USD:最硬核的穩定幣？關于crvUSD信息的最全整理_VUSD幣

原文作者：Poopman，加密研究員 原文編譯：Leo，BlockBeats

crvUSD 于一個半月前推出，關于其討論和文章可能很多，加密研究員 Poopman 撰寫的這篇算是眾多文章中比較全面詳細的一篇，該文章介紹了：crvUSD、LLAMMA、band（波段）、 Uniswap V3 與 LLAMMA、crvUSD 的掛鉤與穩定性，BlockBeats 編譯如下：

crvUSD 是有史以來最硬核的穩定幣。借入 CDP 時不必面臨全面清算，并且 crvUSD 引入了 LLAMMA 機制，一種使用軟清算來減少巨額清算期間無常損失的算法。以下是關于 crvUSD 的非常深度的介紹。

crvUSD 穩定幣大約在一個半月前推出。在目前的所有抵押品中，sfrxETH 是第一個被接受用于鑄造 crvUSD 的抵押品，緊隨其后的是 wstETH 和 WBTC。迄今為止，crvUSD 已吸引了超過 6790 萬美元的 TVL，且很明顯用戶對穩定幣的興趣在持續增長。

BTC非零地址數創歷史新高:金色財經報道，Glassnode數據顯示，BTC非零地址數達到45,506,505個，創歷史新高。[2023/4/7 13:49:55]

crvUSD 是一種 CDP（抵押品債務頭寸，比如 DAI），允許用戶存入抵押品并借入 crvUSD 穩定資產，到目前為止，crvUSD 接受的抵押品有四種，包括：sfrxETH、wstETH、wBTC、wETH。

LLAMMA 代表借貸清算 AMM 算法。簡單來說，該模型本身的功能就像一個 AMM，允許逐漸地重新平衡抵押品組合的軟清算，而不是完全清算頭寸。

要了解 crvUSD 的工作原理，我們需要了解模型及其用途，接下來解釋一下軟清算和 LLAMMA。

首先，用戶存入 sfrxETH 或其它抵押品，以超額抵押比率（目前大約 117% ）借入 crvUSD。然后，LLAMMA 將用戶的抵押品轉換為專門的 AMM 中的 LP 頭寸。隨著價格波動，用戶的 crvUSD 和 sfrxETH 比率將會發生變化。

美SEC擬要求收回FTX對Mysten Labs和Dave的兩筆1億美元風險投資:12月29日消息，據美國證券交易委員會透露，FTX和SBF涉嫌通過旗下子公司使用客戶資金進行了兩筆1億美元的投資，分別是今年三月對金融科技公司Dave的1億美元投資和今年九月對Web3公司Mysten Labs的1億美元投資。雖然Mysten Labs和Dave稱與FTX的不當行為無關聯，但卻是目前美國證券交易委員會公開“點名”的兩家風險投資案例，該監管機構稱，如果FTX破產受托人確認客戶資金被用于投資，那么相關資金可能就會被要求追回。截至目前，代表FTX的Sullivan & Cromwell律所沒有回應置評請求，Mysten Labs也拒絕對此事發表置評，但Dave首席執行官Jason Wilk透露FTX的投資通過可轉換票據進行，而非現金投資。（CNBC）[2022/12/29 22:13:31]

用例 1 ：sfrxETH 價格下跌

Aave創始人：Aave社區正準備在以太坊上部署Aave V3:金色財經報道，Aave創始人Stani Kulechov發推表示，“現在，Aave社區正準備在以太坊上部署Aave V3”。[2022/12/4 21:20:36]

當用戶存入 sfrxETH 以借入 crvUSD 時，抵押品完全是 sfrxETH，但當 sfrxETH 的價格下跌時，LLAMMA 將部分抵押品轉換為 crvUSD，從而形成同時包含 sfrxETH 和 crvUSD 的抵押品頭寸。

用例 2 ：sfrxETH 價格回升上漲

當 sfrxETH 的價格下跌后進入回升階段時，LLAMMA 通過 crvUSD 回購 sfrxETH，將抵押品恢復到完全的 sfrxETH 頭寸。

此過程稱為軟清算，根據價格波動暫時重新平衡用戶的抵押品構成的過程，那么這種「軟清算」實際上是如何實現的？

軟清算實現的「秘密」在于專門的 AMM，在一個被稱為「波段」的價格區間。一個區間是一個價格/流動性部分，用戶可以選擇波段的數量，以在所選范圍內分配其抵押品。

新體育經濟研究所已提交法庭之友簡報支持美國SEC:11月21日消息，體育投資集團新體育經濟研究所（NSEI）近日已提交有關美國SEC與Ripple訴訟案的法庭之友簡報，以支持美國SEC。

NSEI寫道，加密貨幣就像“一只參與監管套利的變色龍，當它想吸引資本并吸引‘投資者’時，將自己標榜為一種資產。但當它面臨監管審查時，就改口稱自己是一種貨幣。這種轉變不僅虛偽，而且荒唐。”（Forkast）[2022/11/21 7:52:29]

在一個波段中，設有上限和下限。如果用戶的抵押品價格超出波段的范圍，用戶將進入軟清算模式，在波段中的資產將暫時轉換為 crvUSD。

在用戶鑄造/借用 crvUSD 之前，他們需要選擇他們想要存儲其抵押品的波段數。例如，如果第 10 sfrxETH 抵押存款有 5 個波段，然后，每個波段存儲 2 ETH 的抵押品，用于以特定價格進行清算。

Tascha Labs宏觀經濟學家：區塊鏈技術通過數字資產推動Web3發展:金色財經聯合Coinlive報道，在新加坡舉行的2022年新加坡金融科技節上，Tascha Labs宏觀經濟學家、Web3創業公司顧問和天使投資人Tascha Che分享了她對Web3核心利益的看法，即它的真正價值不僅僅是交易。她認為Web3是給人們帶來所有權。區塊鏈技術現在通過數字資產降低了資本所有權的進入門檻，推動了Web3的飛速發展。此外，代幣化也是Web3經濟的燃料之一。[2022/11/4 12:16:56]

動態：

如果你選擇較高的范圍（例如 N = 30)，則意味著你的抵押品將在不久后清算但過程更緩慢。如果你選擇較短的波段范圍（例如，N= 5），則清算發生得更突然，但與高波段范圍相比發生得更晚。

到目前為止，整個 AMM 系統可能看起來與 Uniswap V3 類似，但有一些關鍵區別：

-流動性集中

-AMM 設計

-預言機價格

Uni V3：用戶可以定制他們的集中流動性范圍。

Curve：圍繞預言機內部價格自動集中流動性。

因此，通過犧牲用戶的可定制性來加深價格附近的流動性深度。

Uni V3：當 sfrxETH 的價格超出范圍時，你的 LP 頭寸變成全額 ETH/crvUSD。

Curve：crvUSD 遵循「高買低賣」的原則。如果價格下降，ni 將 1 擁有更多 crvUSD。如果價格上漲，你將有更多的 ETH。

通過這種模式，crvUSD 可以在價格下跌時減少對 ETH 的敞口，同時在價格上漲時獲得 ETH 的上漲空間，然而，crvUSD 的重新平衡是由套利者等外部方進行的，這需要：

-ETH/ USD+ +++++++++++++++ 外部價格

-套利激勵

外部價格實際上來自 4 個來源，它們是：

Uniswap TWAP 預言機

Chainlink

TriCrypto

ETH/USD 指數移動平均線（EMA）

這種多樣化數據來源的形式可以降低采用單一數據源可能發生的操縱風險。

藍色線代表預言機價格。紅線代表 LLAMMA 的 AMM 價格。為了吸引套利者比其他人更快地重新平衡資金池。

LLAMMA 的 AMM 的設計方式是，AMM 中的價格（紅色）下降/上升的速度快于 Uniswap 中的價格（藍色）。當 Uniswap 中的 ETH 價格下跌時，AMM 中的 AMM 價格下跌得更快，這為套利者償還 crvUSD 和交換 ETH 抵押品創造了機會。

優點：在大規模清算過程中，清算會導致市場劇烈波動，給 LP 帶來巨大的無常損失。通過軟清算，可以逐步出售資產，避免突然清算，從而減輕無常損失。

缺點：話雖這么說，LP 可能會在不斷的重新平衡過程中遭受損失（因為偏差更大）。此外，在高 Gas 費期間，套利者可能不會受到激勵措施，因為 Gas 成本可能會縮小他們的盈利能力。

LLAMMA 是第一道防線。但是為了確保 crvUSD 掛鉤的穩定性，Curve Finance 還準備了兩種 peg 機制:

-Pegkeeper

-利率

Pegkeeper：類似于 Frax AMO：

當 crvUSD > 1 美元時，pegkeeper 釋放未抵押的 crvUSD 以增加供應量。

當 crvUSD 1 美元時，利率增加以激勵用戶償還貸款。當 crvUSD 小于 1 美元時，利率會降低，以激勵用戶 mint 和借款。

以上就是關于 crvUSD 的重點內容，你了解了這些后就會對 crvUSD 相當熟悉了，LFG！！！

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