TIGER:TigerTalk第三期：玩杠桿ETF的正確姿勢_GER

主持人：又到了TigerTalk分享時間了，今天是TigerTalk第3期，今天虎妞邀請到了每天為大家做行情分析社區大V，為大家講講他是如何正確交易杠桿ETF，如何進行合理風控的。

主持人：首先歡迎老狼來CoinTiger社區跟大家分享你的爆倉和暴賺故事。

簡單介紹一下老狼：

，90后成都人，外號也叫，已在交易市場搏殺了5年以上。經歷過2015年A股大牛，資產最高翻過10倍，最后在為國家接盤中爆倉，頓悟出獨特的風控意識。

2018年10萬本金進入幣圈，3500點成功抄底btc，12000點套現離場。一戰成功跨越百萬身價。

座右銘：喝最烈的酒、泡最靚的妞、搞最猛的波段

虎妞在邀請老狼來做分享時，記得他說一句話：一路在市場摸爬滾打成為職業交易員，目前小康有余，自由還在努力中，希望能這一輪減半行情中能實現，

虎妞也是這么想的，希望老狼能帶我們飛，一直致富。

下面我們歡迎老狼和大家打個招呼，

老狼：大家好，我是社區里的華爾街之狼，大賺不敢說，更希望大家能吸取我的爆倉教訓。

主持人：老狼謙虛了。再次歡迎老狼，那我們現在正式開始TigerTalk分享，上午搜集了幣友們的問題，我們現在進行解答。

Tiger Global旗下127億美元的風投基金錄得20%虧損:4月24日消息，老虎環球基金（Tiger Global Management）最近告知LP，截至去年底，旗下127億美元的風投基金錄得20%虧損。老虎環球基金表示，低估了通脹上升的影響，高估了疫情對其投資組合所帶來業務增長的可持續性。此外，老虎環球基金正在與銀行合作，清算其在其他風險投資基金中的股份。（The Information）[2023/4/24 14:23:50]

第一個問題來自我們合約大神勇菲特勇哥，是個很考驗靈魂的問題。

問題1-勇非特提問:問一個經歷問題，A股那年牛市又股災，從暴賺到爆倉，現在回頭看，這個經歷給你最重要的經驗或教訓是什么？

老狼：A股和幣圈的生態其實比較相似，可以說都是屬于“資金推動型”的市場，所以在A股浸過，并且經歷過牛熊一輪，在幣圈混就比較泰然了。

2014年、2015這兩年A股大牛在場外增量資金涌入下不斷走高，價格不斷的攀升又刺激了更多的資金進場，就出現了“價量齊升”的景象，市場日成交幾萬億成了常態。

但是事后來看這種“天量”明顯不可能持久，因為市場流動性再寬裕總有天花板的時候。所以后來的暴跌可以認定為資金已經無力維持虛高的價格，哪怕是國家隊的進場也只是延緩下跌的速率。

融資平臺AngelList Venture完成1億美元融資，Tiger Global領投:3月9日消息，融資平臺 AngelList Venture 發布公告稱已以 40 億美元估值完成 1 億美元融資，Tiger Global 領投，Accomplice 等參投。AngelList Venture 還將面向過去 12 個月在平臺上進行投資的普通合伙人（GP）開放社區輪融資。2021 年，有 200 家獨角獸企業通過 AngelList 平臺上的 GP 獲得融資，同時 19 家公司上市。（Angellist）[2022/3/9 13:46:04]

比如年初2月份大家都喊減半牛市行情，當時全市場usdt嚴重缺貨，市場一致做多，不斷加杠桿，搞defi抵押套現繼續加杠桿，催生杠桿牛，后面大家也看到了，直接崩盤殺杠桿，跟當年A股股災一模一樣。

簡而言之，市場在達成”做多“共識后任何力量也無法阻止價格的上漲，反之”做空“成為共識后輕易不要去抄底，特別是帶杠桿的去抄底。

主持人：杠桿牛太瘋狂，去杠桿股災幣災太嚇人，我理解老狼人的經驗是：節制杠桿，人多的地方不去！

問題2-mona提問:從交易的角度，你覺得杠桿ETF產品最吸引的一點是什么？或者說哪個優點讓你覺得覺得在現貨和合約之外，還想交易ETF？

BTIG給予MicroStrategy“買入”評級:4月2日消息，BTIG周三給予MicroStrategy“買入”評級，稱該公司將加密貨幣用作其主要的儲備資產代表著長期的“理性行動”，將保護公司的價值。BTIG還表示，將MSTR股票的目標價定為每股850美元，沒有提供時間范圍。（CoinDesk）[2021/4/2 19:41:11]

老狼：主要是資金使用率高。現貨交易中，資金完全使用。當資金量較大時，要考慮到資金成本，現貨交易的時間跨度越長，資金成本越高。

而資金量偏小時，幣價波動帶來的盈利又太少。交易ETF產品占用的資金只需1/3，到手的收益并未減少。劃重點，自帶3倍杠桿，沒有杠桿費率。

合約計算保證金、強平、逐倉模式、全倉模式、交割合約、永續合約等等令人眼花繚亂，甚至出現已開倉，老半天找不到持倉訂單的情況，這對初入幣圈的朋友不大友好。

ETF模式簡潔，買賣與普通的幣幣交易無異。買入牛證獲得3倍上漲波動，買入熊證獲得3倍的下跌波動，賣掉牛證或熊證，就能獲得三倍的收益。

問題3-niki提問：看介紹杠桿ETF是一種加了杠桿的代幣，幾乎等于現貨，幣圈波動大，合約也門檻不高，杠桿ETF產品我是按現貨來看待，還是杠桿合約呢？

老狼：杠桿ETF杠桿代幣，在傳統股票市場都很多了，兼具現貨和期貨的特點，主要作用是以現貨的玩法加上杠桿放大收益之用，多用于跟蹤指數、商品期貨等，這很大程度上因為這些品種波動小，或期貨合約門檻高所以才會推出這個低門檻衍生品給投資者。

ETC兩大客戶端OpenEthereum和MultiGeth宣布停止支持ETC:Parity開發者Wei Tang剛剛發布推特稱，ETC兩大客戶端OpenEthereum和MultiGeth今日宣布停止支持ETC。而由于這兩個客戶端仍然共享ETC網絡節點總數的70%，這是一個要求ETC用戶采取適當行動的公共服務公告。而根據Wei Tang此后公布的文章，兩大客戶端停止支持ETC的原因和Wei Tang停止支持ETC的原因一樣。此前6月10日，Wei Tang宣布停止支持ETC，原因是在Phoenix硬分叉后，ETC網絡打破了以太坊一致性的邏輯，特別是在不變性方面。[2020/7/17]

所以，杠桿ETF其實也是算一個閹割版的期貨，讓投資能低門檻低玩期貨，同時最大的風險也就是損失投入的那部分本金，風險相對較較小。

如何看待，戰術上我們要按現貨來交易，戰略上則需要按杠桿合約來對待，不管怎么樣它還是加了杠桿的衍生品，風險較大，風控上要按杠桿合約的要求來做，比例止損啊、持倉時間啊這些都需要多注意。

主持人：杠桿ETF其實也是算一個閹割版的期貨，這個描述也太形象了。

問題4-小超人提問:杠桿ETF產品與期貨合約產品有什么不同？

老狼：這個問題，應該產品的FAQ里有，大家在交易前應該可以多去看看FAQ材料多了解一些，這里簡單說一下自己交易中理解的一些不同。

動態 | Tiger Global Venture完成募資 Coinbase 5億美元領投:據bitcoinexchangeguide消息，Tiger Global Venture成功完成募資，共募集資金37.5億美元。據悉，這次募資由Coinbase出資5億美元領投。此前有消息稱，Coinbase交易所正在與Tiger Global及其股東進行投資收購談判，投資額度為5億美元。如果交易順利，Coinbase的估值將會升為80億美元，這會使Coinbase成為估值最高的初創公司之一。[2018/10/23]

第一、無各種合約交割

期貨合約面臨交割時，往往會造成價格的劇烈波動。臨近交割時，交易的人較少，盤口深度會偏弱，不利于成本價的控制。

第二、盈利結算幣種不同，期貨交割合約盈利結算是BTC、ETH、LTC等主流幣種，且必須等到周五才能提取。等待期內已有的盈利，可能因價格下跌，使到手的盈利貶值。杠杠ETF均采用USDT計價，盈利不減價。

第三、杠桿倍數不同

期貨合約杠杠倍數偏大，5、10、100等新用戶因自身風控管理不足，往往容易爆倉。ETF無需抵押固定3倍杠桿，既避免杠桿過高導致的爆倉風險，又能適當提高資金效率。

主持人：這個···后面cointiger會在社群里多增加科普內容，方便大家提升姿勢水平。

問題5-幣圈我最牛提問:杠桿ETF產適用什么樣的行情場景？適合什么樣的投資者？

老狼：我個人覺得ETF比較適合厭惡高風險但又不安于現貨低波動的投資者。

ETF其實適合各種行情：因為是雙向交易又自帶杠桿所以在趨勢行情中擇機做多和做空，都能成倍數的放大收益，并且基本不存在爆倉的可能性。在震蕩行情中，特別是窄幅波動時候又可以獲取相對滿意的利潤。

問題6-爆倉哥提問:產品介紹里說杠桿ETF適合單邊趨勢行情，不適合震蕩行情，但是大餅大部分時候是震蕩行情，如果能玩，怎么在震蕩行情里玩？

老狼：剛才在回答其他用戶的時候，我就說過ETF也適合震蕩行情，而且我覺得ETF恰恰是給震蕩行情量身定制的。

比如在現貨行情上下只有1、2%波動時，這時候下單食之無味棄之可惜。但是因為ETF可以放大3倍波動，那么整個上下空間最高就被擴大到6%，滿足了交易的價差。

具體到怎么交易，還是依據現貨市場中的分鐘或者小時分時走勢，我一個人一直是均線系統的忠實粉絲。比如30分鐘K線走勢里的5、10、30均線同時共振向上或者向下，那么這是ETF做多或做空的好時機了。

主持人：劃重點-杠桿ETF恰恰是給震蕩行情量身定制的！

問題7-韭菜仙子提問:多空都有，看機制，如果做多了方向理論上收益是無限的，做錯了最多就是損失本金，是不是適合同時多空都開單，然后設置止損不設置止盈的方式，截斷損失讓利潤奔跑，這種策略玩法ETF上行不行行得通？

老狼：同時開多空通常是用于鎖住利潤，避免價格波動導致已有盈利縮水。

ETF同時新開多空，多單止損的同時，空單有盈利，此刻賬戶整體并未盈利，賬戶狀態為單向持倉，因此多空同開不可取。

不論ETF還是其他交易品種，跟隨趨勢方向，設置止損和移動止盈，避免趨勢突然改變，造成損失擴大或盈利回吐。

主持人：劃重點-多空同開不可取！

問題8-只有現貨才有明天天提問-:杠桿ETF才三倍杠桿，賺錢效率會不會太低了？

老狼：我在回答其他網友的時候提到過ETF適合厭惡高風險但又不甘于低波動的投資人。每一種金融衍生品都有對應了不同的風險偏好。如果非要糾結賺錢效率那么可以玩100倍杠桿合約。

看提問網友的名字，應該是風險厭惡者，建議hold住大餅，少碰杠桿。

主持人：看到這個網友的名字，想起一句話，說在幣圈守幣比守寡難，希望這位提問的同學能hold住。

問題9-吳啊啊啊:杠桿ETF說不會爆倉？真的不會歸零爆倉嘛？能通俗易懂的講一下所謂的再平衡機制嗎？

老狼：其實很簡單，因為3倍杠桿ETF的杠桿倍數是固定的，價格波動時，實際杠桿會偏離3倍，因此需要定期調倉保證杠桿回歸。

也就是說，底層倉位產生了浮盈，將會使用浮盈來增加底層資產，使杠桿率重新回到3倍。相反，在遇到虧損時，也會自動降低倉位。

比如ETH3L，ETH上漲超過10%時，杠杠是低于3倍的，盈利部分用于加倉ETH做多，提高杠杠比例至3倍。反之ETH3L下跌超過10%時，杠杠比例高于3倍，此刻自動減倉ETH多單，縮小杠桿至3倍。

當然，極端情況下，瞬間波動超過33%，則ETF凈值可能接近0，但出現的概率極低。

主持人：也就是不會爆倉并不意味這不會大虧損啊，拿現貨也可能有歸零時，大家玩杠桿ETF時該止損止損，該止盈止盈

問題10-暴走的K線提問:杠桿ETF杠桿低，跟現貨差不多，同時ETF又有平衡機制，差不多現貨單邊波動10%就會調倉，相當于自動止盈止損，那這樣止損該如何設置？

老狼：止損需要先明確個人風險偏好，通常分為激進型、穩健型、保守型三種，據其制定風險策略。傾向的止損線依次是3%、2%、1%，對應本金損失近10%、6%、3%。

主持人：所以，投資者需要先要對自己有清晰的了解，了解自己的風險配好和風險承受能力，再制定投資策略和風控策略。

問題11-滅霸:作為交易員，你覺得交易杠桿ETF最大的風險在哪？在交易時該如何規避？

老狼：ETF杠桿不高，所以本金被全部消滅的幾率不是很大。

這時候最大的風險就是對趨勢的錯判，因此止損是非常必要。我個人一般會把開倉點位上下2%作為開多或開空的止損點，對應ETF就是損失6%左右認賠出局。

主持人：大家一定要注意風控，設置止損啊。再一次感謝老狼的分享。

第三期TigerTalk分享就此結束！未來CoinTiger將邀請更多交易達人分享，大家敬請期待。

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