USD:律師解讀三箭資本創始人再次創業：交易FTX債權的 「新 FTX」？_PIXLS Vault (NFTX)

原文作者：wassielawyer

原文編譯：GaryMa

三箭資本創始人 Zhu Su 和 Kyle Davis 以及 CoinFlex 的兩位創始人推出了一個新項目 GTX，該項目正在籌集 2500 萬美元的種子基金，用于交易例如 FTX 等公司的債權人的債權。Su Zhu 對吳說承認了這個消息：“是的，但不予置評，正在忙著建設它”。

Deck 指出，該交易所項目將解鎖 200 億的債權市場；填補 FTX 離開后的市場空缺；以及進入兩萬億的股票證券借貸市場；將在 2-3 個月內上線；執行團隊包括 CTO Kent Deng，曾在阿里巴巴 騰訊 華為工作；CMO Leslie Lamb，原 Amber 機構銷售負責人。

CoinFlex 在博客中對此事回應到：Mark 和 Sudhu 都將留任，Mark 繼續擔任首席執行官；CoinFLEX 與 3AC 聯創籌建的新交易平臺不會被命名為 GTX ，GTX 只是一個占位符名稱；CoinFLEX 債權人 / B 輪融資將是最大的股東類別，我們也在討論其他好處，籌集的任何資金都將用于增加公司及其對股東（包括債權人）的股權價值。

Kirby McInerney LLP律師事務所向Argo Blockchain提起訴訟:金色財經報道，Kirby McInerney LLP律師事務所宣布，已經代表那些在2021年9月23日至2022年10月10日期間購買Argo Blockchain證券的投資者向紐約東區美國地區法院提起了集體訴訟。該訴訟稱，在整個集體訴訟期間，被告作出了虛假和/或誤導性陳述，并且沒有披露：(i) Argo 極易受到和/或遭受重大資本限制、電力和其他成本，以及網絡困難；(ii) 上述問題尤其阻礙了 Argo 開采 BTC、執行其業務戰略、履行其義務以及運營其 Helios 設施的能力。

Argo主要從事加密資產挖礦。Argo 于 2021 年 9 月 23 日進行了 IPO，以每股 15.00 美元的價格出售了 750 萬股。[2023/3/12 12:57:39]

加密做市商 Wintermute 創始人兼 CEO Evgeny Gaevoy 表示不會投資三箭資本和 CoinFlex 擬議的新加密交易所。他在推文中稱：“如果你正在投資 coinflex/3ac 交易所，你可能會發現將來與 wintermute 合作（在建立關系方面）有點困難。我們也不會參與這些即將進入資本上限表的風險投資，所以創始人要小心。”

律師抨擊Gary Gensler聲稱“除比特幣外所有加密貨幣都是證券”的說法:2月27日消息，2月23日，美國證券交易委員會（SEC）主席Gary Gensler在接受《紐約雜志》采訪時討論了加密貨幣，他聲稱“除比特幣以外的一切（加密貨幣）”都屬于該機構的職權范圍。

他補充說，其他加密項目“都是證券，因為存在中間群體，其公眾有望基于這個群體獲得利潤”，而比特幣并非如此。

針對這一說法，美國非盈利組織區塊鏈協會首席政策官Jake Chervinsky予以駁斥。他在推特上表示，盡管Gensler聲稱掌控加密領域，但他的“意見不是法律”。他補充說，“除非”美國SEC“在法庭上逐個證明”其對每種代幣的管轄權，否則它“缺乏監管任何代幣的權力”。

律師Logan Bolinger也介入了這個問題，他在推特上寫道：“Gensler關于什么是證券，什么不是證券的意見在法律上不是決定性的”——意味著這不是最終的法律決定。Bolinger補充說：“最終決定法律含義和適用方式的是法官，而不是SEC主席。”

Bitcoin Policy Institute的政策負責人Jason Brett表示，Gensler的言論“不應該被慶祝，而應該被恐懼”，并表示，“除了通過監管護城河，還有其他方法可以贏得勝利。”（Cointelegraph）[2023/2/27 12:31:46]

加密律師 @wassielawyer 針對 Zhu Su 等人推出新項目 GTX 一事發表評論，吳說整理編譯如下：

紐約律師事務所Bragar Eagel & Squire已對礦企Iris Energy提起集體訴訟:金色財經報道，紐約律師事務所Bragar Eagel & Squire已對礦企Iris Energy提起集體訴訟。據稱，Iris的比特幣挖礦業務通過區塊獎勵和交易費用的組合賺取比特幣，這些設備來自稱為“礦工”或“比特幣礦工”的專用計算設備的運營，并將這些比特幣兌換成美元等法定貨幣（“USD”）或加元(“CAD”)每天計算。但事實是其用于抵押借款的礦機本身并沒有辦法產生足夠的現金流來償還貸款，且該批礦機的市場價值已遠低于貸款的本金。

此前報道，去年12月12日，比特幣礦企Iris Energy股東對Iris Energy發起集體訴訟，起訴書指控Iris Energy違反了《1933年證券法》和《1934年證券法》。[2023/1/9 11:02:21]

1、人們將其稱之為 “索賠交易平臺”，但其實不限于此，它實際上是一個默認上架一種新垃圾幣的 FTX，而這種新垃圾幣就是你的 FTX 索賠；想象一下你獲得了你的 FTX 索賠，然后在這家交易所上展示為一種新的 token，如 USDG；你現在可以以 1/0.15 的價格進行 USDG/USDC 交易，并退出你的 FTX 索賠，或者你可以保留你的 USDG，等待其增值。或者，正如 GTX 所希望的那樣，你可以用你的 USDG 進行交易，這是一個相當出色的 "再開放賭場" 的概念，而且看起來他們是通過向你提供按比例的股權來激勵你帶著你的 USDG（你可以用它作為抵押品）回到賭場。

a16z聘請瑞生國際律師事務所合伙人擔任加密投資總法律顧問:9月3日消息，風險投資巨頭a16z已聘請瑞生國際律師事務所（Latham & Watkins）合伙人Miles Jennings擔任加密投資總法律顧問，他將幫助a16z投資的公司應對法律和監管挑戰，并努力推進和改進適用于加密公司的監管。Jennings將與前聯邦檢察官Kathryn Haun合作，后者是a16z價值22億美元的加密投資基金的負責人之一。Jennings在瑞生期間曾與ConsenSys合作推出一種自動可轉換票據，為加密初創公司提供融資等幫助。他還曾擔任Uniswap和Avalanche等去中心化金融協議的外部顧問。針對行業面臨的監管壓力，Jennings表示，確保企業家有足夠的自由去投資和開發有望改變世界的技術，同時保護投資者，并非易事。他贊揚美國監管機構試圖找到適當的平衡點，但也指出持續的模糊性給去中心化平臺造成了挑戰。他說：“仍然存在大量抑制創新的不確定性。但該行業無疑將從監管機構和業內專家攜手制定的明確框架中受益。”（彭博社）[2021/9/3 22:56:50]

2、在 GTX，它基本上是以債務換取新的債務+股權的轉換，而股權部分的條件是你要回到賭場來玩，GTX 也可以滿足其他破產交易所的需求，你用你對破產平臺的債權換取一個 "通證化" 債權。因此，你將有 VUSD/USDC，CUSD/USDC 等分別代表 Voyager 和 Celsius，允許你輕松交易這些索賠，但更重要的是，繼續用這些索賠在賭場上賭博。

律師：越來越多的加密投資者正島國圣基茨和尼維斯聯邦的國籍:圣基茨和尼維斯聯邦JH Marlin律師事務所的Jennifer Harding Marlin表示，該公司專門從事各種類型的法律業務，其中投資入籍（移民）業務非常受歡迎，越來越多的加密貨幣投資者正在申請該國國籍。

Marlin告訴我們，由于世界范圍內的社會不確定性、經濟困境和緊張，人們越來越熱衷于完全擺脫大民族國家或采用雙重國籍。（Bitcoin.com）[2020/8/16]

3、我確實想知道股權激勵部分對這些人的作用，但實施起來似乎很棘手。他們是打算對 FTX 資產進行競標（因此默認為所有客戶），還是在選擇性加入的基礎上進行？據推測，這必須是對 FTX 資產的投標，因為選擇性加入的話會非常混亂。而 3AC 的人并不擅長混亂的結構，根據他們在自己的基金中如何構建 DeFiance 和 Starry Night 的記錄便可窺探一二。如果這是一個選擇性加入的過程，你可能會找到一種方法，向他們出售一個假的索賠并 Rug。

4、在任何情況下，這個想法再次強化了重新啟動 FTX 平臺是可行的這一點。GTX 顯然是試圖抓住 FTX 的受害用戶群，并將 degens 留在賭場，因為賭場本身就很有價值。

5、這個想法的支持者從所有這些中獲得了股權收益（他們可能對成為新的 FTX-Alameda 感到垂涎三尺），但問題是，他們不必這樣做！目前的 FTX 索賠者也可以通過類似的、不完全相同的計劃享受股權收益。

6、假設你讓 FTX 脫離了破產法第 11 章的保護，并立即重啟該平臺，債權人每一美元將收回 25 美分。類似地，你將有一個 FUSD，它表示在 FTX 中的美元索賠，你可以從公司的流動資產中兌現。如果你兌現了，你對 FTX 的債權就消滅了。如果沒有，你可以保留你在平臺上的債權而不去碰它，或者你可以在平臺上進行交易。如果人們繼續使用該平臺，所產生的費用就會進入財政庫，希望能增加其數額。

7、每個 FUSD 持有者可以收回資金。例如，如果開始時有 100 億的債權和 25 億的流動資產，任何債權人可以以 25 美分贖回 FUSD。如果有 20 億價值的債權人退出，最終有 80 億的債權和 20 億的流動資產。現在，隨著交易所的運營，我們假設它在第一年賺了 1 億美元。現在，你擁有 80 億美元的索賠和 21 億美元的流動資產，這將純粹從有機角度上收回金額提高至 26.25 美分。

8、但這對有些人來說，可能太慢了。沒錯，這意味著你需要減少分母，同時通過交易所的運營有機地增加分子。這是我喜歡 “GTX” 提案的部分。如果你激勵人們用他們的債權進行交易，莊家總是贏家，因此人們在與莊家交易時，最終會得到更少的索賠，從而讓你也能減少 80 億美元的索賠數字。假設一年后債務為 75 億美元，現在你的美元價值是 28 美分。當然，可能還是有些人不滿意！是的，因為我們只計算了流動資產。你為即時流動性所付出的代價是你放棄了你從非流動性資產（即風險投資組合等）上所能獲得的價值。因此，將你的 FUSD 套現實際上不符合任何人的利益。

9、因為你只需要交易 FUSD/USDC，這將以你當前的財政庫份額+你潛在的非流動性份額來定價。因此，你可以從交易所以外的人那里立即獲得流動性，即想要投機非流動性資產組合的人！當然，你也可以把事情復雜化，以非流動性資產擔保某種貸款，但我們可以讓事情變得極其簡單，現在就向我們交出你對流動資產的索賠權，把它賣給其他人（他們也會以非流動性資產定價），或者持有它。

10、如果最重量級的交易員獲得了公司的股權，你最終將擁有由 degens 擁有的 FTX。總而言之，這個概念（如果開發出來的話）并不可怕，但 FTX 債權人不應該讓 “禿鷲”（暗諷 3AC） 經營這個賭場。目前已經有一些提議了。

11、FTX 債權人應該意識到，他們可以也應該通過一個理智和明智的恢復計劃重新啟動 FTX 平臺，允許用戶選擇如何恢復他們的索賠。我可以再多說幾句，我認為 “分層” 恢復系統可能對 FTX 用戶奏效，不過篇幅有限而且那也不是免費就能聽的。

總結：GTX 因為其創始團隊而受到嘲笑是理所應當的，但它背后的概念不應該那么容易被忽視。我將鼓勵 FTX 債權人（特別是官方委員會和特設委員會）看看這個計劃和其他計劃，并意識到重新啟動交易所，并設置具體的門檻或機制，可能比在多年的過程中無休止地將費用泄露給專業人士更有利于恢復。至少，它給了客戶控制權和選擇權。請注意，我并不支持 “GTX” 提案（或 3AC 團隊），但有些想法是好的。

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