USD:2019年第32周區塊鏈二級市場報告（2019年8月4日-2019年8月10日）_USDT

2019年第32周區塊鏈二級市場報告

2019年8月4日-2019年8月10日

本期報告重點內容：

大盤走勢：誘多沖高乏力，承壓回調震蕩

九大交易所成交量：交易所累計成交量上漲56.15%

數字資產換手率：十大數字資產累計換手率上漲17.48%

交易所錢包余額：BTC余額減少0.03%，USDT余額減少0.74%

場外溢價率：USDT溢價率走低，場外折溢價指數寬幅震蕩

比特幣波動率指數：震蕩走低，市場情緒貪婪轉恐懼

期貨合約：合約價格貼水轉升水，市場多空預期切換頻繁

宏觀視角：各類風險資產普跌，黃金價格再創新高

市場總結

本期報告詳細內容：

1.大盤走勢：誘多沖高乏力，承壓回調震蕩

截至報告統計時間，本周六全球區塊鏈資產總市值為2961.4億美元，較上周同期上漲52.4億美元，漲幅為1.80%；本周市場24小時成交量日均值612.3億美元，較上周497.3億美元上漲114.9億美元，漲幅為23.11%。

截至報告統計時間，Tokenmania8周行情指數最新點位3.50%,Tokenmania32周行情指數最新點位-4.33%，Tokenmania60周行情指數最新點位-5.84%。

本周大盤維持震蕩盤整，市場成交量小幅回升，投資者情緒由貪婪轉向恐懼。周初大盤基本維持在3000-3200億美元區間震蕩，周六市場短時下探跌破3000億美元，險守2900億美元關口，尾盤收報2961.4億美元，較上周末同期上漲1.80%；本周多空資金持續博弈，比特幣曾兩次突破12000美元關口但未能成功企穩，尾盤回落至11500美元下方；從盤面上看，比特幣上方籌碼壓力位承壓，空頭力量積累，本周幾度試探性上攻未果，上漲動能受到一定遏制，同期USDT溢價率維持低位，場外資金總體保持觀望態勢，伴隨短時指標的背離，短期內存在小級別的變盤風險。

圖1?本周全球區塊鏈資產總市值變化

資料來源：CoinMarketCap，TokenMania

圖2?近兩年比特幣價格變化

資料來源：CoinMarketCap，TokenMania

知情人士：Alameda曾在2018年XRP的交易中損失超過三分之二的資產:金色財經報道，在FTX倒閉之前，人們認為Alameda Research是業內頂級的量化交易公司和做市商之一。然而，這種看法在很大程度上可能只是表面現象，最近的一份報告詳細說明Alameda早在 2018年就遭遇了財務困境。知情人士表示，2018年春季，Alameda因押注XRP而遭受重創，損失了Alameda超過三分之二的資產。知情人士解釋說，因此SBF開始再次征集貸款，并承諾20%的回報率。《華爾街日報》看到的一份文件顯示，SBF的律師解釋了Alameda如何在向貸方進行的一次特定推銷中成為頂級做市商，但律師沒有透露任何財務信息。

此外，報告詳細說明，當SBF創辦Alameda時，這家貿易公司通過套利賺取了數百萬美元。作為套利者，SBF聲稱機會來自日本和韓國等國家，因為比特幣在這些地區交易溢價。由于在韓國存在所謂的“泡菜溢價”，SBF表示BTC有時會高出30%，在日本則高出10%。有大量報道強調Alameda通過加密貨幣套利賺取了數百萬美元，但《華爾街日報》最近于 2022 年 12 月 31 日發表的一篇報道詳細說明了Alameda的交易并不總是有利可圖。[2023/1/3 22:21:17]

2.九大交易所成交量：交易所累計成交量上漲56.15%?

本周九大交易所周累計總成交量為9952.28億元人民幣，較上周上升3578.75億元，增幅為56.15%，九大交易所本周單日成交量均值為1421.75億元。從交易量結構來看，成交量占比前三名的交易所分別是Huobi（40.07%)，OKEX（25.64%)，BitMEX（20.91%)，前三名交易所成交量占九大交易所總成交量的86.62%，前三名占比較上周增加2.30%；Huobi本周累計成交量較上周上升1782.55億元，增幅為80.84%，OKEX本周累計成交量較上周上升650.20億元，增幅為34.19%，BitMEX本周累計成交量較上周上升813.67億元，增幅為64.18%。

圖3?近兩周九大交易所總成交量變化

資料來源：非小號，TokenMania

圖4?九大交易所歷史每日總交易量變化

資料來源：非小號，TokenMania

從更長的時間維度來看，今年一季度九大交易所日交易量基本處于400億元上下區間震蕩，二季度交易量在4月初放量突破1400億元，5-6月市場成交量連創新高，九大交易所日交易量一度突破4300億元高點；7月以來市場成交縮量，本周結束了近五周交易量持續縮量的頹勢，市場日交易量重新站上1000億元上方。考慮到目前各大交易所存在刷量的行為，實際成交數據可能低于統計數據。

分析 | 比特幣相對強弱指數達到2018年初以來新高:據Coindesk分析，比特幣相對強弱指數（RSI）目前為自2018年初以來的最高值，這可能是加密貨幣市場的一個積極信號。圖表顯示，比特幣RSI確實超過了50，即傳統牛市壁壘，也突破了在2016-2017牛市期間作為基數以及對此前熊市進行抵抗的53-60區間。分析師稱，較短時間框架內的RSI值已經超買，因此可以預期價格的修正，但對比特幣市場長期看漲的觀點保持不變，只要其每周RSI可以守住53，即上一輪牛市的基準RSI。[2019/5/10]

從LocalBitcoins的全球交易量來看，近期全球比特幣場外交易量在5500萬美元上下小幅震蕩，最近一周全球比特幣場外交易量增加8.49%至5685.1萬美元，中國比特幣場外交易量增加5.46%至3169.8萬元，委內瑞拉比特幣場外交易量增加42.50%至679.2億玻利瓦爾，依據當前委內瑞拉玻利瓦爾和人民幣兌換比例計算，最近一周場外BTC交易量約3693.3萬元。

圖5LocalBitcoins全球交易量

資料來源：Coin.Dance，TokenMania

圖6LocalBitcoins中國地區交易量

資料來源：Coin.Dance，TokenMania

圖7LocalBitcoins委內瑞拉地區交易量

資料來源：Coin.Dance，TokenMania

：九大交易所是指：幣安、火幣、OKEX、CoinBase、Poloniex、Bitmex、Bittrex、Bitfinex、Bithumb

3.數字資產換手率：十大數字資產累計換手率上漲17.48%

本周十大數字資產換手率周累計186.96%，較上周上漲17.48%，漲幅10.31%；換手率最高為29.10%，最低為21.26%，極值差為7.84個百分點。本周十大資產日均換手率震蕩走高，市場交易活躍度走出低迷，交投氛圍有所回升。

圖8?近兩周十大資產日均換手率變化

?資料來源：CoinMarketCap，TokenMania

圖9?本周十大資產換手率明細

資料來源：CoinMarketCap，TokenMania

本周累計換手率排名前三位的分別是ETC（本周524.75%，較上周上漲72.79%，漲幅16.10%)，LTC（本周386.09%，較上周上漲71.84%，漲幅22.86%)，EOS（本周266.92%，較上周上漲5.76%，漲幅2.21%)，累計換手率排名后三位的分別是ADA（本周25.56%，較上周上漲6.97%，漲幅37.50%)，XLM（本周40.29%，較上周上漲4.20%，漲幅11.63%)，XRP（本周53.98%，較上周上漲9.16%，漲幅20.43%)。

動態 | 報告：2018年華盛頓區塊鏈和加密貨幣游說團體的數量增加了兩倍:據Cointelegraph消息，在過去一年，美國華盛頓特區游說數字貨幣和區塊鏈的實體數量增長了近三倍，2018年第四季度有33個項目，而2017年同期只有12個。[2019/3/19]

換手率是十大幣種的每日平均值。

4.交易所錢包余額：BTC余額減少0.03%，USDT余額減少0.74%

本周交易所BTC錢包余額59.28萬BTC，較上周同期減少0.0158萬BTC，跌幅0.03%；交易所USDT錢包余額14.549億USDT，較上周同期減少0.108億USDT，跌幅0.74%。本周Tether增發0.1696億USDT，當前USDT流通總量為40.747億美元，較上周增加0.42%。

圖10?近期交易所BTC余額與BTC價格走勢

資料來源：TokenMania

圖11?交易所USDT總余額變化

資料來源：TokenMania

交易所錢包余額是涵蓋了幣安、Bitfinex、OKEX等多個主流交易所的綜合數據

5.場外溢價率：USDT溢價率走低，場外折溢價指數寬幅震蕩

場外溢價率反映了場外價格的溢價水平，也是捕捉場外資金情緒的工具，一般而言，高溢價率意味著場外資金入場情緒積極，反之則意味著場外資金進場動力不高，甚至是資金在出逃；場內溢價率則反映了場內價格的溢價水平，也是捕捉場內資金情緒的工具。

圖12KrakenUSDT/USD交易對價格

資料來源：Tradingview，TokenMania

圖13USDT折溢價指數

資料來源：CHAINEXT，TokenMania

本周kraken交易所USDT溢價率震蕩走低，尾盤轉為負溢價，kraken交易所usdt/usd交易對本周開盤溢價0.08%，最高溢價0.30%，最低溢價-0.45%，收盤溢價-0.31%；USDT場外折溢價指數周一迅速跳空，隨后多次沖高回落震蕩，開盤值99.2115點，最高值199.77242點，最低值97.75868，收于98.5620點；總體來看，當前USDT溢價水平仍處于低位區間，場外資金入場積極性減退。

USDT折溢價指數為100時表示USDT平價，指數大于100表示USDT溢價，小于100則表示USDT折價。

動態 | 央視發布2018國際十大經濟事件榜單 比特幣暴跌入榜:據金投網消息，2018年12月31日央視財經《第一時間》欄目發布了2018國際十大經濟事件榜單，“比特幣暴跌虛擬貨幣‘涼了’”位列第九位。[2019/1/3]

6.比特幣波動率指數：震蕩走低，市場情緒貪婪轉恐懼

一般而言，比特幣價格波動率指數可以用來衡量市場的恐慌程度，該值越高往往反映出對后市走勢的分歧度越高。

圖14?日級別比特幣BVOL24H波動率

資料來源：BitMEX，TokenMania

圖15?恐懼&貪婪指數

資料來源：Alternative.me，TokenMania

本周比特幣價格波動率指數寬幅震蕩，開盤值2.66，最高值5.17，收盤值3.91，收盤值較上周同期上漲46.99%；恐懼&貪婪指數本周最高為66點，情緒是貪婪，最新點位45，較上周同期62點下降17點；隨著比特幣價格重回12000美元關口后未能繼續上攻，一度向下跌破11500美元，市場情緒由貪婪再度轉向恐懼。

7.??期貨合約：合約價格貼水轉升水，市場多空預期切換頻繁

從期貨合約的角度來看，本周不同期限合約基差再次擴大，尾盤由貼水轉為升水狀態，市場多空預期切換頻繁。從期限結構上來看，本周OKEX的當周合約價格由貼水轉為升水，平均升水0.07%；次周合約平均貼水0.13%，貼水幅度下降0.16個百分點；季度合約平均升水1.44%，升水幅度上升1.14個百分點；BitMEX永續合約平均貼水1.17%；從比特幣期貨多空對比來看，截至報告統計時間，BITMEX多空對比為45.16%：54.84%，空頭頭寸相對占優。隨著比特幣價格震幅加大，市場對后市預期切換頻繁，合約價格寬幅變化，行情震蕩下，望投資者注意風險。

圖16?近兩周比特幣期貨與現貨價格走勢

資料來源：OKEX，BitMEX，TokenMania

圖17?近兩周比特幣期貨升貼水率

資料來源：OKEX，BitMEX，TokenMania

報告中期貨的升貼水率根據BitMEX的BXBT現貨數據進行計算

??8.?宏觀視角：各類風險資產普跌，黃金價格再創新高

從資產配置的角度，數字貨幣值得作為另類資產進行部分配置。對于投資者而言，各類資產分化的資產收益率體現出資產配置的重要性。根據投資需求將資金在不同資產類別之間進行資產配置，隨著資產類別的組合方式多樣化，在同等風險的情況下更廣的投資組合通常能夠帶來更高的長期收益。

動態 | 《中國金融風險和穩定報告2018》：比特幣不是真正的貨幣:7月25日，國家金融與發展實驗室和第一財經研究院聯合推出《中國金融風險和穩定報告2018》，報告認為，就本質而言，比特幣不是真正的貨幣，目前不具有成為國際儲備資產的資質，比特幣期貨也難以成為真正的風險管理工具。稅收監管的主要目標是防止數字貨幣成為逃稅手段。由于當前私人數字貨幣交易規模小，與金融系統連接有限，尚未能對金融穩定構成威脅，現階段采取的做法是限制金融機構參與私人數字貨幣交易。理想中的央行數字貨幣應具備全新的品質，從而超越現有的私人數字貨幣和電子貨幣。[2018/7/26]

本周由于國際貿易關系趨緊等不穩定性因素，各類風險資產延續下行走勢，黃金價格再創新高。美股方面，本周道指跌0.75%報26287.44點，納指跌0.56%報7959.14點，標普500指數跌0.46%報2918.65點，三大股指均連跌兩周；受國際貿易關系緊張等因素影響，本周COMEX黃金期貨時隔6年再次突破1500美元關口，收報1508.5美元/盎司，周漲3.5%；國內股市方面，本周A股三大股指均跌逾3%，連續兩周下挫，上證指數收報2774.75點，創業板指收報1507.71點，北向資金本周累計凈流出55.49億元；恒生指數收報25939.3點，本周累計跌3.64%，再度失守26000點關口；此外，人民幣兌美元匯率本周累計貶值1140個基點，降至2008年以來新低。

本周央行發布二季度貨幣政策執行報告，報告提出穩健的貨幣政策要松緊適度，適時適度進行逆周期調節，廣義貨幣M2和社會融資規模增速要與國內生產總值名義增速相匹配，把好貨幣供給總閘門，不搞“大水漫灌”。

圖18?本周各類資產動態收益率比較

資料來源：TokenMania

對近三年各類資產的動態收益率進行比較，比特幣的收益表現一枝獨秀。最近三年比特幣動態收益率為2762.5%，位居各類資產首位，同時與其他資產的收益率有較大差距。除數字貨幣以外，其他資產收益率表現分化，美股表現相對較好，標準普爾500指數漲幅33.78%，納斯達克綜合指數漲幅52.31%；此外恒生指數漲幅15.46%，上證綜指漲幅-8.29%。

圖19?近三年各類資產動態收益率比較

資料來源：TokenMania

各類資產中數字貨幣的市值波動性最強，在泡沫膨脹與泡沫破裂的過程中，數字貨幣價格更多地呈現出暴漲暴跌的趨勢，熊市實際上有助于市場中劣質項目的淘汰和短期投機者的離場。近期市場行情有走出低迷趨勢，且數字貨幣仍處于估值低位，隨著泡沫的擠出，數字貨幣值得作為另類資產進行部分配置。

9.市場總結

大盤走勢：本周大盤維持震蕩盤整，市場成交量小幅回升，投資者情緒由貪婪轉向恐懼。周初大盤基本維持在3000-3200億美元區間震蕩，周六市場短時下探跌破3000億美元，險守2900億美元關口，尾盤上行至2950億美元上方，收報2961.4億美元，較上周末同期上漲1.80%；本周多空資金持續博弈，比特幣曾兩次突破12000美元關口但未能成功企穩，尾盤回落至11500美元下方；從盤面上看，，比特幣上方籌碼壓力位承壓，空頭力量積累，本周幾度試探性上攻未果，上漲動能受到一定遏制，同期USDT溢價率維持低位，場外資金總體保持觀望態勢，伴隨短時指標的背離，短期內存在小級別的變盤風險。

交易所成交量：交易所累計成交量上漲56.15%。本周九大交易所一周累計總成交量為9952.28億元人民幣，較上周上升3578.75億元，增幅為56.15%，九大交易所本周單日成交量均值為1421.75億元。從交易量結構來看，成交量占比前三名的交易所分別是Huobi（40.07%)，OKEX（25.64%)，BitMEX（20.91%)，前三名交易所成交量占九大交易所總成交量的86.62%，前三名占比較上周增加2.30%。

從LocalBitcoins的全球交易量來看，近期全球比特幣場外交易量在5500萬美元上下小幅震蕩，最近一周全球比特幣場外交易量增加8.49%至5685.1萬美元，中國比特幣場外交易量增加5.46%至3169.8萬元，委內瑞拉比特幣場外交易量增加42.50%至679.2億玻利瓦爾，依據當前委內瑞拉玻利瓦爾和人民幣兌換比例計算，最近一周場外BTC交易量約3693.3萬元。

數字資產換手率：十大數字資產累計換手率上漲17.48%。本周十大數字資產換手率周累計186.96%，較上周上漲17.48%，漲幅10.31%；換手率最高為29.10%，最低為21.26%，極值差為7.84個百分點。本周十大資產日均換手率較上周震蕩走高，近期市場交易活躍度走出持續低迷態勢，市場交投氛圍有回升趨勢。本周累計換手率排名前三位的分別是ETC（本周524.75%，較上周上漲72.79%，漲幅16.10%)，LTC（本周386.09%，較上周上漲71.84%，漲幅22.86%)，EOS（本周266.92%，較上周上漲5.76%，漲幅2.21%)。?

交易所錢包余額：BTC余額減少0.03%，USDT余額減少0.74%。本周交易所BTC錢包余額59.28萬BTC，較上周同期減少0.0158萬BTC，跌幅0.03%；交易所USDT錢包余額14.549億USDT，較上周同期減少0.108億USDT，跌幅0.74%。本周Tether增發0.1696億USDT，當前USDT流通總量為40.747億美元，較上周增加0.42%。

USDT溢價率：USDT溢價率走低，場外折溢價指數寬幅震蕩。本周kraken交易所USDT溢價率震蕩走低，尾盤轉為負溢價，kraken交易所usdt/usd交易對本周開盤溢價0.08%，最高溢價0.30%，最低溢價-0.45%，收盤溢價-0.31%；USDT場外折溢價指數周一迅速跳空，隨后多次沖高回落震蕩，開盤值99.2115點，最高值199.77242點，最低值97.75868，收于98.5620點；總體來看，當前USDT溢價水平仍處于低位區間，場外資金入場積極性減退。

比特幣波動率指數：波動率指數震蕩走低，市場情緒貪婪轉恐懼。本周比特幣價格波動率指數寬幅震蕩，開盤值2.66，最高值5.17，收盤值3.91，收盤值較上周同期上漲46.99%；恐懼&貪婪指數本周最高為66點，情緒是貪婪，最新點位45，較上周同期62點下降17點；隨著比特幣價格重回12000美元關口后未能繼續上攻，一度向下跌破11500美元，市場情緒由貪婪再度轉向恐懼。

期貨合約：本周不同期限合約基差再次擴大，尾盤由貼水轉為升水狀態，市場多空預期切換頻繁。從期限結構上來看，本周OKEX的當周合約價格由貼水轉為升水，平均升水0.07%；次周合約平均貼水0.13%，貼水幅度下降0.16個百分點；季度合約平均升水1.44%，升水幅度上升1.14個百分點；BitMEX永續合約平均貼水1.17%；從比特幣期貨多空對比來看，截至報告統計時間，BITMEX多空對比為45.16%：54.84%，空頭頭寸相對占優。隨著比特幣價格震幅加大，市場對后市預期切換頻繁，合約價格寬幅變化，行情震蕩下，望投資者注意風險。

宏觀視角：本周由于國際貿易關系趨緊等不穩定性因素，各類風險資產延續下行走勢，黃金價格再創新高。美股方面，本周道指跌0.75%報26287.44點，納指跌0.56%報7959.14點，標普500指數跌0.46%報2918.65點，三大股指均連跌兩周；受國際貿易關系緊張等因素影響，本周COMEX黃金期貨時隔6年再次突破1500美元關口，收報1508.5美元/盎司，周漲3.5%；國內股市方面，本周A股三大股指均跌逾3%，連續兩周下挫，上證指數收報2774.75點，創業板指收報1507.71點，北向資金本周累計凈流出55.49億元；恒生指數收報25939.3點，本周累計跌3.64%，再度失守26000點關口；此外，人民幣兌美元匯率本周累計貶值1140個基點，降至2008年以來新低。

風險提示

回調風險

國內外監管政策超預期

比特幣合約價格波動

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