數字貨幣:幣圈最后一個可預測的減半牛市？_以太坊

近日江卓爾對即將到來的減半發表了觀點，認為本次減半會帶來牛市，但本次牛市可能是最后一個可明確預測的減半牛市，主要根據如下：

1）人口紅利大幅下降，該知道比特幣的都已經知道了；

2）比特幣減半數量大幅下降；

3）比特幣總市值占比持續降低，區塊鏈市場將更接近美股、房產這樣的市場。

江卓爾給出的這三條理由是否站得住腳？我們一條條分析：

第一：關于人口紅利大幅下降，該知道比特幣的都已經知道，這意思是比特幣的受眾經過本次牛市效應可能會達到相當大的規模，受眾群體在未來的減半中再要有爆發性增長已經不大可能。

聲音 | 江卓爾：被拉進幣圈要先挨一刀 李笑來糟蹋了寶貴的新人資源:1月3日，有微博網友發文稱，李笑來ETF產品接近腰斬，且產品中夾帶私貨。對此，江卓爾轉發相關評論并評論稱，被李笑來拉進來的人要先挨一刀，永久虧錢，用戶留存率低。更有很多人被騙后，從此逢人就說區塊鏈幣是騙局，在社會上造成了惡劣影響，同時也影響全社會對我們的看法。李笑來（像傳銷資金盤等劣質入口一樣）糟蹋了寶貴的、有限的新人資源。[2020/1/3]

對此，我持保留態度。我認為一個投資品，僅僅只是讓人知道還不足以說明它的普及，一定要讓普通人可以非常方便的交易才能說明的它的普及。

聲音 | 肖颯：目前這一波區塊鏈熱“小陽春”并不會洗白“幣圈”的灰色地位:據北京商報報道，中國銀行法學研究會理事肖颯在接受北京商報記者采訪時指出，從辦案經驗上講，每年年關都是各省市執法機關很在意的“時間節點”，年底將至，對于轄區內的虛擬幣交易所及周邊行業進行摸查，也有合理性。在目前這輪清理整治行動中，打擊重點預計還是會集中在集資詐騙、非法經營等罪名，對于地方上中小型涉幣交易所的打擊可能會是“首選”。目前這一波區塊鏈熱“小陽春”并不會洗白“幣圈”的灰色地位。虛擬貨幣交易所、項目方、導流方等，應當了解執法機關的意圖，不應頂風作案，且不能趁著倡導區塊鏈技術大發展，而試圖發幣融資以充盈自己的“小金庫”或為發幣融資提供幫助，應當理解到自己的行為缺乏正當性，屬于違法行為，情節嚴重的可能構成犯罪。[2019/11/18]

一個典型的案例就是黃金。

聲音 | 楊海坡：幣圈大部分做市商并沒有創造流動性，只是流動性的搬運工:ViaBTC CEO楊海坡在微博上發文稱，幣圈絕大部分做市商實際上并沒有創造流動性，只是流動性的搬運工，這是因為目前大部分幣的流動性是分散在多個交易所里面的。少部分創造了流動性的做市商本質上又不是單純的在提供流動性，而是為了所謂的市值管理，本質上就是坐莊。[2019/7/11]

我國在1949年以后，1978年之前，民間基本上沒有黃金的售賣渠道，民間也沒有購買的實力，因此普通百姓無法正常的購買黃金。

在這30年的時間里，普通老百姓只是知道黃金的貴重和稀有，但卻無法感知黃金的貴重和稀有。整整9.6億中國人在全球黃金市場中是缺位的。

動態 | 百度加入幣圈整頓 數字貨幣相關貼吧被封禁:據華夏時報消息，繼騰訊、阿里巴巴兩大互聯網巨頭掐斷數字貨幣的場外支付渠道后，百度也加入了對幣圈的全面封鎖，往日熱鬧的幣圈吧、數字貨幣吧、虛擬貨幣吧等貼吧被全部封禁，就連一些名不見經轉的幣項目貼吧也消失得無影無蹤。\"目前公司加大了對數字貨幣這方面的監管，并根據相關法律法規和政策，對相關貼吧暫不開放。\"百度的內部人士說。

據查證，數字貨幣吧和虛擬貨幣吧目前提示“根據相關政策，本吧暫不開放”，不過如數字幣吧、加密數字貨幣吧等等相關的貼吧目前仍可進入。[2018/8/26]

1978年改革開放之后，我國逐漸放開了黃金在民間的售賣渠道，再加上經濟的蓬勃發展，使得黃金的需求在民間爆發。

現在我國已經成為全世界黃金的第一大消費國，我國居民巨大的黃金消費量對黃金漲到如今的價位是功不可沒的。

大城市隨處可見的黃金售賣回購店和居民強勁的消費實力是這背后的根本原因，這兩個要素缺一不可。

我國現今居民的消費水平已經完全能夠投資比特幣，但卻沒有一個合法便利的投資變現渠道。正是由于缺乏合法合規的渠道才導致比特幣的買賣渠道有一定門檻，而且一旦資金量較大，變現會變得非常麻煩，這是比特幣在我國大規模普及的一道巨大障礙。

這個障礙不除，不僅大基金大私募這些正規軍很難進到這個市場，普通百姓也很難進到這個市場。

因此只要這個障礙還在，比特幣在我國就仍然有巨大的潛在客戶群。

第二：減半數量的大幅下降，這意思是減半效應從此將不再明顯。

首先，這次減半將使得比特幣每個區塊的產幣量告別兩位數而進入個位數時代，一個時代徹底結束了。

受減半影響首當其沖的就是礦工，礦工的收益在減半后會下降50%。而在礦工成本方面，就目前的一系列數據看，不僅比特幣的算力在持續增長，而且未來礦機的價格也大概率會持續上漲，這意味著礦工的成本將持續上升。

收入銳減而成本上升必然導致比特幣的單價要達到一個較高的價位才能維持挖礦，然而比特幣的價位能達到多少，則很難精確預判。

此外，由于礦工為了維持礦場的日常運營，必須拋售部分比特幣，因此比特幣日常最大的拋售壓力實際上來自礦工。

在本次減半之后，礦工的收入變少，拋售的比特幣也會變少，市場承受的拋壓也會變小，比特幣的價格波動也會變小。比特幣的價格可能會逐步走向穩態。

第三：關于比特幣的占比，截至寫稿時為止，比特幣的價格為9700美元，總市值為1766億美元，占整個數字貨幣市場市值比例為63%。

在上一輪牛市的巔峰，比特幣的單價沖上了接近2萬美元，市值曾經達到3200億美元，在其達到單價峰值時，其市值占比為54%。

比特幣在上一輪牛市中幣價能達到2萬美元，同時總市值占比卻只有54%，為什么會這樣？根本原因是上一輪牛市中，由以太坊帶動的ICO使得大量山寨幣的市值高漲，從而拉動了整個數字貨幣市場的市值。

然而這次我們卻看不到ICO效應，到目前為止也看不到有哪個項目能夠再造以太坊的奇跡，因此我不認為本次行情中山寨幣會大量爆發，即便本次減半依然有行情，但比特幣的市值占比恐怕仍然很高。

我們假設本輪牛市中，比特幣在峰值時依舊占比為54%，并且大膽假設比特幣的價位能達到5萬美元，那么屆時，整個數字貨幣市場的總市值將為9100億美元。而現在美股的市值大概為多少呢？將近50萬億美元。

數字貨幣市場總市值距離美股依舊很遙遠。

以上是對江卓爾給出的這三個理由的個人分析，在后續的文章中我再和大家分析我對本次行情可能的走勢預判。

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