比特幣:谷燕西：Bakkt提供實物結算為比特幣交易提供了更多的流動性_比特幣交易

開啟實物合約新篇章，明星Bakkt能否成牛市之鑰？于9月9日10：00在金色財經社群進行直播，金色財經VP、CoinTimeCOO佟揚對話CBX研究院創始人和院長谷燕西。

谷燕西，CBX研究院創始人和院長。區塊鏈和加密數字資產行業的從業者和研究者。擁有在中國和美國著名金融公司、企業軟件公司和互聯網金融公司的豐富專業和管理工作經驗。曾經在美國期權結算公司，i2Technologies和華泰聯合證券等公司工作。曾獲美國德克薩斯大學MBA、圣母大學碩士學位、中國科技大學碩士研究生和山東大學學士學位。

佟揚：知道谷老師對Bakkt有很深的研究，第一個想請您聊的問題是：

谷燕西：美國新政府金融監管立場會更加認可比特幣，更有利于機構資金流入比特幣:1月25日，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章稱，在過去的兩年中，投資比特幣的用戶已經開始從零售用戶發展到機構用戶。但即使是在今天，參與買賣和持有比特幣的機構用戶也是非常少數。市場中的絕大部分資金都是掌握在機構手中。所以在可流入資金方面，谷燕西認為比特幣依然有著非常大的長期的增長空間。他還表示，在目前階段，在主流金融機構眼中，比特幣依然或者是一個無用的投機工具，或者是一個具有高度投機性的資產，因此這些機構不會將其掌握的資產投入到比特幣當中。谷燕西在文中指出，投機力量在任何交易產品都起著主要的作用，而投機力量的方向變化就會導致價格的方向變化。對比特幣來說，其中的投機資金數量比例遠高于常規證券的投機比例。另外，由于目前比特幣衍生品交易中的高杠桿率的存在，這同樣會導致比特幣價格的大幅浮動。所以比特幣在未來波動高是非常可能的。他在文章最后表示，美國新一屆政府的金融監管立場會更加認可比特幣，因而會更加促進比特幣成為一種主流的資產類型。因此會更加有利于機構的資金流入比特幣。所以比特幣未來依然有非常大的上漲空間。[2021/1/25 13:24:45]

Bakkt既通過了紐約州金融服務部批準，又采取了實物結算的方式。這對于目前的比特幣交易市場，意味著什么？有哪些沖擊和影響？

谷燕西：美國房地產通證化將成為全球首先流通交易的數字資產:9月28日，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章稱，在金融產品的數字化方面，目前尚未出現的是基于實體資產的數字化形式，或者說是通證化的資產。在目前的所有的各種資產類型當中，最有可能首先通證化的實體資產是不動產。而在此方面首先實現的地區一定是美國的不動產。區塊鏈技術為不動產的交易流通提供了技術上的可能性。在合規方面，美國市場中房地產的流通需要按照另類資產的方式進行。在技術系統支持方面，經過兩年的發展，底層的技術基礎設施的服務已有大改善，同時市場認知度也有了很大的改善。房地產通證化的產品提供方和市場需求方又開始努力來開展業務。總體而言，從技術發展，合規要求和市場需求這些維度來看，美國的房地產會是首先進行通證化，并且在全球范圍內發展起來的數字金融產品。同世界上其它地區相比，美國市場顯然正在處在發展的領先狀態。[2020/9/28]

谷燕西:首先是對比特幣現貨交易價格的影響。總的來說，這個交易所的入場，為比特幣的交易提供了更多的流動性。因此從這個意義上來說，它會有利于比特幣價格的上漲。但是比特幣的價格不是只有一家交易所的流動性能決定的。所以未來比特幣的價格走勢，不能因為這個交易所的開始，而判斷它會出現上升的趨勢。

聲音 | 谷燕西：區塊鏈技術會將電影行業發展推到新高度:CBX研究院院長谷燕西今日發表專欄文章稱，區塊鏈技術和5G技術會將電影行業推到一個新的發展水平，為其帶來翻天覆地的變化。從區塊鏈技術角度來看，目前以網站為中心的電影媒體的交付方式依然有很大的改進空間。目前的電影市場發行渠道，不管是電影院渠道還是流媒體渠道，其中介成本依然是電影產品分發的一個非常大的成本。而區塊鏈技術支持在互聯網上點對點之間的直接交易。因此現在就有可能將區塊鏈技術應用于電影產品分發渠道，支持消費用戶同電影產品提供方的直接交易。將來很有可能出現一個電影行業中的相關方組成的聯盟，成員包括電影制片方和分發方，他們在平等的基礎上決定聯盟的各項規則，并在區塊鏈上開展數字電影的資金募集和分發工作。由于工作都在這條鏈上完成，所以效率就會比現有模式提高很多，也能夠在全球范圍內觸及更多的用戶。而且，這個區塊鏈一定會采用聯盟鏈。[2019/11/24]

如果回頭看一下CME的開始提供比特幣期貨交易的情況，我們就會我們就會看到，比特幣因為這個交易所而增加了大量的流動性。但是比特幣價格在過去的一年半當中，實際上是下降了50%了。

我這里正好有一張cme交易所的比特幣期貨持倉量。大家可以看到在過去的一年半時間，他的期貨交易量不斷在增長。但是在同期，比特幣幣價格卻跌價了很多。

這個交易所上市，以實物交割的比特幣期貨，還會在以下方面對比特幣交易產生影響：比特幣的交易價格波動性會減少；其他地區的比特幣的交易價格將受制于這個交易所的產品交易價格。

由于這個產品的合約底層數量比較小，所以會有更多的投資者參與到比特幣交易當中。會有更多的機構交易者參與到比特幣交易當中。

以上這些因素都是對比特幣以及數字資產的發展，是非常利好的因素。

佟揚：下一個想請教的問題是，Bakkt備受關注，實物結算比特幣合約的出現，是否能夠為加密貨幣帶來增量市場？是否促進更多的傳統投資者進入加密貨幣交易所？

谷燕西:一定會為加密數字資產交易帶來更多的增量。CME期貨合約的底層是5個比特幣。而Bakkt的期貨只要求一個比特幣。所以這個期貨產品的門檻更低，因此會有更多的投資者參與到比特幣的交易當中。

特別是因為這個交易所是合規的交易所，而且是在美國交易行業占主導地位的ICE集團成立，因此就會有更多的交易用戶，特別是機構客戶來參與到比特幣的交易當中。

這個產品的期貨的本質會導致很多機構交易者利用它作為對沖來保護他們持有比特幣現貨的價值。

佟揚：Bakkt的獲批，會讓Bakkt在加密貨幣領域扮演怎樣的角色？是否會改變加密貨幣的世界格局？

谷燕西:夸張一點說，那個交易所會起到引領加密數字貨幣交易行業的作用。因為他是美國最大的三大交易集團之一。而全球各地的金融機構，都看美國的行動。這樣的一個交易集團開始交易比特幣衍生品，這就會激勵全球各地其他的地方的合規的交易所開始提供比特幣交易服務，因此比特幣就會被廣泛接受。

由于Bakkt和其之后的合規的交易所開始提供比特幣交易服務，那就會對現有的加密數字貨幣交易所產生沖擊，這就迫使現在的交易所更加提高自己的競爭力，在這個競爭性更強的行業中生存和發展。

也就是說，為迫使交易所更加精細化的經營，建立起自己的特色，建立起自己的競爭壁壘，現在僅僅合規是遠遠不夠的，交易所還需要進一步的精細化經營，建立自己的特色。

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