LIBRA:奇點到來 孟巖 區塊鏈經濟商業時代密碼 左手通證經濟 右手開放金融_比特幣

引語

在近日的通證學派研究院的發布會上，孟巖對通證經濟和開放金融的融合與發展進行了暢想。他希望以通證學派研究院的成立為契機，與業界同仁共同在行業研究和探索上從產業落地入手，以量化分析為工具，站在通證經濟和開放金融的應用研究的前沿，將通證學派研究院打造為行業的實踐者和引領者。

本文記錄了孟巖在通證學派研究院發布會上發表的演講。

本期分享目錄

一、發起通證學派研究院的原因

①聚集有四個力的一群人：

?-有思想力、有行動力、有學力、有定力

②聚集這群人，我們要去做兩件事：

?-把通證經濟變成一門學問

?-把開放金融變成一份產業

二、孟巖近期的四個思考

①什么是開放金融和通證經濟

②通證經濟發展的三種模式

③天下大事必作于細

④全民學習金融的時代

演講全文

通證學派的朋友們大家好，很高興和大家一起度過這樣的晚上。很多朋友在線上都聊過，但是今天是第一次面對面。今天我準備了一個講話，分享一下關于通證的一些想法。

01

發起通證學派研究院的原因

01

在沒講之前，我先說一下發起通證學派的原因。

我的想法非常簡單，也非常的單純，就是想聚集有四個力的一群人一起學習。

??有思想力、有行動力、有學力、有定力??

第一要有思想力。是指的有理想、有思想。希望大家有理想，能夠把你的理想變成一種力量。我們搞區塊鏈，搞通證經濟，是需要有理想的，如果沒有理想這件事情做起來遇到困難很容易退縮，遇到誘惑容易走歪路。

第二要有行動力。我們不是為了學習而學習，要學以致用。我們鼓勵和支持每一個人去去創業創新。

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第二要有學力。就是要有主動學習的能力。我們在做的這個事情是一個全新的領域，是在多個行業和學科之間的交叉部位，可能是在創造一個新學科，所以這個要求我們要有一個學習的能力。

最后是要有定力。我們這個行業會遇到很多的挑戰和誘惑，希望大家能夠定得住自己，不要比特幣漲了幾千美元就魂飛魄散，寒冬持續兩個月就萬念俱灰。要有堅持和篤定。

??我希望能夠聚集這樣一群同行者，

然后我們去做兩件事情。?

第一件事情是把通證經濟變成一門學問，第二件事情是把開放金融變成一個產業。

通證經濟、開放金融，我們一個左手一個右手。把通證經濟變成一門學問，能夠有朝一日進入全世界的商學院里，變成一門課程。我們中國人出過很多大企業家、大軍事家、大學者，但是好像還沒能夠創造出一門新的現代學科。通證經濟給了我們這樣一個機會，我們跟老外在同一個水平線上，為什么不能夠把tokenomics率先發展成一門學科？或者至少像“行為經濟學”那樣的一個方向？這不是自大，我知道自己的力量不夠，我不是商學和金融學專業出身的，但我可以拋磚引玉，引出真正的專家出來把這個學問做起來，也許就在各位中間，我會與有榮焉。

但想要改造這個社會，光有這個學問是不夠的，還要有一個行業，這個行業我現在愿意叫它開放金融。這是我們的目標。

這是我們的目標。下面我把我的近期四個思考分享給大家。

區塊鏈技術公司BTCS澄清其非托管質押操作:金色財經報道，專注于區塊鏈技術的BTCS公司（納斯達克：BTCS）就美國證券交易委員會（SEC）最近對Coinbase采取的有關其押注業務的行動發表了看法，并澄清了BTCS的非押注模式與SEC所質疑的做法之間的差異。[2023/6/10 21:28:47]

孟巖近期的四個思考

什么是開放金融和通證經濟

傳統金融的模式

我講這個事情的時候，請大家閉上眼睛，在你們的腦子里，畫一個倒金字塔，尖在底下，大頭在上面。這個倒金字塔分成四個層。在最底層寫上“黃金和美元”，然后旁邊注明“由美聯儲負責發行”；從底下往上取第二層，寫上“央行貨幣”，旁邊寫上“由各國中央銀行負責發行”，再往上一層，寫上“銀行存款”，在旁邊注明“由商業銀行發行”；在最上面一層，寫上“證券”，旁邊注明“由投資銀行發行”。

傳統金融倒三角圖

這是一個大家腦子里都能想象到的四層倒金字塔。這就是我們今天所面臨的這樣一個金融世界。我們今天所面臨的一個金融的基礎設施，是一個高度中心化、壟斷、不透明和封閉的一個體系，從行為風格上來說，它是保守的，而不是進取的。

開放金融的暢想

那么，開放金融要做的是什么事情呢？開放金融，就是要把金融基礎設施在技術上，把它互聯網化、區塊鏈化、透明化，在權益上打破壟斷、封閉的局面，建立共用、共享、共治的普惠金融。?

剛才我說的四層體系，美聯儲發行美元，各國央行發行央行的貨幣，各國商業銀行發行商業銀行存款，投資銀行主導企業發行證券，這個體系具有很強的封閉性、不透明性、壟斷性，它不是市場化的。

我們要走向市場化，要出現私人央行，商業銀行更市場化，每一個公司在發行token方面都有更大的自主權。?

不是沒有監管，監管也要開放。用開放的區塊鏈和密碼學技術進行監管，效率更高，效果更好。?

在今天，這聽起來可能顯得比較激進。很多金融界資深人士會嗤之以鼻，認為純粹異想天開，以卵擊石。但是前幾天人民日報有一篇文章說得好，打敗你的從來不是對手，而是新手。我們相信開放金融是未來的趨勢，然后我們采取合規合法循序漸進的方式一點點推進。日進一步，必然會帶來大的變化。

安全團隊：ROE Finance 項目遭到閃電貸攻擊:金色財經消息，據CertiK監測，ROE Finance項目遭到閃電貸攻擊。目前部署者已暫停合約功能，被盜資金總額約為8萬美元。

ETH合約地址：0x574FF39184Dee9e46F6C3229B95e0e0938e398d0[2023/1/12 11:07:26]

通證經濟的定義

上面說的是開放金融，那么通證經濟又是什么呢？我剛才提到的倒金字塔的最頂層“證券”，而證券是由投資銀行來幫助企業發行的，這個權利本應歸企業自己所有。企業通過發行證券來融資，通過資金來構造一個對自己有利的生產、經營環境以及有利的生態環境。這件事情，在我們這里叫“通證經濟”。

通證經濟的意義

企業在未來開放金融的基礎設施上，完全可以自己來發行多種通證以及多種通證的組合，然后用這些組合構造一個非常靈活的激勵體系，把自己的員工、合作伙伴、客戶以及傳統的股東全部納入到一個社群里面。在社群里面構造一種新的協作模式，這種新型的企業，甚至不一定叫“企業”。可能叫它一個“通證經濟體”，可能叫它一個“社區社群型的經濟體”。它的活力、它創造價值的能力、它獲取客戶的能力，一定是遠遠超過今天我們所熟悉的這一代企業。

我們現在這一代企業起源于1609年荷蘭的股份制公司，它已經有400年的歷史。它最大的特點就是股東權利凌駕于其他角色之上。而在這個企業運行過程當中，員工也要出賣自己的勞動力，他的合作伙伴也要跟他進行經濟上的交換，用戶也要出錢來購買企業的產品，但是所有其他人跟他的交換都只是單純的價值交換，不涉及到企業所有權轉移。

而股東在這個企業里面處于一個絕對特殊的地位，它擁有企業的所有權。因此美式資本主義是股東第一，其他各方隨便排。這個格局已經運行了400年之久，也創造了人類非常輝煌的成就。但是當我們進入下一個階段時，我們充分打破，我們會讓企業的所有權或者未來的收益分配權融化到客戶和合作伙伴員工手里。到那時，我們的每一次支付和交易行為都是投資行為。

畢馬威金融技術全球主管：數字貨幣具有顛覆性的潛力:金色財經聯合Coinlive現場報道，在新加坡舉辦的區塊鏈進展國際研討會上，畢馬威國際的金融服務創新和金融技術全球主管Antony Ruddenklau將介紹“邁向安全可信的數字貨幣”的主題。他首先分享了數字貨幣的現狀。盡管加密貨幣領域一些最著名的先驅者已經衰落，但區塊鏈和加密貨幣的投資活動仍將繼續。Antony認為，數字貨幣具有顛覆性的潛力，但由于一些挑戰，如缺乏消費者保護、強大的商業模式、控制和治理以及信任，尚未被大規模采用。Web3公司和開發商，為了重新獲得用戶和投資者對加密貨幣的信任，可以執行以下內容：建立機構等級控制和流程，管理數字資產活動的金融穩定風險，發展市場基礎設施，保障投資者免受傷害。[2022/12/2 21:18:46]

那么我們相信這樣一種新型的企業組織會帶來人類協作的一個新的階段。

這個是我想跟大家交流的我們通證經濟和開放金融的一個愿景目標。是我個人目標，也希望能夠得到大家的認可，一起把這個事情做好。

企業如何利用通證這樣的工具去構造一個非常精致的激勵手段。而基于這個激勵體系，能夠幫助企業獲取更多的支持，建立一個更好的、更加有利于價值創造的生態，這就是我們通證經濟要做的事情。根據那個倒金字塔模型，通證經濟在最上層，能幫助企業來解決這些問題。

通證經濟的金融模式

通證經濟發展的三種模式

第二個思考就是，當今這個時代，什么樣的通證經濟項目最適合我，最值得我們關注。我的結論是，如果一個通證經濟的價值創造能力跟它的流量能力呈正比，甚至指數增長關系，那么這樣的項目就特別適合我們通證經濟。因為通證經濟是非常有效的低成本流量獲取模式。這已經不是我的一個猜想，而是現階段被很多通證經濟項目初嘗試所證明的。

流量獲取回來之后，它是不是能夠有效地被轉化成為企業的價值創造，或者社群的價值創造？這是一個核心問題。如果它能夠有效地被轉化成你的價值創造，那么它價值創造的能力跟流量之間是什么關系？是一個相對平穩的關系，還是一個線性上漲的關系，還是一個指數型上漲的關系？這之間有很大的差別。

閃電網絡開發人員修復了導致節點停機的關鍵錯誤:金色財經報道，比特幣閃電網絡的開發人員已針對導致某些節點停機的嚴重錯誤發布了修復程序。修復是在被確認為Bitmatrix 創始人 Burak Keceli的用戶進行了一項大型 998-of-999 多簽名 Taproot 交易之后，該交易需要 998 個私鑰簽名才能發送比特幣。這是異常大量的簽名者，閃電節點無法支持這種規模的多重簽名交易。

閃電實驗室表示?，該交易引發了一系列事件，完全破壞了網絡上節點相互同步的能力，但并未導致資金損失。一旦交易完成，網絡節點就會拒絕包含它的特定區塊，以及之后的后續區塊。[2022/11/2 12:10:32]

流量與價值關系圖

流量的進入可以使價值線性或指數型上升的案例

我們希望現在獲取的是指數型上漲的關系，典型的代表就是比特幣。比特幣在只有中本聰一個人用的時候，它的價值是多少？是負數！因為他挖比特幣還要耗電，但是，有幾千人使用的時候，它的價值是多少？當時花一萬個比特幣買披薩，大約是0.004美元的價格，而今天比特幣的價值是13000美金，大概翻了三百二十多萬倍，因為有越來越多的人接受這一現象，即流量增加之后，帶來價值的指數上漲。今天我們就要去尋找這樣的項目，我們要在我們的經濟系統當中，去構造這樣的經濟模式。這就是我想跟大家分享的第一點。

流量的進入可以平穩創造價值的案例

前幾個月，有很多人都在探討STO。比如說把你的房地產，拿出一套一平米的房子，把它來做成通證，這種項目是可以做的，但是不是我們當前最甜的。因為它跟流量沒有關系。一百個人關注token，房地產這一平米也值這么多錢。10萬個人關注這個token，這一平米還是值這么多錢，跟流量沒有關系。我們今天要找的是，流量進來之后價值就能夠迅速成長的項目。

天下大事必作于細

第三點，我希望我們研究院在做研究的時候，“天下大事必作于細”，做一些微觀的量化分析。我們現在區塊鏈行業里面有一種不良的風氣，就是一上來就搞宏大敘事，搞的全是特別大的論斷，特別宏觀的一些表述，動不動就縱橫上下五千年。當然，我們也不能否認，這種東西是有價值的，而且我們中國人特別喜歡聽這種東西，有的時候你要去跟領導、決策者溝通，讓他明白它的歷史意義。

可是我希望在研究當中能做一些微觀的量化的東西，這種東西才能夠站得住腳。

我們現場有很多來自財經專業的技術專家和學術專家，甚至有多年行業經驗的博士。我們不要糾結于跟外面的人去搞一些理念之爭，義氣之爭，而是去做一些很細節的量化分析。

給大家舉幾個例子，比如說，我們現在研究Facebook發的數字貨幣Libra，這是圈子里最熱的一個話題，其中爭議點就在于，它究竟是不是有自己的發行權益。

Libra到底有沒有自己的發行權？你會看到江湖上分成兩大派，有一派人說，Libra就是法幣的一個馬甲。另外一部分人說，它是一個央行，它有自己發行權。然后兩邊互相自說自話，誰也不能沉下來。我自己去分析了一下，研究了Libra具體的執行操作，關于此我做了一點工作，會寫一篇文章。在這個文章里面，我會寫一個原理，就是說在浮動匯率制下，有一個不可能三角。而什么是不可能三角？就是“錨定一籃子貨幣”、“去中心化儲備”、“儲備透明化”這三件事情是一個不可能三角。

用最簡單的一個例子：張三有5%，張三是一個節點，李四是一個節點。張三手里有50%的日元，50%的美元，李四手里全是美元。然后一籃子貨幣去錨定，我們假設現在有個網主要去購買1萬美金Libra，會發生什么問題？如果我們進入到微觀層面上去看，你會發現其實有很多問題，爭來爭去沒有意義了。做一個具體的數學計算就知道了：這里面有個不可能三角。也得到一個結論：運行一段時間之后，儲備透明是不可能的了，一定會出現發行的Libra跟準備金儲備庫里面的準備金之間會出現一個比較大的偏差和浮動。

這樣一來，就可以解釋說，Libra未來一定會慢慢地跟法幣實現事實上的脫鉤或者松鉤。然后它會擁有一部分數據。如果你去做一下微觀分析，很多問題就好解決。我希望我們這個社群有更多的這種腳踏實地的微觀分析。

我再舉個例子，我們在做類似像FCoin的通證經濟分析，經常有很多人以定性、宏觀的口吻去說它價值支撐不住之類。但是我們看到一個來自耶魯的團隊，他們把這個東西虛擬為一個股權，來進行一個全估值的分析，做了一個常微分方程，然后用調控的方程，就可以得到這支股票也好，或者它的幣的一個真實內在價值，你就可以做出一張圖來。這樣的話，很多問題就迎刃而解了。

我覺得我們缺少這種微觀分析的精神，我希望我們這個社區能夠建立起這樣的態度。比如說做一個通證經濟分析的時候，大家能夠一起靜下心來看一看，在通證經濟體里面每做一次交易，它的Token的價值是增長還是減少？

這是可以算的。做一個數學公式，每做一次交易，進來和出去了多少價值，然后Token會增加多少，這樣來算，每一個投資的價值是上升了還是下降。這種微觀分析的精神，我希望我們研究院同仁們一起來做這個事情，就是我分享的第三個想法。

全民學習金融的時代

最后一個想法是，我真的覺得我現在需要學習。

這次Libra有一個重大影響，就是讓全民都意識到，學習金融，以及學習未來區塊鏈的開放金融，何其的重要。尤其是這不光是涉及到你未來能不能夠賺錢、發財的問題。這已經涉及到你未來能不能夠作為一個人的自由生存問題，否則你事實上是一根長著兩只腳的韭菜。

如果在未來10之后，20年之后，你還不懂金融，還不懂開放金融，你就是一只待宰的羔羊，你在這群懂金融的人眼里看來，你就是裸奔的韭菜，事實上你是沒有人身自由的。

所以我覺得，越來越多的人意識到金融知識和開放金融，是我們這一代和下一代人必須掌握的了。我們學派要有雄心壯志，要在中國培養、影響大眾，希冀出現幾千萬能夠深入理解開放金融和金融常識的這樣一群學友。學習將會是我們未來特別重要的一件事情。我們不懂金融的常識，就等于把頭伸過去，讓別人去抽我們的血汗，我們把話說得非常直白。

現在這樣一個時機也非常好。?我們在座的，有金融專家，有經濟專家，有技術專家，也有搞區塊鏈的業內人士。我們也做過一些通證經濟的基本設計，我們大家在一起，不是說誰比誰強，而是大家在一起相互交流，相互切磋。也可以有爭論，甚至可以有激烈的辯論，有論戰都沒有問題。但是我們最后能夠在一起，能夠傳出來，能夠得到我們一點點知識，再把它傳播出去，能夠讓越來越多的人理解金融對于我們每一個人生存狀態的重要性。這重要性何其之大，我們怎樣才能把金融服務這件身上的枷鎖變成我們手中的利器，來爭取我們自由的人生。

我覺得這件事情特別重要，我希望我們每一位學友都把這個事情變成自己的一個使命，不光是我們自己要學會，我們還要去傳播，能夠讓中國有1000萬甚至幾千萬的人，有一個很重要的標志，就是這些人能夠很輕松地看懂金融時報，看懂華爾街日報，能夠面對所有的那些大V包括那些財經大V很長的一些報告，我們能夠毫不感覺困難的跟他辯論，指出他文章當中的謬誤之處，然后去跟它PK。

如果能達到這一點，我認為我們通證學派就發揮我們的歷史作用，我們不光是要教大家去如何或者大家一起探討如何創建學問，我們確實是要有一個使命去傳播開放金融，以及傳播金融常識。?

這件事情真的是我們這些人的使命，我希望大家能夠跟我有相同的使命。今天就是想跟大家分享這四點，希望大家能夠一起往前走，享受這個美好的夜晚。謝謝大家！

通證學派研究院由孟巖等區塊鏈行業與實體產業專家共同發起，致力于普及區塊鏈思維，探索通證經濟的價值，助力產業區塊鏈應用與推廣，協助優秀項目的創新與落地。

通證學派研究院的愿景是打造一個學習交流通證經濟的平臺，讓關注通證經濟的創業者、學習者、從業者，可以通過在線交流辯論、線上線下分享的形式，學習和探討區塊鏈商業和通證經濟的方方面面。

同時，研究院聚集了一批在金融與商業和區塊鏈技術領域的相關專家，進行交叉行業的分享，并鼓勵吸納傳統行業的創業者和企業家加入，幫助他們實現通證化改造，對接行業內外資源與資本。

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