CEX:Blur 鏈上數據深度分析_DEX

原文作者：日月小楚

Big Thing，經過一個多月的努力，我們對研報進行了重大的升級，加入對鏈上數據的深度分析。主要對4個目的進行深入的分析：

1）從團隊/投資人質押大戶/基金會的動作來判斷他們對項目未來的態度

是持有、增持、還是在不斷賣出

2）多個維度看主力吸籌，還是分發籌碼

3）現在主力持有人的情況

未來增持的實力

長期還是短期

是否是聰明錢

4）增持/減持者的數據分析

以BLUR為列，看看投研數據

1 Holder人數的研究

holder人數代表著項目支持者。

上圖為blur的持幣人數隨著時間的變化，分別代表著持有blur超過2枚，超過200枚，超過100K枚的變化。

1）超過2枚，價值在1U左右，代表持有人的總數。

在這里我采用了與其它數據平臺不同的定義。因為在研究中我發現，存在著大量非常小的非零地址，它們只是賣出轉賬的遺留。很顯然，這些地址是不能算持幣用戶，因為他們壓根都不會覺得持有，但是他們的存在會影響holder總人數的數據，甚至會產生相反的結論。

2）超過200枚，價值在100U左右，參考的是江湖流傳的100U戰神，代表著有意愿主動買入并持有的用戶數量。

3）超過100K枚，價值5萬U左右，用于代表大戶。

黃立成抨擊Blur積分系統：協議/社區通過交易獲得不了任何價值:5月9日消息，“麻吉大哥”Blur平臺貢獻者黃立成在社交媒體發文抨擊Blur積分系統，他指出當前BLUR積分系統已不復以往，協議/社區從交易中無法獲得任何價值，反而一些無風險的競價交易在賺取積分，因此感到“超級悲觀”。[2023/5/9 14:52:10]

從上面的圖中可以看出，blur的地址數量一直在增持，但是3月增持比較大。4到6月總持有人數增持都在1000+人，增持速度大概在4%左右。而200的持有人數，每月增持在800人左右。而對于大戶，每月的增長在20+左右。（其中六月代幣解鎖，項目方分發了20個大額的錢包）

整體來說，blur在過去3周的持幣地址的增幅比較小，只有地址每月的漲幅僅為4%左右。尤其是持幣大戶每月的增長是更加的小。

2 DEX/CEX近60天數據研究

上面圖中，第一張代表著每日交易所的充值/提現情況，其中黃色代表當日凈充值，藍色代表當日凈提現。陰影面積是充值提現的累計。第二張圖代表著每筆充值/提現的平均數量，用來判斷充值和提現是否是大戶行為還是散戶行為。直觀的看，值比較高的就是大戶的行為，而峰值比較低的主要是都是散戶的行為。

1）從交易所的充值提現來看，在6月15日附近，出現大額的充值，結合當時blur有大量的解鎖，可以判斷是團隊解鎖的籌碼充值進入交易所。而在6月8日~12日之間，交易量整體凈流出了600萬枚blur，但是從平均提現來看，并沒有大額的行為。大概率是做市商的行為，分了多筆小額的進行

Blur近三個月成交量突破2億美元:2月5日消息，據Dune Analytics數據顯示，Blur近三個月成交量突破2億美元，遠超同類NFT聚合器。Gem（3818萬美元）、Reservoir（1989萬美元）位列三個月成交量排行榜第二、第三。[2023/2/5 11:48:24]

2）也特別注意到，在5月14日到6月8日之間，交易所整體流入流出量并沒有太大的變動。但是充值量先后出現了兩個峰值，這說明雖然有很多散戶在從交易所提現，但是大戶卻相反卻在充值，導致blur的幣價整體一直在下跌。

總結，從數據來看5月14日到6月8日之間，很多散戶在從交易所提現，但是大戶卻相反卻在充值，導致blur的幣價整體一直在下跌。而在6月8日~12日之間，交易量整體凈流出了600萬枚blur，是做市商分多筆小額的提現。而15日有大額的解鎖的籌碼充值進入交易所。以上跡象來看，在15日之后blur大概率形成底部，做市商會有所行動，目的是為了拉高出貨。從結果來看，blur從15日最低的0.3刀，漲到0.45，漲幅達到50%。

上圖是dex的買入賣出行為，第一張圖代表著每日dex上買入賣出情況，其中黃色柱子代表當日凈買入，藍色柱子代表當日凈賣出。陰影面積是充值買入量，負值表示凈賣出。第二張圖代表著每筆買入/賣出的平均數量，用來判斷大戶行為。

dex與cex不同的是，dex是直接買入和賣出。

1）從上圖中可以看到，在4月28日到5月24日的時間內，不僅累計凈賣出了大量blur，而且第二張圖出現多個藍色峰，說明一直都大戶在dex上面賣出。

Blur平臺Bidding Pools TVL已達到3920萬美元，創歷史新高:2月4日消息，NFT 聚合交易平臺 Blur 在社交媒體上發文表示，該平臺 Bidding Pools 的 TVL 已達到 3920 萬美元，創下歷史新高。[2023/2/4 11:47:07]

2）在紅色框中，可以看到在6月12日附近，這兩天凈買入量都比較大，并且大戶大額買入。那么為什么那時候blur幣價并沒有大漲呢？因為交易所跟dex是有做市機器人聯動，說明交易所內散戶在大量賣出。從鏈上能看出blur在0.3位置有大戶買入，所以價格成功筑底并開啟了后面的反彈。

所以，對于最近一波blur的行情，dex和cex的種種跡象都比較明顯了。

上圖是dex和cex的錢包地址（合約地址）轉賬的次數，是轉入轉出的累計的次數

從cex可以看出，CEX上面最活躍的時間是UTC 14:00,13:00,06:00， 其次是12:00,15:00。 轉化成北京時間的話，主要是以半夜為主，說明cex上面的交易以美國時區的為主。

從dex可以看出，DEX上面最活躍的時間UTC 12：00，其次是02:00，15:00，13:00。轉化成北京時間，最活躍的依然是半夜，以歐美時間為主。其次是晚上9點和11點，是比較晚的時候。

動態 | Bradesco將于2月底關閉加密交易所Bitblue及其所有者的賬戶:據Cointelegraph消息，巴西大型銀行Bradesco已通知加密貨幣交易所Bitblue將于2月底關閉其在銀行開立的賬戶。此外，這一決定還延伸到了Bitblue所有者的私人賬戶。Bitblue沒有對該銀行的行為提出上訴，但當地加密貨幣和區塊鏈協會(ABCB)已經向巴西經濟防衛行政委員會(CADE)報告了這起案件，指控該銀行違反了自由競爭規則。此前CADE也接到幾起有關銀行關閉加密貨幣交易者銀行賬戶的投訴并對加密領域開展了反壟斷調查。[2019/2/15]

整體來看，blur現在cex和dex比較活躍的都是美國時間為主。

3 持幣大戶深度畫像

請注意，這里的持幣大戶在排除了項目方、dex、cex、mev、dex中間錢包、cex中間錢包等地址之后，持有blur數量的Top100的地址。

上面是持幣大戶地址的匯總的核心信息。

1）ROI，從ROI來看，大部分持幣大戶當前處于虧損狀態，中位數是虧損20%， 中間段50%的持幣大戶虧損范圍在3%到37%之間。

2）TransactionsPerDay （TPD）是指地址的平均每日的轉賬次數，用來來衡量錢包在鏈上活躍度的指標，并能從側面來判斷持幣者是長線還是短線操作。從數據來看，blur的持幣大戶TPD中位數為0.4次，即月平均是12次，這主要反應出并不是高頻操作。

從TPD數據中，還發現一切非常活躍的錢包，這可能是一些持有blur的做市商的錢包。

BLUE 4月12日更新路線圖和白皮書:BLUE官方消息，將于4月12日更新路線圖和白皮書。BLUE現全球均價0.32美元，24小時漲幅30.36%。[2018/3/10]

3）從addressAge來看，我們可以發現，中位數的錢包時間為217天，超過四分之三的錢包已經有69天以上。這表明大部分錢包并非新生成地址，已經存在一段時間。

4）HoldDay代表地址持有blur的時長，其中位數為61天，這意味著平均持有時間超過了兩個月，且四分位數集中在25天到100天間。值得注意的是，blur的價格在過去的兩個月中從0.8美元跌至0.3美元

綜合來看，blur的持幣大戶的錢包大部分是處于2月以上的錢包，并且每日轉賬數量并不活躍，并非是頻繁交易者。blur持幣大戶整體是在一個月前買入，新進的大戶占比很低。而且，持幣大戶整體處于虧損中，大部分虧損在3%到37%之間。

上圖是持幣大戶的成本，以及持有量的關系圖。球的大小代表著持有的時間。從上圖中我們可以直觀的看到

1）大部分大戶的平均持有成本集中在0.5和0.8刀之間，特別是0.6刀附近。

2）有些持倉大戶的成本在0.3~0.4刀附近，他們球體相對較小，說明他們是近期新進的大戶。

3）在1刀以上成本的持倉大戶已經非常少了，說明在高位的大戶早就已經被洗盤，或者在低價格買入以降低持倉成本。并且持倉量比較小，在圖中成本在1刀以上的只有三位，分別320萬，48萬，和30萬blur

上圖是持幣大戶的總資產量，以及持有量的關系圖。球的大小代表剩余其它的資產，即球越大，blur占其資產比列越小，可以間接的反應持幣大戶可可能進一步增持的潛力。從上圖中我們可以直觀的看到

1）持幣大戶的資產，大部分集中在100萬美金以內的。其中1百萬~1千萬，1千萬~1億美金資產的占比不到10%。

2）資產100萬以上的大戶的球體都比較大，說明他們持有的blur比列不高。而在10萬美金~100萬美金之間，也有相當一部分地址其blu在的占比并不高。

3）從blur持有量來看，持有量比較大的（100萬blur以上）blur所占的資產比例都比較高，說明這些地址都是專門地址持有blur

總的來說，blur的持幣大戶的地址總的資產并不高，集中在100萬美金以下。而持有量blur的地址，blur占比比列比較高。

4 增持者分析

上圖是過去60天中，持倉大戶增持情況的數據。其中

1）%Increase Of Amount 代表增持的blur數量，占持倉大戶總blur倉位的比列。那么這個比例是53.48%，也就是說一半以上籌碼已經發生了換手。

2）% Increase Holder Of Total Holders 代表著持幣大戶中增持的比列，高達42%。

3）雖然前面兩個數據的情況還不錯，但是在我們具體看增持者情況的時候，卻發現了一些問題。

A：雖然持幣大戶中有42%增持，但是累計增持30萬blur以上，只有25個。

B：紅色框選出來的，多個192萬blur的增持者。他們都具有相同數量，并且只持有blur一個代幣，并且都是從交易轉出，這可能是某個大戶的統一行為，也可能是做市商的行為。同時我們發現，增持量排名第一和第二的大戶，同樣也是從交易所內轉出，并且是只有10天的新錢包。雖然我們無非判斷這些地址是有誰控制。但是至少說明，實際增持的人并沒有前面分析的那么多。

4）增持者直接從dex買入的只有三人，鏈上的增持并沒有那么活躍。

5 團隊/機構解鎖籌碼研究（之前已發布）

1）blur14號解鎖后，3000萬轉入coinbase。但CB交易量只在14號增加了200萬。且價格反而上升了20%。

2）1.54億blur轉入多個錢包，錢包都是剛注冊的。可以認為解鎖籌碼由項目方統一控制。

3）在14號，blur官方錢包從coinbase提現。

4）有315萬blur轉給做市商，并且wintermute近幾日在增持中。

6月14日，根據白皮書，投資人解鎖7849萬枚，團隊貢獻者解鎖1.17億枚，顧問解鎖498萬枚鎖。

根據鏈上追查，實際轉出了1.91億枚，由地址0xCD531Ae9EFCCE479654c4926dec5F6209531Ca7b進行分發。我對其進行深入的調查，發現1.91億枚blur一共轉賬到了18個地址。其中的5個地址的blur已經轉出，共計3310萬枚blur，他們的去向為：21萬直接在dex賣出，2973萬枚轉入coinbase，315萬枚轉給了wintermute。

對還持有blur的地址進行了分析，大部分地址都是新地址，并且沒有其他的轉賬記錄，這些地址一共持有1.54億枚。只有圖中的倒數三個，轉賬比較頻繁，但是他們收到了blur總計只有30多萬枚。可以認為鏈上有1.54億blur 由統一控制中（大概率是項目方）。

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