

Fin-beeCEOApril：大家好，我是Fin-beeCEOApril

首先，我代表Fin-bee誠摯歡迎大家參與本次線上發布會活動，并對后面進行分享的嘉賓們表示真摯的感謝。

Fin-bee是專業的數字貨幣資產管理平臺，服務于全球數千萬數字貨幣持有人。

通過穩健的資產管理能力與創新的金融產品設計，為數字資產投資者和機構提供安全、便捷、專業、智能、多元化的數字資產投資管理服務，滿足投資者不同的流動性及風險偏好。

具體業務包括對接頂尖數字貨幣對沖基金，提供包括定期理財、開放式基金、指數基金等多樣化數字貨幣金融理財產品，以幫助用戶實現數字資產的穩定增值。

我們的目標是成為數字資產領域的“螞蟻金服”，引領全球數字資產管理行業的創新與發展。

期待與大家的合作，感謝支持！

主持人：好的，那請問Fin-bee為什么會想要舉辦一個這樣的交易比賽呢？

Fin-beeCEOApril：首先，我們是堅定看好數字資產量化交易的。

數字資產市場本身就具有高波動、24小時交易和基本面不清晰的特性，天然適合量化交易。

從我們自己的投資經驗來看，優秀交易團隊的表現可能是傳統市場的2~3倍，所以我們在創立Fin-bee前就在數幣量化領域進行了大規模的投資，的確也取得了不錯的收益。

但量化投資門檻較高，行業里很多礦主、tokenfund、項目方等對量化交易的理解可能并沒有那么深，比如不理解這個投資策略為什么能賺錢，什么時候能賺錢，可能會有什么樣的風險等等

舉辦這樣一個量化比賽，實際上就是為了借助我們的平臺和能力，將量化交易這個概念傳播開來，讓更多的投資者們知道并了解量化交易究竟有什么優勢，我們可以通過怎樣的策略操作在數字資產交易里獲取更大的利益。

害怕高波動的，可以選擇穩健的投資方式；已經持幣的，可以通過量化投資獲得更多

這就是我們舉辦比賽的初衷，希望能為行業投資人帶來一些幫助，也想通過此次大賽的舉辦加強現有投資人乃至未來加入的投資者們對量化交易的關注，推動量化交易的普及與開展，促進量化交易市場的發展。

主持人：感謝Fin-beeCEOApril的分享。

那關于本次量化比賽的更多信息，我們也請到了金色財經合伙人安鑫鑫來跟大家稍作闡述

主持人：請安鑫鑫安總給大家打個招呼

金色財經安鑫鑫：大家好，我是金色財經合伙人安鑫鑫，感謝Fin-bee與金色合作，聯合舉辦本次活動。

主持人：那關于此次量化大賽，安總有什么看法嗎？這其中又是如何與Fin-bee結緣的呢？

金色財經安鑫鑫：金色財經一直致力于為行業和投資者提供一個公平開放的服務平臺，通過媒體的力量，減少行業的信息差，減少投資者的損失。

量化是數字貨幣交易市場的透視機，通過數據可以真實反應市場的交易情況。量化也是市場的融合機，通過量化機構，實現全球不同交易所不同幣種的實時聯動，同時量化也是這個行業為數不多可以實現穩定盈利的行業生態。

智能錢包Giddy在以太坊主網上推出多鏈功能:金色財經報道，自我托管加密智能錢包Giddy正在擴展私鑰技術，即時支持以太坊主網。繼首次在Polygon網絡上推出之后，Giddy現在支持第二條鏈。

以太坊主網支持包括將法定貨幣轉換為加密貨幣的應用內購買，代幣交換發送，以及直接與來自150多個國家的數千家最知名企業進行購物的能力。[2023/9/4 13:15:26]

正因為量化的高技術門檻，導致很多普通投資者無法直接參與，需要尋找量化團隊合作，但不容易更好的辨別量化團隊的優劣，真實數據和策略效果。

金色財經聯合舉辦本次量化大賽，希望通過比賽從不同的維度真實反應量化的行業現狀，并輸出一些評級標準，通過金色給投資者一個更好的公示。

金色和Fin-bee結緣也是巧合和必然。Fin-bee的創始團隊是投資出身，無論是傳統金融領域還是幣圈都有很多投資經歷，長期溝通下來，金色對Fin-bee團隊的專業性和能力十分肯定。

相信我們本次的合作加上及廣大合作方的參與，會有不錯的收獲和效果。本次活動金色會在官網實時同步比賽戰績。之后也會推出專門的量化欄目，期待更多的合作伙伴參與。

也預祝活動的所有參與方有一個不錯的成績，最好能拉動一波幣價！

主持人：感謝金色財經安總的分享，希望本次交易大賽能帶動市場往更好的方向發展。

我們看到啊，上面一起參與合作的團隊和機構有很多，今天也請到了其中兩位來為我們講述一下，他們是怎么看待量化交易的呢？

下面就歡迎ONCapital創始人王然為大家做簡短分享

主持人：請王然王總自我介紹一下

OnCapital創始人王然：大家好，我是OnCapital的創始人王然，也是Fin-bee的投資人。我一直從事前沿科技領域的股權投資，曾創辦過美元基金OysterVentures,在此之前一直在硅谷進行創業和投資。

我與區塊鏈的結緣也有一段時間了，2013年我在IBM硅谷研究院工作的時候第一次接觸到分布式記賬技術，一直關注這這個技術多年的持續發展，也在硅谷直接或間接投資了包括equidate、republic、robinhood等與區塊鏈與數字資產交易相關的股權類項目。

主持人：既然您作為Fin-bee的投資人，想請問下王總，是什么原因讓您決定支持Fin-bee舉辦本次交易比賽呢？

OnCapital創始人王然：2017年~2019年間，隨著數字資產行業一輪輪的發展和洗牌，市場涌現出了很多新的投資機會，投資人在欣喜的同時，也面臨著行業監管缺乏、信息不對稱、投資產品質量層次不齊的問題。

一個好的投資產品，策略是什么，為什么能賺錢，最大回撤是多少，投資過程中會面臨什么樣的風險，收費是否合理，這些問題其實都可以通過一個專業的資管平臺，去為投資人解決。

從傳統金融市場的歷史看，資管公司隨著投資市場的發展和成熟，會成就另一個巨大的市場，為希望獲得數字資產收益又不想主動管理的資金帶來機會。

Fin-bee的團隊成員均來自于傳統金融行業，他們更理解金融資產的優劣與金融產品的設計規則，也更理解投資人穩健投資的需求，通過篩選優質的底層資產，可以設計出風險可控、有足夠流動性的投資產品給用戶。

通過這次量化大賽的舉辦，Fin-bee可以通過交易團隊展示的真實業績，找到最優秀的交易團隊，同時邀請這些團隊在Fin-bee平臺發行基金產品，為廣大用戶提供低門檻、低費用的投資產品，讓大家能與大機構一樣享受到行業最頂尖的資管服務。

我們有理由相信，Fin-bee會成為行業頭部的數字資管機構！

主持人：感謝ONCapital創始人王然先生的分享，我們Fin-bee全體成員一定會努力的！

接下來這段分享來自LYVCCEOLynn

主持人：請Lynn做一下自我介紹

LYVCCEOLynn：大家好，很高興和大家在這里交流。先簡單介紹一下，LYVC是一家硅谷的風投基金，專注于早期高科技項目投資，我們也同時會投資在各個不同科技賽道表現出眾的基金。

迄今為止，我們已經投資了十多家基金和三十多個項目，涵蓋的領域包括金融科技，區塊鏈，消費科技，數字醫療，企業級軟件，以及人工智能的可落地領域。目前所投公司中已有5家成功退出，其余所有公司都進行了后一輪融資，后續融資金額達到上億美金。

主持人：請問下Lynn，為什么如此看好數字資產交易呢？

火必將于今日20時開放SUI (SUI Network)現貨交易:據官方消息，火必已于5月2日23時(GMT+8)開放SUI(SUI Network)充幣業務。SUI/USDT現貨交易對將于今日20時(GMT+8)正式上線，其提幣業務將于明日20時(GMT+8)開放。據悉，今日12時(UTC+8)，火必已同步啟動SUI充值賽，活動截止至5月10日12時 (UTC+8)。用戶可通過指定活動頁面報名參與，期間從外部地址向平臺成功充值SUI，將按照凈充值（充值-提現）數量瓜分總計5,000 USDT。[2023/5/3 14:40:14]

LYVCCEOLynn：LYVC是傳統VC里數字貨幣的早期接受者，一方面是由于基金的組織結構讓我們比起其他傳統VC的投資模式更靈活，另一方面也是因為我們對于區塊鏈技術以及數字貨幣領域很看好，這是未來的重要發展方向之一，也是個人資產配置里很重要的一部分。

從投資角度來說，數字貨幣安全性，個人專屬性以及全球自由流通性的特點，讓它在全球化浪潮的不斷推進下，擁有持續增高的需求量。

目前這個時間點，是一個進入數字貨幣領域非常好的時候，由于2017年數字貨幣牛市以及2018年的泡沫破滅，泡沫是雙刃劍，它對一個行業有負面影響，但同時它的出現會在短期內急速增強一個行業的關注度和發展，而2018年泡沫的破滅又讓它進入一個理智和價值回歸期，所以說現在是一個很好的時期。

再者，從一個拉長的時間線來看，數字貨幣到今年出現十年了，十年可以讓一個資產的存在趨于穩定，大家不會再憂慮數字貨幣的消失，而十年還依然是一個資產形式的早期階段，它的上升空間和機會依然很大，這也是為什么各大傳統金融巨頭，量化基金也都在爭相進入這個領域。

剛才說到的數字貨幣的空間和機會，其實在很多方面已經體現了出來，大家可以去比較一下股指和比特幣近十年的漲幅情況，而且今年到目前為止，全球所有asset里，比特幣是表現最好的資產，遙遙領先于股指，黃金和石油等資產。

數字貨幣的交易的24小時持續性，高波動性的特點，我認為比較接近傳統金融市場的外匯交易，在外匯以及各種金融衍生品交易中，機構交易量遠大于個人交易量，量化交易也在近十年成為主流，同樣數字貨幣交易市場也在慢慢呈現出這一趨勢，我很看好未來在數字貨幣二級市場的資產配置，也希望未來可以出現更多數字貨幣金融衍生品，讓更多傳統機構可以參與進來。

主持人：感謝LYVCCEOLynn的分享，果然志同道合的人都十分看好數字貨幣領域呀！

據悉，本次大賽還請到了十余位資深觀察員做專業評審團，今天也有幾位代表嘉賓來到這里給大家稍作分享。

首先我們介紹一下BrianWong

BrianWong，BTSE聯合創始人，擁有十年trading經驗

主持人：請BrianWong自我介紹一下

BrianWong：大家好，我是BTSE交易所的聯合創辦人Brian。我們很高興能參與這次Fin-bee主辦的交易比賽。我之前在紐約高盛做固定收益產品的量化交易，也創辦了GLPCapital參與國內期貨產品的高頻量化交易。我們BTSE希望通過這次合作與更多的量化團隊合作，給大家提供一家高質量的交易平臺。

主持人：歡迎Brian，那請問您是如何看待當前全球cryptotrading現狀的呢？

BrianWong：我認為目前cryptotrading還是屬于初期發展階段。目前Crypto的衍生品品種也沒有太多類型，主流還是perpetualfuture期貨。大部分交易所是處于沒有監管的運行狀態。我們BTSEExchange是一家有政府背書的持牌交易所，能支持七種主流法幣的存款和取款，也有支持100x杠桿crypto期貨的交易。

主持人：那從交易的角度，您覺得市場還需要哪些交易工具？

BrianWong：從量化團隊角度來講，有杠桿是非常重要的一個事情，很多都是對沖交易，不放杠桿很難把收益做到最高。

我相信未來會看到不同品種的衍生品出來，包括更多的期貨品種和期權，我們BTSE交易所會推出USDT期貨和Crypto的股指期貨，這些衍生品能給量化交易團隊更多套利機會和更多的對沖工具。

主持人：最后想請問一下，您是如何評價數字資產量化交易團隊的優劣的？

BrianWong：我認為量化交易團隊主要看他們的歷史回報和回撤數據來判斷。一個好的團隊要有非常穩健的風險管理系統才能經歷黑天鵝事件。如果在回測數據里能過渡所謂的tailevent，那這個團隊的風險管理才能經受市場最壞情況下的壓力測試。我見過很多量化團隊在2007年的quanttradingcrisis里經歷了非常大的回撤。

Bitwise推出面向長期投資者的新型比特幣掛鉤ETF BITC:3月21日消息，Bitwise宣布推出Bitwise Bitcoin Strategy Optimum Roll ETF（代碼：BITC）。BITC是一種新型的比特幣掛鉤ETF，專為尋求提升比特幣敞口的長期投資者而設計。該基金不直接投資于比特幣。該基金通過受監管的期貨合約提供對比特幣的定向敞口，并通過對即月或近月合約以外的比特幣期貨進行選擇性分析，尋求最大化潛在的展期回報。[2023/3/21 13:17:44]

主持人：感謝BrianWong帶來的分享

下面我們請出亞洲某主權基金組合經理TravisWang

主持人：歡迎TravisWang，請TravisWang做個自我介紹

TravisWang：大家好，我是Travis，在儲存財富基金負責對沖基金投資，主要進行管理人選聘以及大類的策略配置等。

主持人：想問下TravisWang，據說您管理超過200億美金頭寸，請問您是如何看待全球量化對沖基金的發展的？以及最近幾年什么類型的對沖基金表現較好呢？

TravisWang：當前經濟周期處于Goldilocks到晚周期的過渡階段，大類資產普標表現較好，在這種情況下，傳統的Hedgefund很難beatequitymarket。

因此，當前對沖基金的有像OTC、Alternatives以及Tailhedging轉向以尋求機會的趨勢。

量化基金策略，我主要從三個方面簡單談一下

首先是CTA，傳統的CTA策略已經很難有機會戰勝市場，雖然動量指標被證明是所有行為金融學中最work的signal，但是在扣除交易成本后很難產生Alpha。

因此，目前CTA管理人普遍向交易產品場外化、信號復雜化、交易成本最小化這一趨勢發展。

試圖通過與Broker建立良好關系、構建先進的交易系統等方式獲取Alpha。

再說GTAA策略

GTAA策略與眾多量化策略一樣，在面臨財政與貨幣政策比較強勢、Macro事件頻出的市場大背景時略顯力不從心，今年以來整體表現也欠佳。目前管理人普遍都在策略中通過B-L模型加入discretionary判斷來彌補GTAA模型對短期市場震動無法應對的情況。

最后是高頻交易

高頻交易一直是所有量化策略中最為掙錢的策略。但是受制于Capacity，很難做到大規模投資。目前高頻市場主要參與方為大的IB以及對沖基金，而作為最賺錢的策略，管理人大多選擇自營投資而非對投資人開放。

主持人：好的，那結合您對全球宏觀經濟的判斷，未來市場將傾向于什么樣的大類資產配置？對于避險資產又是何種態度呢？

TravisWang：目前大部分管理人普遍對宏觀環境有略微負面的觀點，市場上大部分衍生品也基本pricein2019年底或者2020年降息。

因此，避險也是今年下半年投資的重要主題。目前大部分管理人倉位基本微空股票，空shortterm債，以及做5-30steepner等。

在這種環境下，一些tailhedge策略變得受歡迎。比如VIX和Option的配合進行delta和gamma對沖就是目前很普遍采取的一種策略。

但是VIX的timedecay過于昂貴，optionpremium成本太高，因此怎么在做insurance的同事避免帶來很大成本是避險策略成功地關鍵。

對于對沖基金來說，CTA、RV和EquityLong-short都是能大概率在市場下行中表現較好的策略。

根據歷史來看，這些策略在動蕩期能產生不錯的alpha，但是要謹慎過度的杠桿使用。

另外對于在晚周期時期做Credit周期的一些左側配置也是很多管理人會采取的思路。

主持人：好的，感謝TravisWang。上述分享真的受益匪淺，群內皆是行業人員，相信都能從中感知到因量化交易策略的不同帶來的區別。

下面這位觀察員代表是top券商分析師，多屆新財富得主Zack

主持人：請Zack先自我介紹一下

Zack：大家好，我是Zack，目前在國內證券公司從事量化策略與產品研究，非常高興能夠在這里向各位學習數字貨幣的知識。

主持人：Zack您好，上一位嘉賓分享了全球對沖基金的情況，您能不能分享下國內量化基金的常用策略與發展趨勢呢？

數據：Alameda向幣安轉入1540萬枚USDT及大量SRM、SAND等幣種:金色財經報道，鏈上數據觀察者The Data Nerd監測顯示，過去數小時內Alameda Research已向幣安累計轉入1540萬枚USDT，以及100萬枚SRM、40.6萬枚SAND、10.6萬枚MASK、297萬枚MATIC、1.6萬枚YFII、59.5萬枚KNC、6.7萬枚PUNDIX。[2022/11/9 12:38:40]

Zack：國內量化基金主要包括公募、私募基金兩個賽道。公募基金量化相關的產品主要包括被動指數與主動管理產品。被動指數產品主要包括指數基金、ETF、SmartBeta等等，主要是為投資者提供工具性質的產品。這類產品目前在國內公募量化市場占據主流地位。根據19年一季報的統計，總規模大概在6000億以上。

主動管理產品的投資對象主要以股票為主，常用的策略包括量化多因子選股、事件驅動等等。主要的產品類型包括主動量化、指數增強，也包含少量的量化對沖產品，總規模大概在1000億左右。除了量化對沖產品外，大部分公募量化產品的目標是相對業績的超額收益。

相比公募產品，量化私募產品的策略更加靈活，除了常見的量化多因子、事件驅動等選股策略外，還包括CTA、期權、套利、宏觀對沖等多資產策略。大多數量化私募基金以追求絕對收益為主，交易限制較少，成本較低，交易頻率也更高。以量化選股策略為例，一般公募基金產品的年換手率在4-8倍左右，而私募基金產品的年換手率會達到40-50倍。對于一些基于日內T0交易的私募產品，可以達到200倍左右。

主持人：好的，那隨著市場上越來越多的量化基金出現，您覺得我們應該如何評價量化基金的優劣呢？

Zack：對于一些普通投資者而言呢，評價量化基金的好壞，最直接的就是使用一些常用的基金績效指標：比如年化收益、信息比率等等。但是，量化基金和其他基金不同之處在于量化基金的收益分布具有較大的尾部風險。比如，量化基金在大部分年份可以獲得穩定的收益，但是在極端行情下可能會出現較大的回撤。所以，一些尾部風險指標，比如最大回撤，收益回撤比也是衡量量化基金的常見指標。

但是，作為專業機構，除了一些基礎的指標外，更加精細的方式是明確量化基金的收益來源，比如多少是源于市場、多少是源于風格、多少與源于常見因子或者策略。

除了一些基礎的指標外，更比如，我用量化股票策略做個例子。我們可以用市場、大小盤、價值成長、還有一些常見的因子或者策略的收益率對基金的收益率回歸，得到基金在不同風格、因子、策略上的敞口，以及額外的超額收益。

如果量化基金在這些常見收益來源之外，能夠提供穩定的超額收益，那么它就有獲取額外alpha的能力；如果量化基金的收益主要是市場、風格和常見因子、策略，那么我們可以通過一些簡單的工具產品復制他的業績，那么為這只基金額外支付管理費或者業績提成就是不明智的。

這也是現在一些常見的資金方評判委托人的思路。

主持人：感謝Zack的分享，這是全面剖析了一下資金方的評判指標呀

關于量化交易，我們的嘉賓都已經從各個角度去分享過自己的看法了，那“當事人”量化團隊又怎么看呢

今天，我們也請到了部分量化團隊成員前來給大家做一些分享。

大家都知道，我們本次量化大賽分成套利、CTA、混合、高頻等不同策略組別

接下來就請出套利組的兆貝資本給大家做簡短分享

主持人：請兆貝資本介紹下你們的團隊

兆貝資本許壽朋：大家好，我是兆貝資本創始人許壽朋。

兆貝資本由具有多年私募行業投資研究和管理經驗的人士共同發起成立，始終以為客戶創造持續穩定的絕對收益為己任，專注于以數據分析和算法研究為基礎的量化投資，注重研發及風控。團隊核心成員有著多年二級市場資管經驗，主要業務范圍為傳統私募基金管理和數字資產管理。兆貝一路走來，看到的只有師長和朋友，借此機會向大家多多學習。

主持人：去年兆貝在市場上以CTA策略知名，今年在積極地拓展套利策略，請問從CTA做到套利的感受是什么？

兆貝資本許壽朋：在市場大幅波動趨勢明顯的時候，CTA是最賺錢的策略。但是往往趨勢并不持久，大部分時候其實是在震蕩。在市場低迷的時候，套利策略的穩健性更能體現優勢，時間窗口拉長，套利的收益也遠高于傳統市場的中性策略，我們發現投資者也開始逐漸趨于理性加大套利策略的配置。

同時，在深入挖掘套利的過程中，發現這還是有很多坑需要特別注意，如，費率，服務器延遲，交易所機制，FatTail等等。所以數字貨幣的套利其實也面臨著很大的挑戰，三分策略，七分風控。

加密錢包Liquality現已集成至Avalanche:9月21日消息，據官方消息，ConsenSys 旗下錢包 Liquality 現已集成至 Avalanche，用戶將可以管理 Avalanche 生態全部資產并訪問 DeFi 協議。[2022/9/21 7:11:46]

剛才我聽到BTSE創辦人Brian提到2007年的quanttradingcrisis，全球很多量化團隊產生非常大的回撤

那年的量化危機就是一次非常大的FatTail,本質上也是一場流動性危機。著名投資機構AQR寫了一篇關于這件事情的反思報道，歷史會有重演的可能，雖然可能會很久以后。但這不代表我們不需要防范，目前還沒有一種廣為人知的流動性投資策略，可以不受其他投資者短期行為產生“左尾”風險的影響。

在投資和交易過程中，很多人會利用杠桿來調整自己的風險和回報，所以杠桿是非常有用的，但同時，它也是一個可變的，危險的因素。追求市場中立杠桿策略的投資者也同樣應該對自己保持信心，但也要明白，絕對回報率不一定會帶來驚喜。

主持人：感謝來自兆貝資本創始人許總的分享

接下來這位同樣來自套利組，我們歡迎AntelopeTech團隊

主持人：請介紹下AT團隊

ATSteven：大家晚上好，首先感謝Fin-bee給我們提供這樣一個交流的機會，我叫Steven，是AT也就是Antelopetechnology的創始人，AT是一家專注于數字貨幣量化交易的資產管理公司，我們致力于利用先進的量化模型以及高效的程序化交易系統，為投資者帶來穿越牛熊的穩定收益，在創建AT之前呢，我本人在海外的高頻交易公司，投行的自營交易部以及國內的量化私募，有著十年的一線投資經驗，希望通過這次的交易比賽和大家共同切磋和進步，謝謝。

主持人：請問Steven，您認為套利策略最重要的是什么呢？

ATSteven：我覺得是風險控制。數字貨幣市場還處于發展的早期，和傳統金融相比，目前市場主流的衍生品杠桿倍數高、波動性大，并且交易的連接基本都是通過websocket或者rest的方式，這些不同都對依賴程序化交易的數字貨幣套利策略提出了更高的要求。

我們目前的風控系統延用了之前傳統金融事前、事中、事后的風控理念:事前進行策略模型檢驗及驗資檢查;事中進行資金管理、最大倉位及單一品種開倉限制、盈虧預警及止損管理;事后進行風險驗算及策略收益回撤復盤。

總的來說，我們覺得套利是一場馬拉松而不是一場沖刺跑，一套穩健高效的交易系統和完備的風控體系是成功的關鍵

主持人：感謝來自AT團隊Steven的分享

套利組的團隊代表帶我們簡單了解了套利策略，下面就是CTA組了

歡迎來自CTA組的ABC團隊

主持人：請ABC成員代表介紹下你們的團隊~

ABCJason:大家好，我是ABC量化團隊的負責人Jason,在群里看到很多數字貨幣量化領域的前輩，非常榮幸能作為參賽團隊代表在這里發言，我們是個比較新的團隊，成立于去年底，我們的成員主要來自于傳統金融行業偏自營的機構，積累了多年量化交易和開發經驗，在過去半年中也取得了一點小成績。希望通過這次比賽，可以和大家多多交流，互相學習，共同把這個市場做大做好。

主持人：可以介紹一下CTA的風格類型以及偏好類型嗎？

ABCJason：主流的CTA策略以趨勢跟蹤策略以及反轉策略為主，趨勢跟蹤，在市場波動加大的時候會表現較為出色，無論是上漲還是下跌，所以本質上趨勢策略是一個一種longvol的策略，在波動率下降，或者頻繁震蕩的時期，趨勢策略容易出現比較大的回撤，而反轉策略，或者網格策略，則是在震蕩期間有較好的表現，但是在市場進入單邊的時候，則會出現比較大的風險。所以CTA團隊不僅僅需要能夠抓住市場的機會，最重要的是如何控制好風險敞口，在控制好回撤的基礎上尋找機會。

我們團隊主要專注于主流數字貨幣的CTA策略，根據不同時間窗口以及多個市場維度開發了多組子策略。我們的策略涵蓋了從秒級到日級交易頻度的多種交易模型。我們對各個子策略均對風險績效指標如夏普比率和收益回撤比有嚴格的要求。同時，我們通過控制各策略的權重和相關性，分散單策略風險，控制回撤，使收益曲線更加平滑。我們相信，在數字貨幣市場的CTA策略，可以通過系統有效的管理，取得穩健并且有爆發力的業績曲線。

主持人：感謝來自ABC團隊Jason的分享

接下來還是CTA組，我們歡迎比特空間

請比特空間介紹一下自己的團隊~

比特空間姜文：大家好，我是比特空間姜文，全球領先的數字貨幣量化投資管理公司，由華爾街美國高盛出身和傳統金融的專業人士組成。

依托于傳統金融行業積累的量化投資經驗，利用趨勢跟蹤和套利技術為客戶長期穩定賺取高額收益，目前已經獲得頂級機構和項目方的量化投資。

主持人：我們知道CTA風險與收益并存，為了讓大家有清醒的認識，請比特空間分享下目前CTA夏普比合理區間大概在多少？如何提高夏普比呢？

比特空間姜文：目前比較合理的區間個人認為在2-8

提高夏普比是我們一直在研究的，主要是從幾個維度去深挖，策略的止損止盈和倉位控制去研究，選擇最適合當前行情的策略是最好的，具體細節需要講三天三夜，可以私聊。

主持人：感謝比特空間姜總的分享，有朋友感興趣的話，下次我們可以專門開個專欄請姜總來講哦。

套利組和CTA組就到這里分享結束了，下面有請我們的混合策略組。該組策略自由度比較大，希望能為我們呈現一場精彩紛呈的華山論劍。

首先有請我們混合組的乾勝基金

主持人：歡迎乾勝基金，請介紹下自己的團隊~

乾勝基金鄭乃騫：大家好，我們團隊的名字叫乾勝基金，我是團隊的一員，我叫鄭乃騫。

我們在整個二級金融市場上有5年多的交易經驗，交易品種包括：數字貨幣、商品期貨、證券等等。今天是我們團隊第一次在數字貨幣領域里和大家亮相。

我們在2018年3月進入了數字貨幣市場，在5月成功捕捉了EOS等公鏈上線預期的行情，以及隨后的平臺幣爆發的行情，收益頗豐。在18年下半年市場熱度漸漸消退后，宏觀的交易策略有了一個比較大的改變，主要是以空頭趨勢策略為大的框架，實施多空套利，策略具體包括：趨勢策略，套利策略，量化方面則采用CTA和期現套利策略。

我們整個團隊的成員各有分工，策略中心的職責是以定義市場，確定周期性交易方向和交易策略；交易員的職責以執行套利交易為主；而量化策略及開發部門的職責，是以不斷完善量化交易策略和策略因子為主；風控部門也嚴格按照要求，在風控方面貫穿下單、持倉、平倉等操作。

持續思考和不斷進步是我們團隊最大的特質。在數字貨幣的交易歷程當中，除當前策略體系以外，也采用過其他的多種多樣的策略，例如跨幣套利、小幣種追擊或埋伏等，畢竟市場的生態環境也在一直發生著改變；

未來，我們將充分利用好數字貨幣市場帶給大家的紅利機會，帶著敬畏和感激以及專業的態度，持續把這塊市場做好。

主持人：請問你們會選擇哪些次主幣交易？以及是如何選擇次主幣的交易時機的呢？

乾勝基金鄭乃騫：這其實是個很大的問題，我分幾個層面去回答：

首先，我們會先去定義市場的大周期和宏觀上所處的階段。

這部分我們主要是通過比特幣K線技術結構、所占市值比重、持幣地址數、成交量等等數據去做判斷。比特幣是整個市場的風向標，起到了指數的作用，只有比特幣上漲，提高了市場的整體市值，其他的幣種才有交易的空間。

定義好大周期以后，我們會按合理的比例去配置主流幣，比特幣是一定會持有的，并且比重較大。

入場點的選擇上，無論是做多還是做空，我們很少很少抄底和摸頂，一般都是等待比較確定性的第二入場機會，并且把之前的高點或低點作為止損點，再去入場，這樣做風險收益比最高。風控一直是我們團隊最看重的，沒有風控，資產增長再快也都會是曇花一現。

其次，在定義好這個大的框架和配置完主流幣以后，我們也會把一部分資金去配置一些題材幣，比如平臺幣、IEO的項目，甚至有”分叉”、”產量減半預期”、"重大利好預期”、”板塊輪漲預期“等等的幣種，這些我們也都會提前去觀察和埋伏。這樣做的邏輯很簡單，主流幣的上漲會增強市場整體的做多情緒，利用較小的倉位去交易這類非主流資產，可以博取到超額收益。

當然，過于小的幣種我們也不會碰。首先是從流動性和資產安全的角度去考慮，其次是如果對于標的缺乏長期的觀察和研究，我們絕不會貿然入場。

主持人：感謝乾勝基金鄭總的分享，接下來就是我們混合組的NV團隊了

主持人：請NV團隊自我介紹一下~

NV趙輝：大家好，我是NVCapital的趙輝，我們公司在深圳前海，NV是在2018年1月份進入數字貨幣量化領域，迄今為止已經運行了一年多了，我們的策略方向是CTA和套利混合策略，參加比賽也是借此向大家學習。

主持人：請問趙總，你們是如何控制策略配比的呢？

NV趙輝：我們一般的策略資金基準配比是CTA策略20%,套利策略80%.

因為我們都用的是合約交易，所以即使CTA策略的資金占比比較低，只有20%左右，但是最大可開出策略群總倉位也遠遠多于100%的總市值。

其實從實際數據來看，我們的CTA倉位也只有極少數時間超過100%市值，大部分在1倍以下杠桿的倉位區間運行，因此，20%的CTA資金對于我們來說其實很多時候也是過剩的，但是考慮到大行情的時候，比如像去年11月份，可能有些品種合約會出現保證金不足的風險，那么我們剩下的資金在這個時候就派上用場了。

而套利策略，由于期現套利加杠桿空間有限，所以需要比較大的資金配比來保證對總市值的凈值增長貢獻。像我們目前的期現套利模式來說，即使加上杠桿也只能做到1倍多總市值，因此大資金配比在套利策略對我們是必要的選擇。

另外這個策略資金配比也是考慮我們本身策略的實盤數據，像去年我們的CTA最大回撤有6%，今年上半年的最大回撤也有到5%，而套利策略來說季度收益大概率是能到5%以上的，因此我們希望通過80%的穩定套利收益，在即使CTA行情非常差的情況下，也能實現每個季度正收益效果，這樣對于自己和投資人的直觀效果比較好。

主持人：感謝來自NV團隊趙總的分享，下一組同樣來自混合策略

主持人：請BQAI團隊介紹一下自己

BQAI：感謝Fin-bee，也很榮幸認識大家，BQAINumberLab優標數字實驗室，是新加坡TiMaxFund于2018年正式發起成立的以區塊鏈及數字資產為核心的服務機構，秉承“科技賦能金融，服務創造價值”的宗旨，圍繞數字資產行業開展數據分析、行業研究、系統開發、交易管理、線下體驗、金融流通等服務。

誠如BQAI一貫謹守賦能C端用戶之定位，我們將不斷突破傳統數字資產交易服務的區域限制，以遍布全國的“數字資產服務體驗中心”提供C端用戶從學習→應用→工具→指導→資管→金融服務等一系列生態環節的體驗式服務，讓數字資產交易更輕松。同時，BQAI將充分利用強大的平臺資源優勢為合作伙伴保駕護航，與客戶及合作伙伴在數字貨幣藍海揚帆遠航。

BQAI服務體驗中心也是為幣圈、資管圈，量化圈的各位伙伴建立的交流分享的空間，歡迎大家來玩。

主持人：好的，BQAI團隊在朋友圈經常神準預測大餅趨勢，現在能再預測一下未來幾天BTC的走勢嗎？

BQAI：近期行情，我瞎聊幾句和公司觀點無關哈。

今年的總體行情從年初到現在到年底只有四個字：螺旋上升

當沒有實質性推動出現，比如類似比特幣ETF通過的前提下，市場面臨回調

市場面臨回調而不是反轉空頭，這是兩個完全不同的概念，不要誤解，最近兩個月氣貫長虹的漲勢，出現大級別的回調概率較高，但依然是螺旋上升

玩現貨的伙伴等待有可能的回調而獲得更低成本的籌碼

對于合約及杠桿伙伴建議防范大級別回撤的風險

最后還有一點關于行情是不可預測的，量化也不需要預測行情，我說的這些大家吃著火鍋唱著歌聽聽就好，交易這個事：聽大多數人的話——不重要；參考少數人的意見——也不是那么重要；自己做決定——這一點是最重要，這些行情觀點和后面的走勢如有雷同，純屬巧合。

主持人：好的，感謝BQAI的分享，最后就是我們的高頻組了

主持人：請高頻組代表慧塔科技介紹一下自己的團隊~

慧塔科技Gavin：大家晚上好，我是慧塔科技的Gavin，慧塔是一家成立于海外的量化公司，主要成員以phd為主，基本來自一家傳統管理規模差不多7busd的團隊，公司主要使用人工智能來進行量化交易，投資范圍包含a股美股，國內和海外期貨以及加密貨幣，參加這次大賽的目標是為了和業界更多的交流，與市場共同進步。

主持人：請問下Gavin，目前幣圈主要的高頻策略類型有哪些呢？

慧塔科技：廣義上來說，套利其實也是高頻的一種，但是從狹義上來說，比較純正的高頻屬于被動的向市場提供流動性服務，就像公共事業部門一樣向居民收水費，還有一種不純正的高頻是利用市場微觀結構，去干掉大象。

從市場機制上來說。，被動做市其實類似于向中低交易收流動性費用，市場微觀結構上看，是在套市價單和大象的利，高頻的平穩主要是在于持倉期限較短引起的低波動率，并且由于持續的盈利造成的高夏普

由于幣圈的市場有效性和流動性較差，并且手續費方面相比傳統交易所更有優勢，因此幣圈相較于商品期貨，更適合高頻，當然如果股指期貨放開，我們也可能把高頻的陣地轉移，比較數字貨幣目前的市場容量還是比較小。

因此我們也開發了基于深度強化學習的多因子策略參加復合組，我們還有一個計劃，用了深度強化學習去模擬優秀主觀交易員的行為。

主持人：那在MM團隊越來越多的情況下，你們會如何應對市場競爭呢？

慧塔科技：一方面，我們團隊在華爾街做高頻有了很多年的經驗，各種小策略其實用的很熟。比如這是一個典型的拉大象的算法

這是墻街上常見的bbo算法，像這種小策略組合的組合，我們有幾十種。

另外，我們的優勢在于使用了機器學習和強化深度學習，這兩種方法論使我們得到和傳統方法不一樣的開平機會，避免了和傳統方法搶單的機會，同時也增大的高頻交易的容量。

這兩種方法論，我們也用在了股票t0策略上面，國內幾家著名的阿爾法私募都向我們提供券源。

主持人：感謝來自慧塔科技團隊的Gavin

現在北京時間將近23點，感謝仍在靜靜學習和參與的朋友們，因為有你們的支持，Fin-bee一定會走得更快、更遠。

今天到這里也差不多結束了，希望大家都能在本次直播中有所收獲。

也期待各大團隊能在本次數字資產交易冠軍聯賽里發揮最好的成績！

群雄角逐，超越自我！

最后播報一下：由Fin-bee和金色財經主辦的數字資產交易冠軍聯賽將于5月31日18:00準時開啟，比賽詳情可訪問官網fcat.fin-bee.com

感謝大家的參與，預祝未來合作愉快！

Tags：數字貨幣FINBEECTA數字貨幣交易所開發工作如何Finance VoteBee AI LabsMetaOctagon

MANA