DEF:AC：為什么 DeFi “沒有新敘事”是件好事？_NBS價格

本文來自 Medium，原文作者：Andre Cronje

一位記者問了我以下問題：

“高收益早已不復存在，自 Terra 以來 DeFi 幾乎零增長，我們想知道 DeFi 的下一步會是什么？很多討論都集中在將現實世界的資產（RWA）引入區塊鏈，比如通過 DeFi、鏈上信貸等投資美國國債和債券。但我不確定它的可持續性，RWA 話題已經持續了很長時間，很明顯，過去它沒有奏效是有原因的。”

本文是我對該問題的回答。

2020 年 2 月 5 日 Yearn 儀表板數據情況。

Tornado Cash分叉混幣應用Primacy Poolsv0現已上線Optimism:金色財經報道，據Tornado Cash早期貢獻者Ameen Soleimani發推稱，Tornado Cash分叉混幣應用Primacy Poolsv0現已上線Optimism，并表示這是實驗代碼，尚未經過審計，受信任設置上不受信任的。MolochDAO正計劃為此后的開發提供后續資助。

此前報道，Ameen Soleimani與另一位開發者創建Primacy Pools，允許用戶匿名發送與接收以太坊，并新增功能允許用戶公開證明自己不是朝鮮人或其他類型罪犯。[2023/3/6 12:44:11]

上面是 Yearn 的原始儀表板數據。當時 DAI 有 DAI 儲蓄利率（DSR），通過高利率提供約 7% 的補貼，實際的 DAI 收益率在 1% -2% 之間。USDC 約為 4% 。USDT 正處于其 FUD 的的最高點，人們紛紛做空，但通常 USDT 會在約 2% -4% 左右。SUSD 為 2% 。BTC 為 0.9% ，ETH 為 0.14% 。

RENGA Black Box系列NFT近24小時交易額增幅超200%:金色財經消息，OpenSea數據顯示，RENGA Black Box系列NFT近24小時交易額為410 ETH，24小時交易額增幅達298%。近24小時交易額排名位列OpenSea第1。[2022/8/29 12:54:23]

如今讓我們再看看 Yearn 儀表板數據的情況，如下圖。

ETH 為 2.5% ，DAI 為 3% ，USDC 為 3% ，USDT 為 3% 。

而這一切都發生在一個不活躍的市場。所有實際收益都來自借貸市場和交易費用。借貸市場是由做多/做空活動推動的。

歐易OKEx將上線DORA Factory（DORA）:據歐易OKEx官方公告顯示，歐易OKEx將于今天下午14:00(HKT)開放充值DORA Factory（DORA），下午17:00（HKT）開放DORA/USDT市場交易，將于3月24日18:00(HKT)開放提現。

據悉，Dora Factory 是基于波卡的 DAO 即服務基礎設施，基于 Substrate 的開放、可編程的鏈上治理協議平臺，為新一代去中心化組織和開發者提供二次方投票、曲線拍賣、Bounty 激勵、跨鏈資產管理等可插拔的治理功能。同時，開發者可以向這個 DAO 即服務平臺提交新的治理模塊，并獲得持續的激勵。

歐易OKEx將與Dora Factory啟動375,000美金DORA，用戶可以參與官方活動限時獲取15000枚免費IDO，通過交易、充值等方式，最多可分配4000枚DORA，等多詳情請參加官網公告。[2021/3/23 19:10:39]

在熊市中，人們進入空頭頭寸，他們使用穩定幣來抵押他們的頭寸（增加穩定幣供應，壓低穩定幣實際收益率），借入加密貨幣并出售（增加加密貨幣收益率，這從 ETH/BTC 的實際收益率的增加中可以明顯看出），并將出售中獲得的穩定幣作為進一步的抵押品（進一步降低穩定幣實際收益率）。

WBF交易所上線ACC，開盤上漲195%:新加坡時間2020年7月24日14:49，ACC聯盟鏈正式上線WBF交易所，截止7月24日16:00，幣價上漲195%，期間最高漲幅超250%，ACC開盤價0.29U，現價為0.8558U。

ACC聯盟鏈以科技為核心理念，運營科技技術創新區塊鏈，整合高價值資源實現聯盟化，并轉化成價值生態回饋給每一個投資者，聯盟鏈ACC打造一個基于區塊鏈的全球社區用戶共建自治的生態社區平臺，運用區塊鏈技術和智能合約，致力于解決社區建設和應用落地問題。[2020/7/27]

在牛市中，人們進入多頭頭寸，他們使用他們的加密貨幣來抵押他們的頭寸（降低加密貨幣的實際收益率），借入穩定幣來從市場上購買更多的加密貨幣（增加穩定幣的實際收益率），并將購買的加密貨幣作為進一步的抵押（進一步降低加密貨幣的實際收益率）。

目前，我們正處于深熊的低波動階段。在這一點上（以過去兩次牛市為基礎），我們看到很少有交易活動，每個試圖做空的人都做空了，但他們還沒有足夠的信心來平倉（導致回購和多頭）。因此，這是一個“實際收益率低點”。考慮到這一點，實際收益率仍然高于 Yearn 剛創建時的水平。

年報顯示Blockstack使用大量代幣向加密公司支付營銷費用:金色財經報道，Blockstack PBC向美國證券交易委員會（SEC）提交了年度報告，這是其因項目ICO而產生的監管義務的一部分。報告中介紹了該公司向其他加密貨幣公司支付營銷活動時使用了大量代幣。例如，從2019年2月開始，Blockstack向總部位于香港的加密咨詢公司Spartan Group支付了一筆未公開的款項。該公司為其提供各種服務，包括制定進入亞洲市場的戰略、組織宣傳活動以及管理投資者關系。2019年10月，Blockstack又為“各種非美國合作伙伴和服務提供商”發行了1450萬個代幣。其中一些代幣被發送給了幣安，其中包括50萬美元的“最終可退還”存款和250萬枚Stacks（目前價值$27.5萬美元），還包括三年的年度付款，共888888枚Stacks（約9.7萬美元）和10萬美元的營銷費用。正如此前報道，幣安否認這些是上市費用。文件顯示，Blockstack通常選擇通過Stack代幣向其員工、承包商和合作伙伴付款。[2020/4/30]

因此，我不同意“高收益率早已消失，DeFi 幾乎為零增長”的說法。這種說法是基于將當前市場與一個不可持續的、高度妄想的市場高峰進行比較，而不是對比其發展過程。

如果你繪制了一張 TVL、收益率和交易量的增長圖，并將曲線壓平以避免振蕩，那么這就是一張清晰的線性增長圖。在每一個可行的指標上，實際收益率和DeFi 都大幅增長。

互聯網泡沫并沒有摧毀互聯網，也不需要下一個敘事，正是那些在瘋狂時期誕生的項目成為了我們今天使用的錨定產品。

對于“DeFi 的下一個敘事可能是什么”這一問題的答案，我的答案就是“DeFi 就是 DeFi 的下一個敘事。它不需要“新的敘事”，也不需要‘新的吸睛工具’，DeFi 就是管用。”

現在來討論真實世界資產（RWA），三個最重要的加密創新是：

零信托金融（0 Trust Finance：不需要信任或假設信任），這里的例子是比特幣、以太坊、Fantom、Uniswap 或 Yearn V1；

可驗證金融（Verifiable Finance：有假設信任，但你可以驗證），這里的例子有 Aave、Compound、Yearn V2，你可以通過多簽（multisig）驗證時間鎖定的執行；

信托金融（Trusted Finance：需要絕對信任），中心化交易所和機構經紀商，例如幣安，Wintermute 等。

下一個重點會是監管。受監管的加密貨幣的發行者必須是完全合法、合規和受監管的實體。加密監管是試圖將監管添加到去中心化協議的概念。后者是不可行的，只會給所有相關方造成摩擦。

RWA 需要存在于“信托金融”或“可驗證金融”中，并且需要受監管的加密貨幣。正如該記者的問題所指出的，RWA 的討論已經進行了很長時間。早在 2018 年，我就第一次與傳統的托管商、監管機構和政府就這個話題進行了交談。那時候受監管的加密貨幣尚不存在，現在已經開始出現了，任何 RWA 項目的成功都取決于此。值得注意的受監管的加密立法例子包括韓國金融服務委員會允許發行證券代幣，瑞士議會通過了關于 DLT 法案的聯邦法案。

監管是其中的一部分，第二部分是讓傳統審計師具備驗證和理解鏈上 RWA 的能力，并提供這些報告，如果沒有這些報告，將再次失敗。因此，隨著技術的不斷發展，我們將看到更多的真實世界資產在鏈上代幣化。

但需要指出的是，這些都不是新的敘事，也不會對DeFi 產生任何革命性的改變。DeFi 仍然只是 DeFi，它只是作為抵押品或交易對添加的另一種代幣化資產。

所以我不認為 DeFi 需要下一個趨勢，我認為 DeFi 是一個趨勢。Fantom 基金會的重點是：

監管框架；

審計工具；

Layer 1  交易量和可擴展性；

Layer 1 賬戶用戶體驗和社交恢復（social recovery：利用社交關系在丟失密鑰的情況下重新獲得賬戶訪問權的機制）。

DeFi 和其他區塊鏈垂直領域（社交媒體、游戲、藝術、新聞等）仍然存在，但它們受到當前狀態和底層技術訪問的限制（就像早期的 Web 受到底層技術和訪問的限制一樣）。這兒沒有什么“新敘事”，也沒“新趨勢”，只是“千篇一律”也是一件好事。

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