比特幣:全球波動率指數（VIX）上漲 是數字資產市場的機會嗎？_區塊鏈是什么多選題

要點概覽

·數據顯示，BTC價格與波動率指數的相關性接近年度新高；

·全球經濟不確定性推高VIX，可能給數字資產市場創造更多機會；

·建議投資者在做投資決策前參考對照相關金融指標的關聯性數據。

概述

8月對傳統金融市場和數字資產市場是動蕩不安的一個月。近日，債券收益下降和收益曲線反轉被廣泛討論，可能引發的潛在經濟衰退導致全球股票、外匯和大宗商品價格出現大幅波動，比特幣和數字資產也未能幸免。

值得注意的是，除了BTC和黃金之間的強相關性以外,BTC與芝加哥交易所的波動率指數的相關性也變得日益密切。

貿易摩擦、英國脫歐、地緣關系緊張等帶來的不確定性，使波動性在中長期內上漲的可能性變得更大。在這些不確定性中，我們如何充分利用指數的相關性做出較合理的BTC投資決策呢？

火幣七爺：導致本輪下跌的本質原因是全球流動性恐慌:火幣全球站CEO七爺在接受金色財經專訪時表示，導致本輪下跌的本質原因是全球流動性恐慌。新冠疫情引起的全球經濟衰退擔憂以及石油市場爆發價格戰，引發又一輪恐慌性拋售，無論是投資股市、債市、樓市、匯市、幣市，當股市暴跌的時候，為了挽回大量不切實際的杠桿，機構需要流動性，從其他市場中抽回資金成為唯一選擇，這是挽救他們杠桿的最后幾根救命稻草。

他表示，巨鯨的拋售提高了比特幣下跌的基數，在全球流動性枯竭的大環境下，部分早期比特幣地址的持有者選擇了套現，這個在鏈上也能監控到。同時，疫情導致全球基本面變差，如果疫情再持續半年，會有數億人失去收入來源，這迫使相當部分的全球持幣人減少非現金資產配置，套現成能維持家庭運轉的現金儲備。這個跟家庭經濟出現狀況，需要變賣金銀首飾是一個道理。在全球流動性缺乏甚至枯竭的大背景下，比特幣難以獨善其身。[2020/3/18]

什么是波動率指數？

聲音 | 浪潮集團董事長：發展區塊鏈等產業將驅動中國形成更具全球競爭力的新經濟:據新浪財經消息，近日，浪潮集團董事長兼CEO孫丕恕接受采訪時表示，發展云計算、大數據、5G、人工智能、區塊鏈等新一代戰略新興產業，將驅動中國各個要素市場形成更具全球競爭力的新經濟、新業態，幫助我國經濟構建起產業數字化與數字產業化“雙輪驅動”的發展態勢，這些新一代戰略新興領域，我國基本與發達國家處于同一水平，也是最有可能實現彎道超車的領域。[2019/9/28]

波動率指數或VIX由芝加哥期權交易所創建，是跟蹤30天標普500一攬子指數期權隱含波動率的實時市場指數，也被華爾街成為“恐慌指標”或“恐慌指數”。

·VIX走高表明交易者預期標普500將更加動蕩、更有壓力。

·波動率指數走低則表明，期權交易員預計標普500指數波動性更小，且更加穩定。

動態 | 2018 全球金融科技融資翻倍達 553 億美元 中國占比近半數:區塊鏈咨詢公司埃森哲發布報告稱，盡管中美貿易和技術緊張局勢持續升級，但 2018 年全球金融科技公司接受的投資翻了一倍多，達到 553 億美元，其中中國占到了 255 億美元，接近半數。最大的一筆投資是阿里巴巴旗下螞蟻金服 140 億美元的融資，平安保險去年 12 月在港上市籌集了 13 億美元。[2019/3/4]

在中美貿易關系更加緊張和全球經濟衰退的擔憂的雙重壓力下，VIX8月24日突破24，隨后隨著貿易談判局勢緩和及全球經濟刺激政策的討論，促使VIX回落到18。

圖1：芝加哥期權交易所波動率指數

來源:CBOE

比特幣與VIX及其他指數的相關性

火幣全球專業站將于5月13日10:00-11:00期間進行系統維護的公告:火幣全球專業站將于新加坡時間5月13日10:00-11:00期間進行系統維護，在此期間，Huobi Pro和HADAX網站和APP將無法交易，API暫停提供數據，OTC將無法劃轉至PRO站。如維護提前完成，將以公告形式另行通知。[2018/5/11]

之前我們研究了BTC和黃金的相關性，BTC作為數字資產引領者,它固有的一些特點讓其成為一種風險對沖的工具和避險資產，我們也認為BTC的一些具體屬性也是最近推動其新一輪上漲的部分動力。

除了BTC和黃金的相關性，我們也注意到VIX與BTC的相關性也越來越強。圖二為BTC與90天VIX相關性的滾動歷史數據，相關性系數正接近0.2。雖然這個數字尚不是很優，然而，考慮到全球經濟發展的高度不確定性，突破新的系數可能會形成新一輪的正向相關性趨勢。BTC和VIX指數的相關性即將接近2017年1月以來的最高點。VIX與BTC的相關性系數曾在2015年12月達到0.3，與此同時，標普500指數暴跌至1880點，而BTC價格則由300美元上漲至500美元。

圖2.BTC-VIX收益滾動相關性

來源：coinmetrics.io

盡管BTC和VIX的相關性日益增長，BTC與黃金的相關性仍然很高。圖三比較了BTC/VIX,BTC/黃金，BTC/美元指數之間的相關性。黃線和紅線在2019年基本處于正相關區域，美元指數與BTC相關性處于負相關區域，也就是沒有相關性。

圖3:BTC-VIX(紅色)/BTC-黃金(藍色)/BTC-美元指數DXY(灰色)收益滾動相關性(90-天)

來源：coinmetrics.io

有趣的是，這些資產的價格表現和指數的相關性不言自明。我們可以看到這些指數的相關性逐漸增長，從圖4的箭頭看，相關性在在2019年第二季度后變得更加明顯。VIX和黃金與BTC的相關性大部分呈現正向，而美元指數和BTC呈現一定的負相關性。

·盡管讓規避風險的投資者相信BTC是一種安全的投資還為時尚早，最近資深投資者莫比爾斯

認為數字資產的上漲將增強投資者對黃金等硬資產的需求。莫比爾斯曾經稱BTC為欺詐，但他最近改變了觀點稱BTC和其他數字資產未來將會生存發展下去。

圖4：VIX,BTC,黃金和美元指數一年動態表

Source:www.tradingview.com

傳統意義上講，美元指數和黃金呈現反向關系，這和VIX和大宗商品一樣，也呈現負相關關系。盡管BTC和數字資產作為一個廣泛的資產類別，但對于傳統金融市場而言仍屬于新興資產，它與傳統資產的長期相關性仍有待確定。然而，面對全球低通脹率和增長停滯的環境下，傳統基金經理尋求高投資回報變得更有挑戰，很多已經將目光轉向數字資產行業。公平地說，數字資產將更有可能和傳統金融資產越走越近而不是更遠。

2018年1月底，德意志銀行全球金融策略師MasaoMuraki強調了數字資產和VIX日益增長的相關性。在給客戶的一份報告中，Muraki說到，“這些指數的相關性和當前低波動率環境有關，促使很多投資者轉向更有風險的資產如數字資產，以期獲取更高的投資回報。”

檢查你的數據

你可能注意到圖2中的BTC-VIX相關性一直在變化，低點-0.2到目前0.3，這也意味著投資者不能只用一種視角或根據同樣的指數相關性作投資決策。例如：早在2018年，BTC和VIX在2018年呈現反向相關性關系，他們之間的相關性也在不斷變化。因此，理想的策略是用集合的數據，如結合其他相關性、交易所或資產流動數據等，以做出積極的決策。

結論

面對利率極低、全球可持續發展高度不確定性的宏觀環境下，市場波動率加大是一個較合理的預測。我們已回顧了VIX和BTC的相關性，并將其相關性與其他資產和指數作了對比，VIX將會成為BTC投資者和交易者發現數字資產行情趨勢的另一個參考指標。然而，BTC-VIX的相關性并不意味著急于去投資BTC，而是表明數字資產交易和投資越來越主流的信號之一。

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