EFI:DeFi迫降 運營方手動干預_DEF

當DeFi遇上幣市大跌，這一開放式金融工具未能頂住極端行情帶來的壓力。

3月12日下午，比特幣跳水，短時跌幅達34%。據Debank.com數據顯示，3月13日，DeFi平臺清算總金額已達524萬美元，加上前一天，累計清算額近3000萬美元。

清算潮來臨時，以太坊網絡首當其沖，出現嚴重擁堵。12日晚8時至9時，1小時內的網絡手續費為355ETH，前一天的同一時段僅24.19ETH。

網絡擁堵帶來連鎖反應，一些去中心化交易平臺出現撮合延遲，有去中心化抵押平臺上出現了趁火打劫者。3月13日，建立在以太坊上的抵押借貸平臺MakerDAO——穩定幣Dai的提供方——在進行Dai的ETH抵押品拍賣時，因網絡延遲、大量競拍者缺席，有人以0Dai出價贏得了大量的ETH。

去年開始大規模出現的開放性金融DeFi平臺們，在這次極端行情中接受了一次超級檢驗。一系列問題的出現開始讓運營者們重新審視去中心化金融系統的風控措施。

3月12日到13日，DeFi交易協議dYdX兩次上調最小網絡交易量，以提高用戶間的撮合效率；MakerDAO則于3月15日晚推出了一系列風控提案。

?數據：Solana上DeFi協議總鎖倉量為97.4億美元:金色財經報道，DeFiLlama數據顯示，Solana上DeFi協議總鎖倉量為97.4億美元。其中，鎖倉量排名前三的協議分別是Raydium（11.5億美元）、Marinade Finance（11.4億美元）、Serum（8.67億美元）。[2022/1/13 8:45:28]

崇尚自由市場的去中心化治理系統，或許也要開始思考預防金融風險的主動調控。

DeFi生態兩天清算3000萬美元

3月12日18點起，比特幣短時從7300美元跌至5500美元，13日上午7點，比特幣再度下行，一度跌至3800美元。較今年高點1萬美元跌去了62%。以太坊、EOS等主流數字資產也創下了今年以來的最大跌幅。

市場暴跌下，依托以太坊和EOS公鏈網絡的DeFi金融市場進入了清算潮。按照大多數DeFi抵押借貸產品的規則，當主網資產ETH或EOS大幅下跌時，清算意味著用戶此前抵押在DeFi平臺上的數字資產會被強制歸還給平臺；如果有用戶無力償還，平臺將出現壞賬。

主流DeFi協議24小時清算量近2,500萬美元:因行情劇烈波動，DeFi 協議發生大量清倉，據歐科云鏈 OKLink 顯示，主流 DeFi 協議 24 小時內發生 2.49 億美元清算量。其中 Compound 清算量為 1,256 萬美元，Aave V2 清算量為 1,106 萬美元，Aave V1 清算量為 913 萬美元。[2021/5/23 22:35:04]

數據顯示，僅12日當天，DeFi平臺當日應清算的總額超2300萬美元，多個DeFi平臺出現大額清算，其中MakerDao的應清算額為1021萬美元，占DeFi應清算總額的44%左右；Compound為620萬美元，應清算規模位列第二；dYdx的應清算額約448萬美元。

至13日上午，ETH持續下跌至87美元，大量貸款再度跌破抵押閾值，引發清算程序。據Debank.com數據顯示，DeFi平臺的13日清算總金額已達524萬美元。兩日累計清算近3000萬美元。

以MakerDao為例，它通過在以太坊區塊鏈上運行的智能合約，以多資產抵押發行了穩定幣Dai。基于抵押貸款和去中心化治理服務，用戶可以在去中心化體系下發行Dai，并且自由地進行抵押、贖回資產等操作。

幣贏CoinW將于12月25日在DeFi專區上線1INCH:據官方消息，幣贏CoinW將于12月25日11:00 在DeFi專區上線1INCH/USDT。據悉，1INCH是1inch交易平臺發行的功能型代幣，該平臺發放代幣1INCH的目的是為了確保聚合器上的協議整合維持無須許可的狀態、保護開發生態系統及獎勵治理行為的資金，也將用于為網絡安全而進行的staking。1inch強調，1INCH不是一種投資，而是一種工具，可以協助該平臺建立一套去中心化、無須許可的網路。詳情點擊鏈接：[2020/12/25 16:28:35]

Dai是一個與美元價格1：1錨定的穩定幣，它是目前DeFi生態中市值最大的穩定幣，持有者可以用Dai來進行DeFi理財獲取收益，如存款、借款等金融操作。

觸發清算程序后，MakerDAO在3月13日進行了抵押拍賣，用戶可通過競價來獲得Dai的ETH抵押品。競拍獲勝者可獲得至少3%的抵押品價格折扣，平臺籌集來的Dai將用于償還網絡壞賬。

ETH的下跌也讓Dai的價格“脫錨”，據Bitfinex數據顯示，13日當天Dai的價格最高漲至1.24美元，溢價達24%。截至發稿時，其價格回歸到了1美元附近的正常水平。

觀點：美國FinCEN擬議的加密錢包規則或將打擊DeFi:CoinDesk發文稱，美國財政部金融犯罪執法網絡（FinCEN）擬議的加密錢包規則對DeFi項目的影響最大，也是最不明確的。一方面，許多DeFi項目依賴智能合約來存儲或托管資金。例如，用戶通過將其MetaMask錢包連接到借貸平臺Compound來與其進行互動。隨后的交易反映在錢包本身中，并且對用戶持有來說是獨有的。另一方面，這些由智能合約驅動的平臺沒有物理地址，也不一定在實際公司的主持下運行。目前尚不清楚在FinCEN的擬議規則下此類DeFi平臺會被如何處理。[2020/12/24 16:19:59]

MakerDao拍賣“翻車”反背債

以太坊是目前DeFi平臺搭建應用的主要公鏈網絡，DeFi應用大規模清算時，又加劇了網絡擁堵。

根據DAppTotal數據顯示，3月12日晚9點，以太坊網絡1小時手續費達355ETH，較一天前同一時間的24.19ETH手續費漲了15倍。

與此同時，以太坊網絡上的待確認交易數量也翻了一番。以太坊瀏覽器etherscan.io顯示，暴跌當晚，最高待確認交易達到123661筆，之后兩天才得到緩解。截至發稿時，以太坊上尚有19824筆待確認交易。

金色沙龍 | 徐坤：Defi的發展讓我們看到了“代碼即規則”的潛力:在本期金色沙龍圓桌上，針對“在當下行情如何抓住投資機會面對新風口，DeFi能不能成為中小企業融資難的解決辦法？對加密貨幣有什么影響？是否能成為行業領跑者？”話題，OKEx首席戰略官徐坤表示Defi的發展讓我們看到了“代碼即規則”的潛力，但也帶給我們更多思考，有幾個問題不容忽視：

1、正如傳統金融市場上，各家金融機構之間的業務相互交織，Defi應用之間也是彼此聯動的，要從整個Defi生態來來建立風險管理機制，提高整個系統抵抗風險的能力。

2、探索鏈上的征信機制，Defi應用之間的黑名單共享與失信用戶行為限制制度。

3、Defi背后必須有真實價值的支撐，除了鏈上原生資產，將實體資產上鏈，才能夠實現更大的價值。[2020/3/11]

在以太坊網絡上，都需要支付一定的燃料費Gas，這筆費用如同手續費一樣，最終以ETH的方式支付給礦工。因此，當網絡發生擁堵時，用戶為了讓自己的交易更快完成，可以選擇支付更高的手續費。

有業內人士指出，拋開公鏈性能不談，此次以太坊網絡擁堵很大一部分原因是DeFi生態上的清算潮。

擁堵不僅讓一些去中心化交易平臺出現了撮合延遲，還讓套利者看到了機會。

按照MakerDao的系統要求，Dai需要用戶以超額資產作抵押物來獲取。因此，當抵押的資產價格下跌時，用戶需要及時補充抵押資產以滿足“超額”的條件，否則，抵押物將會被平臺強制收走，最終由系統進行拍賣，用戶可以用Dai來支付這些被拍賣的資產。系統回收Dai后，再供給市場需求。這也是Dai發行和維持錨定價格的機制原理。

3月13日，MakerDAO進行市場大跌后的第一次ETH抵押資產拍賣時，由于缺乏競拍者，一些清算人以0Dai的出價贏得了ETH。

對此，TheBlock研究分析師MatteoLeibowitz分析認為，在正常情況下，MakerDAO平臺產生抵押清算、進入拍賣環節時，系統會讓自帶的清算機器人進行合理競價。然而在暴跌當日，由于以太坊網絡用戶，清算機器人并沒有相應調高Gas的費用，因此，這些機器人程序競價時產生的交易未能及時得到以太坊網絡驗證，沒有競價成功；如果單個清算人以增加手續費的方式快速獲得驗證，就有可能以0DAI的出價競拍成功。

根據MakerDAO官方消息，此次拍賣事件共給系統造成了超400萬美元的債務。截至發稿時，MakerDAO方面尚未就債務產生的具體原因作出回應。

兩DeFi應用增加干預抗風險

ETH價格大跌后，以太坊網絡擁堵、手續費高漲、DEX撮合延遲，以往這些老問題還未解決，從去年火爆到今年的DeFi應用，又給這個中心化網絡新添了麻煩——瀑布行情下，構建在以太坊網絡上的開放性金融產品出現了大規模債務清算，陷入金融危機。

DeFi金融產品的開發運營方不得不加入“人為”調控。

3月12日晚，去中心化合約交易協議dYdX的創始人AntonioJuliano臨時在推特上給出應急措施，宣布將dYdX上的最小交易量從5ETH/1000DAI增加到10ETH/2000DAI；用戶平倉未改，即不設交易量限制，止損點也繼續正常運行。

調高最小交易量意味著網絡手續費的增加，算是暫時緩解了協議的撮合延遲壓力。

但此次的臨時調整不到12小時便失效。因為ETH的價格在13日上午再次跳水，dYdX上的最小交易量也再次上調，增加到25ETH/5000DAI。

MakerDAO也開始應對風險。3月15日晚，Maker基金會風險小組推出了一系列提案，內容包括將Dai的存款利率降低至0，借款利率降低至0.5%，以此增加Dai的市場流通量，防止出現大幅溢價。此外，抵押品拍賣增加了熔斷機制，以防止再現無成本拍得抵押物的事故。

該提案當日便通過，24小時后正式生效。

DeFi的開發運營者們不停地通過臨時措施“排雷”，開放式金融的概念進一步因本次危機弱化了“去中心化”的絕對性。

“當極端行情來臨時，DeFi應用的去中心化調節機制并未得到有效驗證，最終也離不開人為干預。”有投資者感慨。

截止3月16日發稿18時，據DeFiPulse數據顯示，DeFi總鎖倉量已下降到至5.7億美元，僅3月12日單日鎖倉量就減少2億美金，與今年鎖倉量最高點12.3億美金相比，縮水幅度達53%。

有生意認為，未能抗住極端行情讓DeFi的可行性遭到了懷疑，資金正在從DeFi金融平臺中出逃。也有業內人士表示，黑天鵝事件的確給整個DeFi生態帶來不可避免的沖擊，DeFi鎖倉資產總值的減少主要受BTC、ETH等主流幣價格腰斬影響，并非是因為用戶抵押的資產驟減所致。

長期觀察DeFi生態的機構投資者ChainVE創始人李嘉杰認為，DeFi作為一個新生的金融生態，自然存在很多未知風險，一次的黑天鵝并不能代表什么，運營者們都及時地給出了解決方案，也算一種進步。

毫無疑問，與高波動的加密資產緊密相連的DeFi，未來免不了要不斷地經歷市場洗禮，頭部應用和先吃螃蟹的投資者，也免不了首當其沖。

本文來源于“蜂巢財經New”。

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