WEB:香港區塊鏈協會共同主席方宏進：港府不應該發行港元穩定幣_區塊鏈域名是什么意思

香港區塊鏈協會共同主席方宏進在聽完Techub News的直播后，對于港元穩定幣表達了不同的看法，其撰文表示，并不認同港府以外匯儲備為抵押發行港元穩定幣的建議。

我們相信，真理會愈辯愈明，Techub News現將方宏進先生的文章全文發布，以供讀者思考：

港府應該發行港幣穩定幣嗎？

——與汪揚、蔡文勝、雷志斌三位先生商榷

汪揚、蔡文勝、雷志斌三位先生近日發出公開倡議，建議香港特區政府以外匯儲備為抵押發行港幣穩定幣。

對這一建議我是持完全否定意見的，不論是從金融角度還是區塊鏈技術應用角度。

在發表我的不同意見前，我們需要理清兩個基本的概念：

第一，有鑄幣權的政府發行其法幣的數字化形式（對應紙幣而言），標準用詞是Central Bank Digital Currency（簡稱為CBDC），既數字法幣，例如中國人民銀行發行的數字人民幣；

香港區塊鏈協會副主席Sam：Web2用戶進入Web3只是時間問題:金色財經報道，5月27日，在由AI算法貨幣平臺ArrayFi主辦的“Bridge?Web3 2023”大會上，香港區塊鏈協會HKBA副主席Sam表示，Web1和Web2用戶進入Web3只是時間問題，但目前從鏈上數據來看，Web3流量增長十分緩慢，在這方面Web2能給Web3帶來高流量。他還表示，目前Web2企業進入Web3的需求很強烈，傳統企業會員信息上鏈、NFT化將是Web2企業快速進入Web3的一個方式。[2023/5/27 9:46:12]

第二，法幣穩定幣是發行方錨定某一款或者多款法幣，以其作為抵押物1:1發行的數字憑證，標準用詞是Stable Coin，例如USDT和USDC兩款穩定幣都是私營機構錨定美元發行的，二者占了全球穩定幣發行量的85%以上。

數字法幣和法幣穩定幣在發行主體、錨定模式、加密技術形式、應用場景等方面都十分不同。

動態 | 香港區塊鏈風投集團CMCC聘請前NEO高管，將成立上海辦事處:中國香港區塊鏈風險投資集團CMCC Capital從區塊鏈公司Neo Global Development聘請了Zhao Chen。Chen將作為合伙人加入公司，在上海開設辦事處，并領導對中國大陸區塊鏈公司的股權投資。（coindesk）[2019/12/18]

由此我們先問一個簡單問題：香港特區政府不會發行數字港幣了嗎？

答案是否定的，香港政府相關主管部門的領導多次公開表示，香港政府正在積極研究發行數字港幣。

如果香港政府計劃發行數字港幣，為什么還要以其外匯儲備為抵押物發行港幣穩定幣呢？

香港政府的外匯儲備中各種硬通貨的具體占比我不了解，但是美元一定是占比最大的一種，所以按照法幣穩定幣的定義，以外匯儲備為抵押物的話，發行的也應該是美元穩定幣或者一籃子硬通貨穩定幣（類似Facebook幾年前提出的Libra穩定幣），而不應該是港幣穩定幣。

動態 | 香港區塊鏈初創公司申請發行亞洲首張加密貨幣Visa借記卡:據南華早報消息，總部位于香港的區塊鏈初創公司Crypto.com今日表示已申請在香港發行加密貨幣Visa借記卡，該公司聲稱這在亞洲尚屬首例，并表示在接下來的兩個月里，該公司將從新加坡開始向全球客戶發送10萬多張卡。[2018/9/5]

香港特區政府是法幣港幣的發行主體，港幣紙幣和數字港幣是同一性的，只是載體形式不同。讓香港政府用自己發行的法幣作為抵押物，再去發行一款衍生替代品，邏輯上是說不通的，實際操作中也一定會造成混亂：用戶手中既有數字港幣又有港府港幣穩定幣，應該裝在一個數字錢包中嗎？可以自由轉換嗎？在哪個場景應該使用哪一種？如果二者可以通用，為什么還要發兩種呢？

昨天晚上（7月6日）在香港Techub NEWS舉辦的直播中，汪揚先生表示，港幣穩定幣應由政府背書監管，更容易實現監管合規和穩定。

聲音 | 香港區塊鏈學會副會長：大部分數字貨幣未必能創造價值:香港區塊鏈學會副會長、天使投資人Renu Bhatia女士表示大多數的數字貨幣，并不一定能創造價值。它們雖然有較強的融資能力，但不一定能建立真正的經濟模式。對于項目方和投資人來說，都需要考慮發行數字貨幣后應該做些什么。[2018/7/15]

我認為這是對市場經濟中政府作用的一個根本性錯誤認識。政府監管的一定是非政府主體運營的，政府不可能也絕對不應該自己又背書、又發行、又監管，裁判員和運動員一身擔。

政府發行穩定幣難道還會不合規嗎？如果不合規誰扮演監管角色予以處罰？政府自己罰自己嗎？   

蔡文勝先生表示，港幣錨定美元不代表發行港元穩定幣無意義，對去美元化有一定推動作用。

我個人認為發行港元穩定幣是有意義的，只是不應該由香港政府發行，而是由私營機構在香港政府的監管下合規發行。至于用港幣穩定幣推動“去美元化”，鑒于港元和美元是聯系匯率，且可以在香港自由互換，港元總發行量和美元總發行量完全不可比，如何推動“去美元化”？

雷志斌先生表示：“港幣穩定幣或以混合制存在，未必只發行在現有公鏈上。”

按照行業專業用詞，只有混合型CBDC，既由政府央行批發CBDC給商業銀行等私營金融機構，由私營金融機構再零售給普通用戶，比較典型的是瑞典在試驗這一模式，但是還未成熟到全面推廣。

這一模式在香港有試驗的價值，因為香港政府雖然擁有鑄幣權，但是卻沒有中央銀行，只是授權給匯豐銀行、中國銀行、渣打銀行三家為發鈔行，所以由香港政府授權香港金融管理部門發行數字港幣，再批發給這些大型商業銀行，由這些商業銀行再向普通用戶發放，類似中國人民銀行發行數字人民幣的二層結構方式，可能會起到更高效率的作用。

但是這與香港政府發行港幣穩定幣無關。

雷志斌先生又表示：以實體資源如碳排放、石油為支撐發行穩定幣可能是一個機會。

這又是一個我不認可的建議，因為錨定碳排放或者石油的穩定幣，相對于具體某一種法幣來講，其并不穩定，國際石油價格大起大落想必大家見的多了。發行錨定石油提貨權的數字代幣實質上是一種石油期貨數字憑證，有探索的意義，但是這絕對不是穩定幣。

更何況香港金融管理局早已明確指出，將優先監管錨定法幣的穩定幣，所以私營機構在香港發行錨定石油的穩定幣是否合法都是疑問，香港政府怎么可能自己去發行這種錨定實物資產的“穩定幣”？

蔡文勝先生表示：美國加密貨幣監管混亂，香港迎來發行港元穩定幣好時機。

對此我個人認為，美國對加密監管根本不混亂，近期美國SEC的監管舉動其實邏輯非常清晰，就是代表傳統金融秩序來整頓加密行業，試圖把加密行業納入傳統金融監管的體系中。

這對香港大力發展Web3.0和虛擬資產行業是一個機會，也是一個巨大的挑戰。眾所周知從比特幣等虛擬貨幣誕生并流通起，其點對點轉移和用戶匿名就是最突出的特點，也是多年來各國政府無法對其進行有效監管的痛點。

香港擁有完善的金融監管法律法規和執行能力，所以香港才能成為國際金融中心。我個人認為，無法接受美國合規監管的加密項目跑到香港來，大概率也不會通過香港現有以及即將陸續出臺的金融監管法規。

最后我非常感謝汪揚、蔡文勝、雷志斌三位先生為香港積極發展Web3.0和虛擬資產行業的鼓與呼，非常感謝香港區塊鏈協會我的同事們，讓我們一起探討研究并勇于實踐，把香港的數字金融和數字經濟搞起來！

方宏進

2023年7月7日

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